COBARDES

Editorial con dos semanas de atraso. Para leer la actual viste www.pronosticobursatil.com

COBARDES

Definamos COBARDÏA: Miedo o falta de valor ante situaciones difíciles, peligrosas o que conllevan cierto riesgo.

Se nace cobarde o lo vida, quizá producto del cautiverio debido a un secuestro los hace cobardes, los inmoviliza. Pero lo que es peor el cobarde no toma decisiones porque la misma cobardía no le permite sopesar alternativas de riesgo.

De la Administración Cambiemos podemos inferir luego de quince meses dos alternativas, son cobardes o son corruptos. Vinieron a durar o vinieron a hacer negocios.

Claramente si desagregamos el voto obtenido en las ultimas elecciones presidenciales, la mayoría que votó por un cambio, tenía plena conciencia del desastre que era la Argentina, además de quebrada económicamente, mutilada de valores éticos y morales y colmada de planes no trabajar, sino planes populistas y que se venden al mejor postor, dos generaciones insalvables, padres e hijos sin disfrutar de la dignidad del trabajo y una pirámide ponzi de embarazos deseados y muy bien valuados como para vivir de la teta del Estado.

Esa gente no los votó, ni los votará jamás, solo les interesa el presente, el futuro para ellos es mañana, y si hay que salir a marchar por un diezmo, salen sin siquiera medir consecuencias mas que la cantidad a obtener junto con el choripan.

Estamos ingresando en un terreno muy peligroso, el votante pensante, el que estudia, trabaja y paga sus impuestos votó por un cambio de verdad, algunos tapándose la nariz y lleno de dudas, olvidando casos como Sevel, y el que tocó la campana en la Bolsa de Comercio fue Mauricio, no el padre, y dejando un tendal de fundidos en la década del 90; y del padre que podemos decir a estas alturas.

Un matrimonio con tres hijos vivió durante los ultimos veinte años, salvo algunos años de crisis o precrisis con U$S 1.800.- . Actualmente esa misma familia necesita U$S 3.000.- . Claramente además de la carga tributaria, IVA sobre alimentos no podemos dejar de reiterar que el atraso cambiario es, a esta altura vergonzoso, mostrando una capacidad de gestión pésima y lo que es peor el mensaje que surge del Periodista/Ministro parecen cargadas, dignas de un noticiero humorístico.

El colmo de la cobardía sería que además de no hacer lo que se debe, prorroguen el Sinceramiento Fiscal para tratar de seguir durando.

El gradualismo con que encararon el proceso de cambio ya fracasó, fracasó en la calle, fracasó en el consumo, fracasó con cada Paro Nacional, Paro Docente y Marcha para seguir entregando y transfiriendo lo que genera una mitad de la población activa hacia otra que no le importa nada.

El caos lo está autogenerando la inacción frente a cada corte de calle, la libre circulación para que el paga impuestos dejó de ser un derecho, nos piden paciencia budista, vaya si la tuvimos doce años, ahora venía la esperanza de cambiar aunque sea anomía y entropía por orden y disciplina, pero ni eso. 

No quieren hacer una cadena nacional y explicar lo que verdaderamente hay que hacer, optaron por seguir mintiendo, un relato nuevo con mejores modales e interlocutores que se creen sabérselas todas mientras tipos como Pérsico les sacan más cápitas para la Obra Social Piquetera que a la misma Cristina Los Sauces Kirchner.

Así, van a perder las elecciones, si optan por gobernar primero para quienes no los votaron, no las ganan y Argentina se encaminará hacia solo dos caminos posibles, una guerra civil o un pacto estilo Moncloa, a quizá a ambas.

Decíamos hace un tiempo que para hacer una tortilla hay que poner y romper los huevos que sean necesarios, sugerimos pegar un buen golpe sobre el escritorio e ir por el bronce o por el plomo, pero siempre basándonos en una premisa, dábamos por sentado la valentía para hacerlo. Hoy el traje de Cobardes casi que les queda a medida.

  

MERCADOS

YPF  TS e IRSA son papales para tener en cartera, el resto están agotados, no bajan porque no hay compradores. 

Viene el B&MA en Abril, toda una aventura, solo unos pocos saben en que puede desembocar, nosotros no estamos incluídos.

Hoy Viernes 17/3/2017 venecen en USA 1.4 trillones de opciones del ETF SPX, especie que replica el valor del S&P, pinta a que post ejercicio de opciones tomen nota de la suba de tasas y el cambio de ciclo.

La balance comercial americana junto a las tasas van a fortalecer el dólar y la restricción del mundo emergente para endeudarse será un hecho.

Argentina vive gracias a la deuda que toma y vuelca a sostener los 8,5% de Déficit Fiscal. Cuándo piensan parar ? Hasta que no lleguemos al FMI no van a tomar nota de lo que están haciendo ?

La plata se va acabando, las pelotas están inflamadas y la paciencia se agotó.

OPORTUNIDAD PERDIDA

Editorial con una semana de atraso. Para leer la actual viste www.pronosticobursatil.com

OPORTUNIDAD PERDIDA

El 1 de Marzo, durante al apertura de la Asamblea Legislativa, Mauricio Macri y el conjunto de voluntades que concentra Cambiemos tuvo una chance inmejorable para poner blanco sobre negro la realidad, tanto la heredada como los errores de cálculo cometidos durante estos catorce meses, pero sobre todo concientizar al ciudadano que la fiesta que se vivió durante mas de una década además de pagarla, hay que ordenarla. Sin medias tintas, sin mensajes ambivalentes evitando caer en lugares comunes a las que la política nos tiene acostumbrados. Alguna vez Raúl Alfonsin habló en una Plaza de Mayo que lo vitoreaba de de Economía de Guerra y el ciudadano al principio lo acompaño; pero al igual que en al actualidad los métodos y las estrategias tanto a nivel comunicacional como las económicas fueron incorrectas.

Hasta el hartazgo venimos escuchando que con un shock y pegando primero se incendiaba el país, hoy, al cabo de un año ya se ven las fogatas por todos lados, nos endeudamos hasta la médula, y como dicta el lenguaje carcelario, las organizaciones sociales primero fueron por la plata, ahora vienen por más y se transformó el Ministerio de Trabajo y de la Producción en "la mujer de la ranchada"

Por una lado, el Ministro de Hacienda dice blanco y por el otro el Primer Mandatario dice lo contrario, demasiados Ministerios, esta semana que termina se creó uno nuevo con el padrinazgo de Micchetti y van....

El objetivo era contener la inflación, no se está logrando, nosotros mantenemos nuestra estimación para el año 2017 de entre 30/35% y si se logra crecer será de apenas 2%, imperceptible, crecimiento contable, pero no palpable.

Si Cambiemos no gana holgadamente o llegase a perder las elecciones en Octubre, este gobierno no llega a Diciembre de 2017, y si lo logra será con un país incendiado, y ya de la herencia nadie se acordará, sumemos que imputados y procesados del gobierno anterior sobran pero preso ni Boudou.

Relanzar el Gobierno es lo de menos, hay que hacer lo que se debe hacer, si de verdad vinieron a cambiar la decadencia de setenta años que padecemos. Pero copiar recetas de Martinez de Hoz, Sigaut. Machinea, Cavallo (Versión II) nos lleva a la hiperinflación y no nos sacará de la estanflación actual.

Si no fuera porque dos generaciones no han vivido las décadas del 70/80/90 este modelo gradualista ya hubiera explotado por los aires y no tendríamos que lamentar las víctimas que creen en declaraciones como las de Javier Gonzalez Fraga recomendando endeudarse en Dólares, o un Dujovne haciendo campaña de si mismo, y un grupo de pibes que cada vez mas muestran que han nacido a mitad de cuadra, notoria falta de esquina para festejar un mal final de una marcha de la CGT que termina con cachengue pero que no alcanza para disimular la multitud convocada.

De libre comercio, de libertad de mercado ya es ocioso hablar y/o predicar, es perder el tiempo. Pero atrasar el dólar, liberar importaciones, pelear paritarias con un 2.5% de Febrero de inflación basándose en las metas presupuestadas también lo es. 

En 2004 teníamos 3.800.000 jubilados. Con Massa en Anses nos fuimos a 6.300.000, luego vino Médano Boudou y los llevó a 7.800.000, de este total solo el 50% son aportantes genuinos.

Es decir, las jubilaciones cayeron un 50%, puesto que una mitad se hace cargo de la otra, de ahí que se toman los últimos diez años de aportes cuando se jubila un trabajador formal.

Nestor Kirchner le dejó a CFK 2.038.000 empleados públicos y la imputada por los Sauces y Hotesur los elevó a 4.200.000.

Solamente estos dos item representan una gasto mensual de 60.000 millones de pesos, quien los paga ? El ciudadano que paga impuestos usurarios.

Quedan apenas quince días para que termine el Sinceramiento Fiscal, y si durante estas dos semanas no se aprovechan para tomar las riendas y dejar de ir detrás de los acontecimientos para ganar tiempo, no llegan.

Si no atacamos el Déficit fiscal, si no ajustamos el gasto, si no entendemos que la inflación es un tema monetario, volcamos. 

Es preferible ver marchar a 2.500.000 empleados públicos que saben fehacientemente que son ñoquis a ver cerrar comercios y suspender operarios.

Es preferible llevar el valor del tipo de cambio a $ 50.- a que el mercado en algún momento genere una inevitable corrida, que ya se está gestando.

Las oportunidades que no se aprovechan, no se vuelven a dar. Cambiemos necesita un Cambio urgente.

Los mercados flotan, esperan y caen, despacio, no hay compradores, el Merval llegó a niveles que no se volverán a ver el muchos años, y como no se quiere comprar, no baja con dinámica, achica volumen y en las carteras los precios dicen que las acciones valen lo que valen, pero hasta que no divida por tres no habrá negocios.

Primero los bancos, Francés marca el camino que seguirán el resto, y un 30% de caída será como para empezar a hablar.

Las Lebacs después de Marzo no serán renovadas por la mayoría, la incertidumbre manda sobre el órgano mas sensible del cuerpo humano, el bolsillo.

El AA17 y el AY24 son peligrosos, la paridad al primer estornudo local o externo caerá al 80%, es sano arbitrar contra el A2E7, bono largo y paga bien.

Brasil, pasó el carnaval y va por un Real de 4.50, la Tasa de Yellen cambió el ciclo, siempre hacia arriba, se acabó lo que se daba. 

Coera del Norte, Corea del Sur, Japón y Trump cisnes color verde militar.

Francia. Italia. Alemania. Grecia y China Cisnes color negro.

En consecuencia, contexto social, político y económico a nivel local, muy complicado. Y contexto global aún mas.

Si no se toma nota de la realidad, Cambiemos habrá sido la última esperanza blanca.  

LLEGAR A LA ORILLA

Editorial con una semana de atraso. Para leer la actual viste www.pronosticobursatil.com

LLEGAR A LA ORILLA

A esta altura de los acontecimientos ya no quedan dudas que CFK, con el destrato pre electoral, la asignación de Zannini como candidato a Vice Presidente, el ninguneo a Randazzo luego de mimarlo hasta horas antes de la contienda para reemplazarlo por Anibal Fernandez, jugó a perder.

Razones no le faltaban, el PBI que se guardaron en diamantes angoleños, dólares en Seychelles y demás yerbas servírían para poner los palos suficientes en la rueda de un, según sus malos cálculos, un gobierno débil, o dicho de otra forma debilitado desde su asunción por las bombas plantadas en todas y cada una de las áreas de Gobierno Nacional y Provincial.

Le dejaron a Cambiamos un sola alternativa, alargar las mechas a través del endeudamiento externo, pero como tampoco alcanzaba, un sinceramiento fiscal so pretexto de paliar la deuda a Jubilados y emisión de letras del Banco Central (Lebacs) y bonos del Tesoro Nacional y apostar a un gradual reacomodamiento de variables.

Hoy, pasado un año, salvo la agroindustria y hasta por ahí nomás, seguimos en buenas intenciones, ya ha pasado demasiado tiempo como seguir culpando a la herencia. Los agentes económicos le están dando tiempo, pero el tiempo se agota.

Dos escenarios se plantean a esta altura los jugadores fuertes mientras dolarizan sus carteras con el activo bien barato e hiper atrasado.

El primero, si las encuestas dan bien y las elecciones (no confundir, Agosto es el mes clave y no Octubre, tenemos PASO) no hacer olas y esperar la jugada una vez ganadas las elecciones.

El segundo escenario, ante la menor duda de una elección reñida y si le logran torcer la mano la CGT, la CTA, Docentes y el mismísimo fútbol el nerviosismo volverá a acelerar la dolarización. Tomá las Lebacs, dame los pesos, tomá los pesos, dame los dólares. 

Se acaba el blanqueo el 31/3/2017, se esfuma la oferta y crecen los tomadores de verde billete, la cosecha gruesa, el giro de utilidad producto del festival de tasas, balanza comercial, todos toman, la perinola al revés.

El BCRA ya se asustó, anuncia tres meses delicados de inflación y al mismo tiempo les devuelve a los Bancos $ 30 mil millones para que presten y al mismo tiempo tomen dinero, su negocio es el spread entre prestar y tomar dinero, entonces de forma sutil invita a los bancos a subir la tasa de Plazo Fijo, motivado por la preocupación que la base monetaria emitida en Letras y los Plazos Fijos migren al dólar antes Agosto.

Solo se trata de llegar a la orilla, seguimos navegando aferrados a un fierro caliente para no ahogarnos, pero nada, ni siquiera un discurso mas político en la apertura de las legislativas marcaron un rumbo claro, un proyecto concreto que aleje de la incertidumbre al inversor.

El mercado de capitales siempre se anticipa, sin motivo aparente, las líderes locales comenzaron a bajar el 22/2/2017, y seguirán haciéndolo, siempre anticipan las buenas y las malas, los bancos el año que menos ganaron de los últimos diez fue el 2016 y lo reflejarán en sus balances.

Brasil a punto de finalizar su carnaval y en pleno proceso de apreciación del Real/Dólar. Estados Unidos ya aspira cada día con mas fuerza y mitad de Marzo Yanet Yellen arranca la primera de las cuatro subas de tasas.

El parlamento británico aprobó el Brexit, no será gratis. India incrementó en un 82% la compra de Oro, tampoco es casual.

Es decir, el mundo es el factor externo que puede anticipar que, a partir de la debilidad interna, nuestra realidad cambie por las malas y el gradualismo una vez mas fracase hasta para un objetivo tan chiquito, intentar llegar a la orilla.

COMO UN FIERRO CALIENTE

Editorial con una semana de atraso. Para leer la actual viste www.pronosticobursatil.com

COMO UN FIERRO CALIENTE

Cuando una persona en el mar se está ahogando y aparece alguien acercándole un fierro al rojo vivo, la desesperación hace que se aferre con el alma para evitar ahogarse.

El Kirchnerladrismo nos había sumergido a varios metros de profundidad, nos estábamos ahogando y hundiendo cada día un poco mas, entonces llegó la Administración Cambiemos.

Pero al cabo de catorce meses de gestión, por ahora debemos aferrarnos al fierro caliente, logramos flotar, pero seguimos a la deriva.

Las conferencias de prensa no alcanzan para satisfacer las necesidades de corto plazo, salir de la recesión, espiral inflacionaria producto del atraso de bienes y servicios manteniendo un déficit insostenible que solo descansa en endeudarse hasta el 40% del PBI emitiendo deuda.

Tenemos la desgracia de votar cada dos años, y no se pueden realizar las cosas que el sentido común indican, y parte de ese sentido común será aplicado por el público tenedor de Lebacs que, previo a las elecciones, con un ajuste por venir y en un mundo transformándose y dinámico no serán renovadas, sino canceladas para dolarizar aún mas los portafolios y esperar los resultados de una gobernabilidad que sigue en duda y hasta con un trasnochado pedido de juicio político de lo peor de la carroña política local.

El 06/03/2009 comenzaba el rebote de la crisis subprime a nivel mundial, los mercados emergentes se sumaron al rally que duró hasta la semana que termina este Viernes 24/02/2017. Las minutas de la Reserva Federal sorprendieron con una casi segura suba de tasas en Marzo y tres mas durante el año, con una disputa de poder entre Yanet Yellen y Donald Trump por contener un dólar que día tras día cobrará mayor fuerza. 

El mundo cambió, la aspiradora de billetes americanos se encendió y vuelven a su orígen, en este contexto Argentina padece de una debilidad interna alarmante en términos macroeconómicos y cualquier factor externo puede detonar lo que hasta el ciudadano mas descuidado percibe, dólar hiper atrasado, recesión, inflación, puja distributiva, déficit fiscal y quasifiscal, emisión de deuda y Anses y Banco Nación operando como cuevas del Banco Central.

Las reservas que los diarios informan superan los US 50 mil millones, sin embrago nadie aclara como se componen, y mucho menos que se llevan emitidos dos bases monetarias, una en Lebacs y otra en Bonos, las historias suelen repetirse a modo de comedia, sin embargo de no hacer durante los próximos dos meses un cambio copernicano de las políticas, esta comedia se transformará una vez mas en una película de terror.

No se puede esperar resultados diferentes haciendo lo mismo, liberar importaciones, bancarizar compulsivamente, cobrar 1% por depósitos en efectivo, son maquillaje que siguen semejando a medidas mas profundas ya tomadas y descriptas por nosotros, y también decisiones tomadas por personajes como Martinez de Hoz y Jose Luis Machinea entre otros.

Esta película ya se emitió, y esta remake va a desembocar en una crisis que además de económica hará peligrar la institucionalidad.

En términos de mercados, llega la hora de la selectividad y el profesionalismo a la hora de manejar nuestras carteras, se acabó el rally alcista de todos los mercados mundiales pero la peor parte se la llevará el mundo emergente.

Ver un Merval dividido tres desde sus máximos en pesos es de alta probabilidad de ocurrencia en el mediano plazo.

Coincidentemente con el B&MA y su lanzamiento finaliza el blanqueo el 31/12/2017, y a partir de esa fecha el país será otro, se acaba la lluvia de dólares blanqueadores y llega la incertidumbre pre electoral, y con su llegada el regreso al refugio y activo mas barato de la Argentina, el dólar.

El fierro caliente nos salvo de ahogarnos, pero ha empezado a oxidarse...