Semana clave mundial y local

En términos de mercados mundiales la definición recae sobre dos hechos fundamentales y otros no tanto que ayudaran a la volatilidad de la semana.

Claramente el Banco Central Europeo, las "palabras, solo palabras hasta ahora de Draghi" han logrando el objetivo, evitar un Jueves y Viernes Negro que se veía venir, por ahora el tiempo se ganó, veremos si la principal batalla se logra que es torcer la firme convicción del Gobierno Aleman,  solo resta esperar.

Mientras en USA la cantinela del QE3 hace que el pensamiento mágico sostenga a los mercados americanos y los principales fondos sigan distribuyendo. La media móvil de 200 ruedas diaria todavía sostiene, creemos que la misma media semanal en algún momento va a ser testeada, pero ya van varias semanas de venta y distribución, parece que lo que viene va a ser mas profundo tal vez en grado de corrección y retome de la tendencia de fondo de largo plazo, bajista.

La Reserva Federal tendrá la palabra y le frutilla será la creación de empleo.Solo resta esperar.

En el plano local, la visita de la primera mandataria con motivos del 158 aniversario de la bolsa se ha transformado en el hecho relevante de la semana y del futuro de nuestro mercado, el Día D será el siguiente con el pago de los Boden 2012, pero la noche del Jueves, sospechamos no pasará desapercibido en los inversores ni en los precios, será un antes y un después, para donde? Vaya uno a saber.

Anses es el principal tenedor de acciones de nuestro mercado, y con muy poco dinero, la flecha es fácil de direccionar y colorear. Solo resta esperar.

Y de nuevo, las tres P se juntan con otras tres P,. Plata, pelotas y paciencia y a tratar de estar líquidos para antes de esa fecha  Por lo que P....a  Pudiera. 

El Merval en 200 dólares lo mantenemos como objetivo para el armado de carteras de mediano y largo plazo.

  

Balances proyectados segundo trimestre 2012

Sector Bancario
Frances            225 M
Macro              277 M
Galicia             261 M
Hipotecario        49 M


Eléctricas
Edenor            -105 M
Pampa E.         -106 M


Petroleras y mineras
Tenaris             395 M (USD)
Siderar             292 M
Petrobras Arg.   164 M

Consumo
Telecom         681 M
Molinos          125 M

La semana para Desde la Bolsa en directo

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Viva la Bolsa !!!

Otra vez la Euro zona vuelve a ser noticia, pero dentro de los parámetros esperables, con la consecuente corrección que esperábamos. Nada nuevo bajo el sol.

Estados Unidos, cerca del final de la llegada de balances, mantuvo un comportamiento lateral el mercado accionario, pero con una clara tendencia de distribución. 

S&P en 1380 puntos creemos que fue el máximo de la exageración y la búsqueda de los 1300 puntos post ejercicio y pase financiero es dable pensar que la realice en lo inmediato.

El comportamiento de las monedas, tasas de interés de los bonos americanos e índices de volatilidad muestran sobre compra de activos y de hecho, algunas especies se están anticipando a la baja generalizada que entendemos se hizo esperar una semana mas, pero viene.

Comodities para ir con cuidado, solo un accidente climático coyuntural puede sostener precios a estas alturas, China, India y Brasil no están para sostener con compras para su consumo interno estos valores.

En nuestro país, todavía debemos mantenernos con extrema cautela, de 2300 de Merval para abajo serán todos precios de compra, pero la posibilidad de volver una pelicula con rasgos parecidos a 1998 todavía no pueden descartarse. De hecho habíamos sugerido que en la baja entrábamos en período de compra, pero siguió el rebote sin volumen hacia los 2500. Nos preocupa.

Seguimos sosteniendo que un Merval de 200 dólares es nuestro siguiente objetivo, el tipo de cambio esta volátil, obviamente el dólar que interesa, el que se opera y/o se piensa, el que refleja la economía real, sin distorsiones ni subsidios, el marginal.

Existe cobertura de algún tipo cuando el tipo de cambio entra en tendencia ? NO, de ninguna manera.

Al tipo de cambio no lo puede superar y empatar ningún activo en el corto plazo. Pero cuando muchos vendan acciones para comprar, será el momento de ingresar de lleno a nuestro mercado de renta variable.

Mercado que cumple 158 años de vida este mes, que se consolida un año mas como referente para la economía y que contiene la mayoría de las empresas que a diferencia de otras instituciones rinden cuentas cada tres meses a través de sus estados contables y sobre cualquier novedad que modifique la realidad o el futuro de cada compañía. 

Debiera servir de ejemplo para entidades que alguna vez lo hicieron y hoy perdieron el rumbo. Viva la Bolsa !!!

Resumiendo, la etapa de comprar para realizar un brillante negocio en el mediano y largo plazo esta al caer, no se la pierdan !!!

Plata, pelotas y paciencia

La Euro área ya ingresó a la etapa de reacomodamiento, como indican los libros contención, estabilización y finalmente crecimiento serán los estadíos por los que deberá atravesar cada país integrante, llevará un quinquenio, pero medianamente las señales son las que emiten los principales líderes, la futura Unión de Estados Europeos. Pero en términos de mercados la cuestión pasa a segundo plano por el resto del semestre, la mayoría de los escenarios probables estan descontados en los precios.

China y Brasil cuentan con la cadena de oración del resto del mundo, la primera porque vuelva a intentar crecer a mas de 9,5% anual, cuestión difícil frente a 7,6% conocido esta semana que termina, pero que con elecciones recién a fines del año entrante, todavía puede "jugar con tasas y tipo de cambio".

El segundo, Brasil, con un real que como los toros, retrocede cada tanto para tomar envión.

Estados Unidos, con precios subiendo, inflación subyacente algo mayor a lo previsto, con energía y combustible en estos valores, se traducen en menos tarifas y mayor consumo, elemento indispensable para llegar a Noviembre. Pero.... siempre hay un pero con un déficit fiscal a punto de estallar y con una ley impositiva que sino se prorroga va a traer un vendaval de ventas de activos para evitar mayores erogaciones al erario público americano.

De corto, y por las próximas dos semanas, llegan los balances, Alcoa fue a nuestro juicio el botón y para muestra es lo que solo hace falta.

Viernes 13 vencen contratos de comodities importantes, Soja por ejemplo, y luego de un rally inesperado, accidentes climáticos sumado a un contrapie especulativo ayudaron a la exageración. Sin embargo los contratos a Diciembre valen USD 520 la tonelada, llamativo por ahora no ?

Fin de primera quincena, cambiamos la flecha verde por la roja para lo que resta del mes.

Argentina, bipolar. Tipo de cambio caliente, entonces los ADRs en New York bajan pero las especies en el plano local suben, de la mano del tipo de cambio. Nos da la sensación que las próximas diez ruedas serán las ultimas correcciones en dólares (por los adrs) y en pesos (mercado local).

Hasta nos atrevemos a sugerir que los mínimos en pesos los veremos este año y por mucho tiempo.

Será cuestión de tomar decisiones, todavía barrido de volumen no se ven, sospechamos que durante Julio tampoco lo habrá en el exterior.

Pero en el mercado argentino va llegando la hora utilizar las tres herramientas fundamentales y en este orden.

Paciencia, esperar un poco mas, no mucho mas por valores mas atractivos aún.

Plata, esta llegando el momento de destinar algunos pesos, que no se han podido dolarizar, a la compra de activos de renta variable. No todos son iguales y tienen las mismas expectativas.

Pelotas, porque los plazos son una lotería en la coyuntura actual.

TGS Adr - Semanal

Julio será oportunidad de compra

USA, a través de su presidente reclama la prórroga sobre la ley de impuestos llevada adelante por su antecesor republicano George Bush, tratando de evitar el abismo fiscal justo un mes antes de la elecciones, mientras el fantasma de la recesión sigue acechando en virtud de lo que semana a semana se desprende de los datos macro.

Los balances, se descuentan que llegaran flojos, algunos mas y otros menos de lo esperado, dependera del sector, creemos que tecnología se diferenciará del sector financiero. 

China parece que el aterrizaje se empieza a complicar de suave a complicado, no digamos forzoso aún.

Tambien decidió apostar esta semana con 20 mil millones de dólares a la exploración y explotación de pozos petroleros en Iran, y terminó por hechar por tierra las esperanzas de argentina en la participación de vacas muertas (YPF), una monetización que hubiera dado para seis horas de cadena nacional a nivel local.

Europa se encuadra a mostrar las primeras señales de la formación del nuevo orden mundial, casi que Rajoy pasó en una semana de Presidente a Gobernador de la Unión Europea, sigue la política de ganar tiempo, aunque Finlandia sea quien finalmente patee el tablero y obligue a sincerar la agónica unidad monetaria.

Brasil espera a Obama para seguir con su carrera para mantener su competitividad, el objetivo del real parece lejano a los actuales, pero posterior al acto electoral americano consideramos que será el rally mas violento hacia los USD 2,50. No obstante la asignación de 4500 millones de dólares mas medidas contracíclicas que viene desarrollando muestra un panorama  mas alentador que hace un bimestre atrás para el principal país del Sur.

Argentina, siguen las dudas, desde leyes de emergencia económica, hasta reforma de la constitución nacional sobre los 35 puntos que ni en el año 1994 la Asamblea Constituyente se atrevió a tocar, por tratarse de las libertades individuales, en el medio "de todo". La cuestión que la recesión con inflación es un hecho.

No obstante, si los mercados durante la segunda quincena de Julio corrigen como pensamos, será una oportunidad de compra para en el corto, no mas del mes de Agosto y si los Boden 2012 finalmente se pagan como fue ratificado en cinco oportunidades en los ultimos quince dias por la primera mandataria, jugar  un rebote interesante. El punto de compra puede precipitarse, a no apurarse. Mantenemos los objetivos trazados en nuestro Merval en entradas anteriores. Y a no creerse que cambia la tendencia, será una entrada y salida rápida para los que decidan apostar por la renta variable.

Esto decíamos el 1 de Marzo de 2012

Reforma Carta Organica del BCRA

Lamentablemente en aquel entonces sostuvimos que no hacia falta modificar la Ley de Entidades Financieras ya que se estaba haciéndolo sobre la madre de todas las leyes, la Carta Orgánica.

Compulsividad, direccionamiento, intervención sobre la propiedad privada.

Intervención sobre la propiedad privada (los ahorros de la gente) sobre la propiedad privada (los bancos privados). Dos pájaros de un tiro.

No podemos descartar una corrida de depósitos adicional sobre los pesos, que se suman al retiro de los dólares.