diciembre 30, 2010

Enero 2011 Mitad y Mitad

Los mercados terminan el año con claro desacople, Europa con sus dilemas, Estados Unidos con un histórico QE2, mas importante tal vez que el primer plan de estímulo, y que nuestro juicio tendrá una importancia en la historia económica similar al New Deal de los 30.
Los emergentes de la mano de la sorpresa, Argentina y demás integrantes del Bric marcando máximos, pero atención, no todos los mercados están en la misma situación y bajo evidentes circunstancias socieconómicas y coyunturas políticas.

Asimismo, a partir de la noticia emanada por la Reserva Federal que los bonos serían recomprados, la respuesta fue hasta ahora venta permanente por parte de los fondos. Insistimos que algo nos están diciendo, durante el transcurso del año, bonos municipales y deudas soberanas puedan dar mas señales aún, habrá que estar muy alertas a las tasas de 10 y de 30 años, enemiga implacable del negocio bursátil.

Pero habrá tiempo para el armado de carteras a partir del mes de Marzo en el mundo y en Argentina.

Enero, será un mes de volatilidad, con mitad de mes para arriba y segunda quincena correctiva.
Francés - Mirgor - Citi - FCB pueden seguir dando algunos buenos resultados.

Macro anticipó la suba, ahora que anticipa ?

Marzo será el mes de la bienvenida de las Memorias de las principales empresas cotizantes, pero también será el inicio de una puja política, sindical, sectores de poder que puedan alterar directa o indirectamente variables que conlleven a tomar precaución y moderar la euforia que pueda verse y que de hecho estamos viendo en algunas plazas.

Cauciones no mayores al 50% y Stop Loss sin dudar hacen que la salud monetaria y la principal se mantengan en orden.

Nota: Las recomendaciones del 8 de Diciembre respecto de Mirgor -YPF -Celulosa también fueron realizadas desde aquí.  

Feliz 2011 para todos !!!

diciembre 23, 2010

Balance 2010 y Expectativas 2011

Haciendo click en el siguiente link, acceda a los puntos
de vista de PB2010 y demas analistas invitados por El Cronista Comercial, acceda al video desde aqui:


diciembre 21, 2010

Negar la realidad...

Acercarse a la verdad es difícil. Hay que estar dispuesto a tomar un sendero arduo y trabajoso. Lejos de esta actitud, la Argentina eligió, muchas veces, el camino de la violenta imposición de "verdades reveladas" alejadas de la razón para resolver sus problemas.


El golpe de Estado de 1930 sentó las bases de un nefasto estilo de estas características. El general Uriburu y sus aliados ideológicos asaltaron la Casa de Gobierno y rompieron en pedazos las tablas de la ley, representadas por nuestra Constitución nacional. Este modelo arbitrario y megalomaníaco que abrevó en el nazifascismo europeo se infiltró como un tóxico en la vida argentina y contaminó la base democrática del país. Desde entonces, por ejemplo, muchos de nuestros gobernantes han intentado prolongar sus mandatos indefinidamente. Una extraña fascinación por el autoritarismo corre por nuestras venas.

Con esfuerzo, intentamos vivir en una sociedad abierta, libre y justa. Pero los enemigos de esta forma democrática amenazan la libertad y el bienestar de los ciudadanos intentando retornar a una sociedad cerrada y tribal, en la que reina el pensamiento mágico, las convicciones son inamovibles y la resistencia a los verdaderos cambios es muy fuerte. Son impostores disfrazados de democráticos.

Para los enemigos de una sociedad abierta, el fin justifica los medios. En esta idea autoritaria, el fin tiene como base un delirio: lograr que la clase elegida (los militares iluminados o los guerrilleros superhéroes), la raza elegida (los cabecitas blancas o los morochos), el pueblo elegido (Dios es argentino; la mano de Dios maradoniana nos ha tocado) o las Grandes Ideas Elegidas de los Superintelectuales (otra clase de superhéroes) basadas en el idealismo y el irracionalismo, den nacimiento a un Hombre Nuevo que sea la síntesis del hombre unido al líder autoritario, símbolo de la clase, raza, pueblo o ideología "superior", a través del cual se recuperará, al fin, el "paraíso perdido".

Sociedad, familia e individuo conforman una trama indisoluble. Las alteraciones de la racionalidad en cualquiera de los sistemas influye poderosamente en los otros. Las personas que tienen poder -léase madre, padre, líderes, dirigentes, maestros, periodistas, gobernantes, jueces, legisladores, representantes de la ley, del orden público o de defensa de la Nación- deben tener la suficiente cordura para crear un ambiente en el que individuos, familias, sociedades y -¿por qué no?- naciones puedan encontrar sentido a la vida; una vida que pueda ser vivida con orgullo y no con vergüenza.

¿En qué consiste un sistema mentalmente saludable? Es aquel que promueve y estimula el crecimiento de todos sus miembros (desde una suficiente alimentación hasta una gran estimulación) dentro de una ley que impulsa a tener cada vez más capacidad de juicio crítico y responsabilidad personal, lo que desalienta la tendencia humana a seguir ciegamente a los ídolos de turno. Es aquel que enseña que los derechos individuales o grupales terminan donde empiezan los derechos de los demás, y promueve el reconocimiento de los otros, semejantes, que no son objetos usables y descartables ni seres que deben ser doblegados si no acuerdan con nuestras ideas.

La libertad es la bandera de una sociedad sana; esta libertad no puede desligarse de la racionalidad, e incluye ineludiblemente el respeto por el semejante y la responsabilidad. Como ha señalado el filósofo Karl Popper: algunos hombres inteligentes pueden ser en extremo irrazonables y aferrarse a sus prejuicios, negándose a escuchar a los demás. El arte de escuchar la crítica es la base de la racionalidad y no se da la mano con el autoritarismo. Poder criticar con argumentos a nuestros líderes familiares, intelectuales o sociales, así como permitir la crítica y poner en duda nuestras convicciones para poder cambiar de rumbo, son signos de salud mental.

El reconocimiento de que los otros existen y deben ser cuidados crea salud social. Cuando el sistema está enfermo, ocurre lo que Gregory Bateson ha descripto muy bien al relatar cómo un joven en vías de recuperación de un episodio esquizofrénico vuelve a desquiciarse.

Internado en una clínica, este joven esperaba ansioso la visita de su madre. Al verla llegar, corre a abrazarla. En ese momento, la mamá se pone tensa y sutilmente presiona con sus brazos hacia afuera; el joven, al sentir ese movimiento de resistencia, la suelta y se aparta. La madre lo mira como asombrada y le dice: "Hijo, ¿qué te pasa? ¿Por qué no me abrazás? ¿Es que ya no me querés?". El joven no puede denunciar lo que ha percibido, o sea, el rechazo. Ha sido entrenado para el silencio. Si el joven hubiera señalado el hecho como lo había hecho alguna vez en el pasado, la mamá le hubiera dicho: "¡Cómo me podés decir eso! ¡Cómo podés pensar que te rechazo! ¿Estás loco?". Cuando la madre se retiró de la clínica, el joven atacó a una enfermera.

El joven sabía la verdad, pero no la podía decir. Si la decía, era tratado como loco. El no poder denunciar lo innegable produce locura y violencia.

¿Quién podía denunciar libremente su desacuerdo con los métodos de la dictadura? Si un joven tenía el pelo largo o barba en la época del proceso militar podía ser catalogado de guerrillero y, si disentía activamente, desaparecer para siempre. No estar de acuerdo con las ideas y los actos de las organizaciones guerrilleras significaba automáticamente ser cómplice de los militares represores. Este sistema de pensamiento muy primitivo y típico de las psicosis (paleología) hacen que un perro y una vaca sean lo mismo: ambos animales tienen cuatro patas.

Muchas veces, en nuestra historia, hemos vivido esta forma distorsiva de pensamiento; los que denuncian o no se someten, o difieren de las ideas o métodos de gobierno en distintas épocas y en la actualidad eran y son tratados como locos, traidores, gorilas, antipatria, comunistas, conspiradores, "de derecha", desestabilizadores o complotados. Como dice el escritor israelí Amos Oz: la gente que nunca cambia piensa que si alguien lo hace es un traidor.

Hoy, el término "represión" es confundido en forma irracional: la represión impuesta por las leyes en democracia es asimilada al concepto de represión de la dictadura. Es el mismo razonamiento de la vaca y el perro: dictadura y democracia son lo mismo porque tienen represión. Impedir o prohibir el inconstitucional corte de calles, carreteras o puentes -es decir, actos que coartan el derecho de los demás- es igualado al término "represión" de la dictadura militar. Oponerse a la invasión anárquica de tierras por parte de inmigrantes y de argentinos puede ser catalogado como xenofobia o ataque a los derechos humanos. El mensaje es enloquecedor. No está al servicio de la búsqueda de la verdad.

El Gobierno declara: "Quieren hacer aparecer que, como defendemos los derechos humanos, no nos importa la seguridad". Parte de la sociedad, en esta frase, es acusada de malvada, malintencionada o loca. Como el joven paciente, si se denuncia el amor hipócrita y el rechazo camuflado detrás de los "derechos humanos" y la "justicia social" que nunca llega, los gobernantes, aprovechándose como la madre del joven esquizofrénico de la circunstancial posición de poder, tildan a los denunciantes de estar contra los derechos humanos. Persiste el espíritu repetitivo: "golpes a la mente", antes que pensamientos. Mentiras frente a ver la dolorosa realidad. Ataque a la inteligencia de la población y a la ley, que pone freno a los instintos destructivos que habitan en todos nosotros.


¿Hemos alucinado múltiples realidades vividas? ¿Las personas asesinadas diariamente o los tristes hechos de Villa Soldati son producto de nuestra imaginación? ¿La impresionante expansión del perverso negocio de la venta de drogas es una simple ilusión? ¿Estamos locos y todo lo que percibimos es sólo una sensación? Debemos tomar conciencia de que nos quieren enloquecer -de la misma forma que al joven esquizofrénico- mediante la negación de la realidad que todos vemos y la proyección de intenciones propias sobre los otros. Cuanto más locos estemos, más poder tienen las mafias disfrazadas de asociaciones de seres bienintencionados. O denunciamos este repetitivo atentado contra la salud de nuestra sociedad, o seremos cómplices, como el padre del esquizofrénico, del progreso de la enfermedad y del triste futuro que nos espera

Carlos D. Pierini

diciembre 17, 2010

2011 Economia Real Global para Abajo, pero mercados para Arriba

2008-2010   de Crisis sistémica       D J en su mínimo 6800 pts.
2011-2013   de Contención              D J Objetivo 25.000 pts - Merval 9500 pts
2013-2015   de Estabilidad              Buenas noticias, corrección del 50/60%

Sobre esta idea nos parece que debemos encarar el futuro, obviamente sobrevendrán correcciones de importancia,
Veremos bajas de 1500 puntos en el principal indice americano como asi tambien de 500 puntos en nuestro Merval, pero la tendencia positiva será la que prevalezca en el perfil de inversión.

Optimismo moderado no obstante debemos tener, ya que el contexto mundial esta siendo muy dinámico, típico del actual proceso de contención y de sobreactuación a la hora de tomar medidas.
Un rol preponderante tambien juega la política, escenarios pre y post electorales como el de Argentina moverá el índice seguramente y habrá oportunidades de entradas y salidas con importantes diferencias.

Ahora desarrollaremos dos puntos claves para el futuro.
  1. Fundamentos y objetivos de corto, mediano y largo plazo
  2. Principales sectores para realizar armado de carteras.

Si desea leer mas, contáctese con nosotros...

diciembre 15, 2010

El Presidente de la Bolsa

Recién llego, apenas las 21.30 hs del Miércoles 15 de Diciembre de 2010, concurrí a la tradicional y multitudinaria gala que realiza nuestra Bolsa de Comercio de Buenos Aires todos los años.
Y también, como todos los años, nuestros Presidente, el Sr. Adelmo Gabbi realizó la apertura de la misma con unas palabras, vaya palabras !!
Esta vez fue diferente, un hombre que peina canas parecía un egresado de Mercado de Capitales, un entusiasmo típico de un adolescente. Pero me parece que es lógico, buenos tiempos vienen para el mercado argentino.
El mismo y a través de sus palabras señalo que estamos en los radares nuevamente de los inversores internaciones y que tiene cargada la agenda de reuniones hasta el fin de año con personalidades que desde hace mucho tiempo habían dejado de mirar a la Argentina con "la mirada del inversor".
Hasta se atrevió a "retarnos", será porque esta convencido de nuestro buen futuro por una parte y por la otra, tanta pelea diaria con las autoridades nacionales, que ajuste por inflación, que encajes, etc etc, que cierto tono de crispación deslizó, pero solo una anécdota de color y que ayudo a poner mayor énfasis a su punto de vista.
Lo importante es que un hombre de su experiencia de vida, de mercado y luego de haber transcurrido por mil batallas, defendiendo La Bolsa, sus Señores Socios y el potencial que sabe y conoce que esconde para algunos el Mercado de Capitales se mostró transparente y contagiando optimismo para y por los próximos dos años bursatiles.
Sabe una cosa Señor Presidente, a nosotros nos convenció, será porque desde hace unos meses estamos percibiendo las mismas señales que el mercado esta brindando y porque la idea del desacople y nuevo orden a nivel mundial del papel argentino esta empezando a captar la atención del mundo.
Brindo por eso !!!
Feliz año !!!

diciembre 12, 2010

CICLO LARGO - QE2 - DESACOPLES y CAMBIO DE TENDENCIA

No nos cansamos de reiterar que estamos participando de un cambio de ciclo económico de setenta años, y que para tener una verdadera y clara realidad continental y cuales serán las potencias en nuestro planeta deberemos esperar al menos cinco o seis años mas no tenemos ninguna duda. En 2008 comenzó este nuevo cambio de ciclo, al ser uno tan importante, durante seis años, contemplaremos el proceso de CRISIS - CONTENCIÓN y ESTABILIZACIÓN.

CRISIS: Comienza con la inmobiliaria, llegan las monedas, las deudas soberanas, quiebras de empresas y bancos y se sucederán algunas mas incluyendo las comodities y la hipótesis bélica.

CONTENCIÓN: ya estamos viendo como los diferentes gobiernos y organismos están tomando medidas de diferentes índoles para contener y ordenar de alguna manera la sucesión de crisis en los diferentes temas. Y a nuestro juicio la mas importante el QE2 ya que  no hizo mas que REAFIRMAR la idea de Estados Unidos de inundar, mal que les pese a muchos el mundo de dólares. La decisión mas notable y que hace reveer a todos los analistas del mundo la evolución de los mercados y las economías.

ESTABILIZACIÓN: estamos lejos todavía de esta tercera etapa, muy lejos. Consideramos que recién a partir del 2014/2015 tendremos una idea acabada de los nuevos players mundiales, Brasil, la nueva Alemania ? Estados Unidos, jaqueada a nivel económico, tecnológico y ahora desde el punto de vista diplomático y filtración de información, seguirá siendo tan preponderante ? China hará convertible al YUAN ? España, Italia y Portugal volverán a poblar con sus ciudadanos otros continentes ? Corea del Norte e Irán serán, a través del terror preponderantes en el valor de los comodities? Argentina nuevamente granero del mundo y top ten entre las potencias del globo?

CRISIS : 2008/2011
CONTENCIÓN: 2011/2013
ESTABILIZACIÓN: 2013/2015

Ahora bien y los mercados bursátiles del mundo:
En Europa, el DAX de Alemania operó por encima de los 7000 por primera vez desde Junio del 2008. El Índice MICEX de Rusia trepó a un nuevo máximo en dos años. El AEX de Holanda, el FTSE de Inglaterra y el SMI de Zurich también tuvo una discreta recuperación la semana pasada pero no supero sus máximos ni siquiera el del mes anterior. De esta manera tenemos un caso de divergencia intersectorial en baja comenzando con los mercados de valores en Euros.

Pero el panorama fue completamente diferente en muchos de los países de Asia. En Hong Kong (Hang Seng) e India (NIFTY), los mercados cayeron durante toda la semana, alcanzando sus niveles más bajos en dos meses. Aunque el Nikkei de Japón estuvo en alza toda la semana, alcanzando sus niveles más altos desde Mayo 2010. El All Ordinaries de Australia también se recuperó aunque no superó sus máximos de Noviembre.

En América hubo un comportamiento similar a estos continentes. En Argentina, la última semana el Índice Merval alcanzó nuevos records. Si usted quiere saber cómo es una burbuja, simplemente observe el gráfico diario del Merval. El Composite NASDAQ también se recuperó fuertemente alcanzando sus niveles más altos desde Junio del 2008. Pero el DJIA no pudo superar sus máximos de Noviembre, y en el caso del Bovespa de Brasil, los precios cayeron bruscamente, probando sus mínimos de 3 meses a medida que la inflación y las tasas de interés comenzaron a controlar la economía, al igual que lo que parece ocurrir en China e India. El freno está siendo aplicado en el BRIC (Brasil, Rusia, India y China), excepto en Rusia. Pero también puede estar llegando a un área similar.

Algunos mercados rompen la resistencia, otros rompen el soporte, y otros revierten la tendencia. En lo que respecta a los cambios de tendencia, esto también lo vieron la semana pasada en los metales preciosos. El Oro alcanzó un nuevo record el 7 de Diciembre por encima de los 1430, y la Plata trepó a un nuevo máximo en 30 años, alcanzando los 3075. Los metales preciosos y el Petróleo Crudo sin embargo revirtieron y cayeron bruscamente. 

Si a esto no podemos denominarlo DESACOPLE...

Inisistimos, el QE2 ha obligado a los economistas y analistas de todo el mundo a revisar el camino que pueden tomar los mercados, por supuesto que así está sucediendo con nuestras decisiones de mercado, ya que la tendencia a la baja era por la que nos inclinábamos, es evidente que la necesidad de inflacionar, entre otras cosas la economía americana hace que, con versatilidad, busquemos nuevas ideas del largo plazo. Los bonos del tesoro nos "están hablando hace ya cuatro semanas" están anticipando decisiones.
Seguramente el inversor estadounidense obtenga beneficios nominalmente, como paso hace 70 años, pero las acciones, pese a que subieron, no lograron mantener valor frente a la inflación. De ahí que será notable el desacople entre la economía real y los mercados bursátiles.

El 2010 ya casi termina, tendremos tres semanas de rock ando roll en los mercados, pero prefiero llamarlos de altísima volatilidad y grandes oscilaciones de precios intradiarios algunos días de los que restan para finalizar este intenso final de década.

2011 en cambio, nos parece que puede soprendernos con rallies alcistas de importancia, concluyo, la tendencia del 2011 es para arriba, "tendencia" aclaro, al margen de las correcciones que podamos ver.
Y no todos los mercados actuarán de la misma manera, si re leen párrafos anteriores se darán cuenta que esto recién comienza.

Buen año,  felicidades y gracias a todos, a los que felicitan y a los que  denostan, porque "se toman el tiempo" de leer nuestro blog. 

Feliz 2011 para todos !!! 
 
 
Marcelo Trovato

diciembre 08, 2010

Cuidado, vamos para Mar del Plata pero antes esta Dolores

Podriamos tener una mitad de Diciembre agitado, tecnicamente los mercados estan para corregir, el o los fundamentos para no hacerlo son siempre los mismos, la excesiva liquidez, pero al margen de nuestro convencimiento que ya a estas alturas podemos hablar de desacoples regionales, justamente por ello, una corrección es probable previos a los ejercicios de Diciembre y despues ir en la busqueda de nuevos maximos historicos en algunos mercados.

Atencion  a YPF Mirgor Celulosa y Pampa Energia em Argentina.
Muchas mas aun para Citi y STD en el mundo.

Buenas razones para terminar de buen animo el año.

Buena semana !!!

diciembre 05, 2010

YPF - Fuente Cronista Comercial

YPF encontró un nuevo yacimiento de gas en Neuquén
Harán el anuncio oficial en las próximas horas y se estima que la petrolera podría triplicar su volumen de reservas.
La petrolera YPF se alista para anunciar en los próximos días un nuevo hallazgo que podría triplicar el volumen de las reservas de la empresa.
Según adelantó la compañía, el martes se informará sobre el descubrimiento de un nuevo yacimiento de gas no convencional (shale gas).
El yacimiento se encuentra en Loma de la Lata, Neuquén, y se llegó allí en el marco de una intensa campaña de exploración.
Para el anuncio oficial se invitó a la presidenta Cristina Fernández, pero aún no se confirmó su presencia en el acto.

diciembre 02, 2010

Viernes 3 de Diciembre, excelente dia para tomar ganancias.

Nos parece desde aquí que todos los mercados estan para realizar durante el ultimo día de la semana una apertura alcista y dudamos de su cierre.
Lo que consideramos conveniente es tomar ganancias de cara hacia la semana que viene.
Buen fin de semana.

Equipo de Pronóstico Bursátil 2010

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