ANSES vende ? Respuesta.

Ante la inmensa cantidad de consultas recibidas durante esta semana respecto de la probable idea que pueda tener parte del equipo económico o parte del poder ejecutivo de vender el porcentaje de las acciones que tiene en poder el Anses y cuya suma asciende a U$S 15 mil millones, entendemos como muy improbable esa posibilidad.

Y no obstante, de darse senejante escenario, estariamos en presencia de una suba formidable, en los mercados se vende para arriba, y por ahora el escenario de los mercados mundiales es en la dirección contraria.

Felicidades y feliz final con un mejor comienzo de 2012.

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana del 19 de Diciembre 2011

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Es hora de darse cuenta.

Mundo 

La posibilidad de caer en una recesión mundial el año que viene es cada vez mas cierta.

El año que viene tal vez en términos de mercado quizá se anticipe, porque el CUÁDRUPLE EMBRUJO de la semana pasada termino con el Dow Jones "allá arriba", ya esta se logró el objetivo. Parece que la corona que se fue formando en torno a los 12200 puntos se transformará en un techo por un largo tiempo.

Europa nos esta haciendo un llamado a la realidad casi sin querer, la ultima cumbre fue un fracaso hasta en cuestiones fiscales, Francia y el Reino Unido esta manteniendo discusiones políticas que no tienen precedentes desde la segunda guerra mundial. El Banco Central Europeo lleva gastado mas de 200 mil millones de Euros en contener la deuda de España e Italia, mientras que los demás bancos centrales del mundo están colaborando con el desarme del carry trade mas importante de la historia de las monedas.

Va siendo hora de darnos cuenta que esto recién comienza, que desde 2008 no tuvimos mas que un rebote en todos los sentidos, bursátiles, económicos y sociales. Que la solución sin duda va a llegar pero luego de un proceso casi natural de decantación que solo puede darse en el tiempo, quizá tres años o mas.

También podemos decir que el año 2011 culmina bastante mejor que el futuro que le depara al mundo a partir de su cambio de  ciclo económico de setenta años, todo cambio alienta la posibilidad de esperanzas, pero generalmente lo antecede una crisis global, entonces el 2012-2015 será el Periodo del Cambio, un nuevo orden de las cosas entrará en su fase de inicio mas álgido. Y nosotros, los que tratamos de anticiparnos a los acontecimientos y cuidar el bolsillo de los inversores debemos darnos cuenta a tiempo de las cosas.

Es por eso que es  hora de darse cuenta que el inversor debe dejar paso al especulador y que los mercados suben y bajan y que en cada baja y en cada suba se puede ganar dinero. El enamorarse de las acciones no hará mas que hacer perder oportunidades, el estar mal comprado y no asumir por un tiempo que si se vende para luego entrar mejor se obtendrá una ganancia nominal que posibilitará enfrentar los procesos de subas con mayores armas.

Dicho esto, quizá el año finalice con suerte en los 11200 puntos de Dow Jones, si así no lo hiciera una rápida corrección del 20% pueden traer los Reyes Magos.

Argentina

A partir de la semana pasada y de la maraton en el parlamento deberemos tener mucho cuidado con nuestras palabras, la posibilidad de que nos confundan con un terrorista son muy firmes.

Para algunos, de hecho ya lo somos, dado que desde Noviembre de 2010 cuando dijimos que el mercado reiniciaba su proceso de baja fuimos catalogados de tales, lamentablemente no somos terroristas pero el mercado argentino a través de nuestro Merval es el que mas bajó en todo el planeta.

Y mientras no se modifiquen las variables macro lo seguirá haciendo. Comodities granarios, Real. Peso argentino. Balanza Comercial. entre otros por ahora no dan ninguna señal que el escenario cambie nuestra visión de un Merval de 320 dólares primero y 240 dólares después de un interesante rebote.

No obstante el secreto estará en saber esperar el momento de compra, porque quien lo haga en estos precios también será ganador en el largo plazo, pero quien espere el momento oportuno multiplicará por diez o doce veces su capital.

Que hacer con nuestro dinero mientras tanto? Ni mas ni menos que lo que hacen los grandes hacedores de nuestro mercado, arbitrajes para ganar nominales. Cuantos mas nominales tengamos al momento que los puntos de compra se den mayor será el premio.

Por ejemplo, el Grupo de Control del Banco Macro sigue efectuando su compra de 20 millones de acciones, y como habíamos anticipado, para abajo. Con qué fin ? Pueden ser dos, reinvertir utilidades es una posibilidad y la otra, ya que la posibilidad de comprar moneda extranjera es dificultosa y mal vista políticamente, comprar acciones a estos valores (siempre en pesos y nunca ADR, como habrán notado) es un muy buen negocio en el largo plazo, posterior al sinceramiento de variables por supuesto.

Y si el Grupo de Control compra, el futuro de esta especie seguramente será muy bueno, pero de nuevo, nosotros deberemos esperar el momento oportuno, "dejar hacer al Grupo de Control" y nuestro momento mas tarde llegará, los objetivos de compra para invertir un monto no superior a los 50 mil dólares están aún MUY LEJANOS.

Pero es hora de darse cuenta que las posibilidades de que nuestros objetivos se cumplan son cada vez mas probables, ganar en nominales es el objetivo para cuando se invierta la actual situación. La tendencia es su amiga.

Nuestro análisis para la semana Diciembre 12 de 2011

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El reloj corre, le mecha esta encendida, el timing solo en unas pocas manos

Decíamos la semana pasada:

Dos caminos entonces por recorrer en lo que mercados mundiales se refiere:

La primera: lateral y tratando de trepar hasta los 12300/12500 hacia fin de año, para seguir vendiendo, nos parece poco probable que llegue y mucho mas que supere esa línea de techo.

Y la segunda y basándonos en nuestra idea de origen, si desde hacia 74 años que no pasaba lo que acabamos de enunciar, es dable pensar que a la luz de la catarata de noticias, rumores y pujas políticas internas e internacionales, la solución no llegue y es mas, quizá sea una larga, lenta y sostenida recuperación medida en años.

Entonces, como siempre cuando estamos frente a estos eventos. Tenemos para ganar, un 5% y si acertamos al sector y al papel. Para perder, un 20%. Usted elige.

 

Se dio la que nos parecía menos probable, pero la batería de los Bancos Centrales actuando en forma conjunta logró que el cierre de posiciones vendidas transformaran en festejo un acontecimiento que no hace mas que dimensionar el peligro de que la Bomba Euro estalle. 

No obstante si miramos el desarme del carry trade contra el Euro, el final del ciclo de comodities, salvo el Oro, y los mercados subiendo y cada día con menor volumen, lo que se puede escuchar es el tic tac del reloj, lo que no sabemos ni podemos saberlo, ya que solo la política y algunos bancos cuentan con esa información es el momento de la detonación de la bomba.

Un flash crash es inminente, pero ese término puede medirse en horas, días y hasta meses todavía, he aquí el dilema, pero que viene, no tenemos dudas.

Sin embargo podría el Dow Jones, siempre tomándolo como caso testigo ir en la búsqueda de nuevos máximos ? Y la realidad indica que si, la baja del desempleo abre las puertas a un potencial QE3 que de darse y antes de que la bomba estalle, superados los 12500 puntos, la búsqueda de los 15000 puntos se hace presumible. La mega volatilidad haría el resto con la ruptura de los 12500 puntos.

De cortito, esa misma mega volatilidad seguramente hará que corrija primero y espere noticias hacia el final de la semana desde Europa.

Pero todo depende de lo que se resuelva en el 9 de Diciembre, ese día marcara el rumbo de los acontecimientos, el nuevo orden mundial esta en proceso, si los demás países del eurogrupo resuelven resignar "Soberanía por plata" y transformase en "provincias alemanas" se habrá dado un triste y gran paso hacia el cambio de ciclo y principio del fin del sistema monetario actual.

En Argentina, con feriado cambiario seguimos y dolar subsidiado y además mientras el mundo debate temas trascendentes, acá de fiesta turística y asunción del mismo gobierno sin conocer todavía quienes formarán el gabinete.

Pero la soja opera todos los días y nosotros también tenemos nuestras bombas activadas, los tic tac se escuchan con mas claridad. Insistimos 320 Dólares de Merval y rebota fuerte, no lo consideramos piso en absoluto en el mediano plazo, salvo que el sinceramiento del tipo de cambio y nuestro principal comoditie acomode las cosas mas rápido de lo que pensamos.

Papa Noel no existe, son los padres...

Si de algo tratamos desde este espacio y a través de los indicios que tratamos de dar a nuestros lectores es consecuencia, tratar de ser consecuentes en términos de mercados bursátiles se hace complicado. Pero a veces con no enmascarar la realidad, no mentir, no hablar de optimismo  y pesimismo patológicos puede alcanzar para gozar de credibilidad.

Dicho esto, sostenemos que estamos ante un cambio de ciclo de setenta años, la corrección del mercado americano en vísperas de Acción de Gracias de la tamaña magnitud que tuvo esta ultima no sucedía, Oh casualidad!! desde hace mas de 74 años.

También sostuvimos que a un Dow Jones por debajo de 11000/11200 le esperaba un menos 20% adicional, y mantenemos nuestra visión. Por ahora en los 11200 puntos salió "a los gritos" para arriba con muy poca certeza acerca de las noticias del fin de semana. 

Dos caminos entonces por recorrer en lo que mercados mundiales se refiere:

La primera: lateral y tratando de trepar hasta los 12300/12500 hacia fin de año, para seguir vendiendo, nos parece poco probable que llegue y mucho mas que supere esa línea de techo.

Y la segunda y basándonos en nuestra idea de origen, si desde hacia 74 años que no pasaba lo que acabamos de enunciar, es dable pensar que a la luz de la catarata de noticias, rumores y pujas políticas internas e internacionales, la solución no llegue y es mas, quiza sea una larga, lenta y sostenida recuperación medida en años.

Entonces, como siempre cuando estamos frente a estos eventos. Tenemos para ganar, un 5% y si acertamos al sector y al papel. Para perder, un 20%. Usted elige.

Argentina, dentro del contexto internacional y con un virtual feriado cambiario que ya lleva cuatro semanas, solo resta esperar ver precios que tienten al comprador, a este ritmo tiene para rato, aunque rebote en algún punto técnico, el valor en dólares mencionado antes se mantiene.

Papa Noel no existe y el Pan Dulce también lo compra cada inversor.

In memorian

Pelusa

1997 - 2011

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana del 21 de Noviembre 2011

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Nunca es triste la verdad

Nunca es triste la verdad, lo que es triste es no estar para el lado correcto cuando de mercados se trata. Estamos por ingresar en una fase de mercados mundiales donde la política esta íntimamente ligada a la volatilidad que veremos los próximos meses, por lo tanto, para tratar de preservar nuestro capital e intentar obtener rentabilidad se hace indispensable leer entre líneas las noticias que a lo largo y a lo ancho del mundo aparezcan.

Dicho esto, a nivel mundial nos espera un final inevitable ya para la zona Euro que quizá lo veremos recién a mitad del 2012 y el final del corriente con Estados Unidos sumido en una pelea entre Republicanos y Demócratas por encontrar el mejor argumento para salir mejor parado del "desacuerdo" respecto del tratamiento de su deuda que opera el 23 del Noviembre.

Dow Jones dijimos que abajo de 11000/11200 o arriba de 12200/12500 veremos un violento 20% para un lado o para el otro en el término de tan solo cuatro semanas. Mantenemos nuestra visión al respecto. No obstante y al margen de la dirección que tome el sector financiero es ultra riesgoso a nivel mundial, creemos que no muy pocos bancos en  el mundo podrán evitar la bancarrota, pero la gran mayoría en los próximos dos años padecerán serios problemas.

Un párrafo para los comodities, de no mediar un conflicto bélico, este rubro se encuentra en plena etapa correctiva, principalmente alimentos y granos, el mundo necesita alimentos baratos, los principales países del mundo lo necesitan a este ítem en zona de medias de precio y seguramente lo van a lograr.

Argentina, un tema para estudiar en lo económico-político, la demanda y la oferta normalmente genera una curva donde existe un punto de equilibrio, hoy ese punto de equilibrio alguien decidió que lo puede "manejar". El tiempo marcará que las cosas decantan y que el punto de equilibrio siempre lo hace la oferta y la demanda.

En términos de mercados puede resumirse de esta manera: si Ud. tiene pensado invertir 10 millones de dólares en activos de renta variable, empiece a comprar ahora, y de cuenta gotas, tiempo le sobra.

En cambio si Ud. tiene pensado invertir 10 mil dólares, espere. El objetivo de 320 dólares de Merval es para jugar "solo un rebote". A la luz de los acontecimientos consideramos que el piso del mercado todavía esta lejano.

El tiburón recién esta oliendo...

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana del 14 de Noviembre 2011

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Sin ideologías...

Los mercados no tienen ideologías políticas, no tienen corazón, son como los tiburones, cuando huelen sangre y presienten el negocio van tras su presa, de la misma manera que cuando huelen el peligro y huyen despavoridos.

Pero el bolsillo de la gente, es el órgano mas sensible del cuerpo humano, en consecuencia reflexiona, siente y opera colectivamente, salvo grandes excepciones.

Dicho esto, Italia con su desgobierno y aprobación de nuevas reformas generadoras de una segura recesión y desencadenante de problemas mayores para la región genera una suba. Sin embargo es lógico, no es festejo, sino dar altura para poder salir, 300.000 millones de euros en bonos de deuda soberana en poder de los bancos y que serán adquiridos por el Banco Central Europeo necesitan salida, el mal menor, la primera pérdida es la menor, sino preguntemos a esos mismos bancos que les pasó con los Bonos Griegos. El Euro seguramente nos dará un indicio la semana que viene.

Y el mercado americano acompaña, mientras puede, ya fatigado pero acompaña. Seguimos sin apreciar volúmenes de importancia, pero no se han vulnerado techos ni pisos, entonces hasta tanto eso no suceda los 11.000/11200 piso y los 12200/12500 techo. Una vez vulnerado alguno de ellos la violencia se va a apoderar sin ninguna duda, ya sea en la baja como en la suba, 20% para un lado o para el otro. Y la deuda por tratarse el 23 de Noviembre, ya sin balances por conocer, es la única "zanahoria".

Una vieja preocupación nace en Medio Oriente, Irán e Israel, siguen siendo nuestro mayor desvelo de la mano de la incesante suba del Petróleo (USO) y el Uranio (URRE), ya que en caso de que esta hipótesis se transforme en conflicto, habrá que recalcular plazos para el final de esta historia de recesión global que recién comienza.

En nuestro país, cada tanto nos suele venir a visitar el monstruo de dos cabezas, generalmente reafirmando que un ciclo ha concluido. El monstruo de las dos cabezas no es ni mas ni menos que Bolsa para Abajo, Dólar para Arriba. Sin ideologías, solo la realidad. 

Y nos obliga a juntar paciencia y esperar los momentos oportunos. Los trescientos veinte (320) dólares de Merval parecen mas cercanos ahora. Aquí también han finalizado las llegadas de los balances, pero, a quien le importa el pasado con la actual coyuntura. Todos los papeles argentinos son buenos, prestigiosas empresas y con inmejorable futuro. Pero todo a su debido momento, el tiburón acecha.

Esto deciamos en Marzo de 2011

Materias primas para abajo pero Alerta en Petroleo

Nuestro análisis para la semana Noviembre 7 2011

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Esto deciamos en Octubre de 2010

Alerta: sutil corralito

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana Octubre 31 2011

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La paciencia puede tener premio

Vivimos en tiempos donde esperar es cada vez más desagradable. Donde en otros tiempos la demora se medía en cuestiones de días y meses, hoy consideramos «demora» el tiempo que nuestra computadora tarde en abrir un programa, lo que el microondas requiere para calentar nuestro café, lo que una persona tarda en atender el teléfono o lo que tarda el semáforo en cambiar de rojo a verde. Es decir, la impaciencia se ha instalado con tal prepotencia en nuestras vidas que medimos el uso eficaz del tiempo en cuestión de segundos. Aun cuando la espera es ínfima, nuestro espíritu inquieto no puede controlar los sentimientos de ansiedad y afán que son propios de la existencia del hombre en la sociedad moderna.

La sabiduría popular afirma que la paciencia es el arte de saber esperar. El problema con esta definición radica en creer que nuestra actividad principal, en momentos en que no podemos apurar la marcha del tiempo, es, precisamente, esperar.

 

Habíamos propuesto ajustar las velas, el rebote a partir de las señales estuvieron, pero fue demasiado rápido en todos los mercados del mundo, no hubo compra, no hubo acumulación, pero si estamos viendo expansión en los valores finales de la semana que termina.

 

El mensaje "pro mercados" llegó desde Europa, pero por ahora solo es un mensaje, la semana que viene será parecida, la montaña rusa no muestra señales de parar, es decir, la volatilidad y oscilaciones de precios seguirán a la orden del día. Una trituradora de cabezas, análisis y el sentido común puesto a prueba.

 

Que sabemos? Que Grecia reduce un 50%, que el Fondo de Rescate se ampliaría, siempre en potencial, que el dinero lo aportaría el BRIC, mucho mas potencial aún. Que China está al borde de la explosión de su burbuja inmobiliaria. Que se recapitalizan los bancos, y pierden capacidad prestable, malo para la economía futura de países que necesitan reducir desempleo, casos España e Italia. Resumiendo: ya es cansador, pero lo peor de la Unión Europea todavía no lo vimos.

Por el lado de Estados Unidos, un GDP de 2,5% que seguramente será corregido, que en Noviembre el techo de la deuda vuelve a la palestra, con un Tea Party recargado. Mientras tanto el rebote que esperábamos para el semestre se dio con violencia en diez ruedas.

 

Que escenario esperamos de Dow Jones: Desde 12300/12500 corrección a 10300/10500, rebote hasta los 11000/11200 y después retome de la senda bajista. Plazo: dependerá de las circunstancias macro a nivel mundial.

 

Argentina: basta con revisar y analizar el pasado para darnos cuenta que falta muy poco para armar una cartera de mediano plazo. Y quizá mas rápido de lo que esperamos. 

Pero, en el mientras tanto, las RPC de las Sociedades de Bolsa se verán en cuestiones, se termina la auto regulación del mercado bursátil argentino, se termina el contado con liquidación, el volumen se acota cada vez mas, sigue la indefinición cambiaria con una fuga incesante y medidas que solo logran generar tiempo y preocupar hasta al mas desinformado. Hasta ahora, el que vendió en 900 dólares de Merval y compro dólares no consideramos que tenga razones para venderlos y comprar bolsa. 

 

Que escenarios esperamos de Merval: objetivo para el armado en serio de grandes y medianas carteras:

350 Dólares. Mientras tanto trade de corto y mediano. Plazo: mas que nunca dependerá de las circunstancias económicas.

 

Para pensar y reflexionar seguidamente mostramos el chart del Merval en Dólares, que hasta ahora operó como históricamente lo hizo, rebotando en los soportes y corrigiendo en las resistencias, al margen de las empresas que cotizan en cada momento de la historia. Y agregamos, en escenarios de devaluación el mercado primero corrige, anticipa, después supera la suba del dólar y con creces. Si se toman el trabajo de analizar fechas lo notarán a lo largo de toda la historia

 

La paciencia puede tener premio.




Merval en Dólares 1992-2011             http://www.pronosticobursatil.com/

 

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Balances trimestrales proyectados por nuestro departamento de research

Molinos       89,5
Hipotecario  35,8
Patagonia     148
Macro 289
Frances 145,4
Gali 244,7
Petrobras arg 68,5
Aluar 114
Teco 603
Pampa -65
Tran -34,4
Edenor -43,5
Ts 301
Siderar 295

Vale la pena recordarlo, y para hacer cálculos.

Será el momento para el dólar ?

La dilación por parte de la Canciller Alemana para realizar la Cumbre seguramente tienen mas que ver con las noticias que se vienen sucediendo desde Italia y su recorte de gastos y suba de la edad jubilatoria por una parte y España con la aprobación de recortes madrileños para el 2012 por la otra, lo que hace presuponer que la idea de incrementar y apalancar el Fondo de Rescate pueda ser tratado mas adelante o bien incluyendo una fuerte obligación por parte de la banca a recurrir primero a capitales privados.

De corto, si se advierte que esto es así, no es precisamente Pro mercado, aunque las medidas de fondo son las que finalmente en el mediano plazo permitan reordenar las cuentas.Quizá sea el momento de la revalorización del dólar por un breve tiempo, ya que durante fin de de Noviembre el tratamiento de la deuda de Estados Unidos volverá a ser protagonista. 

Volatilidad y oscilaciones de precio sin solución de continuidad pero que tal vez con esta variable pueda orientar los negocios de corto plazo.

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana Octubre 24 2011

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Seguirá la montaña rusa

Grecia, es evidentemente la excusa ideal para que se sienten las primeras bases para contener los desajustes de España e Italia, pero los españoles sin duda ninguna son lo que peor están, su estado de bienestar se ha transformado en un desempleo histórico, desaceleración y la obligación de efectuar un programa de ajustes para los próximos tres años que, si se llevan a cabo, el costo social puede ser muy severo. Pero las fiestas son así, cuando se terminan, alguien debe pagar la comida y la bebida.

Entonces a que se resume las negociaciones que se están llevando a cabo esta fin de semana y que el miércoles tendrán como final un anuncio que veremos si cumple con las expectativas del mercado o del ciudadano. Ya que lo que sea bueno para uno no lo será para el otro.

Alemania no puede pagar el costo de la fiesta, ni lo hará, salvar a los bancos de la quiebra es sin duda un hecho y muy bueno, salvo para los accionistas que verán derretirse sus posiciones de la misma manera que ocurrió con el Citibank (C) cuyo valor al momento de la recapitalización era de USD 17.- y rápidamente toco un fondo de USD 1.-

Las cosas deberán decantar con el tiempo y través de sucesos por venir que marcaran una bisagra. No hay que esperar ni buenas ni malas noticias de esta cumbre, sino operar en consecuencia. Si Ángela Merkel cede los mercados bursátiles van  subir, será la suba de la muerte. Pero si Alemania sostiene su idea de disciplinar a los demás países, los mercados bajarán de entrada, pero será un interesante oportunidad de compra.

Dos semanas que serán nuevamente plagadas de volatilidad y oscilaciones de precios testeando soportes y resistencias.

En nuestro país desde los 2200 rebotamos hasta los 2800 de Merval en pesos, mientras los bonos siguen cayendo, el tipo de cambio se sigue moviendo y las elecciones de este Domingo y con final cantado no hacen mas que demorar definiciones. A puro trading por dos semanas mas hasta que aclare.

EDN Edenor. Siempre se vende para arriba.

Edenor cuenta con un patrimonio de 2 mil millones y una deuda en dólares de 220 millones, es decir aprox mil millones de pesos.

Elaboró un rebote muy interesante, pero la razón es una de dos:

La primera: un renovado entusiasmo ante la posible suba de tarifas post electoral, y el mercado se anticipa.

La segunda: por cada peso de suba del tipo de cambio, en un hipotético caso, su nivel de endeudamiento sería notable. Cada peso de suba del tipo de cambio, su endeudamiento ascendería 220 millones.

Por ahora la especie rebotó, y un interesante volumen pudo apreciarse durante la etapa de valorización y los trades fueron muy ganadores de corto.

Nos interesa sobre esta  especie en particular y puntualmente conocer mas las razones del vendedor que la del comprador.

EDN Adr Semanal
http://www.pronosticobursatil.com/

PESIMISTA - OPTIMISTA Vs. REALISTA

El vaso medio vacío o medio lleno. ¿Cómo lo ve usted? Esa extraordinaria pregunta nos ha acompañado toda la vida; sin mucho análisis, casi todos queremos verlo medio lleno, mientras que unos pocos se refugian en ciertos argumentos para verlo medio vacío.

Los que me hacen esa pregunta se sorprenden cuando les digo que lo veo por la mitad… sí, es mi forma de ver el vaso, es lo que le llamo ser realista.

 

Los optimistas son personas muy alegres y que siempre esperan algo bueno detrás de cualquier cosa. Es un tipo de gente que siempre queremos tener a nuestro lado… en el peor de los momentos saca una buena frase que nos hace levantar la cabeza y esperar que el viento cambie; el viento estará en algún momento a nuestro favor. “Al mal tiempo, buena cara” o “no hay mal que por bien no venga”.

Los pesimistas contagian más. Ellos se plantan en una posición negativa y tienen frases como; “esto sólo me pasa a mí” o “yo si soy un hombre que tiene mala suerte”… entre otras tantas. Ellos creen en la mala suerte, en el pájaro de mal agüero y otras tantas maldades que les tiene la vida guardada.

Lo peor es que cuando la están pasando bien, cuando el momento de la “buena suerte” llega a su vida, no lo disfrutan, ya que eso es pasajero; no se alegran, ya que en algún momento se dañará todo. Este tipo de personas piensa que el viento siempre estará en contra, se viven quejando de él.

Para el realista no hay viento a favor ni en contra, se preocupa por aprender a navegar y no se queda esperando que el viento cambie, sólo levanta la vela y comienza a navegar. Por eso dicen que al que sabe navegar siempre el viento le juega a favor.

El realista;

• Vive lo que tiene, sin malgastar lo bueno ni llamar lo malo.
• No espera momentos mejores, ni maldice los malos.
• Él piensa que el mejor día es el que tiene, el único que podrá vivir. Por eso lo vive con ánimo y aprovecha cada minuto.
• Él piensa que el presente es tan corto y tan largo a la vez, que no hay necesidad de desperdiciarlo.
• Él no mata el tiempo que se pasa la vida tratando de conseguir… simplemente hace lo que decide hacer, lo que piensa que es mejor para él y los que lo rodean.
• Él siempre está en el momento indicado, a la hora exacta y en el lugar preciso, o por lo menos los intenta.
• Él se hace cargo de sacar de su vida lo que no le es saludable; comida, bebida, mala influencia, amigos que no lo son, vicios.
• Él busca la razón, no le importa no tenerla.

En resumen, el realista construye lo que quiere ser.

A quien prefiere para asesorarse en mercados, a una Optimista, a un Pesimista o a un Realista ?

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana Octubre 17 2011

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Capitalizacion = emision, mas acciones, menores precios

Cuando una empresa capitaliza rentabilidad (ganancias) ganan a partir del reparto de dividendos los inversores.

Cuando una empresa capitaliza pérdidas a traves de emisión, salen mas acciones a la cancha y eso se transforma en mayor oferta, ergo los precios bajan.

La capitalización de los bancos es un buena noticia de largo, sostener el sistema bancario es un inicio alentador, pero sostener, no significa un QE2 a la americana, Merkel sabe lo que no debe hacer, aunque duela a los mercados.

La tristemente célebre "estamos mal pero vamos bien" comienza a sonar en Alemania y Francia, el G20 del 23 de Octubre será una dura prueba para los principales lideres de la Eurozona, salvar al Deutche Bank y BNP será una cosa, pero ampliar al fondo para salvar a todos consideramos no se condice con la disciplina e idiosincracia alemana.

Consecuentemente la presión social o mejor dicho "la indignación" social comienza a tomar fuerza.

Cuidado entonces, dos semanas de intensa voltilidad, vuelve el rock and roll nunca descartado, fue la pasada una semana plagada de exageraciones y marcaciones de precios para subir los pisos en los índices, quiza para el final del mes operarlos al reves.

No obstante, es probable que si hemos dividido el capital en cinco partes como sugerimos, todavia veamos mejores precios de la mano de las oscilaciones entendemos se veran en la ruedas venideras.

Oportunidad de comprar profesionalmente, hacia abajo, para luego durante los ultimos meses del año y principios del que viene, vender para arriba, durante el rebote.

Para comparar y reflexionar

Despacio, vamos ajustando las velas

Decíamos la anterior semana que la primera sería la mas decisiva semana de Octubre y a nuestro juicio lo fue.

En algunas partes del mundo se han podido apreciar interesantes comportamientos en los índices como así también en algunas especies en particular. Todavía genera algunas dudas la falta de expansión de volumen en algunas plazas y sectores. Siempre hablando a nivel mundial, incluido nuestro Merval.

Pero a pesar de ello sostenemos lo siguiente, Octubre es el mes de la compra para un rebote de tres/cinco meses, uno "jugable" si sabemos elegir las especies pero sobre todo el sector y aún mas el país, sin embargo el rebote que estamos viendo es a nivel general.

Pero no descartamos para nada la posibilidad de ver mejores precios, momentos de volatilidad y pánico en lo que resta del mes, ya que las noticias y ya a partir de mañana Domingo con la reunión Merkel-Sarkozi, mas la lucha de las calificadoras instruidas por la Fed para tratar de hacer colapsar Europa antes que USA, presionando con bajas en las calificaciones a bancos y Bélgica, también los dichos del Ex FMI Mr. Schapiro  respecto que las semanas venideras se hunde el sistema financiero europeo no serán gratuitas.

Pero justamente todo ello, no hace mas que enaltecer la figura de Ángela Merkel, a nuestro juicio la única personalidad mundial que esta pensando en hacer bien las cosas, aunque sean dolorosas y mas lentas, los demás y empezando por Estados Unidos seguramente serán los que detonen "el estallido de un movimiento histórico" que esta cerca de llegar a su momento mas álgido, los INDIGNADOS serán un nuevo movimiento que terminarán protagonizando el cambio, todavía no sabemos cual y consideramos que ellos tampoco lo saben, pero algo tienen claro, se han dado cuenta que lo que hasta ahora fue el "sueño americano", puede transformarse en pesadilla

Entonces, DIVIDIR el CAPITAL a INVERTIR en CINCO PARTES IGUALES, y durante lo que resta del mes de OCTUBRE, en CADA BAJA, una QUINTA PARTE A COMPRAR, aunque BAJE.

A fin de mes, sobre lo que se haya elegido se obtendrá un precio promedio  de compra que a nuestro leal saber y entender será una interesante alternativa para obtener no menos del 20% de utilidad.

Este es un espacio de lectura gratuita, por lo que índices, sectores y especies quedan para los que han decidido confiar en nosotros, decimos esto a partir del gran número de consultas recibidas desde España y Argentina, a todos muchas gracias.

La señal, a priori, no es buena, la semana recien comienza

Audio Desde la Bolsa en Directo Semana de Octubre 03 2011

Análisis a cargo del Analista Marcelo Trovato, acceda al audio haciendo click aqui

El volumen tiene la palabra

Alguna vez se tomó el tiempo para observar el logotipo  de nuestro sitio?

Decline (caídas) - Absorción (Compras) - Equilibrio - Expansión.

Un circulo que si bien esta dividido en partes iguales, con formas, tiene un centro blanco y transparente, el EJE. Cuando perdemos el Eje, perdemos plata.

Desde el centro podemos observar con mayor claridad lo que hace un mercado, cualquiera sea, bursátil monedas, comodities, si estamos sobre algunos de los lados, es casi seguro que nos confundimos, porque los estados de ánimo nos alientan a eso. 

• Si estamos líquidos.
• Si estamos comprados.
• Si estamos vendidos.
• Si estamos ganando.
• Si estamos perdiendo.

Cada lector conoce su "estado", desde este espacio y con tiempo hemos venido pregonando algunas cosas, a saber:

El mundo esta cambiando de forma dinámica.

Estamos transitando un cambio de ciclo de setenta años.

Las monedas, de a una pero todas, tienden al colapso, los plazos son diferentes según cada caso.

El camino hacia una depresión global parece inevitable.

El ciclo de baja comenzó en 2008 y seguirá hasta 2015/2016, con rebotes débiles y fuertes, cortos y largos.

El problema es el mientras tanto.

Y dada las actuales circunstancias, las señales de donde van a parar los mercados para esbozar un gran rebote no esta en las líneas técnicas, los soportes y las resistencias, lo son hasta que son vulneradas. Son una ayuda muy importante, pero a tiempos nuevos, instrumentos nuevos. Charts (gráficos) que autoanalizan las posibilidades y Robots que activan compras y/o ventas según las variables que se le cargan no existían setenta años atrás.

Pero sin embargo para el mes que empieza la mejor señal será la expansión de volumen, esa única señal será la encargada de manifestar que tan importante puede ser el rebote, cuando suceda, porque va a suceder, siempre rebotan los mercados, pero con mucha o poca plata es la dimensión que va a tener y en cualquier lugar del mundo.

Cuatro semanas de Octubre, la primera DECISIVA, si expande a nivel mundial Jueves y Viernes sobre todo, salimos.

Si el volumen no expande, OCTUBRE NEGRO.

Puede actuar diferente los mercados por regiones?, la respuesta es definitivamente si.

Razones para bajar un 40% en Octubre como así también rebotar un 20% hacia los primeros meses del 2012 sobran. 

Finalmente, dos temas para reflexionar:

1.- La deuda del Gobierno de EE.UU., esta bien ?

2.-Ángela Merkel será la Winston Churchill de nuevo ciclo económico global ?

Deciamos el 13 de Mayo 2011

Nuevo escenario económico - Viento de frente ?

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana del 26 de Septiembre 2011

Acceda al audio haciendo click aqui, analisis a cargo del Analista Marcelo Trovato

El primer aviso

La semana entrante será seguramente parecida a lo vivido durante parte de la pasada, pero con algunos rasgos distintivos, los mercados así como las economías son diferentes según los países de los que hablemos.

Europa sigue debatiéndose entre ganar tiempo para "ordenar" el default griego mientras los Bancos Centrales arbitran los medios para actuar con la anuencia de Alemania y Francia en contener a la eventual fuga en los bancos franceses, españoles e italianos.

Dicho sea de paso "los Indignados" se haran presente este fin de semana?

BCE- Trichet, a la luz de los rumores, generó el rebote técnico sobre este sector, si se confirma una baja de tasas o bien la compra de bonos corporativos, el rebote continuará, pero si las medidas no son tales, y son como hasta ahora pregona la dupla Merkel-Sarkozi y la disciplina fiscal, los precios hablarán nuevamente.

El mercado ya ha dado una pequeña muestra de lo que es capaz de generar en los estados de ánimo de la ciudadanía, hará falta tal vez un poco mas de rockand roll?, a priori, creemos que si.

Tengamos presente que sucesos históricos son los que estamos viviendo.

Bernanke, pensó en el mediano plazo, dejó la puerta abierta para que la "zanahoria QE3" siga activada hasta Noviembre y después será Diciembre y después...

La Cámara de Representantes dio la sorpresa cuando una "banda de republicanos" se dieron vuelta en el voto para aprobar esta semana el techo de la deuda negociado semanas atrás, y con el receso la semana entrante, el Gobierno se verá en dificultades nuevamente el 30 de Setiembre a las 12 hs. de la noche. Poco se ha leído, al menos hasta ahora de este acontecimiento político tan relevante.

Brasil, en plena guerra de divisas con el otro lado del mundo, es paradójico. Ya que se pelea con China pero Argentina recibe las trompadas. Dólar rumbo a los 2 Reales, y sospechamos que no será el final de este rally alcista, en concordancia con lo que hará el dólar en el mundo.

Las materias primas, tal cual lo previsto, en plena corrección, siempre iniciando las mas drásticas por las que tiene menor uso industrial, la Plata y el Oro en ese orden, y están para seguir el camino iniciado.

Los granarios e industriales son las que siguen, y los países dependientes cada vez con mas problemas en sus ingresos por exportaciones y pérdida de competitividad. En algunos casos con medidas casi mercenarias, que inicialmente no se sienten pero que llegado el momento, hacen que las variables decanten.

Pero el título de artículo no es caprichoso, primer aviso del tremendo año 2012 que nos depara en materia económica a nivel global, y desde Marzo en adelante sobre todo. Antes, poco por agregar a lo expresado la semana pasada, la expansión de volumen dirá donde para. 

La volatilidad será nuevamente la protagonista, pero a tener algo muy claro no todos los mercados viven la misma realidad, cada país esta inmerso en procesos de cambio diferentes.

El período desde la primera Subasta de Dólares que efectuaran los Bancos Centrales, es decir 12 de Octubre en adelante, habrá que volver a ajustar las velas  por un tiempo, el primer aviso se está dando.

Esperando nacer. El ahorro base de la fortuna

Si a Uds. le dijeran que para contener la actual crsis económica mundial a todos los ciudadanos se les deberá recortar su salario / subsidio / ingreso un 50%, Ud. qué respondería ?

Casi que se escuchó, porque hasta en voz alta expresó su pensamiento.

Ahora bien, el Economista dice que es exactamente eso lo que se debe hacer, pero el Político dice eso no lo podemos hacer, ya que ningún partido opositor lo avalaría ni tampoco a los que les toca gobernar estarían dispuestos a pagar el costo.

Pues bien, supongamos que la crisis económica se agrava aún mas, el desempleo y el efecto pobreza se incrementa en el mundo, los que gastaban porque contaban con una gran patrimonio se dan cuenta que se redujo a la mitad y poqrue los bancos se sostienen (por ahora) y por ello todavía cuentan con algo del patrimonio dejan de consumir, los asalariados temen por su empleo y los cuentapropistas ya solo piensan en honrar sus costos fijos.

Bajo ese contexto casi que no hace falta realizar la pregunta nuevamente, Ud. diría: "que suerte que por lo menos tengo empleo y aunque la mitad, todavía me ingresa algo".

Ese es el momento donde la política toma la iniciativa, la crisis se ocupa de pagar el costo y los economistas pese a que algunos, recalco, solo algunos avisaron, pocos escucharon.

Entonces las soluciones empiezan a llegar, logicamente con los efectos colaterales subyacentes de haber perdido un precioso tiempo y salvaguardada la imágen de los polticos.

El ahorro volverá a ser la base la fortuna.

El país, lo puede elegir Ud., da igual.

Erar - Siderar

Esto deciamos hace dos meses atras, click aqui

Comunicación de Siderar

Es decir, si Anses no suscribe.....se licua la participacion accionaria.

La primera, seguiran las demás?

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana del 19 de Septiembre 2011

Acceda al audio haciendo click aqui. Analista Marcelo Trovato

La hora de la verdad

1.- El Consejo de Ministros de Economía y Finanzas de la UE (Ecofin) no ha logrado este viernes ningún avance para resolver la crisis de deuda y enviar una señal positiva a los mercados. Finlandia ha mantenido su veto al segundo rescate de Grecia por la exigencia de avales que garanticen su contribución en caso de impago de Atenas y tampoco se ha desbloqueado la ayuda urgente de 8.000 millones que los griegos necesitan para no suspender pagos en octubre.

La Eurozona decidirá en octubre si entrega la citada ayuda, el siguiente tramo de un paquete de 110.000 millones de euros aprobado el año pasado.

El castigo del mercado, sobre todo, a la banca francesa en los últimos días sólo se explica por el efecto contagio que pudiera tener en la deuda soberana de otros países de la zona euro.

2.- Fed, Banco central de China, Banco de Inglaterra y Banco Central Europeo subastarán dólares (no Euros dato para nada menor) recién el 12 de octubre, la primera de tres tramos.

3.- La posibilidad de un corralito griego va tomando cada vez mas forma.

4.- España, mas complicada socialmente, el número de efectos de comercio comprados a plazos y devueltos por impago de familias y empresas descendió un 4,6% en julio respecto al mismo mes del año anterior. De esta forma, acumula dos meses de descensos tras caer en junio un 3,2%. A nivel político el ex primer ministro Aznar agrega leña al fuego con declaraciones grandilocuentes. 

Portugal sigue en revisión por parte del FMI y le solicita mas ajustes.

Italia recurre a un cuento chino, además de un clásico ajuste.

La Comisión Europea  ha confirmado ante el pleno del Parlamento Europeo que propondrá en breve opciones sobre los eurobonos

5.- La Reserva Federal  esta semana muy posiblemente obligue vía baja de tasas a los Bancos a que el dinero que hasta ahora han tomado al 0.25% TNA y lo colocaban al 2% empiecen de una vez por todas a prestárselo al ciudadano, es decir, no inyectar un nuevo estímulo, pero redireccionar los existentes.

El resultado de esta medida, para empezar a percibir un resultado necesitará como mínimo de dos trimestres.

Agreguemos que el dato de inflación conocido la semana que termina tampoco lo ayudan, como si también los mas de 46 millones de pobres, cifra que no era superada desde hace mas de 50 años.O algo nuevo tal vez ?

6.- El primer ministro chino, Wen Jiabao, aseguró que China tiene el deseo de "extender la ayuda y aumentar la inversión" en Europa ya que el país asiático "conoce y está preocupado por los problemas que debe afrontar la economía europea"

Hasta aquí media docena de razones para que durante las próximas tres semanas los mercados de monedas, materias primas y bolsas del mundo jueguen a la montaña rusa. 

Decíamos en marzo de 2011: La segunda etapa esta en en marcha Los invito a que relean el artículo haciendo click en el Subtítulo.

En virtud de lo que allí habíamos expresado, creemos que durante el final de Septiembre y parte de Octubre, las realidades de los distintos mercados harán lo que la política hasta ahora no ha hecho o no ha querido hacer, obligarlos a actuar. 

Seguramente no será la solución, porque se deberán tomar medidas urgentes y dolorosas, pero hace falta una crisis para que haya cambios profundos.Y para terminar de ver, leer y escuchar a los "optimistas" que ya rozan con la estupidez y que contribuyen a que la política no haga lo que tiene que hacer, actuar frente a un cambio de ciclo de setenta años y no cual si fuese "una mas".

Pero en cuanto a mercados y por un semestre  será una interesante oportunidad de compra, finalizando el año bulish y comenzar el nuevo también; con la esperanza que la hoguera de las vanidades políticas y los costos se dejen de lado. Los mercados van a colaborar para que eso suceda.

Resumiendo:

1.- Tres semanas por venir de un verdadero rock and roll, oscilaciones de precios brutales y baja.

2.- Luego el Rebote de mercados bursátiles mundiales, con sus lógicas correcciones y a no confundirlo con cambio de ciclo técnico, sino un rebote interesante de cuatro/cinco meses, creemos que es posible.

3.- Desde donde? Dejemos que el mercado hable. Insistimos con la imprudencia de plantear objetivos técnicos en índices que están experimentando procesos que jamás los han transitado, se parecen, pero la dinámica y la tecnología actual lo tranforman en único.

4.- Las expansiones de volumen y el devenir de los acontecimientos nos dará las señales de compra. 

Argentina, casi sin quererlo se está ocupando de involucrarse de lleno en la escena, el Real, el Dólar y  la Soja serán noticia, por cuanto casi de la misma manera, ya que hablamos de un futuro rebote, habrá "gatos" que tomarán posiciones y se sumaran al juego que a nuestro mercado mas le gusta, la suba.

Los leones? no, los leones hasta que el tipo de cambio y panorama político no cambie, no juegan rebotes, los leones juegan a quintuplicar los capìtales en ciclos de dos o tres años, y para eso todavía falta tiempo.

Banco Macro (BMA) - Teorema

Planteo

Banco Macro a través de una nota presentada a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires anunció que efectuará una compra de $ 200.000.00 (pesos doscientos milllones) que en acciones se traducen en 20.000.000 (veinte millones).

Hipotesis

1.- Esta situación tambien se vivió en 2008, cuando la crisis subprime estallaba.

2,- Rebota el papel arriba de los $ 10.- SEGURO.

3.- Vendran seguramente algunas notas mas si la especie sigue corrigiendo producto del contexto internacional y/o local

4.- En 2008 la primera nota fue presentada cuando el valor del ADR cotizaba en Nueva York a USD 22.-

5.- La ultima nota fue presentada cuando el valor de cotización en Nueva Yoek llegó a los USD 5.-

6.- De corto plazo, será un piso psicológico seguro, porque sabemos que hay un comprador de fuste y que en $ 10 paga.  Y nada menos el dueño, y cuando el dueño compra es bueno.

Resultado

El resultado preferimos dejarlo abierto, ya que cuando el dueño compra es bueno, pero mucho mejor es comprar cuando al dueño le queden pocas por comprar.

Será este el comienzo de las compras o el final. Preferimos esperar y mirar, aunque suba.

Para sobrevivir, mas que inversor, especulador

El cambio de ciclo económico mundial que estamos transitando no tiene precedentes históricos, es nuevo, los volúmenes que se transan en monedas, materias primas, mercados bursátiles y la tecnología desarrollada sobre todo durante la década pasada hacen que los tiempos se acorten y los procesos se anticipen.

La dinámica es la principal originalidad que la depresión del 30 no tenía, único modelo comparable con lo que veremos por lo menos hasta el 2017, por arriesgar un año donde las aguas se calmen, el efecto pobreza se haya ocupado de poner las cosas en su lugar y el barajar y dar de nuevo hagan que el juego vuelva a empezar.

En el mientras tanto, la volatilidad se adueña de casi todas las plazas, en consecuencia, el inversor de largo plazo deberá contar con una mentalidad Zen que, a priori, mas que Zen se transformará en improductiva, ya que cambiando el perfil de inversor a especulador manteniendo una orientación conservadora mantener su capital y hacerlo crecer va a ser mas viable.

Si por ejemplo, durante el período comprendido entre Noviembre 2011 y Marzo 2012 el rebote que esperamos se concreta, la posibilidad de obtener ganancias en el corto son muchas.

Pero antes, transcurrimos tiempos violentos de bajas y los que van a venir durante las próximas semanas, antes que la ultima mitad de Octubre llegue, quizá nos encontremos con interesantes oportunidades de compra en el mundo.

Es por eso, que "inversor" hoy es una palabra que nos permitimos poner en debate, ya que soplan vientos para que la "especulación" se eleve a la máxima expresión.

El saber aprovecharlo es cuestión de cada uno y de como decidan asesorarse los que hasta ahora descansaban sobre activos a cuatro o cincos años de horizonte, hoy la realidad indica que ese horizonte estará lleno de marchas y contramarchas que serán para aprovechar.

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana del 12 de Septiembre 2011

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Cinco semanas, cinco temas por resolver.

A partir de la semana que comienza el Lunes 12 de Setiembre de 2011, deberemos transitar cinco semanas muy intensamente relevantes, donde cinco temas de decisión fundamental para la economía global serán tratados por parte de protagonistas de distintos continentes.

• Resolver el dilema heleno.Default conflictivo o Reestructuración ordenada y avalada por el FMI
• El Banco Central Europeo que a partir de la renuncia de su jefe economista Jurgen Stark, quien dejó el cargo por desacuerdo con la compra de bonos de deuda soberana de países de la Unión Europea (UE) con problemas económicos. Deberá dar señales si flexibilizará la estricta disciplina monetaria que hasta ahora imponía el Jefe renunciante.
• El vencimiento de los contratos de las principales materias primas, alimentos y energía.
• La Reserva Federal que si bien, pateó la pelota hacia el arco político, "algo tiene que decir"
• El partido demócrata que deberá "otorgar algo" para que el plan presentado por el Presidente de USA avance.

Decíamos la semana pasada que el temblor estaba por venir y que quizá la semana que transcurrimos haya sido la mejor en cuanto a precios, ya que algunas especies en todo el mundo todavía se encuentran situadas en "rango de venta" 

De hecho es probable que en el mercado bursátil todavía la semana del 12 al 16, volatilidad mediante, quede algún espacio para seguir vendiendo, en virtud que los vencimientos de los contratos granarios operan sobre el cierre de la misma. 

No obstante, el escenario que esperamos no varía respecto de lo dicho, Materias Primas con una fuerte corrección a partir de la Crisis del Sistema Financiero Europeo, colapso del Euro, que no significa que vaya a desaparecer sino una drástica desvalorización frente al dólar americano. En consecuencia, si el dólar se va a apreciar, los mercados bursátiles van a seguir sufriendo y los Bonos del tesoro americano seguirán tomadores. 

Pecando de reiterativos, ante un cambio de ciclo de setenta años, con los actuales elementos tecnológicos del siglo XXI, la Globalización y la memoria colectiva, nos parece imprudente hablar de pisos de sostenimiento en los índices, ya que lo que estamos transitando no tiene precedentes, pueden parecerse algunos patrones, pero las condiciones son totalmente originales.

Dicho de otra manera, esto es mercados bursátiles para abajo y por no menos de cinco semanas, después vemos donde se encuentran los valores y sobre que coyuntura para sopesar eventuales rebotes de importancia.

Productos que van a subir mientras los mercados corrigen existen  en abundancia, es decir, se puede seguir apostando a un "mercado alcista", ya que hasta neurológicamente la mente del inversor esta preparada para ver crecer su inversión, pero invirtiendo en los activos correctos, a saber;

Ultra conservador: 100% Cash en dólares

Conservador: Bonos del tesoro americano largos, 30 años.
Medianamente conservador: como lo hizo Warren Buffet, quien compró acciones PREFERIDAS DE BAC, valga la aclaración.

Riesgo bajo: ETF inversos

Riesgo Medio: ETF Inversos y Put

Alto Riesgo: Ventas en corto (Short) Ventas de Calls 

Riesgo controlado: un mix de las anteriores.

Argentina, un tema en si misma, Brasil y su moneda, dolarización de portafolios, incremento por arriba de lo 800 puntos del riesgo país, distorsión de precios de todo tipo, clima de incertidumbre preelectoral, todo ello dentro de un mundo financiero en plena etapa de sinceramiento. El mercado bursátil argentino hace lo que puede. Si se elimina el apalancamiento (posiciones caucionadas) habrá menos trastornos, sino con un mercado contractivo de volumen la puerta cada vez se cierra mas y cuando se quiera salir se tendrá que ir en la búsqueda del tomador.

Renta Fija: TVPP bono en pesos atado al PBI, objetivo de corto $ 13.90. Sugerimos no descansar en la "bahía" porque el "derroche" de utilidades obtenidas hasta ahora puede ser importante. 

Un poco de historia para los mas jovenes. El Rodrigazo.

El 4 de junio de 1975, el entonces Ministerio de Economía y Producción Celestino Rodrigo, dispuso un brutal ajuste que duplicó los precios y provocó una crisis terminal en el gobierno de Isabel Perón  Rodrigo quería eliminar la distorsión de los precios relativos con una fuerte devaluación de 160% para el cambio comercial y 100% para el cambio financiero. La tasa de inflación llegó hasta tres dígitos anuales, los precios nominales subieron en 183% al finalizar 1975. Se produjo desabastecimiento de gran cantidad de productos de necesidad primaria (alimentos), combustibles y otros insumos para transportes.

Antecedentes

La economía Argentina hasta 1975, a pesar de sus vaivenes políticos, llevaba 11 años de crecimiento continuo.
Sin embargo, no pudo ser ajena a la crisis económica mundial de 1973. En esos momentos, muy importantes para el país, volvía el peronismo al poder de la mano de Cámpora, que tenía una tendencia hacia el peronismo de izquierda. El ministro de economía de Cámpora fue Josef Ber Gelbard-José Gelbard, un inmigrante polaco, empresario, con fuertes vínculos con el partido comunista, fundador de la CGE (Organización empresaria que representaba a las pymes) y hombre de confianza de Perón.
La situación del país era bastante agitada, Gelbard intentó hacer un Pacto Social entre la CGE, la Confederación General del Trabajo de la República Argentina CGT y la Unión Industrial Argentina UIA para contener la inflación y por otro lado, intentar una redistribución de la riqueza. El primer año de su gestión, logró en cierta medida el objetivo, también ayudado inicialmente por los altos precios de los productos agropecuarios. La participación del salario en relación al PBI aumentó un 20% en el período 1973-1974. El objetivo de Gelbard era llegar a 1977, con un salario que represente el 50% del PBI.
En ese momento, los aumentos de precios eran autorizados sólo si se comprobaban mayores costos. Para controlarlos, se dispusieron regulaciones complicadísimas con intervención de la Secretaría de Comercio en distintas etapas de elaboración, comercialización y venta; se revisaron costos y se autorizaron los aumentos, lo cual generó costos y situaciones de casi imposible cumplimiento, algo que daba lugar a la corrupción.

El plan de Gelbard era criticado por izquierda (con la obvia excepción del Partido Comunista de la Argentina,  ya que lo consideraba "reformista", y por la derecha, que lo consideraba "comunista".
Pero el contexto internacional estaba cada vez más complicado. La crisis del petróleo golpeaba a todo el mundo y la primera reacción de Europa, fue un mayor proteccionismo comercial, lo que redujo tanto en precios como en cantidad, gran parte de las exportaciones argentinas. Por otra parte, el aumento del costo del petróleo también impactó directamente en la Argentina, al ser el país un importador neto de este fundamental producto.
Y como si fuera poco, el tipo de cambio artificialmente bajo y un altísimo déficit fiscal (14% del PBI), explica porque a fines de 1974, la Argentina había perdido casi 2/3 de sus reservas internacionales. El control de precios era cada vez más difícil de sostener, había un cada vez mayor desabastecimiento y el mercado en negro aumentaba. Al mismo tiempo, la emisión monetaria se estaba descontrolando.
Por otra parte, a nivel regional, la situación era cada vez mas enrarecida. Los gobiernos de centro izquierda o directamente de izquierda habían sido reemplazados por dictaduras militares.

La esperanza de Gelbard para salvar su plan, era la firma de convenios comerciales con los países comunistas de Europa del Este y China, para eso hizo una gira por esa región y firmó algunos convenios. Sin embargo, en medio de un mundo polarizado, y un creciente poder de los militares, totalmente anticomunistas, este tipo de cruzadas eran totalmente imposibles para un país como la Argentina. Un ejemplo de esto, fue el bloqueo por parte de los EEUU a la venta de autos de fabricación de empresas norteamericanas en Argentina a Cuba.
Tras la muerte de Perón, la influencia de José López Rega en el gobierno (hombre que hizo todo lo posible por ver caer a Gelbard) aumentó considerablemente mientras que la situación económica y política del país que empezaba a deteriorase rápidamente. El consenso buscado en el Pacto Social se termina rompiendo definitivamente y la posición de Gelbard queda muy debilitada. A fines del 74, el ministro de economía renuncia.
Es reemplazado por Gomez Morales, anterior presidente del Banco Central, y relacionado con el peronismo de derecha ortodoxo, que intentó un ajuste, devaluando el peso y aliviando parcialmente el control de precios.
Paralelamente, un economista ultraliberal, conservador y fuertemente antiperonista, pero con muchos contactos con el poder empresario, llamado Ricardo Zinn, empieza a armar un plan para modificar la estructura del salario y las relaciones de poder económico.

El Rodrigazo

La gestión de Morales fracasa a los pocos meses y asume Celestino Rodrigo como ministro de Economía. Su elección fue más política que por sus antecedentes. Rodrigo era ingeniero, pero con muy buena relación con López Rega.
Asume un 2 de junio de 1975. El día 3 anuncia un aumento en las tarifas de pasajes aéreos y varios turistas quedaron varados porque se los obligaba a reconocer los aumentos de los pasajes de regreso. Rodrigo decía: “El que viaja no produce, pero sí gasta”.

Y finalmente el 4 de junio anuncia el ajuste principal que consistía en:
* Devaluación de más de un 150% del peso en relación al dólar comercial.
* Suba promedio de un 100% de todos los servicios públicos y transporte.
* Suba de hasta un 180% de los combustibles.
* Como contraparte, aumenta un 45% los salarios.

Obviamente estas medidas dispararon la inflación, licuando gran parte de las deudas de las empresas (que estaban en pesos), y disminuyen terriblemente el poder de compra de los trabajadores.
Ante semejante situación, la CGT intentó negociar con el gobierno un mayor aumento de salarios, que gracias al desborde y fuerte movilización de los trabajadores, generaron el primer paro contra un gobierno peronista. Finalmente se negoció un aumento en promedio del 180% en los salarios, pero que en gran parte fue licuado por la inflación.

'''¿Cuáles fueron las causas que llevaron a implementar estas medidas?'''

Los argumentos oficiales, fueron "sincerar" la economía Argentina, reducir el enorme déficit publico existente y aumentar la productividad de las empresas vía devaluación del dólar.
Pero detrás de estas razones, se buscaba también hacer perder poder a los sindicatos, licuar deudas de empresas y bancos, y sobre todas las cosas, aumentar la tasa de ganancia de las empresas, que en los últimos años venia disminuyendo.
El Rodrigazo disparó la disputa por el reparto del ingreso, en medio de vacío de poder y espiral de violencia política.
Ricardo Zinn, el verdadero cerebro detrás de este ajuste, sabía perfectamente las consecuencias de las medidas tomadas. Era un hombre profundamente conservador, que luego pasaría a ser funcionario de la dictadura militar. Para Zinn, había una "guerra" por la distribución del ingreso, y eran las empresas las que debían ganar.
A los 49 días de asumir, y después de enorme protestas y movilizaciones, cae Lopez Rega y Celestino Rodrigo deja el ministerio de economía junto con todo su equipo. Pero la tarea ya había sido realizada.
La vorágine de los cambios de estos precios influyeron en las formas de consumo que perduró durante cerca de 20 años.

== Consecuencias ==
A pesar de que el ingreso real en 1974 estaba en niveles históricos, la situación en esos años distaba mucho de ser muy buena. Había una fuerte inflación reprimida, una economía "recalentada" y un modelo totalmente insostenible, especialmente si tenemos en cuenta la coyuntura nacional e internacional.
Muchos economistas y el mismo Celestino Rodrigo, han justificado el ajuste, argumentando que había que "sincerar" la economía Argentina y que de una forma u otra, era inevitable este proceso.
Si bien es cierto que la economía en 1975 estaba al borde del colapso, por lo cual, se podía justificar ciertas medidas poco populares, no debe olvidarse la enorme puja distributiva que hubo en Argentina en ese periodo y que la enorme regresividad del ingreso, producida por el Rodrigazo, escapa a cualquier "sinceramiento de la economía necesario".
Este conjunto de medidas cambiaron totalmente la estructura del salario en la Argentina, para no volver nunca más ser lo que fue. Fue el mayor ajuste realizado en la Argentina hasta esa fecha.
Rodrigo, después del golpe de Estado en 1976, fue procesado por un caso de corrupción y pasó casi 4 años en prisión. Vuelta la democracia, defendió su ajuste siempre que pudo y lamentó que su apellido haya quedado ligado negativamente a la historia Argentina. Murió en 1987.
Ricardo Zinn, por otra parte, término siendo funcionario de la dictadura, intelectualmente acorde al pensamiento de los militares. Más tarde, fue funcionario de Carlos Menem y uno de los encargados de elaborar los planes de privatización de las empresas publicas en los 90. Militó brevemente en la UCeDe y  terminó su vida en un recordado accidente aéreo junto con el entonces presidente de YPF, José Estenssoro. Fuente Wikipedia.