Suprema al corte

MUNDO

El mundo se mueve lento hacia un nuevo cambio de ciclo económico. El oro y plata se encaminan hacia mínimos, al igual que las tasas de los bonos americanos, producto del proceso de vuelo a la calidad muy cansino que viene desarrollándose. Y tiene lógica cuando pensamos que lo que tenemos por delante es un final a una racha de cinco años de alza con exuberancia  de liquidez y tasas bajas, el paraíso de la especulación ha concluido desde esta lado del continente. Mercados emergentes  han comenzado de la mano de Rusia, India, Yakarta y Brasil a desarrollar la corrección de largo plazo y quizá en Brasil estemos en presencia de la ultima baja para armar un gran negocio.

Sin embargo Alemania, Francia, Portugal, Italia y Grecia se encaminan hacia nuevas rachas alcistas, resta que el Euro tome dinámica y que el Banco Central Europeo anuncia su primer QE1, mas temprano que tarde lo va a anunciar.

El Nasdaq parece marcar el camino, resta algo mas de volatilidad y la ruptura del número testeado la semana pasada para concretar la trampa alcista y paso posterior activar la corrección que lo lleve a los 3600 puntos.

El Dow Jones es el mas claro, donde le cuesta marcar máximos adicionales, y se entiende, puesto que si bien son apenas treinta especies, éstas son de especial relevancia como para "poder pintar" sus cotizaciones.

 

NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL

 

ARGENTINA

Inflación, gasto publico, déficit fiscal, déficit quasi fiscal, emisión, atraso cambiario, cepo cambiario, importación cerrada o casi cerrada, recesión, puja distributiva, desempleo, regulación de tasas a bancos privados, entre otros temas. Están solucionados o en vías de solucionarse ? La respuesta es un contundente no.

Pero la buena nueva es que fuimos al Club de Paris y les dijimos, haga la cuenta que quiero pagar y con eso mas lo que ya se debe deberemos pagar hasta el 2030 o mas en calidad de deuda interna y externa mas de 14.000 millones de dólares anuales.

Super Junio plagado de noticias que se sabían iban a venir, por lo tanto la suba en pesos del Merval sirvió para desarmar casi todo, queda una semana de tiempo hasta tanto la Corte diga si tenemos una año mas de vida o no.

En el cortito ya subió (en pesos) casi todo, hasta las que ni nos acordamos que cotizan en bolsa.

El gran negocio bursátil viene llegando, el Merval 200 viene llegando. 

Mientras veremos si llegamos con la presidente actual al 2015, está muy lejos y JUNIO/JULIO tiene pinta de ser un bimestre inolvidable.

Fin de fiesta

MUNDO

Falta una semana para que concluya Mayo, ingresamos a temporada de Mundial y el Real junto con el Euro tienen ganas de modificar sus actuales cotizaciones, se hacen esperar pero la semana pasada empezaron a mostrar la tendencia de cada una de las monedas, lo mismo que el Dólar en el mundo.

El análisis técnico sugiere que los índices americanos están para volar, mientras que los fundamentos marcan que las trampas alcistas fueron muy bien realizadas.

Esta ultima semana del mes seguirá volátil, con un feriado de Lunes y luego vendrá el baño de realidad, la corrección de los índices, y en algunos casos muy acentuados como entendemos veremos en el Nasdaq con una rápida caída del 30% desde sus máximos.

Europa es la alternativa de negocios de este segundo semestre.

NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL

ARGENTINA

El TVPP tocó los $ 8.-, y cumplió, también se desprende de la operatoria que el mismo opera cual si fuese un bono PAR, ya que con en función de como operan las tasas, el  trade es para un lado u otro. No obstante, para nosotros objetivo de rebote cumplido y terminado.

COME siempre es la ultima y también cumplió para este final de fiesta en pesos de nuestro mercado.

En dólares de verdad desde hace dos semanas comenzó la caída en casi todos los papeles.

 A toda gran baja le antecede una brusca suba y viceversa, es justamente lo que está pasando con el Merval y con el Dolar paralelo, saquen conclusiones de lo que viene.

El que juega con fuego...

MUNDO

Los bonos del tesoro americano han experimentado la semana pma. pda. una caída en sus cotizaciones muy importante, un vuelo a la calidad muy evidente, compra de bonos y venta de renta variable, arbitraje que se viene desarrollando claramente en el índice Nasdaq, que es el primero en emprender el camino correctivo de largo plazo.

Las especies mas representativas de los principales índices americanos distraen la atención de lo que está sucediendo en la mayoría de las plazas, la tendencia bajista ya está declarada.

Entretanto el dólar vuelve a tomar fuerza, mas que por mérito propio, por la razón enunciada en este espacio hace semanas, un Euro que indefectiblemente deberá caer para consolidar lo que Irlanda y Portugal este fin de semana han mostrada, una clara recuperación después del ajuste, pero a las economías principales de Europa no les alcanza con lo realizado sino no media mejores términos de intercambio.

Hasta ahora la volatilidad y nuevos máximos como por ejemplo en Dax de Alemania confunden, sin embargo es el momento de diferenciar momentos, coyunturas y cotizaciones de los índices bursátiles mundiales.

Claramente estamos entrando en un terreno correctivo en mercados emergentes y americanos mientras que Europa puede ser una alternativa de mediano plazo.

La soja y demás granos han iniciado también la corrección, mientras que Petróleo y Oro pueden rebotar más y muy fuerte, si las cuestiones geopolíticas se mantienen conflictivas en Rusia/Ucrania.

Nuestra recomendación semanal

ARGENTINA

Paradójicamente y por razones locales en nuestro país también estamos viviendo una suerte de "vuelo a la calidad", venta de acciones y compra de bonos largos que arrastran a los cortos también, un "vuelo" muy peligroso, ya que si la Corte Suprema de USA no toma el caso argentino en Junio, la caída en picada va a ser inevitable.

Es preferible pararse en una especie que se adelantó a la corrección, con un 61,8% cumplido y con interesante volumen, TENARIS.

No obstante el monstruo de dos cabezas empieza a asomar sus garras, blue subiendo y bolsa lateral o subiendo menos llevarán lentamente al objetivo que estamos esperando.

El "empalme" de los índices estadísticos llevaron al TVPP casi a nuestro objetivo, el primero recordemos era la caída del 50%, se cumplió, luego hablamos de un rebote a $8.-, casi que llegó la semana pasada y tal vez lo logre la que viene, inmejorable oportunidad de venta.

De hecho esto dijimos textualmente el 29 de Marzo: Mientras si el cupón rebota, oportunidad para salir, Agosto será el mes de $ 4.- para el TVPP, ahora los $ 6 parecen zona de lateralizar y hasta tal vez empujen en breve un par de pesos arriba. 

Mientras tanto jugar con fuego, Metrogas, TGNO, Edn, Gban, etc, pero cuando el fuego se mezcla con estas cosas, la explosión es inevitable, cuidado.

Plata dulce

MUNDO

La trampa alcista no tuvo fuerza para alcanzar nuevos máximos por ahora, apenas para lateralizar y seguir distribuyendo luego de una racha de sesenta meses de suba.

Europa a través de Mario Draghi expresa su preocupación por un Euro que, a estos valores conspira contra una lenta recuperación en las deflacionadas y ajustadas economías, no obstante España, Portugal y Grecia luego del ajuste logran colocar deuda y se posicionan como alternativas de arbitraje en lo bursátil en la salida de activos americanos, podemos agregar a papeles italianos, a nuestro criterio con una capacidad de reacción del 30% en algunos casos.

Por su parte Yanet Yellen sigue avisando acerca de la abultada deuda fiscal de USA y la insostenibilidad en el mediano plazo, las tasas de los bonos del tesoro creemos van a anticipar que este status quo está por cambiar de la misma manera que los planes de estímulos siguen achicándose.

Ya no quedan zanahorias por delante que ameriten inversiones en bloque sino la selectividad muy bien fundamentada, muchos precios de burbuja se han creado, empezando por la redes sociales, entretenimiento y biotecnología, quizá la energía solar tenga mejor suerte en el futuro, parece estar armándose un interesante negocio con muy buenos volúmenes transados en muchas especies de este sector.

Decíamos la semana pasado que los comodities están para corregir, por ahora han volatilizado diariamente, pero es hora se seguir a la Soja, el Azucar, conjuntamente con el proceder de las monedas Euro, Real y por ultimo los ya mencionados bonos del tesoro americano.

Nuestra recomendación semanal

ARGENTINA

El 14 de Mayo conjuntamente con la marcha nacional convocada por la CGT disidente y seguramente con el acompañamiento de la población en general se puede dar por comienzo la temporada de conflictividad, que luego se trasladará al sector financiero, con posibilidad de un default técnico en el horizonte cercano.

El atraso cambiario, evidente recesión y desempleo creciente serán los títulos principales de los diarios.

Es decir, problemas locales sumado a la corrección global conforman el combo para esperar el mundial líquidos y verdes.

Cuando llegue el momento de empezar a comprar habrá que ser muy selectivo puesto que eligiendo bien la multiplicación de la ganancia puede variar significativamente, ya habrá tiempo de ocuparnos de este tema.

Salir de trampa.

MUNDO

El desempleo por debajo de los 6,5%, un nuevo recorte en el plan de estímulos y van por el cuarto, los balances que y casi se completan. Una remake de la guerra fría con Rusia y de aliado  Alemania.

Llega el Sell in May and go away (vende en Mayo y desaparece), la temporada de vacaciones en el hemisferio norte están por comenzar, un Mundial de fútbol en el horizonte cercano. Y los cisnes negro que por ahora se mantienen en tonos de gris.

La mentalidad alcista todavía mantiene la llama encendida y los condimentos que describimos hacen que el escenario para un bull trap (trampa para compradores) esté preparada.

Entonces la primera semana se Mayo debiera ser consecuente con mas volatilidad y algún porcentaje de suba adicional, será una nueva oportunidad de venta y desarme de posiciones mientras esperamos que la corrección se desarrolle.

NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL

ARGENTINA

No mucho por agregar salvo que dijimos que a nivel local todo está listo para ver al Blue subir y al Merval en pesos quedarse en el camino lo que traducirá a un atractivo Merval en dólares cuando llegue el momento.

Brasil tiene varios problemas y con una mega devaluación solucionaría varios de ellos y de hacerlo previo al mundial, el turismo inundaría las ciudades y generaría una gran reactivación económica.

Creemos que en los próximos quince días esta variante se puede presentar.

El otro factor externo es la soja, inminente caída de los comodities granarios puede acelerar los tiempos económicos de nuestro país y mucho mas aún del negocio bursátil.

Mientras tanto le queda a TS Tenaris un poco de recorrido y el resto salvo AA17 está para esperar el desenlace de ventas por cobertura de garantías para pagar cupones PBI o bien por caída de su propio peso.