CAMBIAR PARA VOLVER A CRECER

EDITORIAL CON UNA SEMANA DE ATRASO. PARA VER LA ACTUAL VISITE www.pronosticobursatil.com

ARGENTINA

Esta semana cuesta elaborar una idea de escenario futuro, puesto que para ello uno debe desprenderse de un cúmulo de sentimientos por el presente. Una actualidad que personalmente estoy esperando desde hace una década, y digo desde hace diez años, porque producto de mi actividad y gente con la que tengo relación me anticipaba los movimientos que estos ladri progresistas tenían planeado para nuestro país, y lo mas triste es que a medida que los años se sucedían, los hechos también se daban sin oposición.

Este fin de semana tenemos la gran oportunidad de cambiar para volver a crecer, y no solo estoy hablando de la economía, sino de recomponer el tejido social, volver a creer en la meritocracia, en la justicia igualitaria y en la lucha contra el narco como política de estado. El resto llega solo, si sabemos y nos convencemos y logramos concientizar hasta al menos desinformado del desastre histórico y sin antecedentes que nos dejan esta familia gobernante estilo feudal, luego de cambiar primero las expectativas el cambio se va a hacer sentir a diario, hasta en las pequeñas cosas, solo se tratará de volver al sentido común.

Se acaba el tiempo, ya no queda lugar para ineptos como Kiciloff, Vanoli, Gonella, Moreno, Bossio, Parrilli, Boudou y la lista puede seguir hasta aburrir que además de su ineptitud, que no sería tan grave porque estudiando se aprehende se ocuparon de permanecer y transcurrir para poder "salvarse ellos y sus bisnietos".

Esta década no tuvo ideología, solo fue el éxtasis de "llevársela toda" y "obtener el mayor poder posible para vengarse por el resentimiento de nunca poder haber sido mayoría en el pensamiento colectivo"

Llega la hora del profesionalismo, de la gente que se ha preparado aquí y en exterior en las mejores universidades del mundo y tienen mentalidad de trabajo en equipo, la hora de los Pedro Lacoste, Alfonso Prat Gay, Rogelio Frigerio, Jose Maria Klapenbach, Esteban Bulrich, Marcos Peña, Ricardo Gila Lavedra, Jose María Campagnoli, Alejandro Fargosi, Carlos Melconian, entre otros. 

Y acompañado por un grupo de jóvenes que se vienen preparando hace años en Harvard y Yale que vienen colaborando en el equipo económico de Hilary Clinton llegan con una mentalidad para pensar en una país a largo plazo, por los próximos cincuenta años.

Pero deberemos dejarlos "hacer", dar tiempo, a este gente que está hoy en retirada y quema papeles para lograr impunidad se les otorgó demasiado tiempo, se les otorgó demasiada paciencia, los que lleguen merecen el beneficio de dejarlos manejar los tiempos.

El ajuste que tanto miedo le quieren infundir a la población se viene realizando desde hace cuatros años, con país en recesión, y con una inflación en los precios que generaron el atraso del tipo de cambio y no al revés.

Dicho esto, lo que venga en términos de mercados no puede ser mejor, pero para llegar a Mar del Plata hay que pasar por Dolores y a veces, si el camino está muy dificil, por Las Armas.

Un Ministerio de Economía dividido en tres, para que cada uno se ocupe de lo que se debe ocupar. Sentarse con el agro, los ganaderos, los empresarios y armar una estrategia para exportar materias primas y alimentos elaborados, el mundo pide alimentos, nosotros se los vamos a dar, imaginen como puede reaccionar los balances de las empresas cotizantes, piensen en ARCOR, que no cotiza, pero porque no desarrollar lo que hizo la familia Pagani a nivel nacional, tenemos todo. Y a medida que se vaya cumpliendo cada paso, nuestro mercado lo habrá anticipado, con mayores empresas, volúmenes y precios.

Le queda un festejo a la renta variable, no sabemos cuanto puede durar, depende de varios factores, pero se anticipó con un rally de mas del 175% en algunas especies. Lo importante estará en año que viene, allí vendrá la compra y la vuelta al circulo virtuoso.

El Lunes, con un dólar clavado en los $ 14.80 cada suba que veamos en la bolsa será ganancia real, pero de nuevo, no sabemos cuanto puede durar, soplan vientos de cambio, pero los que están ya han sembrado mucho viento en todas los sectores de la economía, y de entrada puede cosecharse tempestades, pero el viento de cambio será de frente y la tempestad le dejará lugar a la esperanza.

Debemos insistir con el escenario potencial, no notamos cambios como para que no suceda, aquí el chart que nos indica, que en los actuales valores a tal vez mas arriba aún no estará la compra externa.

En la retirada querrán apropiarse de los dólares depositados en los bancos y quien sabe que mas tropelías restan por ver, pero hay buenas alternativas en renta fija para poder mantener el poder adquisitivo y la renta ganada.

El BD2C9 (Bono de la Ciudad de Buenos Aires) es un bono atado al dólar oficial, hoy cotiza $ 1.100 cada lámina de 100, la devaluación mínima será a $ 14.80, si bien este bono es "largo" con expectativas de mayor devaluación futura, como entendemos nosotros puede ser y en el orden de los $ 28/30, es una gran alternativa para acompañar el movimiento del tipo de cambio. Horizonte de $ 1.500 y potenciales $ 3.000.- al final del largo camino que llevará recomponer la economía para sentar las bases de un crecimiento sustentable. 

Mucha suerte y es mi deseo que el cambio venza al miedo y al populismo demagogo por el que no me cansaré de denunciar 

MUNDO

Semana con un Jueves feriado en Estados Unidos, seguiremos rebotando un poco mas, y hasta testear los máximos, la segura suba de 0.25% de la FED se tratará de contrarrestar con nuevo Plan Cuantitaivo, pero las condiciones económicas, sociales y globales están dadas para la corrección de los mercados el año entrante. 

Seguimos viendo al petróleo en pisos.

Y Brasil nos mira atentos al Domingo 22, un argentino amado, odiado y pelado colabora con el desarrollo de un plan integral para nuestro vecino país, quizá si el resultado en Argentina es el esperado, el festejo se traslade al Bovespa, resistió muy bien los 48.100 y puede ser muy interesante el rebote.

Un cisne negro sobrevuela el mundo y se llama terrorismo y la pérdida de las libertades individuales so pretexto de mayor seguridad y prevención, debemos seguirlo de cerca

UNA DE MAS

EDITORIAL CON UNA SEMANA DE ATRASO. PARA VER LA ACTUAL VISITE www.pronosticobursatil.com

ARGENTINA

Si la contienda electoral se hubiera realizado el domingo 15 seguramente el desgaste de la población, la violencia verbal que leemos y padecemos a diario hasta en las calles no correrían el peligro que se corre luego del debate, puesto que finalizado éste va a quedar seguramente mas claro el ganador, pese a que sabemos que se compite contra dos rivales, el oficialismo y el potencial fraude.

El candidato ex motonauta y hoy el "pichichi" de un equipo de futsal, que en sus ratos libres que le deja la campaña es Gobernador de Buenos Aires saliente tiene cada vez mas razones en contra de un triunfo, que los analistas políticos lo han explicado hasta el cansancio. Mientras tanto Merlo continua con varias hectáreas privadas tomadas. 

Hasta en la clase mas humilde ha renacido la esperanza de dejar de ser pobre y poder pensar en un futuro en lugar que otros lo piensen por ellos, veremos si finalmente el Domingo 22 se hace realidad.

La dinámica de los acontecimientos en nuestro país nunca permiten asegurar ningún resultado, ya lo hemos expuesto en editoriales anteriores, pero lo anecdótico es que en términos económicos las condiciones tienen una similitud en su desenlace al margen del ganador y de los plazos.

Pocas veces el cortísimo plazo contra el mediano se parecen tanto en la proyección acerca de como puede reaccionar un activo tan decisivo para la economía como la velocidad de depreciación del peso o dicho como se mal acostumbra, el valor del dólar.

Veamos como el escenario de una semana semeja de la misma manera que posiblemente podamos ver en el próximo semestre depende del resultado del debate y de la elección.

Semana previa a la elección: la estrategia del oficialismo es tratar de descontar la ventaja que le lleva Cambiemos en el debate del Domingo 15, Una vez realizado y durante el Lunes y Martes subsiguientes el tipo de cambio con "manos amigas" vendiendo lo van a tratar de llevar al Nivel 1 del chart. 
Mientras durante esos días se realizan las encuestas para inferir si se logró el dificil objetivo. Con el resultado negativo vuelve la campaña estilo brasilera, es decir finalizar la semana con un Macri ganador y por consiguiente cambiar la estrategia y dejar subir el valor, si se puede hasta el Nivel 2, so pretexto que el oficialismo lo iba a dejar en $ 10.- pero ante la eventualidad que gane cambiemos mostrarle a la población como el valor se anticipa a lo que será un gobierno de Cambiemos, generando temor en el electorado como ultimo recurso previo a la derrota.

Semana posterior a la elección y primeros cien días con Cepo liberado o semi liberado: 

Este equipo económico ha mentido sistemáticamente, pero lo que no pueden hacer es tapar el Sol con la mano, si se toman el trabajo de cotejar el balance del B.C.R.A. consolidado del 2008 y desde allí, con paciencia tibetana restar las ventas diarias, pagos de deuda, adelantos transitorios, Lebacs/Nobacs, etc, etc, a nosotros nos arroja un resultado negativo de 6500 millones de dólares, frente a una base monetaria récord.
Inflación contenida en algunos rubros que van desde 500% hasta 1500%.
Inflación de precios relativos desde 700% hasta 1200%


A modo de ejemplo el Trigo desde hace siete años, su valor fue desde los US1300.- a US500.- mientras el precio del pan sufrió una suba del 560% camino a los 600% antes de fin de año.

En consecuencia, el tipo de cambio vs precios es una falsa consigna pre electoral, sino que lo que se debe adaptar es el valor del tipo de cambio a la suba de precios de los últimos años, y que solo la devaluación que viene realizando el gobierno hasta ahora no llega ni siquiera al 250% vs el promedio de 750% de inflación acumulada que tiene la economía en general.
Hoy ya estamos viviendo un Rodrigazo en cámara lenta, y con esa lentitud agoniza la economía y de a poco va ingresando sector por sector en un período hiper recesivo.
Pero modificar el valor del dólar en si mismo, sin un plan globlal, por sí solo no hace mas que calmar las aguas unos meses.
Entonces, no sabemos si se usarán dos o tres fusibles, pero de lo que estamos seguros es que el Nivel 3 como mínimo será alcanzado si se hacen las cosas ordenadas, con desorden social, y sin apoyo multipartidario y sin la creación de un consejo económico y social, no tendrá techo, gane quien gane.

De bolsa, esta semana que sobra, sirve para seguir vendiendo, como siempre para arriba y también como siempre con los argumentos de practica: que tal especie está atrasada, que el balance viene bien, que vienen los fondos extranjeros, que con el cambio de gobierno, y lo que va a subir cuando gane Cambiemos. 
Y se puede aprovechar sin descuidar que quedan pocas ruedas para ver lo mismo pero al revés, del signo positivo al negativo con las misma virulencia.
Tal vez el MAR no llegue a los 18.500, pero especie por especie ya estamos superando en 120% en algunos casos y otras lo están por concretar.
LLega a partir del 1 de Diciembre el Futuro de Acciones, debemos agradecer a la "timba" del dólar futuro que tengamos un nuevo instrumento.
Si se remiten a nuestra editorial anterior Semanas convulsionadas conocen el resto.

MUNDO
Nuestra solidaridad con el pueblo francés.
Se viene el Default griego, llega la suba de tasas de USA tan esperada y anunciada que hasta quizá se dilate hasta 2016. El rebote finalizó como habíamos anticipado la semana pma.pda. y ahora vamos hacia los objetivos mencionados oportunamente.
Para seguir de cerca y no caer en la trampa el valor de una materia prima tan opinada, el Petróleo, para nosotros, insistimos hasta acá llega la corrección, cuidado.

Alguna vez dijimos que algunos bancos americanos estaban preparándose para un eventual cambio de ciclo de tasas, el Citi y el JPM son los que mejor lo han hecho, no todo será corrección. Los índices sin duda pero la selectividad hasta tanto la tasa de 10 años llegue al 4% estará a la orden del día.

   

SEMANAS CONVULSIONADAS

EDITORIAL CON UNA SEMANA DE ATRASO. PARA VER LA ACTUAL VISITE www.pronosticobursatil.com

ARGENTINA

Faltan apenas dieciséis días para la segunda vuelta electoral y sin embargo a la luz de como vienen sucediéndose diferentes acontecimientos parecen una eternidad. Las características de la campaña tiene claras similitudes a las que se pudieron ver en Venezuela en la contienda entre Chávez y Capriles, un mesiánico tratando de ganar a como diera lugar y el cambio representado por el que finalmente resultara derrotado mediante una campaña sucia y fraudulenta utilizando como principal canal de transmisión a los militantes chavistas y medios de comunicación afines.

También en Brasil en momentos de la elección Dilma vs. Aecio Neves se vivieron momentos similares con resultados idénticos al anterior.

En ambos casos la sensación en la población era que el cambio llegaba y el humor de la sociedad se modificó velozmente pero, a medida que el día de la elección se acercaba la incertidumbre nuevamente se apoderó de quienes se sentían actores y protagonistas de dar por finalizado a gobiernos populistas. Y cuánta razón tuvieron en sentir temor puesto que hoy tanto Dilma como Maduro, sucesor obligado de Chávez permanecen en el poder y en dos países cuyas economías crujen.

En la editorial anterior hablamos de la similitud en cuanto al escenario económico actual con el del período 1989/1991 con Plan Bonex incluido. Sin embargo no pasa lo mismo con la realidad política, el desgaste del Dr. Alfonsin a fuerza de trece paros generales, la fuerte y sistemática oposición del peronismo y los desequilibrios económicos ya le habían empezado a explotar durante su presidencia y era evidente hasta para el mas desprevenido.

Entonces debemos volver al inicio, a los escenarios de Venezuela y Brasil pre electorales podemos sumar sin ningún temor a equivocarnos a la Argentina. En consecuencia, la realidad marca que el Oficialismo obtuvo 3% mas que Cambiemos, y que lo que hará el resto de los votantes al margen de las expresiones de deseo y/o sensaciones que pueda tener Ud. lector o Yo no tenemos la menor idea como van a definir nuestro futuro, y mucho menos las devaluadas encuestadoras.

Las campaña con olor al siglo pasado, la militancia construyendo miedo, los carpetazos por venir, las ventas de los dólares de SEDESA para mantener tranquilo el tipo de cambio, el clientelismo en su máxima expresión del oficialismo se contraponen con el mensaje de cambio, la vuelta al sentido común, sobreactuación de los referentes económicos que mejor imagen tienen y tratar de borrar el mote de "derecha" por parte de Cambiemos son las armas con las que se enfrentan a cada hora.

Ya los intendentes y gobernadores tienen aseguradas sus "quintitas", pero siempre hay lugar para recibir de buen ánimo alguna contribución y operar al mejor ofertante, no los subestimemos, ellos siguen jugando.

Dicho esto y como conclusión para poder argumentar seguidamente lo que entendemos en términos de mercado, el que asegura hoy quien será el ganador del balotaje miente o es un irresponsable.

Empresarios, directores de compañías nacionales y multinacionales. pymes, sector inmobiliario y los rubros que se les ocurran solo esperan y desean/sienten, pero aguardan para tomar decisiones de fondo y hasta para decidir vacacionar.

Que le queda entonces al inversor...? 

Si está liquido y en moneda dura, la respuesta es casi obvia, esperar.

Si está líquido y en pesos, los mayores de cuarenta y cinco años saben bien que hacer, han escuchado tantas veces a economistas llevar tranquilidad, esa que precede a la tormenta. Pero para los que no lo han vivido en carne propia y "necesitan creer" en una unificación de todos los dólares cercanos a los actuales valores nuestra sugerencia es compre dólares y siéntese a esperar, no se va a equivocar.

Si tiene una cuenta comitente y tiene pesos, recurra a nuestra editorial anterior, con la salvedad que las especies donde juega el contado con liquidación no son las mas recomendables, y la otra es que ya de a una han subido mucho, pueden volver a sus máximos pero la venta ya se hizo.

El saber esperar va a tener recompensa y muy grata, la mejora de la calificación de Moodys es una señal que en poco tiempo mas, si gana la cordura el 22 de Noviembre, dejaremos de ser mercado fronterizo y llegará el momento de hacer brillantes negocios, falta poco.

Vaya arbitrando los medios y maneje la ansiedad realizando una apertura de cuenta si aún no la tiene, la bolsa será la estrella en poco tiempo, si hace click sobre el siguiente enlace le puede ser de utilidad 

Si el Merval o el Mar van a los 18500 o no es anecdótico, no es el negocio al que se debe apuntar, esa es la salida de los "vivos", porque cuando el negocio se arme de verdad y vengan fondos no lo van a hacer en estos precios.

Restan momentos muy complicados por vivir, mas de los que muchos se imaginan, estar preparado es importante, saber esperar lo es aún mas, pero aprovechar el momento adecuado es la clave de los buenos negocios.

MUNDO

Good news, bad news dicen los big boys en New York, con el buen dato de empleo, suba de tasas en Diciembre es un hecho, y es el comienzo de un nuevo ciclo de suba que de a 0.25% en el largo plazo llegará seguramente al 4%.

Dólar fuerte, mercados emergentes en problemas, materias primas con tendencia lateral en rangos acotados.

Bancos americanos preparados y listos para volver a ganar dinero prestando a mayor valor, serán los beneficiados, el Citi por ejemplo anticipa.

El petróleo se niega a marcar nuevos mínimos, pero no quiere decir que está para grandes cosas, pero un merecido rebote a US 51/55 es probable.

Los índices americanos están casi listos para iniciar el paso dos de la secuencia que imaginamos podría darse, falta poco para corroborarlo.

DEJA VU 1989

Esta editorial tiene una semana de atraso. La actual encontrala en la web www.pronosticobursatil.com

Previo a desarrollar la editorial que pensamos para esta semana donde trataremos de marcar las grandes oportunidades a las que tanto en el corto como en el largo plazo una inversión bursátil puede tener de la mano de un cambio copernicano tanto en la administración del país, los tratos y vuelta al sentido común; es necesario hacer notar que para que todo ello llegue debemos entre todos llegar al 22 de Noviembre y votar, y denunciar a quienes lo pretendan impedir.

Hubieron sucesos esta semana que aislados pueden ser anecdóticos pero si los concatenamos son un gran llamado de atención si entendemos que todavía restan tres semanas hasta la segunda vuelta electoral.

Se viralizó el "video de la nena" donde una madre, con perdón de las madres de verdad le explica a su hija lo que piensan hacer si Cambiemos resulta ganador. Otros videos sumamente ofensivos e incidiosos tendientes no solo a invitar a la gente al no voto a Macri/Michetti sino a impedir qu gane y/o gobierne a como dé lugar. La amenaza de bomba de dos Shoppings creando convulsión social. Un intendente del interior que sufrió un atentado. Es decir, una serie de acontecimientos por demás llamativos que si terminan habrá sido un síntoma del que pese a haber ganado se siente perdedor, pero de continuarse son una amenaza que merecen tomarse con seriedad.

La elección Chavez/Capriles en Venezuela fue muy dudosa y detrás del dictador estaba el ejército bolivariano.

Aquí han habido robo de armas, robo de camiones de caudales y grupos como la Tupac, Miles, Campora y los Narcos pueden transformarse en la fuerza para las que han sido creadas, de choque. Por ahora solo un llamado de atención.

En 1989 el Gobierno del Dr. Alfonsín había adelantado seis meses aproximadamente la fecha de las elecciones para presidente y legisladores nacionales, presumiendo quizá que ello permitiría superar los difíciles momentos económicos, políticos y sociales que se vivían en ese tiempo. Efectuadas las elecciones el día 14 de mayo y resultando triunfante la fórmula Menem-Duhalde, se produjo un efecto contrario al buscado, ya que se agravaron los problemas existentes.El mal manejo de la economía llevo a la virtual destrucción de las instituciones de economía de mercado, economías regionales, desinversión en infraestructura, controles de precios, salarios y cambios, excesivo endeudamiento estatal no documentado, déficit fiscal no financiable, emisión monetaria descontrolada, hiperinflación.  

La situación heredada era tan mala que el Menem inicial, a pesar de su desconcierto, no la empeoró y eventualmente la mejoró al adoptar políticas pro-mercado mas claras.

La similitud con aquella transición es inobjetable, pero la coyuntura actual es aún peor, porque las distorsiones de precios relativos y pérdida de competitividad son el mal menor. Hoy estamos en Default. Corregir el gasto en planes sociales, subsidios "todo" creará un dificil escenario social.

Y porque el mundo no está esta vez de nuestro lado. Suba de tasas en USA en Diciembre, caída de las materias primas y nuestro vecino Brasil en su peor momento con fuga de capitales y devaluando su moneda.

Pues bien, que pasó con el mercado bursátil en 1989 y que probabilidad de ocurrencia tiene de repetirse ? 

01/12/1989 el valor del Merval era de 17

29/12/1989 en tan sólo un mes llega el Merval a 37 duplica su valor

02/02/1990 ya habiendo asumido el nuevo presidente cae el Merval a 22

01/10/1991 en menos de un año y con la convertibilidad el Merval llega a 800

Es sumamente importante que analicen la evolución del tipo de cambio en aquel entonces, algunos se van a sorprender y otros sacarán conclusiones relevantes hacia el futuro:

Primero compraron. Después valorizaron y finalmente vino la corrida cambiaria.
Que llevó a valores impensados, como siempre pasa cuando el pánico se apodera del desprevenido.



En los siguientes charts pueden apreciar primero como reacciones de corto el mercado en 1989. Y luego con la herencia recibida la caída y el posterior ingreso de capitales, no antes como pretenden hacer creer ahora. Ingresan con el tipo de cambio camino a estabilizarse y con reglas mas claras para el futuro.

Mientras tanto en New York en aquel entonces también pasaba lo que está por suceder este din de año, similar hasta en las fechas, aquí el chart del Dow Jones

Hoy, estamos en plena etapa de euforia de mercados y con dólar tranquilo, puesto que sabemos que el oficialismo no quiere enterrar sus posibilidades devaluando y/o dejando escapar el blue.
Pero el crecimiento de las chances de Cambiemos hizo que se realicen rápidas coberturas de posiciones vendidas ante el sorpresivo resultado por una parte y ante la eventualidad de su triunfo el mercado se anticipa.
Pero se anticipa o es que las manos duras aprovechan a desarmar posiciones porque saben que la herencia será un desastre de proporciones ?
Entonces, si el mercado luego del 22 de Noviembre cae y para esa fecha son suba de tasas los mercados americanos comienzan la corrección dinámica, y al mismo tiempo con el resultado puesto arranca el sinceramiento del dolar blue, las condiciones pueden ser a nuestro juicio las que intentamos reflejar en los charts que siguen, tanto en pesos como en dólares para nuestro Merval.

Por lo tanto, la probabilidad de ocurrencia ante este nuevo escenario de ir en búsqueda de los 18500 puntos de Merval cobra relevancia, de la misma manera que una vez logrado y ante la devaluación y herencia recibida la corrección hasta los 7000 puntos con un tipo de cambio de $ 35.- arrojando un Merval de 200 dólares debemos sopesarla mas que nunca.