INGOBERNABLE

ARGENTINA

Las candidaturas ya se han conocido, para los primeros puestos ha quedado todo claro, continuidad o intentar el cambio. Pero los candidatos a ocupar bancas en la cámara legislativa sumado a que son pocas las que se ponen en juego en Octubre son el tema mas relevante pensando en el futuro.

Actualmente Diputados y Senado tienen en la práctica la mayoría automática para aprobar leyes que han sido protagonistas de cambios en la sociedad, sin embargo los que esperamos que a través del voto pensante de la clase media se modifique el rumbo se ve cooptado por la futura nueva conformación.

Sabemos que tanto oficialismo como oposición ganarán por un estrecho margen, en consecuencia la gobernabilidad será imposible para el cambio y asegura la continuidad de ganar el kirchnerismo.

Asimismo Vanoli y Kiciloff se muestran unidos en la adversidad y en la impericia. Una total falta de experiencia y memoria histórica ha quedado demostrada una vez mas esta semana que pasó ultimando nuevamente controles policiales al mercado de cambios, falta de diálogo con AFIP puesto que se han emitido mas de 75 mil requerimientos a los que adquirieron (con la aprobación del mismo AFIP) acerca del destino y justificación de la compra de dolar ahorro.

La emisión desenfrenada mas el déficit de seis puntos del PBI son el doble de la que tuvo la administración de la Alianza y conocemos las inolvidables consecuencias. 

Pero si de algo gozan los agentes económicos que marcan el ritmo de la economía del país es justamente de memoria histórica, la ingobernabilidad es aplicable entonces también al dólar blue.

Por cada dólar que "informa" el Banco Central se llevan emitidos 25 pesos, y restan el trimestre de mayor emisión pre electoral después de una cosecha lamentable en términos de balanza comercial.

Esto explota, mas tarde o mas temprano pero explota. El agotamiento fiscal se combate con crecimiento, pero para crecer se necesita competitividad en los términos de intercambio, dicho de otra forma mas sencilla, sino se devalúa, no hay salida. No hace falta aclarar a esta altura que "todo dentro de una plan integral sustentable y que cambie las expectativas"

Cuanto mas se dilata, la brecha se irá ampliando exponencialmente y entonces será una devaluación "pírrica".

Si se decide mantener el cepo con una brecha superior al 75% habremos dado un nuevo paso hacia el camino de la catástrofe socioeconómica. 

En términos de mercado bursátil, si hay posición comprada, lanzamiento cubierto y a "pegarla" en cada rebote para retomar, esperar que suba un poco y volver a lanzar.

Bonos dolarizados son una opción, pero quien garantiza que Boden 15 se pague, cuando el ministro, sin que nadie se lo preguntase sale a aclarar que se paga, los mismo hizo con el TVPP, y sabemos lo que pasó, y recuerden que nosotros sostuvimos contra todos los pronósticos que no se pagaba.

Plata y pocas fichas es la estrategia, cuando llegue el momento del Mar 200 vemos...

Por últimos adjuntamos un comparativo para sacar conclusiones del sector energético del panel líder vs. dólar blue y oficial

NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL

MUNDO

Grecia la esta haciendo demasiado larga a la negociación, será clave leer y escuchar los argumentos del oficialismo heleno previos al referendum, puesto que no se vislumbra que se está buscando.

O están tratando de obtener legitimidad para el acuerdo con la Unión Europea.  

O lo están buscando para salir del Eurogrupo y volver al dragma amparados en la voluntad popular, como si cada ciudadano griego tuviera en MBA de economía colgado en su living. 

Seguimos siendo optimistas.

El Viernes 3 de Julio será feriado en USA por su Independence Day del día siguiente, dificilmente se vean grandes caídas las ruedas previas, semana corta.

No obstante mantenemos la visión de la semana pasada.

Metales preciosos están para corregir y fuerte, la Plata la mas propensa a caída superior al 10%.

Julio empieza volátil seguramente pero terminará muy mal en renta variable.

Y SI PIERDEN...?

ARGENTINA

Dijimos la semana pma. pda. que nuestro país se encamina hacia una catástrofe socoeconómica, pero también sostuvimos que, ganando un frente opositor la esperanza de volver a poner al país en marcha con una economía libre y bajo los términos de una república era posible.

Lamentablemente en Argentina se ha enquistado el populismo y durante estos doce años acompañado de una disgregación social, que de ser la Europa de Sud América pasamos a la peor versión de la latinoamericanización narco de la región conjuntamente con Venezuela.

De hecho la "Ley del menor esfuerzo" vía planes sociales faltaría que la anexen a la reforma del nuevo Código Civil.

Ahora bien, con las candidaturas casi develadas, está claro que Scioli será mas de lo mismo. Con la segura profundización de un estado stalinista y plagado de corrupción "militante". Pero Scioli con Zannini se ha dado un tiro en el pie.

Pero si bien la oposición no parece "jugar a ganar", y si lo hace no está a la altura de su adversario oficialista, queda la esperanza del voto "pensante".

Un 60% claramente no quiere continuar bajo el actual régimen, y seguramente las PASO oficiarán de primera vuelta, y ahí cada ciudadano expresará su voluntad sobre cada candidato.

Pero una vez realizada las primarias y como marca la historia, la probabilidad de una polarización espontánea es posible, y allí es donde ante la continuidad o el cambio el futuro se va a definir.

Luego será la incertidumbre quien gobierne el conteo del voto a voto, pero si en los grandes centros urbanos la clase media pensante hace pesar la idea de cambio, quizá la provincia de Bs. As no le alcance al Kirchnerismo para mantener el poder.

Luce imperativo que no haya segunda vuelta, puesto que durante la primera elección de Octubre se define la composición de las Cámaras de Diputados, institución fundamental para lograr gobernabilidad o impunidad según sea el caso.

Entre todos debemos tratar de demostrar que somos mejores que los políticos que nos representan y evitar una catástrofe que irá mas allá de la No apertura del Cepo, sino de un cambio en la manera de vivir de la clase media que forjó con trabajo, honestidad y emprendimientos notables arriesgando el capital propio y no del estado a este país rico en recursos y pobre en experiencia democrática.

Estamos convencidos que en Diciembre de 2015 vuelve la Argentina a transitar un futuro republicano.

Y los mercados caen, y a nadie sorprende. Y seguirán cayendo y habrá rebotes productos de encuesta o noticia pasajera. Y el tipo de cambio real, el blue subirá sin prisa pero sin pausa. Arriba de $ 13.50 será de a 0.50 cvs semanales.

Y es el momento de esperar, sacar ventaja de la volatilidad y cuando llegue el momento de la verdad, los precios seguramente coincidirán con un futuro promisorio o el comienzo de una mercado anoréxico estilo venezolano.

Ante las dos eventuales alternativas podemos beneficiarnos en materia económica, sabemos como se puede ganar dinero con el río muy revuelto o con la calma de los cementerios.

 

NUESTRA RECOMENDACIÓN SEMANAL

MUNDO

Grecia no va a abandonar la zona Euro, pero va a tirar hasta donde Merkel lo deje. Quizá para el Lunes ya estemos en pleno festejo y veamos un nuevo máximo adicional en los mercados americanos. Dow Jones en 18.500 tal vez. S&P 2.200. 

Pero será el final, festejo y cierre de ochos años de suba con tasa cero y liquidez total.

Hasta tengamos dos subas este año, no lo sabemos con certeza, para desinflar la burbuja, Yanet Yellen anuncia una buena y una mala, lógico, pero el flujo de capitales no miente, el desarme se nota.   

La Herencia K - Entrevista realizada por Mario Caira

La Herencia K para el programa Caira quien Caira por la FM 92.3 La Radio

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CAMINO HACIA UNA CATÁSTROFE SOCIOECONÓMICA

ARGENTINA

En 2001 nuestro país tenía una crisis de credibilidad política y una base financiera endeble en términos de reservas, descalce de moneda y varios frentes económicos. Pero la sociedad vivía un proceso distinto

Sin embargo 2016 es la bisagra para ingresar en la mayor crisis socieconómica que ha vivido nuestro país desde hace décadas por tres razones, social, económica y contexto mundial.

Una sociedad dividida.

La clase media absolutamente cooptada por impuestos distorsivos, récord en presión impositiva y llevada a un segundo plano a partir de un populismo exacerbado de doce años de manoseo.

Una generación que nuevos adultos que no han visto trabajar a sus padres, sino cobrar planes sociales, que ni estudian ni trabajan.

Mas de quince millones de planes sociales que han elevado de categoría a un estrato social de indigentes a pobreza estructural, que trabajan en negro haciendo changas para no dejar de percibir el indigno clientelismo político llamado ingreso universal.

Movimientos reaccionarios como Miles, Tupac Amarú de Milagros Sala, Barrios de Pie, Quebracho de Esteche, La Cámpora de Máximo y sindicatos tomados por la izquierda mas luchadora, todos con un compromiso político e ideológico llevados al extremo y capaces de ejercer actos de violencia arrancado con piquetes que no permiten la libre circulación ciudadana, tomar una comisaria, y quien sabe que mas cuando las cosas se compliquen.

Empresarios que miran su ombligo y que han decidido sumarse al sálvese quien pueda por miedo, amenazas pero sobre todo por simple naturaleza de subsistencia. 

Comercios que pierden plata y la paciencia viendo en sus puertas manteros de países limítrofes vender sin pagar impuestos y con la decidía de autoridades que hacen que no ven.

La construcción social mas salvaje que es la instalación de Bingos y Tragamonedas en cada ciudad importante, generando una cultura del pan y circo, junto con el Fútbol para Todos que pagamos todos.

Una planta de empleados públicos que ha crecido exponencialmente a nivel nacional.

Crisis del sistema educativo donde se implementa un curso de lectoescritura puesto que los egresados secundarios no comprenden un texto simple, hasta a eso hemos llegado.

El combo perfecto para que a la hora de tratar de volver a la normalidad a la economía del país, la puja distributiva, los recortes de gastos para aplicarlos a otros temas que urgen atender se transformen en una situación que solo puede tratar de manejarse con un fuerte pacto entre todas las fuerzas políticas, sociales y eclesiásticas, acompañados por una fuerte campaña de concientización mediática, por aquellos comunicadores que no se han dedicado a militar ni a vender humo durante este período.

Mienten cuando desde el Banco Central niegan el atraso cambiario, solo hace falta compararnos con nuestros vecinos, o cotejar valores de combustibles, un kilo de café o una lata de tomate Salsati para darnos cuenta, no hay que entender de economía sino aplicar el sentido común.

Mienten cuando nos hablan de desendeudamiento, solo que cambiamos de acreedores y elevamos la deuda un 65% o mas.

Mienten cuando nos hablan de pobreza, desempleo y estadísticas.

Mienten cuando niegan la falta de energía, los stocks energéticos fueron dilapidados sin pensar en políticas de estado a largo plazo.

Mienten cuando "venden" el Ahora 12, puesto que lo pagamos todos con impuestos y emisión monetaria. 

Mienten cuando dicen que la La Base Monetaria ha crecido 6%, sino que el nivel de emisión nos ha llevado a crecer mas del 50%, nafta al fuego permanente.

Miente, miente que algo quedará.

Y eso que queda es lo que va a generar primero el descontento social, ya que este status quo puede durar quizá cinco meses mas, pero es imperativo poner en marcha al país.

Pero el mundo cambió, las materias primas no valen lo que alguna vez pudieron valer, los chinos siguen comiendo soja pero la pagan mas barata. Estados Unidos se ha transformado en el mayor productor de Shale Gas y las tasas de interés dejarán muy pronto de valer "nada".

El Estado de Bienestar de la Eurozona se terminó, como pasa con toda política condenada al corto plazo, crecer artificialmente hace que luego se caiga exponencialmente.

Nuestros vecinos han sabido mirar el largo plazo, mientras el Cobre tocaba valores récords, CHILE armaba un fondo anticíclico, para el tiempo de vacas flacas. BOLIVIA se endeudaba a largo plazo y al 4%. COLOMBIA hizo lo mismo que CHILE mientras el Café se sostuvo arriba.

Pero Argentina, desesperada por ganar una elección y mantener el dólar quieto, acordó con Rusia, China, Venezuela e Irán, lo peor del mundo, bajo la mirada del líder del mundo libre, al que en "su casa" le dudamos del operativo de captura de Bin Laden y le retuvimos el avión presidencial bajo las órdenes de un Canciller que niega su orígen y pacta con terroristas.

Entonces, si Uds. no creen que se han creado las condiciones para ver en los próximos meses una CATASTROFE SOCIECONOMICA, nosotros estamos convencidos que sin un acto de grandeza, dignidad, humildad y dejando fuera los personalismos SERA INEVITABLE.

Y la bolsa bajo este contexto y perspectivas contrae volumen y espera, allá arriba. Pero si tiembla la creación de un Frente que haga posible resolver los frentes que tenemos por delante, sin duda el Merval 200 será el camino de la mano del tipo de cambio y el pánico vendedor. 

MUNDO

Se viene una semana de corridas bancarias europeas, nadie crea que una corrida que se inicia en bancos griegos no arrastra a la banca en general.

No obstante, el tirar de la cuerda seguirá tal vez el resto de ésta semana, pero no se va a cortar, Grecia va a acordar y con el acuerdo el fin de Junio será festejado con rebotes de proporciones superiores a 10% de índices.

Y con ese festejo daremos por finalizada la volatilidad mundial para dar comienzo a la corrección fuerte y de largo plazo en los mercados que anticipan la suba de tasas.

Seguimos viendo a BRASIL como el gran mercado adelantado, la ultima caída está ocurriendo, resta que se deprecie algo mas el Real y sale.   

Para mayor información y si desea nuestro asesoramiento financiero para los tiempos que vienen, no dude en ponerse en contacto con nosotros.

JUGATE CONMIGO

ARGENTINA

La política es el arte de lo posible, sin ninguna duda en nuestro país tenemos varios ejemplos que confirman esta regla.

Durante el proceso electoral PRE-PASO de C.A.B.A. solo se hablaba de la interna de un solo partido, gran estrategia de marketing para captar toda la atención y el resultado fue un holgado triunfo del oficialismo. 

Durante el actual proceso PRE-PASO a nivel nacional la atención ha sido captada por las negociaciones que se llevan a cabo entre el PRO y el FR para conformar un frente amplio opositor y derrotar al oficialismo. Idas y vueltas permanentes, declaraciones públicas que son desmentidas y por otro lado las segundas líneas de cada líder electoral las confirman.

Falta muy poco para develar la incógnita, la semana entrante parte de la historia tendrá un final.

Sergio Massa candidato a Gobernador con lista corta, colectora del PRO e interna en las PASO con Vidal o solo se baja de la carrera presidencial para volver a Tigre ?. Nosotros vamos por la segunda alternativa.

De Narvaez se baja de la candidatura a gobernador porque tiene negociado el Ministerio de Justicia y Seguridad en Bs. As ? Nosotros vamos por la segunda.

Carrió lanzó su candidatura, pero la Procuradoría General en reemplazo de Gils Carbó le queda muy bien y con una asistente de la talla de Malena Galmarini puede funcionar muy bien.

Si se confirmara la conformación de un frente amplio. sin duda estaríamos frente  a otra gran jugada de marketing electoral de excelencia y  también frente a la posibilidad de ver un ultimo festejo bursátil, pese a los esfuerzos del ANSES por impedirlo.

Entonces la decisión es jugarse o dejar pasar un potencial excelente negocio, por precios que se pueden alcanzar en muy poco tiempo. Queda en el estómago de cada uno, creer en las declaraciones públicas o bien confiar en las estrategias que se llevan a cabo lejos de las miradas y pensadas hace ya muchos meses y guardada bajo siete llaves.

Si se dan las cosas, estaremos frente un MERVAL de 15.600 en pesos y de 1250 en dólares, y final.

Luego vendrá el sinceramiento del tipo de cambio, le creeremos a Griesa y los 5400 millones de razones de los "me too" y nos encamineramos hacia el MERVAL 200.

Si no se dan las cosas, el camino para que el oficialismo tenga serias chances de ganar y tener por delante mas populismo e incertidumbre de saber cuando llegaremos a parecernos a Venezuela estará despejado, en consecuencia, el festejo se transformará en pánico y debemos volver al escenario original.

Para mas información, contáctese con nosotros. 


NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL

MUNDO

La economía americana se contrajo, pero el empleo crece. Ahora bien, Estados Unidos no está sola en el mundo, Europa trata de prolijamente ordenar sus cuentas, pero Grecia tira de la cuerda para obtener mejores condiciones y le pasa la responsabilidad a Merkel y Draghi, a la larga Grecia no se va de la Eurozona, a nadie le interesa que lo haga y no lo hará.

Sin embargo el Euro y las demás canasta de monedas se deprecian frente al super dólar, razón por la cual, la suba de tasas se aleja de la posibilidad de verla este año.

Dijimos semanas atrás que la corrección había comenzado, pero a la luz del dato de empleo, la potencia de la moneda americana y la lateralización que están haciendo los principales índices quizá le quede un rebote fuerte final, no podemos descartarlo.

Lo que indudablemente se aleja cada vez mas es la posibilidad de una crisis que genere una caída vertical, sino mas bien, una burbuja que se va desinflando de a poco, como lo han pedido Bill Gates y Buffet en conferencia conjunta, el temor es la explosión de activos, y la FED está operando en consecuencia para evitarlo.

Brasil ingresando de su fase final de ajuste, el grado de inversión lo ha mantenido y queda por esperar una ultima depreciación del Real, luego un rally alcista de mediano le espera.

Para mayor información, contáctese con nosotros.