CÓMO ESPERAR A LAS ELECCIONES

EDITORIAL DE FECHA 12 DE JULIO DE 2019

CÓMO ESPERAR A LAS ELECCIONES

Existen dos viejos axiomas en el mercado financiero que muchos seguramente los recuerden.

Se compra con el rumor y se vende con la noticia 

El dólar nunca avisa

Estamos exactamente a un mes de las primarias y todavía no se conoce una sola encuesta seria que genere certidumbre acerca del resultado, desconocemos quién será el ganador ni cuantos puntos de ventaja separará uno de otro.

Sin embargo desde el advenimiento de Alberto Fernández y Miguel Angel Pichetto el mercado ha tomado cada "noticia" para estabilizar el Riesgo País en los 800 puntos básicos, subir eufóricamente la renta variable e incrementar el volumen de transabilidad diaria de la renta fija. 

Y el Gobierno aprovechó para bajar al menos un poco la tasas de referencia de las Leliqs, no generar ruido mientras superamos largamente el billón emitidas y hacer pasar inadvertidos los $ 300.000.- millones que estas letras devengan de intereses. 

En Abril se fugaron del sistema USD 2.000 millones, en Mayo USD 2.300 millones, en Junio USD 2700 millones y en Julio aún es temprano para saberlo, pero entre la liquidación de la cosecha gruesa y los fondos que nos prestó el FMI hasta se logró de manera suicida e inescrupulosa bajar el valor del tipo de cambio, permitiendo que nuevamente se atrase y se contraiga cual resorte.

En resúmen, si Usted se asoma por una ventana y ve caer escarcha en el Microcentro porteño por la ola polar sin duda pensaría que está en Suiza.

El famoso carry trade o bicicleta financiera hasta ahora sin ninguna duda es el gran ganador de este primer semestre, obviemos hablar de la economía porque sino no cierra la idea, obviemos que el precio de la harina subió de $ 780.- a $ 1.000.- esta semana, obviemos el aumento de la nafta, obviemos el cierre de fábricas, concursos, quiebras y locales en alquiler por doquier y obviemos que el consumo interno se encuentra en el punto mas bajo de la última década.

Hay que obviarlo porque sino la bicicleta se manca en una semana, lo que parece que ingresa en el mercado bursátil en realidad es salida furiosa, es vender y vender a como dé lugar hasta que llegue la noticia, porque con la noticia no vende nadie mas, mucho menos se podrá desarmar el carry trade y comprar dólares a precio de remate como lo está actualmente, los rumores y operaciones de prensa de ambas bandas son agua en el desierto para poder salir de todo lo que contenga riesgo argentino, si a eso le sumamos algunas voces "autorizadas" que conspiran para ello mucho mejor.

El mas tonto en el mercado financiero local y/o internacional le arma un reloj o le cuenta las chispas a una moladora, pero jamás le va a decir lo que está haciendo hasta tanto no termine de concretarlo, una vez finalizado aparecen los opinadores profesionales a explicar con el diario del Lunes en la mano lo que en realidad estaba pasando y por supuesto con cara de "yo no sabía".

Para el ciudadano común lo que está en juego es la República o el Populismo Marxista, al menos es la idea con la que le machacan el cerebro a la gente todo el tiempo, ninguna de las opciones son reales sino recursos delesnables de campaña.

Para el fondo externo que vino a ganar en un año lo que en el mundo desarrollado necesita diez y los fondos locales que "se montaron" les importan llevarse la que ganaron. Y este es el momento de hacerlo, esperar un ganador y los puntos porcentuales que separan a uno de otro es "el canto de sirena" para que mientras los leones huyen, los gatos y los ratones no se den cuenta.

No sea cosa que los que invirtieron sus pesos en Plazo Fijo, compraron bonos que les pagan suculentos retornos o los que se stockean en mercaderías se "aviven" y salgan a comprar dólares antes que ellos.

Hasta el más fanático de un equipo de fútbol critica a sus jugadores cuando juegan mal, sin embargo en política por alguna extraña razón defienden lo indefendible hasta quedarse sin voz. Se niegan a ver lo que tienen delante de sus ojos por esa misma extraña razón.

De la "piña monumental" no nos salva nadie, pero depende de quien finalmente sea al que le toque gobernar los próximos cuatro años si será un choque de frente, si seguimos de largo en una curva o si volcamos y damos mil vueltas en el aire. Dicho de otra manera, la peor crisis de la historia no la va a evitar Macri ni Fernández, si fueron justamente ellos quienes nos trajeron hasta acá.

Pero tampoco lo podrá evitar ningún tapado, las piezas ya se movieron y todas las jugadas dan mate, solo es cuestión de esperar cuanto dura este ajedrez berreta en el que nos pusieron a bailar sin habernos invitado.

Entonces, cómo esperar las primarias...? Simple, compre dólares, siéntese sobre ellos y disfrute del espectáculo. Quedan pocas localidades, no se duerma.

LA GRAN PERDEDORA

EDITORIAL DE FECHA 04 DE JULIO DE 2019

LA GRAN PERDEDORA

Desde el 10 de Diciembre de 2015 que este fracaso llamado Cambiemos viene asustando a la población con que hay que evitar que regreso del Kirchnerismo, mientras tanto a medida que su gestión hacía aguas por todos los rincones y apremiado por su propia incompetencia aceleró aún mas con la idea de la vuelta del fantasma del pasado, lo ha hecho de tal manera que finalmente lo logró, hoy se debate entre perder por escándalo o perder por poco.

Y una vez más, el debate lo ganó la dupla maquiavélica de Duran Barba y Marcos Peña, un par de inescrupulosos que no les importa nada más que ganar una elección a como dé lugar, en el mientras tanto fundieron a la economía real, fanatizaron y dividieron aún mucho mas a la población y lo peor de todo terminaron de crear las condiciones perfectas para que en semanas mas vivamos la peor crisis de la historia argentina.

Ya el Banco Central no informa lo que hace, la bomba leliqs superó la barrera del billón de pesos generando una emisión futura de intereses sin precedentes históricos. Hacen correr versiones que  los Bancos Nación y Provincia compran dólares en el mercado mayorista para que no siga cayendo mientras se fugan mil millones de dólares semanales, atrasan el valor del tipo de cambio a pura deuda y favoreciendo a los sospechosos de siempre con un carry trade que arruina cada día a una Pyme o la lleva a acogerse a un procedimiento preventivo de crisis. 

El Presidente habla y habla de bajar impuestos mientras que lo único que se hizo en estos cuatro años fueron subirlos y además crear nuevos, un cinismo digno de gobiernos anteriores, cambiando nada.

Pero insisten con que son lo menos peor para el futuro de nuestro país, polarizan una elección sin decir una palabra de lo que van a hacer si resultan ganadores, y no lo dicen porque de hacerlo salen cuartos.

La dupla Fernández bis habla de abrir fábricas y de recomponer el mercado interno, pero tampoco dicen cómo lo van a hacer,  si lo dirían pelearían el cuarto puesto con Macri - Pichetto.

Entre el Kirchnerismo y Cambiemos destruyeron la Argentina en todas sus formas, desintegraron el tejido social, el populismo creció de tal forma que ya van tres generaciones que no conocen trabajar dignamente, cobrar un sueldo y cumplir horarios y objetivos. Nos endeudaron hasta el 98% del PBI sin contar la deuda interna en emisión de promesas de pago impagables como las Lebacs, Leliqs y bonos bajo legislación nacional, nos endeudaron a cien años !!!!

Destruyeron la economía real y sentaron las bases para una explosión de las variables macroeconómicas sin precedentes. 

Y sin embargo con un cinismo digno de la mafia nos quieren vender un futuro distinto al que ellos mismos se ocuparon de hacer posible sin antes estar obligados a realizar el mayor ajuste que deberá soportar la Nación.

Genera verguenza ajena ver a los Massa, Fernandez, Pichetto decir exactamente los contrario a lo que decían seis meses atrás, mas que avergonzarnos debiera servir para abrirnos los ojos y darnos cuenta que son una runfla enquistada en el Estado dispuestos a hacer lo que sea por permanecer y transcurrir, y en tal caso si sale mal "nos vamos" dicen en Casa de Gobierno y si sale bien "vamos viendo" dicen en el Instituto Patria. 

Como pudimos caer en la trampa otra vez !!!? Nuevamente como en 1999 caímos en la estúpida encrucijada de "Yo o el caos". 

Y el caos ya está entre nosotros, la pobreza, el desempleo, la inflación, la recesión, los concursos y quiebras, los negociados y la corrupción mutaron de la desprolijidad de una valija a la linea punto a punto entre mesas de dinero que se llenan de dinero a costa de una economía real que agoniza.

Sin embargo en la redes sociales, en los diarios y televisión vemos como los cómplices de uno y otro bando militan por mostrar la peor versión de unos y otros mientras la población atónita, confundida lucha por llegar a fin de mes o no perder su empleo, mientras los jubilados dejan el 70% de su ingreso para pagar remedios, mientras las naftas suben cuando el petróleo baja en el mundo, mientras economistas mercenarios mienten ad honorem los más estúpidos cegados por el miedo a no se qué cosa y los pagados que después nadie se acuerda.

Miedo a qué y a quienes hay que tenerles...? A los dos bandos sin distinción.

Que va a pasar cuando el tipo de cambio a partir de la semana que viene se encamine a los $ 60/65.- para fines de Agosto ? O de verdad se cree que los que están haciendo carry trade se van a quedar a ver el espectáculo patético que le brindamos al mundo eligiendo entre los dos autores de la desgracia nacional, no sea iluso hombre, no se crea lo que ve, el secreto está en lo que no le dejan ver y lo transforman en ciego e ignorante de lo que pasa en términos financieros y económicos.  

Dios ilumine a nuestro País para que el ciudadano se despierte de la siesta al que los somníferos que le inoculan estos mercenarios que han gobernado y gobiernan y sorprendamos con una tercera opción, pero asimismo lamento advertirle lector que el daño ya está hecho y es irreversible, de la peor crisis económica y social de la historia no nos salva nadie.

Ya no importa quien gane esta próxima elección, la segura perdedora tiene nombre y apellido República Argentina.

CRISIS EN TIEMPO DE DESCUENTO

EDITORIAL DE FECHA 28 DE JUNIO DE 2019

CRISIS EN TIEMPO DE DESCUENTO

Mientras siguen entrando los dólares de la cosecha y se sigue atrasando el tipo de cambio por oportunismo electoralista surgen algunos interrogantes económicos que pueden tener una respuesta. 

Es creíble este valor del dólar ? 

Vamos hacia una reducción en la tasa de inflación que con el tiempo puede perforar el 2% mensual e instalarse en algún momento más cerca del  dígito anual que al principio de esta administración se buscaba o en realidad nos encaminamos hacia los tres dígitos?

La calma con el dólar ha generado expectativas. los más optimistas y utópicos del Gobierno piensan: los dólares del campo siguen entrando, con la calma en los mercados y la baja progresiva en la tasa de inflación el Gobierno gana el ballotage, entonces se reduce la tasa de riesgo país y la tasa de interés bancaria, y, a medida que ello ocurre se va reponiendo el nivel de actividad, mejorando la industria, los servicios, el empleo y los salarios. Todo ello en el marco de una gran estabilidad. Falta que nieve y somos Suiza.

Estamos frente a dos problemas uno “de fondo” y otro “de proporciones”. El problema de fondo tiene que ver con dos temas sensibles. El primero de es que en ese análisis no se piensa en una reforma fiscal ni monetaria más allá de las bajas de tasas. Las bajas de tasas podrían reavivar algo el alicaído consumo, pero no alcanza para que dure no mucho mas que un año.

El segundo es que este análisis pierde de vista la necesidad imperativa y urgente de generar un superávit comercial en serio, de manera tal que se generen dólares genuinos para pagar deuda.

Hoy la economía genera un superávit comercial de tan sólo USD1000 millones al mes en promedio de lo que va del año, se debe casi exclusivamente al recorte en las importaciones. Por lo tanto, apenas la economía recuperara cierta actividad, las importaciones volverían a subir rápidamente y desaparecerían los dólares  generados volviendo las angustias financieras para poder repagar la deuda pública. Esos son los problemas que podríamos llamar “de fondo”. 

Pero tenemos el problema de proporciones: las altas tasas de riesgo país y de interés no se deben solo a factores políticos: a inicios de 2018, con un reciente triunfo del oficialismo en las elecciones legislativas de fines de 2017 y expectativas inmejorables tanto el dólar, como las tasas de interés y el riesgo país se fueron volaron por los aires, lo que mostró claramente que hay graves problemas de inconsistencia económica. Y eran, comparadas con las actuales una frutilla, teníamos tasas del 30% anual e índices de riesgo-país del orden de los 350 puntos. Y pese a este escenario no se logró la estabilidad macro económica.

Puede pensarse entonces que con tasas del 62.5% e índices de riesgo-país de más 850 puntos hay alguna posibilidad de pensar o siquiera imaginar estabilidad macro económica? 

Para lograrlo, hay que reducir ambos con un fuerte “shock” para que haya chances de convergencia a valores compatibles con lo que es un equilibrio. Por este camino no es posible salir del “ahogo financiero”. 

Ahora bien, el problema del ahogo financiero no es solo un problema argentino, muchos países han tenido que emitir deuda para financiar sus déficits, pero la relación entre vencimientos de compromisos de deuda y reservas es en todos los casos mucho mejor que en el caso argentino y además, muchos de ellos como Brasil pueden endeudarse emitiendo deuda interna. 

Entonces, si no estuviera el préstamo del FMI ya hubiéramos chocado de frente contra al iceberg.

Ya estaríamos en default secando completamente el sistema financiero a través de un proceso de fuga descontrolada de capitales en un proceso desordenado de suba de tasas y de tipo de cambio concluyendo en lo que se viene dilatando, una crisis histórica. 

Pues bien, caer en la tentación de creer  el espejismo que se vive estos días en los mercados puede ser muy peligroso. Los dólares del agro y una buena dosis de expectativas de que el oficialismo eventualmente mejore su imagen no solo en las elecciones sino también en los mercados ha generado el espejismo que lo peor ya pasó.

Sin embargo, la lógica y los datos económicos marcan que la fiestita de dólar barato y mercados eufóricos están en sus horas finales.

No importa quien gane finalmente las elecciones. Es un problema de inconsistencia económica. El atraso cambiario marca la clara inconsistencia de seguir privándose de generar dólares genuinos de manera abundante cuando estamos a años luz de conseguir dólares financieros que provengan de otra fuente que no sea del FMI, y éste ya "la puso" y "sin precedentes históricos". Lo que se hace no tiene ni guarda lógica económica. 

Pero no hay peor ciego que el que no quiere ver.