LA SUMA DEL PODER PÚBLICO

EDITORIAL DE FECHA 13 DE DICIEMBRE DE 2019

LA SUMA DEL PODER PÚBLICO

CONSTITUCIÓN NACIONAL Artículo 92 El Presidente y Vicepresidente disfrutan de un sueldo pagado por el Tesoro de la Nación, que no podrá ser alterado en el período de sus nombramientos. Durante el mismo período no podrán ejercer otro empleo, ni recibir ningún otro emolumento de la Nación, ni de provincia alguna.

A menos de una semana del cambio de Administración es increíblemente llamativo las conclusiones a las que se pueden arribar en temas, económicos,  políticos e internacionales.

Vayamos al tema económico primero, desde el 28 de Octubre a la fecha no armaron un Plan Integral, no armaron un equipo económico homogéneo, asume como Ministro un académico sin experiencia ninguna tanto en el sector privado y mucho menos público, jamás tuvo a una persona a cargo, salvo a un ayudante de cátedra, pero es amigo de un Premio Nobel, quizá junto con Perez Esquivel de los mas cuestionados por sus ideas tan originales y que cuestionan las políticas del mundo desarrollado a los que les va muy bien.

Del discurso de presentación del Ministro Guzmán, ya podemos inferir algunos puntos que, si bien imaginábamos, asimismo no dejan de sorprendernos por el estrepitoso fracaso al que nos llevarán, a saber:

• Cepo cambiario que va a mantenerse, de manera que a modo hormiga el BCRA pueda comprar dólares oficiales. Pero con el cepo no salen pero tampoco ingresan dólares, olvidémonos de inversiones. El dólar marginal sin techo.
• Política fiscal sustentada en suba de impuestos, retenciones, nuevos impuestos sobre la base que un ajuste fiscal genera más recesión, esto es falso, puesto que si se ajusta donde corresponde es reactivante y no impacta sobre la recaudación, ejemplos sobran, la política, gastos reservados, ministerios etc.

Hasta aquí lo que han denominado "Solidaridad"

• Política monetaria expansiva, que siempre la venden como controlada, Raúl Alfonsin decía "un poquito de inflación no es malo", y vino la hiper.
• Renegociación relámpago con bonistas privados para generar desahogo fiscal, la deuda es de tamaña magnitud tanto externa como interna que no existen razones empíricas para pensar que al revés de lo que piensa en la teoría académica el Ministro, quizá sea una negociación de las mas duras de la historia, el mundo no es el mismo que era en 2002/2003.
• Acuerdo con el FMI sin nuevos desembolsos, pero hay USD 44 mil millones de razones para que la negociación también sea muy dura, los que deban poner la firma exigirán saber cómo van a generar crecimiento sustentable para que puedan cobrar, aunque mas no sea en cinco años.
• Acuerdo y Control de salarios y de precios estilo Gelbardiano.
• Congelamiento de tarifas y servicios, lo que va a generar nuevamente mayor atraso y desinversión.  

Y hasta aquí lo que llaman incentivar el "Consumo y la Producción"

El Plan Vamos Viendo acerca de cuan solidarios son los agentes económicos que están ahogados en impuestos y que trabajan la mitad del año para pagarlos nacerá viciado de un fracaso asegurado.

El Plan LLenar Bolsillos va a durar lo que la velocidad de circulación del dinero conforme avancen las semanas se traslade a la inflación, genere desabastecimiento por el Plan Vamos Viendo y tenga que venir un nuevo fusible que idealmente se debiera llamar Celestino, como para hacerla completa.

Esto nada tiene que ver con poner a la Argentina de Pie, eso está muy claro.

Hablemos de la política, no conformes con la mayoría en Senadores y un buen número en Diputados el Gobierno se apresta a, en sesiones extraordinarias sancionar las Leyes de Emergencia Económica, Social, Sanitaria y la entrada de tropas extranjeras para Ejercicios Militares.

Esto en la práctica se constituye en un aval de Poder Legislativo por que el Poder Ejecutivo se quede con la SUMA DE PODER PÚBLICO.

Paradójicamente, mientras el Presidente violaba el Articulo 92 de nuestra Constitución Nacional tomando exámenes y manifestando que seguirá violándola dando cátedra cada quince días, después de once años sobre un Proceso que se había desechado por Falta de Mérito, los integrantes de la Mesa de Enlace que negoció la Resolución 125 conjuntamente con una diputada (Stolbizer) hoy fueron procesados por el mismo Juez.

Apelo a su memoria estimado lector, recuerda que se dijo en aquel entonces cuando Julio Cobos (Vicepresidente de CFK) manifestó su voto "No Positivo"...?

Abundan editoriales, opiniones de todos los sectores que sostuvieron, "se evitó gracias a ese voto una guerra civil".

No quedan dudas que el Ministro de Agricultura Basterra, es guerrillero del E.R.P., con pelo largo y sujetada con una gomita, vegetariano y defensor a ultranza de aquella famosa resolución no parece ser la persona adecuada que genere empatía con el sector mas conservador de la Argentina.

Pero si analizamos que este cambio de carátula contra la Mesa de Enlace parece ser un amedrentamiento ante posibles protestas frente a las seguras subas en la retenciones al agro y la carne empieza a cobrar sentido. No pareciera ser una estrategia conciliadora sino mas de tinte combativa.

En los últimos meses la recaudación creció por sobre la inflación gracias al adelanto de liquidaciones de exportaciones por parte ser sector Agroexportador, se han cubierto como para no liquidar por los próximos siete meses de ser necesario. Y también han previsto repeler cualquier ataque sobre los silos bolsa.

Y esta vez no habrá un Julio Cobos, y a lo que está pasando en Chile, Bolivia, Ecuador, Colombia; se sume Argentina no parece lejano. Los que en editoriales anteriores creíamos posible, ahora nos parece probable. 

Desde Estados Unidos se comunicaron con Cancillería para averiguar si al acto de asunción llegarían autoridades del Dictador Maduro, se les respondió que no.

El número dos de Pompeo terminó viendo el acto desde la Embajada de USA en Palermo y Fernández se reunió al día siguiente con una cuarta línea del Gobierno americano. 

Y al día siguiente recorrió el mundo un reportaje exclusivo que el realizó un canal de noticias a Rafael Correa. (Ex Presidente de Ecuador con pedido de captura internacional 10/08/2019)

Este tipo de cosas no son gratis, la factura mas temprano que tarde llega, sobre todo con un Presidente impulsivo por lo menos como es Donald Trump.

El refugio a Evo Morales no nos parece trascendente, puesto que gobernó muy bien durante dos mandatos y luego se emborrachó de poder empañando una gran gestión, que "duerma la mona" en nuestro país será anecdótico. 

Detalles que tampoco se pueden soslayar fueron algunos dichos de la Vicepresidente tales como "Presidente, cuando los necesite convoque al pueblo que van a acudir", porqué debiera necesitarlo...?

En el discurso de asunción de Axel Kiciloff como Gobernador de Buenos Aires arengó a la gente a que además de simpatizantes, todos deben ser militantes. Y además faltó a la verdad respecto de las cuentas de la Provincia cotejadas contra un inventario corroborado por un Escribano Público.

Termina una semana rica en conclusiones, pero que deja un sabor amargo y lleno de preocupaciones. 

Por último y con la esperanza que algún legislador lea el presente editorial, vamos a intentar refrescar la memoria, y en otros muchos casos seguramente será la primera vez que la lean, un artículo de nuestra Constitución Nacional.

“Declaraciones, derechos y garantías”, artículo 29, “el Congreso no puede conceder al Ejecutivo nacional, ni las Legislaturas provinciales a los gobernadores de provincia, facultades extraordinarias, ni la suma del poder público, ni otorgarles sumisiones o supremacías por las que la vida, el honor o las fortunas de los argentinos queden a merced de gobiernos o persona alguna. Actos de esta naturaleza llevan consigo una nulidad insanable, y sujetarán a los que los formulen, consientan o firmen, a la responsabilidad y pena de los infames traidores a la patria”.

"EN BOLAS Y A LOS GRITOS"

EDITORIAL DE FECHA 29 DE NOVIEMBRE DE 2019

"EN BOLAS Y A LOS GRITOS"

Cuando debes una fortuna en tu tarjeta de crédito y no tenes manera de pagarla, cual es la estrategia que llevas a cabo...?

Hagamos un múltiple choice:

A) Vas al banco te juntas con el oficial de negocios y le decís no tengo como pagarla y esperas la respuesta, en función de lo que te responden volves a tu casa y pensas como pagarla

B) Diagramas tu presupuesto mensual, recortas gastos, ponderas ingresos futuros y recién en ese momento, con un plan de pagos vas al banco sustentando las razones por las cuales vas a poder honrar la deuda.

Una gran parte de la población seguramente elegirá la opción A y otra parte la opción B, pero solamente una es la correcta.

La deuda si bien es la razón que te obliga a repensar tu estructura de ingresos versus tus gastos también es la oportunidad que va a permitir elaborar un plan que pueda cambiar tu vida y adecuarla a tu nueva realidad.

Si vas  a hacer un pacto con tu pareja para recortar gastos y amigos para cortar el fútbol y el asado de los Martes es un camino. (PACTO SOCIAL)

Pero si vas a recurrir a tu suegro, padres y amigos que ganan dinero con el esfuerzo de su trabajo y consideras una injusticia que ellos ganen tanto y vos tan poco es otra.

(JUSTICIA SOCIAL POPULISTA)

Hoy los medios se debaten acerca de las medidas que tomará el próximo gobierno, y ya desde el vamos arrancamos muy mal

Lo que debemos esperar es un Plan Integral que ataque de raíz las razones por las cuales estamos donde estamos.

Aún desconocemos si existe un Plan o solamente medidas aisladas tendientes a aguantar 180 días. 

Aún desconocemos quiénes serán los Ministros que lleven adelante una u otra cosa.

Lo que si queda claro es que si tomamos los atajos que los argentinos solemos tomar, la peor crisis de la historia viene indefectiblemente.

Si suben retenciones habrá caos social superior a la que se vio con la Resolución 125.

Si suben impuestos habrá mal humor social y veremos desabastecimiento, sobre facturación y subfacturación.

Si no atacan el gasto público, no hay solución sustentable posible.

Si mantienen el Cepo no se irán los dólares pero tampoco ingresará uno solo, y ni hablemos de inversiones.

Falta una semana para que asuma y estamos en "bolas y los gritos"

La deuda es lo de menos, lo que de verdad importa es cual de las opciones se van a elegir, la A nos lleva a la Hiperinflación y hasta me animo a sopesar una guerra civil, la B nos da una chance de evitar caer en una anarquía y que Fernández logre terminar su mandato.

Al Triple Tres, al peor Trimestre de la historia hasta ahora lo contuvo el SuperCepo, el dólar artificialmente bajo ayudado por el adelanto de las exportaciones agrícolas y la alta dolarización con la consecuente falta de pesos en el mercado.

Hasta ahora las señales son pésimas, la figura de Cristina Fernández crece cada día y va desgastando las figuras de Alberto Fernández y Sergio Massa antes de asumir.

Los apoyos a todos los perdedores de la región son un mal augurio.

La sensación general de esperanza se va diluyendo entre los agentes económicos mientras crece en la gente de bajos recursos que desea volver a vivir ese bienestar artificial (fiesta temporal) como lo hizo hace ocho años atrás.

Del Default no no salvamos, de la Hiperinflación y de la Guerra Civil dependerá de ese sencillo múltiple choice.

El resto es sanata para la tribuna.

En términos de mercado, a nivel local empiezan a haber compras, eso no quiere decir que veremos precios de entrada mejores, pero con volúmenes más chicos.

Falta para multiplicar varias veces la inversión, pero el proceso de recomposición de carteras en renta variable de buena calidad ya está iniciado.

CUÁL DE TODOS ES...?

EDITORIAL DE FECHA 15 DE NOVIEMBRE DE 2019

CUÁL DE TODOS ES...?

Durante mas de seis años Alberto Fernández criticó con dureza a su ahora VicePresidente, no se ahorró en críticas hacia su gestión, toma de decisiones y al entorno que la rodeaba.

Sin embargo como ya Presidente Electo manifiesta que Él y Cristina Fernández son lo mismo, desea que Máximo Kirchner alguna vez sea Presidente, auto proclama Progresista Peronista.

Es el que gestionó la liberación del espacio aéreo para que el ex Presidente Evo Morales llegue a México, se reunió con Mujica (Ex guerrillero, luego ex Presidente de Uruguay), se junta con Lopez Obrador e ignora a América del Norte, viajó a Uruguay y festejó al triunfo de la Izquierda, para una radio rusa al ex Presidente de Ecuador con pedido de captura en su país le brinda una entrevista de dos horas reinvindicando las luchas de los pueblos, mientras le dice a Donald Trump que atrasa cincuenta años, también y como corolario afirmó que jamás ningún ejército liberó a un Pueblo, omitió a nuestro Gral. San Martin a a Simón Bolivar evidentemente. Y por supuesto se pelea casi a diario con nuestro principal socio estratégico, Brasil. 

Por otro lado, envía a Sergio Massa a New York para iniciar negociaciones extra oficiales sobre la deuda y luego de manera oficial a Guillermo Nielsen para dar por comenzada la iniciativa de arribar a un default ordenado.

Matías Kulfas y Cecilia Todesca, uno de los dos parece será el Ministro de Economía afirman que la emisión controlada (40% de la Base Monetaria) no generará inflación, suerte que hasta ahora no le preguntaron a Nielsen acerca de esta afirmación, en tremendo brete lo pondrían previo a ser nombrado Ministro de Finanzas. 

Cuál de todos los Alberto Fernández en realidad es...? Serán todos al mismo tiempo, aún no asume y ya está haciendo malabares para quedar bien con todo el mundo con el fin de lograr paz social al menos por ciento ochenta días...? Tarea casi imposible para nosotros.

• Revalúo a la propiedad inmueble y un nuevo impuesto.
• Impuesto a las Cajas de Seguridad, ya sea por lo declarado o por tamaño.
• Impuesto a los capitales de argentinos radicados en el exterior.
• Retenciones móviles con aumento a la de Soja y Trigo
• Mayor presión impositiva
• Emisión indiscriminada, 40% de la Base Monetaria nos lleva a una hiperinflación con desabastecimiento y corte en la cadena de pagos en diez minutos.
• Caída abrupta de la Tasa de Referencia de las Leliq al 43% a partir del día 11 de Diciembre, generando una sobre oferta de pesos descomunal.

Estas son solamente algunas de las medidas que en almuerzos y charlas con grandes Agentes Económicos explican los potenciales ministros.

Si de verdad este conjunto de medidas sumadas a las que ya han trascendido en los medios son las que verdaderamente serán de la partida sobre la base del argumento que otra manera no existe porque "hemos recibido tierra arrasada", este miniplan tiene un antecedente que CFK mencionó y elogió en la primera presentación de su libro, José Bel Gelbard, si hacen memoria hasta se atrevió a mencionar un nuevo contrato social que gracias a la menor diferencia en las urnas deberá mutar solamente en Pacto Social, lo que omitió fue mencionar a Celestino Rodrigo quien se tuvo que ocupar de destapar las ollas a presión que el Plan Gelbard habían generado.

Pero como vivimos en Argentina, todo puede pasar, y quizá estamos ante un gran globo de ensayo para luego sorprender con un Gabinete de Prestigio y un Plan Integral en serio, permítanos la esperanza hasta el 11 de Diciembre.

Puesto que si de verdad a la realidad la piensan solucionar con las medidas antes mencionadas estaríamos llenando los últimos números para completar el cartón del Bingo llamado, reeditando la Revolución Francesa.

Por prudencia y sentido común tenemos que esperar la palabra del Presidente, los apellidos del Gabinete y el Plan que llevarán adelante, pero si se equivoca sería el error final para completar el estado de cosas que nos puedan llevar a una guerra civil empezando por el Campo seguido por la Clase Media, digamos unos ocho millones de personas que no van a tolerar seguir sosteniendo una Gasto Público ofensivo mas el Populismo gana elecciones.

Cuál de todos los Alberto Fernández es...? Ya falta poco para darnos cuenta.

"LA MECHA CORTA"

EDITORIAL DE FECHA 22 DE NOVIEMBRE DE 2019

"LA MECHA CORTA"

Cuando un nuevo Gobierno arranca a jugar un partido de cuatro años, previo a salir a la cancha tiene que tener los diagnósticos muy claros y las estrategias que va a implementar para ganar.

Y principalmente además de conocer bien al rival serán claves los once que salgan a la cancha desde el minuto uno.

A quince días del inicio vemos un juego de globos de ensayo con apellidos y noticias que se contradicen entre ellas para evaluar su repercusión.

Pero enfrente los rivales tienen claro lo que no están dispuestos a permitir, el campo no va a tolerar más subas de retenciones, la clase media tampoco que la carga tributaria la siga ahogando. Una parte se siente identificado con su rival pero la mitad de los argentinos que votaron están dispuestos a salir con los tapones de punta.

El FMI y los acreedores externos son los principales jugadores, los más preparados para no dejar pasar una más a este país defaulteador y que no simpatiza con las autoridades del nuevo pero viejo Gobierno que asume el 10 de Diciembre.

Hoy hacer especulaciones cuando desconocemos la formación inicial y mucho menos los principales anuncios sería adivinar el futuro. Esta claro que si se materializa la idea que manejan los medios respecto a un shock de emisión, la consecuencia inmediata será de un bienestar pasajero y una larga hiperfinflación posterior. Pero insistimos no existen elementos empíricos para poder desarrollar una opinión con argumentos.

Podemos afirmar que el viejo y secreto acuerdo firmado por el Gobierno de Cristina Fernández y Chevron se ha reflotado. La empresa ya ha tomado la decisión de salir de Venezuela, asumiendo una pérdida de USD 3.000 millones que la va a "diluir" durante sus próximos tres balances y que incrementará su participación en Vaca Muerta con además mayores zonas de explotación que les serán adjudicadas.

De esto podemos inferir que tenemos a Maduro para un largo rato y que haciendo medianamente bien las cosas en el término de cuatro años Vaca Muerta puede representar ingresos genuinos de alrededor de USD 9.000 millones, y sin dependencia climática. Que sumados a los USD 15.000 millones que genera el sector agroganadero Argentina tiene soluciones en el mediano plazo.

El problema es lo urgente, las sumas de las herencias, el default en pesos e inevitable en dólares, baja de categoría de Emergente a Frontera nuevamente, atraso de los salarios en términos reales, atraso en el valor de las tarifas, la inflación con recesión,  la región convulsionada y Argentina dando señales de estar del lado equivocado va a embarrar aún mas la cancha al momento de negociar. Una promesa de Pacto Social donde ya algunos agentes de la economía ya empezaron a querer sacar ventajas. 

Y el Gasto Público, que parece ser mala palabra para Alberto Fernández, cuando es la madre de todos los problemas. La política gasta como se tuviéramos bolsillo de payaso y reparte planes, subsidios, atención médica y estudios gratuitos a extranjeros, si no votan la Ley de Ficha Limpia que podemos esperar que estos mismos políticos voten un nuevo modelo de Estado, más chico, con menos personal y generar un corte de raíz a los Planes Sociales otorgando a los beneficiarios seis meses de plazo para que consigan trabajo y al séptimo mes lo pierda. 

A esta altura, ya desconfiamos si no lo dicen porque quieren mantener el efecto sorpresa hasta el final, o bien no tienen la menor idea de lo que tienen que hacer, a partir de las distintas ideologías que conforma el Frente de Todos.

Ojalá el equipo que salga a la cancha no cometa el mismo error que cometió Macri, subestimar la realidad, no contar la verdad y hacer mas populismo porque de la Crisis mas importante de la historia argentina ya no nos salvamos, pero aún se puede evitar una guerra civil, que aunque no lo parezca está mas cercana de lo que se ve en la superficie.

El horno a nivel regional no está para bollos, pero Argentina viene cultivando desde hace muchos años relaciones irreconciliables entre distintos sectores, la grieta ya a virado hacia el odio al que votó a uno u otro.

El único derecho con el que nacemos es a morirnos, al resto hay que ganárselo con esfuerzo, un cuarto de la población piensa exactamente al revés, los convencieron acerca de ello y será muy complicado que cambien de opinión. 

Cuidado con las decisiones que se tomen los primeros treinta días desde la Asunción del nuevo Mandato, la mecha de verdad es corta, pero los que lo dicen a viva voz no preocupa tanto como los que lo piensan en silencio y se están preparando y organizando para transformar en un juego de niños los momentos que se vivieron durante la Resolución 125.

EN EL OJO DE LA TORMENTA

EDITORIAL DE FECHA 8 DE NOVIEMBRE DE 2019

EN EL OJO DE LA TORMENTA

Esta semana ha quedado absolutamente claro que Alberto Fernández se ha ocupado de, previo a dar señales claras a los agentes económicos y los mercados, necesita enviar un mensaje muy claro hacia la Provincia de Buenos Aires, donde gobernará Axel Kiciloff y se afianza la mayor capa de la fuerza kirchnerista.

Hubo dos fotos con estilo Carta Documento, con los Gobernadores y con el Movimiento Sindical. Le preocupa que el pragmatismo con el que deberá gobernar se tope con el idealismo utópico con reminiscencia setentista de los jóvenes de la Cámpora comandados por Máximo Kirchner. 

Empieza mal y aún no asumió, y lo sostenemos porque la ambiguedad con la que se ha venido manejando hasta ahora no hace mas que generar certezas acerca que la unión Peronismo Conservador, Peronismo Renovador (Massa) y Kirchnerismo necesitan de una sobredósis de realidad y medición de fuerzas, e incertidumbre por esa misma ambiguedad respecto de lo que tiene en mente para el armado de su Gabinete y el lanzamiento urgente de un Plan Integral Económico Interno y las metas para con el sector Externo (FMI y Acreedores extranjeros).

Con el SuperCepo el Banco Central terminó de destruir la confianza, la economía y terminar de la peor manera una pésima gestión de Cambiemos en términos económicos, pero logró comprar reservas por USD 1.000 millones, valió la pena..?

Pero claro, si solamente ajustado por inflación el Dolar Mayorista a Octubre debiera valer $105.-, que hubiera pasado si no estaba el Cepo..? Y la respuesta es muy sencilla, lo que finalmente va a suceder hubiese sucedido previo a la asunción de la nueva gestión y Macri corría peligro de anticipar la entrega de la banda.

En nuestro anterior editorial detallamos lo que heredará el Frente de Todos, se lo recordamos:

• La metal fiscal no se cumplirá, con el ritmo actual de ingresos y gastos el déficit primario iba a alcanzar el 1.1% del PBI, ahora con la emisión vamos al 2.5%
• Stock de reservas brutas US 32.000 millones versus stock de reservas netas US 6.000 millones y cayendo.
• Dos años de caída del salario real (11.5% vs 2017 y 15% vs 2015)
• La economía de 2019 retrocede a niveles de 2009/2010, consumo en niveles de 2011.
• Inversión en niveles de 2009. 
• Importaciones en niveles de 2013. 
• Exportaciones en los mayores niveles de los últimos cinco años.
• El AGRO traccionó las ventas de 2019 (+20% I.A. entre Enero y Septiembre)
• Las manufacturas industriales cayeron un 6.8% hasta Septiembre.
• Con el reperfilamiento, la deuda para 2020 pasó de US 4.800 millones a US 14.000 millones. En el primer cuatrimestre de 2020 los vencimientos ascienden a US 17.000 millones (56% en pesos, dato no menor)
• La famosa renegociación Uruguaya duró cuatro meses, con una extensión de plazos solamente, deuda contra PBI del 112% y Superavit Primario de 4% del PBI en los cuatro siguientes años. 
• Imposible cumplimiento para Argentina
• En 2020 los intereses por pago de deuda representan el 3% del PBI y las Letras representan el 3.5% del PBI

Mauricio Macri había heredado una Argentina quebrada y estacionada en el tercer subsuelo, luego de su mandato la deja sepultada en el quinto subsuelo, pero sin embargo todavía creen que el 40% de los votos les pertenece y no se dan cuenta que diez millones de argentinos votaron en contra del binomio Fernández, nadie intentó premiar una de las peores gestiones de la historia. 

El ojo de la tormenta produce típicamente muy poca precipitación, y pudiera dejar entrever cielos claros y dejar ver las estrellas.

Aquí es donde nos encontramos ahora, la dolarización fue tan importante previo a la elección por miedo a que se repitan los resultados de la PASO que durante los últimos días de Octubre y primeros de Noviembre la necesidad de pesos para sueldos, capital de trabajo, pago de impuestos y demás generaron una puntual oferta de dólares. Esto ya lo podemos dar por terminado y de hecho las nubes se espesaron durante el Viernes finalizando la semana con la recuperación del Dólar Marginal en $1.30 y con signo positivo los Futuros en el Mercado Rofex. 

Necesitamos creer que pese a los errores de hablar en primera persona en lugar de como Presidente Electo pidiendo la liberación de Lula; mantener una charla de dos horas para un canal ruso con un Ex Presidente con pedido de captura Internacional  fueron  errores de cálculo, puesto que mientras todo esto pasaba Guillermo Nielsen, Donald Trump y Gerry Rice tendían puentes para poder llegar a renegociar las deudas en buenos términos. 

El primero intentando hacer su trabajo, y los demás queriendo cobrar y enmendar el error de haber realizado un préstamo a un Presidente en lugar de a un país. 

Pero se hace difícil creer cuando Mercedes Marcó del Pont habla de desdolarización forzada, casi que nos genera verguenza ajena hasta tipearlo siquiera. Cuando Matías Kulfas y Alvarez Agis hablan de emisión responsable, una estupidez supina en un país con un piso de 55% de inflación anual.

De la Peor Crisis de la Historia Argentina como venimos sosteniendo desde 2016 no nos salva nadie y de hecho, con el paso del tiempo el estado de cosas han empeorado aún más a nivel local y geopolítico.

Se puso a pensar lector si Piñera en Chile termina renunciando..? Pese a que mágicamente ahora los sindicalistas entienden la situación y no piden bonos de fin de año ni anticipar paritarias como lo hubieran hecho con Cambiemos, dicho sea de paso, otra mancha más para que alguna vez se democratice al sindicalismo y terminemos con sindicalistas eternos. Pero Barrios de Pie, la CTEP, el Movimiento Evita, la izquierda entre otros no se van a arrodillar a las órdenes de Hector Daer, Hugo Moyano ni Alberto Fernández.

La violencia y el caos social viene bajando, esperemos que pare en el país trasandino.

Hay una mina enterrada, como las de la segunda guerra mundial, que lamentablemente pisó Mauricio Macri y lentamente este va corriendo su pie mientras Alberto Fernández día tras día va apoyando el suyo para que no explote, pero tarde o temprano el estallido será inevitable, el Triple Tres está a horas de cumplirse pero sin tener una idea acabada del Gabinete y del primer discurso de asunción sería adivinar el momento exacto y de cómo seguirá la crisis que recién empieza.

En términos de Mercado, a fin de Noviembre ya seremos Mercado Fronterizo nuevamente, la caída de la renta variable está muy bien llevada, casi inducida diríamos y con la intención de iniciar el armado de un negocio como se hace con las especies argentinas cada diez o quince años.

La renta fija ya tiene todo descontado pero siempre se puede estar peor, cuidado. Un Riesgo País de 2400 puntos o 5500 puntos es exactamente igual en términos de tomar deuda, pero los precios de la paridades van a acusar el golpe, cuidado.    

TODO POR UNA MARCHA DEL HASTA LUEGO

EDITORIAL DE FECHA 1 DE NOVIEMBRE DE 2019

TODO POR UNA MARCHA DEL HASTA LUEGO

Como sostuvimos antes de las elecciones, Alberto Fernández ganó la Presidencia y el 10 de Diciembre, sin luna de mil de cien días posible veremos como se compone el Gabinete y las medidas urgentes que tomará, hasta ahora sigue gobernando Mauricio Macri y en ello debemos poner el acento.

Previo a la contienda electoral este era el estado de cosas de la macro y micro economía, a saber:

• La metal fiscal no se cumpliría, con el ritmo actual de ingresos y gastos el déficit primario iba a alcanzar el 1.1% del PBI, ahora no sabemos.
• Stock de reservas brutas US 32.000 millones versus stock de reservas netas US 6.000 millones y cayendo.
• Dos años de caída del salario real (11.5% vs 2017 y 15% vs 2015)
• La economía de 2019 retrocede a niveles de 2009/2010, consumo en niveles de 2011.
• Inversión en niveles de 2009. 
• Importaciones en niveles de 2013. 
• Exportaciones en los mayores niveles de los últimos cinco años.
• El AGRO traccionó las ventas de 2019 (+20% I.A. entre Enero y Septiembre)
• Las manufacturas industriales cayeron un 6.8% hasta Septiembre.
• Con el reperfilamiento, la deuda para 2020 pasó de US 4.800 millones a US 14.000 millones. En el primer cuatrimestre de 2020 los vencimientos ascienden a US 17.000 millones (56% en pesos, dato no menor)
• La famosa renegociación Uruguaya duró cuatro meses, con una extensión de plazos solamente, deuda contra PBI del 112% y Superavit Primario de 4% del PBI en los cuatro siguientes años. 
• Imposible cumplimiento para Argentina
• En 2020 los intereses por pago de deuda representan el 3% del PBI y las Letras representan el 3.5% del PBI

Sin embargo, pareciera que de tanto hablar del Ministerio de la Venganza, la profecía se auto cumplió antes de tiempo, ya que las últimas medidas tomadas por la actual administración complican el estado de cosas de manera dramática.

• Un super cepo para anclar artificialmente bajo el tipo de cambio oficial mientras que los otros en tan solo una semana tienen una brecha del 20% y 30% y el dólar marginal se encamina hacia final de año hacia el 100%.
• Con las baja de tasas y desarme de las Leliqs se genera un efecto emisión de aproximadamente hasta final del año de $250.000 millones.
• El Banco Central fue autorizado a emitir hasta fin de 2019 $400.000 millones, que si subejecuta algunos puntos del presupuesto quizá sea otros $250.000 millones.
• En suma y siendo optimistas la emisión para Diciembre superara el MEDIO BILLÓN DE PESOS, es decir casi una Base Monetaria.
• El descongelamiento de los combustibles, incremento de la harina, tarifa eléctrica, telefonía móvil y medicina prepaga le ponen un piso para los dos meses que restan del año de 5%.
• En consecuencia, entre la baja de tasas y la expectativa inflacionaria la salida de depósitos en pesos y dólares se multiplican y fuerzan la demanda del único refugio, el dólar marginal, a partir del mega cepo.

Si es de público y notorio que el dólar contado con liquidación vale $82 y subiendo, que el dólar marginal producto de la demanda creciente se encamina hacia los $120.- , porqué razón el Banco Central decide trabar la ya escasa actividad económica con un Cepo mucho peor al impuesto por el Gobierno anterior, en lugar de anunciar que el BCRA deja de intervenir y permite que el tipo de cambio mayorista flote libremente...?

La única respuesta posible es el 40% obtenido el 27 de Octubre y la Marcha del Hasta Luego del 9 de Diciembre, es decir que la mano del Monje Negro todavía opera y no se resigna a asumir el fracaso casi sin precedentes históricos que un Gobierno puede tener en materia económica, dejando a la Argentina peor aún que la heredada, defaulteando su propia deuda generada en pesos y en dólares, con una pobreza e inflación creciente y la economía real hecha pedazos. El lado B del "Vamos a Volver"

De transición ordenada y consensuada esto no tiene absolutamente ningún rasgo de credibilidad. Están preparando un escenario cuyas consecuencias se verán en el primer cuatrimestre de 2020, especulando con la posibilidad que ante las medidas antipopulares que el Gobierno entrante deba tomar sumado a las ideas antagónicas que pregonan los diferentes sectores que armaron para ganar el Frente de Todos, exploten por los aires y como dijimos hace dos semanas, el que corra el riesgo de no terminar su mandato sea Alberto Fernández.

Pero con la misma incapacidad que gobernaron también la siguen demostrando con este entramado digno de Maquiavelo, se olvidan de la memoria inmunológica del ciudadano, de la anticipación de los mercados y de los demás agentes económicos que se sintieron traicionados.

También se olvidan de la velocidad de circulación del dinero, de las comunicaciones a través de las redes sociales que acortan la dinámica de los acontecimientos.

En consecuencia, el mes de Noviembre y los primeros días de Diciembre previos al traspaso no serán tranquilos, tampoco veremos lo peor de la Crisis Histórica que vivirá nuestro país, sin embargo en lugar de preocuparnos por lo que haga el próximo, la realidad nos obliga a ocuparnos de las barbaridades que está cometiendo el actual Gobierno.

Increiblemente y una vez más los políticos de turno dejan una imagen de falta de patriotismo total y absoluta, que lo que dicen acerca de defender los intereses de ciudadano es un slogan de campaña que cuando se perdió la elección ya están pensando en como poner mas palos en la rueda a su oponente ganador.

Todavía no se fueron y ya piensan en volver no dándose cuenta que el "que se vayan todos" está a la vuelta de la esquina.

NO, NO PUEDE Y YA ES LO DE MENOS

EDITORIAL DE FECHA 11 DE OCTUBRE DE 2019

NO, NO PUEDE Y YA ES LO DE MENOS

Mientras Mauricio Macri recorre treinta ciudades y aplica el Teorema de Baglini, o dicho de otra forma trata de prostituto al ciudadano que no lo votó en las PASO prometiendo lo imposible en virtud de lo que él mismo deja para el próximo mandato, Alberto Fernández se junta con sindicatos, empresarios, industriales, Iglesia, embajador de Estados Unidos y Sergio Massa se reúne con los grandes fondos y bancos del mundo. Los números son irreversibles salvo para la fé del fanático, la paliza es inevitable. 

Dicho esto lo que debiera preocuparnos y ocuparnos es el 28 de Octubre y la eternidad que quedará hasta el 10 de Diciembre, siendo optimistas y pensando que no deba abandonar el cargo y realizar el traspaso de mando un mes antes.

Argentina está quebrada, es como cuando una persona tiene una dolencia y se niega a acudir al médico porque tiene miedo a que le duela el tratamiento, entonces desea que le mientan, escuchar cualquier cosa menos que le va a doler. Y los políticos, si para algo son extraordinarios es para omitir decir la verdad y manifestar lo que la gente desea escuchar, una excepción viene realizando Alberto Fernández y el Peronismo lanzando globos de ensayo acerca de potenciales medidas que se tomarían para seguir saqueando al ciudadano que paga impuestos, confió y blanqueó o compró un inmueble en su país en lugar de comprarlo en Miami.

Argentina está quebrada, no quedan reservas de libre disponibilidad, no quedan recursos para seguir manteniendo la monstruosa planta de empleados públicos, tampoco para seguir pagando Planes Sociales ni aumentar el salario a los jubilados.

Tampoco queda margen para que una PyMe que desea tomar un empleado pague un sueldo y otro se lo lleve el estado en concepto de cargas sociales.

Tampoco queda margen para que ese empleado, si nos damos cuenta que a los tres meses no lo necesitamos o no cumple expectativas y el empleador debe vender un inmueble para pagar la indemnización más el juicio. 

Tampoco queda margen para que gane lo mismo un Jubilado que aportó durante toda su vida que una persona que jamás lo hizo, eso no es justicia social.

Tampoco queda margen para que existan 163 impuestos, entre nacionales, provinciales y municipales los que debe pagar cada argentino que trabaja y genera trabajo.

Tampoco queda margen para seguir reventando dólares para tapar una realidad que el 27 de Octubre a la 22 hs. se disipa de un plumazo.

Los fondos buitres ya están llevando bonos de la deuda soberana para hacerse otro festival en los tribunales de New York.  

Hacen falta cuatro patas para que Argentina se ponga de pie, con dos no alcanzan y estas son Reforma Laboral, Reforma Previsional, Reforma Tributaria y un Plan Económico Integral  votado por Mayoría Especial en el Congreso y por el término de veinte años. 

Si Fernández se empeña en más de lo mismo, megadevaluación, hiperinflación para licuar pasivos y corregir por las malas las variables macro y microeconómicos, pesificar tarifas y esa catarata de medidas ya probadas y fracasadas, la chance de ingresar en una anomia social y que el mandato de los Fernández dure seis meses son muy altas.

Nunca como en la actualidad Argentina estuvo peor, porque nunca como antes el mundo estuvo como lo está hoy, es hora de decir la verdad, sin eufemismos y evitar una catástrofe latente como una guerra civil, se necesita urgente una amplio Pacto Social, la Moncloa en España llegó luego de varios miles de muertos, Argentina todavía está a tiempo de evitarlo, pero se necesita grandeza y patriotismo en todos los actores de la economía, la política, el sector privado, artistas, sindicalistas ricos con empleados pobres, movimientos sociales que piden lo que ya no hay y la Iglesia de todos los credos.

Desde el 28 de Octubre hasta el 10 de Diciembre es sumamente probable que veamos una corrida cambiaria y bancaria con espiral inflacionaria tendiendo a hiper. Pero con medio trabajo sucio hecho por el gobierno saliente y los mercados, a partir del once no habrá cien días de crédito para la nueva Administración, la urgencia de la gravedad amerita que el mismo día de la asunción se baje un discurso amplio, fuerte y claro con medidas urgentes. Y al día siguiente el Ministro de Economía le hable al país con la crudeza que impone la realidad.

Estamos mas cerca de una guerra civil que lo que muchos suponen, nuevamente y como tantas veces nos van a tildar de apocalípticos, pero si a lo largo de los últimos años nuestros pronósticos tarde o temprano se fueron dando, seguir tildándonos es de necio, al menos merecemos el beneficio de la duda. 

Mauricio Macri ya es una anécdota, un Presidente mas que gobernó y fracasó, el común denominador de los presidentes salvo honrosas excepciones, pero lo que en verdad nos preocupa; y lo decimos previo a que gane y previo a que asuma; es que Alberto Fernández no termine su mandato.

La extrema situación económica sumada al contexto global no dejan lugar para intentar hacer mas de lo mismo. Ya estamos en el quinto subsuelo, pero siempre se puede estar peor.  

De los mercados es ocioso mencionarlos siquiera, cada rebote es venta y el Merval en USD 200.- hasta pueda ser caro según las circunstancias.

"CORRALITO VERDE Y LICUACIÓN DE PESOS"

EDITORIAL DE FECHA 4 DE OCTUBRE DE 2019

"CORRALITO VERDE Y LICUACIÓN DE PESOS"

Esta administración quedará en la historia como la gran decepción que en tan sólo cuatro años empeoró todas las variables macro y microeconómicas, nos endeudó en tiempo récord y durante su mismo mandato incumplió sus compromisos.

Pero sin embargo todavía restan varios días para la elección del 27 de Octubre donde Juntos por el Cambio perderá holgadamente en primera vuelta y tienen lamentablemente tiempo suficiente para seguir haciendo daño.

Ya con reservas de libre disponibilidad CERO tuvieron que acudir a los últimos USD 7.400 millones que nos prestó en FMI, manifiestan que solamente se están usando para pagar deuda, mienten con la misma arrogancia que lo hacen cuando intentan convencer al electorado del Sí, se puede.

El próximo paso será la emisión, primero será el 20% de la base monetaria, luego con la salida de depósitos la emisión será indiscriminada.

Su falta de grandeza no los deja ver el tendal que van a dejar, tratan de llegar al 10 de Diciembre y mantener un 25% del electorado para permanecer como segunda fuerza, no les importa nada más.

El verdadero problema, la peor crisis de la historia dará comienzo en serio el 28 de Octubre, porque esta administración no va a querer devaluar ni ajustar, solo llegar. Mientras que el partido ganador va a querer que el trabajo sucio lo termine la actual administración.

Y es aquí donde se presentará la primera disyuntiva, o ajusta o se sube al helicóptero. O lleva al tipo de cambio a por lo menos $ 200.- o se van antes. 

Pero Alberto Fernández no quiere ser el instigador, entonces y como siempre será el mercado y la calle quien obligue a Mauricio Macri a decidir.

Por otra parte Alberto Fernández tiene seis meses, los más difíciles de su vida para matar o morir. Lograr organizar y encolumnar al crisol de ideas que conforman Frente de Todos o morir en el intento, en tan sólo ciento veinte días nos daremos cuenta quien ha sido el vencedor. 

En campaña Matias Kulfas dice que hay que recomponer el mercado interno, generar una avalancha de exportaciones, bajar el déficit, potenciar a la industria y crear empleo genuino, quien no podría estar de acuerdo con estos postulados, pero existe un pequeño detalle que nadie le pregunta, cómo...?

Martin Redrado será el nuevo Presidente del Banco Central, mientras Sandleris desfila por Comodoro Py. 

Alfonso Prat Gay será posiblemente quien salga con la valija a recorrer el mundo y vender Argentina, el canciller que no fue quizá termine siéndolo con Fernández Presidente, para ese entonces al disgusto de Elisa Carrió será una anécdota.

Guillermo Nielsen hará lo que mejor sabe y tiene experiencia, negociar la deuda.

Y cuando el primer fusible Kulfas salte, Roberto Lavagna con el campo mas despejado será tal vez el Super Ministro que el país necesita, casi más que un Presidente.

Fuimos los primeros en hablar de la Peor Crisis de la Historia Argentina y de la inexorable hiperinflación a la que arribaremos este mismo año, por suerte ahora nos acompañan algunos más como Diego Giacomini, Javier Milei, Agustin Monteverde, todos a su manera pero con un denominador común, decir la verdad aunque duela. Por supuesto que no es nuestra intención compararnos con profesionales de la talla de los mencionados, pero ahora somos más y eso es lo que ayudará a mucha gente a no caer en la misma trampa como cada diez o quince años en nuestro país.

Tanto sus dólares como sus pesos en los bancos están en peligro, el corralito verde es inminente, y la licuación del peso también.

En términos de mercado, para muestra un botón, miren a Telecom en New York

Aquí pueden observar como se desarrolló la caída desde el año 2000 hasta el 2002, semejante a la caída desde 2018 hasta el 2020, donde para cada caída, se produce el consecuente rebote y luego prosigue la caída. la Caída final en 2001 se produjo con la megadevaluación de la misma manera que lo hará en los mes venideros. Luego habrá algo así como veintidos semanas para la acumulación por parte de las manos fuertes del mercado en New York. Grandes negocios por venir. 

Si escucha que los actuales precios son baratos es cierto, eso no significa que sea el momento de compra por parte del minoritario, ya están retomando los que vendieron los mismos grupos de control, pero "su momento" aún no llegó. Habrá nuevos mínimos adicionales al 2002...?

Habrá que comprar antes...?

No siendo cliente nuestro nuestro bastante información le estamos brindando.

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NI URUGUAY NI PORTUGAL, LICUAR

EDITORIAL DE FECHA 27 DE SETIEMBRE DE 2019

"NI URUGUAY NI PORTUGAL, LICUAR"

Termina la semana y ya no caben dudas de lo irreversible de la derrota de Mauricio Macri, que además de Pato Rengo con las última medidas se recibió de Pato, a cada paso una macana. Las medidas implementadas por el BCRA y las que se conocerán durante el fin de semana y principio de la próxima lo consagran. No hacer falta perder mas tiempo en lo que pudo ser y no fue porque se va.

La deuda actual argentina entre pesos y dólares asciende a la fecha en aproximadamente USD 500.000 millones. Tomando absolutamente todo lo que el Estado debe a corto y mediano plazo ya que lamentablemente a largo plazo no debemos nada. De ahí nace la teoría facilista de la reestructuración de deuda a la portuguesa o la uruguaya, sin embargo en virtud del estado de cosas, para lo único que estamos es para un Default a la Maryland. 

Recuerden que en la primera presentación del libro Sinceramente por parte de Cristina Kirchner, la ex presidente habló muy bien de José Bel Gelbard, pues bien, más adelante volveremos sobre este tema.

También los invito a recordar que hace dos semanas sostuvimos en aquella editorial que un Pacto Social por ciento ochenta días sería inevitable, luego el mismo Alberto Fernández se ocupó de ratificarlo.

Ahora bien, para el traspaso de mando faltan tres meses, tiempo más que suficiente para que las reservas se agoten, el pánico se adueñe de la gente y genere la corrida bancaria y cambiaria final durante la actual administración, es decir finalmente y como hemos venido advirtiendo desde 2016 la Peor Crisis de la Historia comenzará con un Golpe de Mercado, que más que golpe hacia un Gobierno será la excusa para que, con la vista gorda de quien será el próximo Presidente, las variables macro económicas tiendan a acomodarse por las malas y las culpas recaigan sobre el Gobierno saliente.

Dijimos que la deuda total argentina hoy medida en dólares es de USD 500.000 millones, imagine por un momento si como pasó con Celestino Rodrigo, o bien con Martinez de Hoz, y porqué no con Remes Lenicov; el peso sufra una devaluación brutal, en aquellos momentos fueron de 160%, 1746% y 400% respectivamente. 

En la actualidad el tipo de cambio mayorista cotiza en los $ 57.30, sin embargo si este viajara hacia los $ 500.- por dólar la deuda total argentina pasaría a ser de USD 1.000.- millones.  

También si viajara a los $ 250.- por dólar, la deuda se reduce a tan solo USD 2000 millones.

Hagamos memoria, porqué y para qué Jose Bel Gelbard tomó las medidas económicas en aquel entonces. Siga la idea estimado lector.

Su designación confirmaba un eje central del programa económico del nuevo gobierno  peronista: el incentivo a los capitales nacionales privados. De origen polaco, el empresario ocupó la cartera de economía durante la breve presidencia de Cámpora, siguió en el cargo tras su renuncia acompañando a Perón, y a M. E. Martínez de Perón tras el fallecimiento del líder.

En mayo de 1973, fue presentado el Programa de Reconstrucción y Liberación Nacional. En términos generales, puede decirse que el llamado “Plan Gelbard” se proponía sostener el crecimiento de la economía -cuyos rasgos básicos no se pensaba modificar- apoyándose tanto en una expansión del mercado interno cuanto en un crecimiento de las exportaciones. Esto último resultaba indispensable para la obtención de divisas, tan necesarias para el sostenimiento de la industria que requería de la importación de insumos básicos. 

Las exportaciones, tanto las tradicionales -agropecuarias- como las industriales, tenían muy buenas perspectivas. En el primer caso, se contaba con excelentes precios internacionales y la posibilidad de acceder a nuevos mercados, como el de la Unión Soviética. 

En cuanto a las exportaciones industriales, se trataba de expandirlas a través de convenios especiales, como el realizado con Cuba para vender camiones y automóviles. 

La nacionalización del comercio exterior -otro de los puntos programáticos del Plan Gelbard- tenía como objetivo garantizar la transferencia de recursos de la actividad agropecuaria a la industrial. Esta última también se vería favorecida por líneas especiales de crédito e importantes subsidios estatales. 

Una nueva ley, que endurecía el tratamiento para con las inversiones extranjeras, y otra que se proponía una importante reforma agraria -que contenía algunas disposiciones audaces como la expropiación de unidades improductivas– completaban el cuadro de esta política económica.

Todas estas medidas -aunque no alcanzaran a implementarse completamente – y el clima político en el que se anunciaban le conferían al camporismo una tónica de “amenaza” que iba mucho más allá del alcance concreto del programa. 

¿Qué ocurrió con el Plan?…….

En efecto, las empresas multinacionales conservaron su superioridad frente a las empresas locales (en tecnología, en capacidad de negociación en el campo internacional, en acceso a fuentes de financiamiento, etc.) y, aunque restringido en su capacidad de enviar dividendos al exterior y en su decisión de inversiones, el capital multinacional pudo sobrevivir y evadir los controles. 

Por otro lado, aunque la ley de reforma agraria desencadenó un fuerte conflicto, nunca pudo llevarse a la práctica; y en tanto los productores continuaban siendo los generadores de divisas, el gobierno procuró preservar cierto nivel de su ingreso con el fin de estimular la productividad del sector rural.

De cualquier manera, a comienzos de 1973, el único nubarrón que podía oscurecer el horizonte parecía ser el clima de agitación política. De ahí que la clave del Plan Gelbard radicara, en principio, en el Pacto Social, una concertación económica y social con la cual se procuraba solucionar el problema de la economía argentina que la política aún no lograba resolver: la capacidad de los distintos sectores empeñados en la puja distributiva para frenarse mutuamente. Un congelamiento de precios y salarios.

Los primeros resultados eran alentadores. La inflación se frenó, al tiempo que la balanza de pagos se vió favorecida por la positiva coyuntura exportadora. Las mejoras salariales y el incremento de gastos del Estado estimulaban el aumento de la actividad interna.

Los problemas se iniciaron en diciembre de 1973. El aumento del consumo hizo reaparecer la inflación, mientras que el aumento del petróleo en el mundo encareció las importaciones. Finalmente, el Mercado Común Europeo se cerró para las carnes argentinas. El Pacto social comenzó a resquebrajarse y finalmente una nueva crisis aún peor a la heredada por Gelbard dió lugar al advenimiento de Celestino Rodrigo quien se ocupó de sincerar las variables macro otra vez.

Volvamos a la realidad, ha escuchado en las últimas semanas algunas de las frases, medidas e intenciones remarcadas en letra negrita por personas y/o sectores ligadas al Frente de Todos...? La respuesta va se suyo.

Pues bien, ahora lo invito a realizar otro ejercicio de imaginación; supongamos que durante este último trimestre se produce lo que venimos advirtiendo, es decir, una megadevaluación, caída del salario brutal en términos reales, licuación de pasivos del Estado, un tipo de cambio ultra competitivo para exportar y generar dólares genuinos con una consecuente hiperinflación.

Quedarían sentadas las bases para implementar a partir del 10 de Diciembre, o si quiere durante la apertura de la Asamblea Legislativa en 2020 las condiciones para el lanzamiento de un Pacto Social, congelamiento de precios y tarifas, etc , etc, etc. 

Y por último, mágicamente se habrían creado las condiciones para reestructurar la deuda a la uruguaya, recién después de haber pasado por las primeras dos etapas de manera rápida y ultra traumática, que hasta la podríamos denominar en manera de shock luego de tanto gradualismo estúpido y de fracaso asegurado como al que nos llevó a la coyuntura actual.

Luego de haber llegado hasta acá con la lectura de este editorial puede deducir si parte de lo que sostenemos es opinión o información. Queda a su exclusivo criterio. El tiempo tiene la ultima palabra.