El gran enchufe

Esta semana es dable empezar por lo que viene sucediendo en nuestro mercado argentino, en el marco bursatil, tipo de cambio y macroeconómico dentro de un contexto político y jurídico a nivel nacional e internacional.

El mercado tuvo un rally muy violento, dato de la realidad innegable. El primer argumento fueron la PASO, el cual nosotros no adherimos, por distintas razones. Una de ellas, el tipo de cambio cada vez mas atrasado, nuestrro socio comercial lanzando un megaplan y sobreactuando para tratar de contener lo inevitable. A Vale de Brasil ahora se suma la "patada a escobazos" a LAN de Chile.  En lo jurídico nacional cada medida de gobierno como el caso de La Rural debe anteponerse un juez para dar un poco de sentido común a la locura radicalizada.

Y finalmente, tres escenarios posibles con un mismo final, a pagar 1330 millones dólares a través de una fallo contundente en sus veinticinco páginas, el fantasma del Default Tecnico vuelve a asomarse. En síntesis, un carton absolutamente completo como para haber armado un rebote que permita que el fracaso afloje las manos.

Vendran pronto, volumenes diarios de 500 millones en cada rueda, no lo duden, el futuro es el mejor. Pero antes deben ingresar los jugadores fuertes, y para eso, nada mejor que una suba que fracasa. Volverá a rebotar una vez mas y será la ultima chance de no quedar atrapado. El merval 200 medido en dólares blue/blue lo vamos a ver. Pero la falta de paciencia puede matar varios inversores. Cuidado.

El resto del mundo en línea a lo que venimos sosteniendo. Ahora vemos corregir metales. Vemos subir la tasa de diez y un fly to quality. Dow 13500 12200 y 11500 estamos esperando.

Tomador sin vendedor

Por un lado el mundo bursatil ha emprendido la retirada de renta variable, lenta y silenciosamente, tratan de terminar de vender y distribuir, tienen tiempo aún, por lo menos hasta Setiembre, luego la cuestión se pondrá un poco mas dinámica.

Estados Unidos viene haciendo bien las cosas, los datos macro siguen siendo mixtos, dando claras muestras que la recuperación no es homogénea, pero alcanza para iniciar un proceso de ir secando la plaza de manera gradual, mientras tanto la Eurozona deba llevar adelante la parte mas dura, ordenar las finanzas de los países que estan al borde del colapso como España y Grecia por citar ejemplos. Si bien ha salido de la recesión, solo es sostenido este creciomiento nimio por Alemania y Francia, pero han necesitado de un Euro muy alto.

Las tasas de los bonos del tesoro ya muestran claras señales de alza, primero caen los bonos despues las acciones, o al reves, pero siempre es así.

Argentina

Fuerte y violento rally alcista y muy interesante. Pero creemos que todavía no hemos visto los mejores precios medidos en dólares, es decir, para vender moneda y comprar renta variable aún las condiciones no estan creadas.

Todo es posible en el corto plazo, desde un desdoblamiento y devaluación fuerte hasta una sovietización de la economía, pasando por una "renta financiera" que mas que por los cinco mil millones años que puedan recaudarse tiene un aroma a revancha.

En consecuencia, y hasta que los tantos no se aclaren solo un activo en la Argentina es tomador sin vendedor, el dólar. 

Nuestra participacion para El Cronista.com

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A enderezar la nave

Tal lo sugerido a principio de semana, la corrección a nivel mundial en renta variable ha dado comienzo, sin sobresaltos, lenta, sin exagerar porcentajes de baja y rebotando los típicos Jueves.

No obstante la semana que viene puede haber algo mas de violencia en comodities alimentarios hacia un lado, metales hacia el otro e índices con rupturas de lineas tendenciales que puedan generar una dinámica distinta. Si bien en Dow Jones el final lo vemos en 11500, los 13500 serán un punto de rebote de importancia y de cierre de ventas en corto.

Los mercados se anticipan, y los estímulos tarde o temprano llegarán a su fin, preferible una corrección ordenada y normal, antes que la explosión de un burbuja generadora de pánico e inquietud entre los ciudadanos de a pie.

Por otra parte el gobierno heleno clama a sus ciudadanos porque traigan sus dólares, insistimos con que finalizadas las elecciones de Setiembre en Alemania, el leading case CHIPRE va a ser noticia en ese continente.

Argentina, el blue será la noticia, de suba a escalada será el siguiente paso, pero no será el final.

El Merval por ahora acompaña al tipo de cambio, historicamente lo hizo, pero tambien historicamente en algún punto y durante siete u ocho semanas se divorcian, ese será nuestro momento.

Paciencia mata inversor

Todo listo. Breve y conciso. El rally alcista ha finalizado. Los bulls trap realizados y en cuestión de dos a tres ruedas veremos el inicio de la corrección en los mercados de renta variable. Vuelo a la calidad en este caso hacia los metales y la revaloriación del dólar en el mundo.

Siendo consecuentes con lo que semana a semana venismos sugiriendo, ahora, sostenemos, la corrección y fuerte de los mercados comienza en Agosto y por varios meses. Dow 11500 es el objetivo a tener en cuenta y S&P 1250. Las razones la hemos enumerado a lo largo de las ultima semanas, con solo revisar lo manifestado en nuestro sitio podemos darnos cuenta que las señales son mas que claras.

Argentina, gobernada por la incertidumbre y la improvisación, con una nueva ley que bajo la actual administración del poder ejecutivo genera inquietud entre las empresas cotizantes y sumado a ello el insoslayable retraso cambiario, Merval 200 USD coming soon.

El resto, el dia a dia, con estos volumenes vergonzantes para un mercado bursatil, dejamos los análisis y recomendaciones para otros analistas, nosotros vamos por el gran negocio, ese que se da cada década.