EDITORIAL CON UNA SEMANA DE ATRASO. PARA VER LA ACTUAL VISITE www.pronosticobursatil.com
ARGENTINA
En nuestra anterior editorial ESPEJO Y PACIENCIA advertimos acerca de la situación que hereda la nueva administración, Tierra Arrasada en sentido literal.
Pero el escenario actual no fue obra de un día sino de una década donde a diario además de aislarnos del mundo, de la estadísticas y libertades individuales fueron consumiéndose los stocks de reservas de numerosos sectores, ganadero, lechero, dólares, energía y fundiendo las economías regionales y emprendimientos nacionales y extranjeros (Vale - Mendoza) con una presión impositiva sin antecedentes.
Todo fue pasando delante de nuestras narices, solo hacía falta "ver", hacer una pausa mientras la mayoría Bailaba por un sueño y optaba por una actitud FELINA, se negaba a recibir un baño de realidad.
Otros sin embargo, porque la coyuntura le brindaba un bienestar artificial o un crecimiento de sus ventas decidió ingresar en la otra Argentina, la ARGENTINA AVESTRUZ, meter la cabeza debajo de la tierra y no mirar a su alrededor.
Hoy las diferentes clases de Argentina que cada ciudadano decidimos vivir se unifican irremediablemente en ARGENTINA DESVASTADA.
Muchos cuando nos lean todavía les costará comprender la realidad en la que nos encontramos, pero pronto llegarán los baldazos de agua helada.
La política ahora ha cambiado, vuelve el diálogo, las conferencias de prensa y los mensajes de lograr un pacto de gobernabilidad federal. Es la condición fundamental emprender el camino del sentido común e implementar políticas de estado comunes a todos, pobreza cero, seguridad, justicia, lucha contra el narco y derechos humanos para todos, de un lado y del otro.
Es la primera vez en la historia que asume un Gobierno mediante el Balotaje, pero no será la única particularidad, sino que los famosos primeros cien días donde se aprovecha el entusiasmo y esperanza de cambio para tomar medidas antipopulares tendrá un giro copernicano.
Las dos Argentinas, la Felina y la Avestruz obligan a Cambiemos a actuar al revés de como marcan los manuales de la política y la economía. Es imperativo realizar no uno sino varios ajustes en diversos sectores de la macro, pero si todos estamos de acuerdo que desde hace cuatro años no crecemos es por los DESajustes, y aquí se trata de puro pragmatismo y ninguna ideología.
Pero
- Cómo desactivar el cepo si el BCRA está quebrado ?
- Cómo subir tarifas, si se corta la luz a cada momento ?
- Cómo recortar el gasto cuando sobran medio millón de empleados públicos?
- Cómo atacar la inflación si la base monetaria es récord y hasta con series duplicadas ?
- Cómo explicar que se hereda mas de 1000% de inflación acumulada?
- Cómo explicar que la carne y la leche suben porque un tal Moreno obligó a reventar stock pensando solo en el cortoplacismo populista ?
- Cómo pagar los futuros que vendió el BCRA si no hay dólares ?
- Cómo implementar el 82% móvil a los jubilados si el ANSES tiene la mitad de lo que debería tener ?
- Cómo recomponemos relaciones con el mundo financiero si estamos en Default ?
- Cómo reactivamos la economía con tasas altas ?
- Y los cómo son interminables, sin embargo para solucionar cada uno existen los mecanismos, y que no hay que inventarlos, sino que implementarlos.
Y aquí es donde nos encontramos con el factor principal, la implementación.
Una presidente que pegó un portazo, legisladores que optaron por la obediencia a una mujer por sobre un histórico traspaso de mando, todo un mensaje de la oposición sistemática al igual que el adolescente Del Caño que con sus declaraciones impiden también desarrollar un plan integral y shock de confianza sin que estalle la Argentina Felina y la Avestruz.
Entonces, los primeros cien días, no hagamos olas, blindemos a los mas desprotegidos, acordemos con formadores líderes de precios, congelemos el valor del gasoil y la nafta, no subamos tarifas, retoquemos el mínimo no imponible y pasemos el verano.
Mientras se audita cada escritorio de las instituciones públicas, la justicia va generando buenas noticias y vamos cambiando el clima colectivo.
Pero también:
- Avanzamos con los Hold Outs
- Recompongamos reservas vía agro, bancos y organismos multilaterales.
- Reconstruyamos las estadísticas.
- Tratamos de acelerar la posibilidad cierta de acceder a un Plan Marshall
- Negociamos con los tomadores de futuros del Rofex.
- Bajamos retenciones.
- Y, si las condiciones se van dando vamos devaluando lenta y progresivamente, prueba y error, prueba y acierto.
La foto actual marca que $ 50.- por dólar es aceptable. Cómo ? Si $ 50.-
Tratemos de modificar la foto para que en cien días, tal vez $ 30.- se transforme en aceptable.
Y si aparece un Plan Marshall o si juntamos 40 Mil millones de dólares de reservas, el valor objetivo sea menor para poder ser competitivos.
La estrategia comunicacional será un arma clave sino la mas importante para los próximos meses.
La última maldad del gobierno saliente no fue llevarse hasta los ceniceros, sino condenarnos al gradualismo.
Y condenaron a la Argentina toda, lo hicieron por intermedio de un relato que fue creído por los GATOS y que necesitaron creer las AVESTRUCES.
En términos de mercados, seguimos sugiriendo bonos dolarizados BD2C9 (Ciudad), PMO18 (Mendoza) en renta fija.
En renta variable, los últimos cincuenta años el MERVAL/MAR oscilaron entre los USD 75 y los USD 1000, jamás superado. Hoy está casi en máximos.
Mientras se espera, el capital desespera, y al Merval 200 se llega, salió en verso; pero no fue casual, a no dejarse llevar por opiniones infundadas, habrá mucho verso de verano.
MUNDO
La FED visto y considerando los últimos datos de la macro, y a partir de la corrección iniciada, quizá anuncie los 0.25% de suba de tasas y cambio de ciclo, pero de implementación a partir de Enero y cada tres meses una nueva suba de 0.25%
Y como el año está jugado, ultima semana completa de corrección y final de año mas tranquilo.
Europa y su banca cada vez mas complicada.
El petróleo, el que ya se convenció que va a USD 25.- quizá se sorprende y la sorpresa sea saudí, cuidado con venderse.
De mediano y largo plazo, un producto que sigue cargando volumen, todo el ciclo de tasa cero fue bajista, el ciclo de tasas altas será el refugio, aquí el chart.
