ARGENTINA FELINA

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ARGENTINA

En nuestra anterior editorial ESPEJO Y PACIENCIA advertimos acerca de la situación que hereda la nueva administración, Tierra Arrasada en sentido literal.

Pero el escenario actual no fue obra de un día sino de una década donde a diario además de aislarnos del mundo, de la estadísticas y libertades individuales fueron consumiéndose los stocks de reservas de numerosos sectores, ganadero, lechero, dólares, energía y fundiendo las economías regionales y emprendimientos nacionales y extranjeros (Vale - Mendoza) con una presión impositiva sin antecedentes. 

Todo fue pasando delante de nuestras narices, solo hacía falta "ver", hacer una pausa mientras la mayoría Bailaba por un sueño y optaba por una actitud FELINA, se negaba a recibir un baño de realidad.

Otros sin embargo, porque la coyuntura le brindaba un bienestar artificial o un crecimiento de sus ventas decidió ingresar en la otra Argentina, la ARGENTINA AVESTRUZ, meter la cabeza debajo de la tierra y no mirar a su alrededor.

Hoy las diferentes clases de Argentina que cada ciudadano decidimos vivir se unifican irremediablemente en ARGENTINA DESVASTADA.

Muchos cuando nos lean todavía les costará comprender la realidad en la que nos encontramos, pero pronto llegarán los baldazos de agua helada.

La política ahora ha cambiado, vuelve el diálogo, las conferencias de prensa y los mensajes de lograr un pacto de gobernabilidad federal. Es la condición fundamental emprender el camino del sentido común e implementar políticas de estado comunes a todos, pobreza cero, seguridad, justicia, lucha contra el narco y derechos humanos para todos, de un lado y del otro.

Es la primera vez en la historia que asume un Gobierno mediante el Balotaje, pero no será la única particularidad, sino que los famosos primeros cien días donde se aprovecha el entusiasmo y esperanza de cambio para tomar medidas antipopulares tendrá un giro copernicano. 

Las dos Argentinas, la Felina y la Avestruz obligan a Cambiemos a actuar al revés de como marcan los manuales de la política y la economía. Es imperativo realizar no uno sino varios ajustes en diversos sectores de la macro, pero si todos estamos de acuerdo que desde hace cuatro años no crecemos es por los DESajustes, y aquí se trata de puro pragmatismo y ninguna ideología.

Pero

• Cómo desactivar el cepo si el BCRA está quebrado ?
• Cómo subir tarifas, si se corta la luz a cada momento ?
• Cómo recortar el gasto cuando sobran medio millón de empleados públicos?
• Cómo atacar la inflación si la base monetaria es récord y hasta con series duplicadas ?
• Cómo explicar que se hereda mas de 1000% de inflación acumulada?
• Cómo explicar que la carne y la leche suben porque un tal Moreno obligó a reventar stock pensando solo en el cortoplacismo populista ?
• Cómo pagar los futuros que vendió el BCRA si no hay dólares ?
• Cómo implementar el 82% móvil a los jubilados si el ANSES tiene la mitad de lo que debería tener ?
• Cómo recomponemos relaciones con el mundo financiero si estamos en Default ?
• Cómo reactivamos la economía con tasas altas ?
• Y los cómo son interminables, sin embargo para solucionar cada uno existen los mecanismos, y que no hay que inventarlos, sino que implementarlos.

Y aquí es donde nos encontramos con el factor principal, la implementación.

Una presidente que pegó un portazo, legisladores que optaron por la obediencia a una mujer por sobre un histórico traspaso de mando, todo un mensaje de la oposición sistemática al igual que el adolescente Del Caño que con sus declaraciones impiden también desarrollar un plan integral y shock de confianza sin que estalle la Argentina Felina y la Avestruz.

Entonces, los primeros cien días, no hagamos olas, blindemos a los mas desprotegidos, acordemos con formadores líderes de precios, congelemos el valor del gasoil y la nafta, no subamos tarifas, retoquemos el mínimo no imponible y pasemos el verano.

Mientras se audita cada escritorio de las instituciones públicas, la justicia va generando buenas noticias y vamos cambiando el clima colectivo. 

Pero también:

• Avanzamos con los Hold Outs
• Recompongamos reservas vía agro, bancos y organismos multilaterales.
• Reconstruyamos las estadísticas.
• Tratamos de acelerar la posibilidad cierta de acceder a un Plan Marshall
• Negociamos con los tomadores de futuros del Rofex.
• Bajamos retenciones.
• Y, si las condiciones se van dando vamos devaluando lenta y progresivamente, prueba y error, prueba y acierto. 

La foto actual marca que $ 50.- por dólar es aceptable.   Cómo ?   Si $ 50.-

Tratemos de modificar la foto para que en cien días, tal vez $ 30.- se transforme en aceptable.

Y si aparece un Plan Marshall o si juntamos 40 Mil millones de dólares de reservas, el valor objetivo sea menor para poder ser competitivos.

La estrategia comunicacional será un arma clave sino la mas importante para los próximos meses.

La última maldad del gobierno saliente no fue llevarse hasta los ceniceros, sino condenarnos al gradualismo. 

Y condenaron a la Argentina toda, lo hicieron por intermedio de un relato que fue creído por los GATOS y que necesitaron creer las AVESTRUCES.

En términos de mercados, seguimos sugiriendo bonos dolarizados BD2C9 (Ciudad), PMO18 (Mendoza) en renta fija.

En renta variable, los últimos cincuenta años el MERVAL/MAR oscilaron entre los USD 75 y los USD 1000, jamás superado. Hoy está casi en máximos.

Mientras se espera, el capital desespera, y al Merval 200 se llega, salió en verso; pero no fue casual, a no dejarse llevar por opiniones infundadas, habrá mucho verso de verano.

MUNDO

La FED visto y considerando los últimos datos de la macro, y a partir de la corrección iniciada, quizá anuncie los 0.25% de suba de tasas y cambio de ciclo, pero de implementación a partir de Enero y cada tres meses una nueva suba de 0.25%

Y como el año está jugado, ultima semana completa de corrección y final de año mas tranquilo.

Europa y su banca cada vez mas complicada.

El petróleo, el que ya se convenció que va a USD 25.- quizá se sorprende y la sorpresa sea saudí, cuidado con venderse.

De mediano y largo plazo, un producto que sigue cargando volumen, todo el ciclo de tasa cero fue bajista, el ciclo de tasas altas será el refugio, aquí el chart.

ESPEJO Y PACIENCIA

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ARGENTINA

Tierra arrasada, término desgastado y que si bien es muy gráfico, el uso casi constante hizo que se pierda la verdadera dimensión de lo que deja ésta década que quedará en la historia por el daño que le hizo a toda a una nación.

Ya hemos hablado de lo social, su descomposición y división.

De lo político, puja de poder, populismo y falsa ideología para robar.

Pero el económico se transforma en dramático y un escenario peor a 1999/2001 justamente por lo social y lo político.

Cómo lograr que una de las dos, o que una no lleve al estallido de la otra bomba, la social y/o la económica? 

Cómo lograr comunicar la realidad que se hereda ?

Sobran aproximadamente 300.000 empleados públicos, con sus familias estamos hablando de mas de 1.500.000 personas.

Como hacemos para poner en marcha el sector privado y seguir sosteniendo empleados que no hacen nada y están demás en las distintas instituciones nacionales y provinciales ?

Liberar y sincerar el valor del tipo de cambio a $14.80, está bien, no alcanza, pero es un comienzo, a los $ 30.- con semejante escenario no se puede llegar de una vez.

Arreglar rápido con los Hold Outs, es imperativo.

Baja de la retenciones, poner en marcha la liquidación de granos, es un hecho.

No tocar tarifas en verano, para que contra los seguros cortes, la gente no cacerolee aún mas, de manual.

Un blanqueo de capitales, los que están en el país y los del exterior, obvio. 

Un Banco Central quebrado urge recomponer reservas.

Salir a buscar deuda a los mercados internacionales, está bien, pero para qué y contra qué ?

Contra bonos largos, y a qué tasa ? Es el momento ideal ? No pero hay que hacerlo.

El para qué es lo que preocupa, no vaya a ser que salgamos a endeudarnos en el exterior para financiar gasto corriente. Porque si se cae en la tentación de, por unos meses hasta que podamos seguir realizando los ajustes en las demás variables y la maquinita no se frena, es la remake de una de las tantas películas que ya hemos visto en Argentina. Cuidado.

La administración de CFK nos dejá con un Déficit de 13% del PBI.

La bomba económica debió haber explotada antes, pero si explotaba, Cambiemos no ganaba las elecciones, pues bien, ahora ganó y el tic tac es ensordecedor.

Anormalidades como las de Hebe de Bonafini, Wado de Pedro, Larroque y toda la banda de antidemocráticos  están al acecho para ayudar a que la bomba social explote cuanto antes. 

Nos espera un fin de año y todo el que viene de conflictividad extrema, al margen del deseo, desconocemos como va a terminar este proceso.

Todos y cada uno de nosotros debemos mirarnos al ESPEJO, si las cosas llegaron hasta acá, es porque lo hemos permitido, por acción u omisión pero todos colaboramos. En consecuencia deberemos manejar la ansiedad y armarnos de soberana PACIENCIA y no responder a la violencia con violencia, porque dada la situación que se hereda, no la vemos evitable.

El mercado espera, subió, armó el HCH en los 950 dólares y ahora espera al 11 de Diciembre para conocer el Plan Integral. Los $ 14.80 está descontados en precios. Un ajuste por inflación no.

El martes 1 Bossio en ANSES será un gran vendedor, tiene que tapar varios agujeros antes de irse, los bonos van a sufrir, el BD2C9 es la alternativa.

La idea teórica es mas que clara de lo que pretende Cambiemos, recrear un período similar a 1958/1962 con un Mega Plan de Infraestructura y poner al país en marcha. Sembrar hasta en la punta del Aconcagua para exportar alimentos y elaborados. El clima y las sequías van  ayudar con la suba de precios de los granos.

Pero recrearlo en el medio de un escenario similar a 1989/1991 es el desafío.

Pero una cosa es el escenario económico y social y otra es el mercado del dinero y la bolsa, en 2001, los muertos se sucedían en la Plaza de Mayo y el mercado "volaba" y nunca más volvió a esos mínimos en pesos. 

Especuladores? Antipatrias ? NO, simplemente anticipación.

No descarte que un clima parecido vivamos en el futuro.

Si Ud. lector, nos sigue, o es cliente nuestro sabe que hasta ahora les hemos sugerido esperar para entrar al mercado bursátil. Pues bien, ahora le sugerimos que se adhiera al blanqueo, si tiene dinero para canalizar y empiece despacio a generar las condiciones para armar una cartera de mediano y largo plazo.

No se confunda, las compras no serán a estos valores, pero llegó la hora de empezar a mover las fichas. 

MUNDO

Ya llega el 2016, este año esta "jugado", salvo la segura suba de tasas, y el cisne que sobrevuela incesantemente el mundo desarrollado, el terrorismo.

Pero qué esperar para el nuevo año ?

Inflación contenida, tasas subiendo pero todavía bajas, un fuerte incremento del valor de los alimentos por sequías e inundaciones. Hipótesis de guerras en diferentes continentes. Petróleo todavía en valores bajos. El cambio climático y el tratamiento para la desaliñización del agua seguramente será un nicho a mirar. 

La casi segura presidencia a cargo de un gobierno republicano, vuelve a algunas especies a recuperar protagonismo. 

Datos para tener en cuenta e investigar en la historia cuales especies son las que se beneficiarán ante este probable escenario.

CAMBIAR PARA VOLVER A CRECER

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ARGENTINA

Esta semana cuesta elaborar una idea de escenario futuro, puesto que para ello uno debe desprenderse de un cúmulo de sentimientos por el presente. Una actualidad que personalmente estoy esperando desde hace una década, y digo desde hace diez años, porque producto de mi actividad y gente con la que tengo relación me anticipaba los movimientos que estos ladri progresistas tenían planeado para nuestro país, y lo mas triste es que a medida que los años se sucedían, los hechos también se daban sin oposición.

Este fin de semana tenemos la gran oportunidad de cambiar para volver a crecer, y no solo estoy hablando de la economía, sino de recomponer el tejido social, volver a creer en la meritocracia, en la justicia igualitaria y en la lucha contra el narco como política de estado. El resto llega solo, si sabemos y nos convencemos y logramos concientizar hasta al menos desinformado del desastre histórico y sin antecedentes que nos dejan esta familia gobernante estilo feudal, luego de cambiar primero las expectativas el cambio se va a hacer sentir a diario, hasta en las pequeñas cosas, solo se tratará de volver al sentido común.

Se acaba el tiempo, ya no queda lugar para ineptos como Kiciloff, Vanoli, Gonella, Moreno, Bossio, Parrilli, Boudou y la lista puede seguir hasta aburrir que además de su ineptitud, que no sería tan grave porque estudiando se aprehende se ocuparon de permanecer y transcurrir para poder "salvarse ellos y sus bisnietos".

Esta década no tuvo ideología, solo fue el éxtasis de "llevársela toda" y "obtener el mayor poder posible para vengarse por el resentimiento de nunca poder haber sido mayoría en el pensamiento colectivo"

Llega la hora del profesionalismo, de la gente que se ha preparado aquí y en exterior en las mejores universidades del mundo y tienen mentalidad de trabajo en equipo, la hora de los Pedro Lacoste, Alfonso Prat Gay, Rogelio Frigerio, Jose Maria Klapenbach, Esteban Bulrich, Marcos Peña, Ricardo Gila Lavedra, Jose María Campagnoli, Alejandro Fargosi, Carlos Melconian, entre otros. 

Y acompañado por un grupo de jóvenes que se vienen preparando hace años en Harvard y Yale que vienen colaborando en el equipo económico de Hilary Clinton llegan con una mentalidad para pensar en una país a largo plazo, por los próximos cincuenta años.

Pero deberemos dejarlos "hacer", dar tiempo, a este gente que está hoy en retirada y quema papeles para lograr impunidad se les otorgó demasiado tiempo, se les otorgó demasiada paciencia, los que lleguen merecen el beneficio de dejarlos manejar los tiempos.

El ajuste que tanto miedo le quieren infundir a la población se viene realizando desde hace cuatros años, con país en recesión, y con una inflación en los precios que generaron el atraso del tipo de cambio y no al revés.

Dicho esto, lo que venga en términos de mercados no puede ser mejor, pero para llegar a Mar del Plata hay que pasar por Dolores y a veces, si el camino está muy dificil, por Las Armas.

Un Ministerio de Economía dividido en tres, para que cada uno se ocupe de lo que se debe ocupar. Sentarse con el agro, los ganaderos, los empresarios y armar una estrategia para exportar materias primas y alimentos elaborados, el mundo pide alimentos, nosotros se los vamos a dar, imaginen como puede reaccionar los balances de las empresas cotizantes, piensen en ARCOR, que no cotiza, pero porque no desarrollar lo que hizo la familia Pagani a nivel nacional, tenemos todo. Y a medida que se vaya cumpliendo cada paso, nuestro mercado lo habrá anticipado, con mayores empresas, volúmenes y precios.

Le queda un festejo a la renta variable, no sabemos cuanto puede durar, depende de varios factores, pero se anticipó con un rally de mas del 175% en algunas especies. Lo importante estará en año que viene, allí vendrá la compra y la vuelta al circulo virtuoso.

El Lunes, con un dólar clavado en los $ 14.80 cada suba que veamos en la bolsa será ganancia real, pero de nuevo, no sabemos cuanto puede durar, soplan vientos de cambio, pero los que están ya han sembrado mucho viento en todas los sectores de la economía, y de entrada puede cosecharse tempestades, pero el viento de cambio será de frente y la tempestad le dejará lugar a la esperanza.

Debemos insistir con el escenario potencial, no notamos cambios como para que no suceda, aquí el chart que nos indica, que en los actuales valores a tal vez mas arriba aún no estará la compra externa.

En la retirada querrán apropiarse de los dólares depositados en los bancos y quien sabe que mas tropelías restan por ver, pero hay buenas alternativas en renta fija para poder mantener el poder adquisitivo y la renta ganada.

El BD2C9 (Bono de la Ciudad de Buenos Aires) es un bono atado al dólar oficial, hoy cotiza $ 1.100 cada lámina de 100, la devaluación mínima será a $ 14.80, si bien este bono es "largo" con expectativas de mayor devaluación futura, como entendemos nosotros puede ser y en el orden de los $ 28/30, es una gran alternativa para acompañar el movimiento del tipo de cambio. Horizonte de $ 1.500 y potenciales $ 3.000.- al final del largo camino que llevará recomponer la economía para sentar las bases de un crecimiento sustentable. 

Mucha suerte y es mi deseo que el cambio venza al miedo y al populismo demagogo por el que no me cansaré de denunciar 

MUNDO

Semana con un Jueves feriado en Estados Unidos, seguiremos rebotando un poco mas, y hasta testear los máximos, la segura suba de 0.25% de la FED se tratará de contrarrestar con nuevo Plan Cuantitaivo, pero las condiciones económicas, sociales y globales están dadas para la corrección de los mercados el año entrante. 

Seguimos viendo al petróleo en pisos.

Y Brasil nos mira atentos al Domingo 22, un argentino amado, odiado y pelado colabora con el desarrollo de un plan integral para nuestro vecino país, quizá si el resultado en Argentina es el esperado, el festejo se traslade al Bovespa, resistió muy bien los 48.100 y puede ser muy interesante el rebote.

Un cisne negro sobrevuela el mundo y se llama terrorismo y la pérdida de las libertades individuales so pretexto de mayor seguridad y prevención, debemos seguirlo de cerca

UNA DE MAS

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Si la contienda electoral se hubiera realizado el domingo 15 seguramente el desgaste de la población, la violencia verbal que leemos y padecemos a diario hasta en las calles no correrían el peligro que se corre luego del debate, puesto que finalizado éste va a quedar seguramente mas claro el ganador, pese a que sabemos que se compite contra dos rivales, el oficialismo y el potencial fraude.

El candidato ex motonauta y hoy el "pichichi" de un equipo de futsal, que en sus ratos libres que le deja la campaña es Gobernador de Buenos Aires saliente tiene cada vez mas razones en contra de un triunfo, que los analistas políticos lo han explicado hasta el cansancio. Mientras tanto Merlo continua con varias hectáreas privadas tomadas. 

Hasta en la clase mas humilde ha renacido la esperanza de dejar de ser pobre y poder pensar en un futuro en lugar que otros lo piensen por ellos, veremos si finalmente el Domingo 22 se hace realidad.

La dinámica de los acontecimientos en nuestro país nunca permiten asegurar ningún resultado, ya lo hemos expuesto en editoriales anteriores, pero lo anecdótico es que en términos económicos las condiciones tienen una similitud en su desenlace al margen del ganador y de los plazos.

Pocas veces el cortísimo plazo contra el mediano se parecen tanto en la proyección acerca de como puede reaccionar un activo tan decisivo para la economía como la velocidad de depreciación del peso o dicho como se mal acostumbra, el valor del dólar.

Veamos como el escenario de una semana semeja de la misma manera que posiblemente podamos ver en el próximo semestre depende del resultado del debate y de la elección.

Semana previa a la elección: la estrategia del oficialismo es tratar de descontar la ventaja que le lleva Cambiemos en el debate del Domingo 15, Una vez realizado y durante el Lunes y Martes subsiguientes el tipo de cambio con "manos amigas" vendiendo lo van a tratar de llevar al Nivel 1 del chart. 
Mientras durante esos días se realizan las encuestas para inferir si se logró el dificil objetivo. Con el resultado negativo vuelve la campaña estilo brasilera, es decir finalizar la semana con un Macri ganador y por consiguiente cambiar la estrategia y dejar subir el valor, si se puede hasta el Nivel 2, so pretexto que el oficialismo lo iba a dejar en $ 10.- pero ante la eventualidad que gane cambiemos mostrarle a la población como el valor se anticipa a lo que será un gobierno de Cambiemos, generando temor en el electorado como ultimo recurso previo a la derrota.

Semana posterior a la elección y primeros cien días con Cepo liberado o semi liberado: 

Este equipo económico ha mentido sistemáticamente, pero lo que no pueden hacer es tapar el Sol con la mano, si se toman el trabajo de cotejar el balance del B.C.R.A. consolidado del 2008 y desde allí, con paciencia tibetana restar las ventas diarias, pagos de deuda, adelantos transitorios, Lebacs/Nobacs, etc, etc, a nosotros nos arroja un resultado negativo de 6500 millones de dólares, frente a una base monetaria récord.
Inflación contenida en algunos rubros que van desde 500% hasta 1500%.
Inflación de precios relativos desde 700% hasta 1200%


A modo de ejemplo el Trigo desde hace siete años, su valor fue desde los US1300.- a US500.- mientras el precio del pan sufrió una suba del 560% camino a los 600% antes de fin de año.

En consecuencia, el tipo de cambio vs precios es una falsa consigna pre electoral, sino que lo que se debe adaptar es el valor del tipo de cambio a la suba de precios de los últimos años, y que solo la devaluación que viene realizando el gobierno hasta ahora no llega ni siquiera al 250% vs el promedio de 750% de inflación acumulada que tiene la economía en general.
Hoy ya estamos viviendo un Rodrigazo en cámara lenta, y con esa lentitud agoniza la economía y de a poco va ingresando sector por sector en un período hiper recesivo.
Pero modificar el valor del dólar en si mismo, sin un plan globlal, por sí solo no hace mas que calmar las aguas unos meses.
Entonces, no sabemos si se usarán dos o tres fusibles, pero de lo que estamos seguros es que el Nivel 3 como mínimo será alcanzado si se hacen las cosas ordenadas, con desorden social, y sin apoyo multipartidario y sin la creación de un consejo económico y social, no tendrá techo, gane quien gane.

De bolsa, esta semana que sobra, sirve para seguir vendiendo, como siempre para arriba y también como siempre con los argumentos de practica: que tal especie está atrasada, que el balance viene bien, que vienen los fondos extranjeros, que con el cambio de gobierno, y lo que va a subir cuando gane Cambiemos. 
Y se puede aprovechar sin descuidar que quedan pocas ruedas para ver lo mismo pero al revés, del signo positivo al negativo con las misma virulencia.
Tal vez el MAR no llegue a los 18.500, pero especie por especie ya estamos superando en 120% en algunos casos y otras lo están por concretar.
LLega a partir del 1 de Diciembre el Futuro de Acciones, debemos agradecer a la "timba" del dólar futuro que tengamos un nuevo instrumento.
Si se remiten a nuestra editorial anterior Semanas convulsionadas conocen el resto.

MUNDO
Nuestra solidaridad con el pueblo francés.
Se viene el Default griego, llega la suba de tasas de USA tan esperada y anunciada que hasta quizá se dilate hasta 2016. El rebote finalizó como habíamos anticipado la semana pma.pda. y ahora vamos hacia los objetivos mencionados oportunamente.
Para seguir de cerca y no caer en la trampa el valor de una materia prima tan opinada, el Petróleo, para nosotros, insistimos hasta acá llega la corrección, cuidado.

Alguna vez dijimos que algunos bancos americanos estaban preparándose para un eventual cambio de ciclo de tasas, el Citi y el JPM son los que mejor lo han hecho, no todo será corrección. Los índices sin duda pero la selectividad hasta tanto la tasa de 10 años llegue al 4% estará a la orden del día.

   

SEMANAS CONVULSIONADAS

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ARGENTINA

Faltan apenas dieciséis días para la segunda vuelta electoral y sin embargo a la luz de como vienen sucediéndose diferentes acontecimientos parecen una eternidad. Las características de la campaña tiene claras similitudes a las que se pudieron ver en Venezuela en la contienda entre Chávez y Capriles, un mesiánico tratando de ganar a como diera lugar y el cambio representado por el que finalmente resultara derrotado mediante una campaña sucia y fraudulenta utilizando como principal canal de transmisión a los militantes chavistas y medios de comunicación afines.

También en Brasil en momentos de la elección Dilma vs. Aecio Neves se vivieron momentos similares con resultados idénticos al anterior.

En ambos casos la sensación en la población era que el cambio llegaba y el humor de la sociedad se modificó velozmente pero, a medida que el día de la elección se acercaba la incertidumbre nuevamente se apoderó de quienes se sentían actores y protagonistas de dar por finalizado a gobiernos populistas. Y cuánta razón tuvieron en sentir temor puesto que hoy tanto Dilma como Maduro, sucesor obligado de Chávez permanecen en el poder y en dos países cuyas economías crujen.

En la editorial anterior hablamos de la similitud en cuanto al escenario económico actual con el del período 1989/1991 con Plan Bonex incluido. Sin embargo no pasa lo mismo con la realidad política, el desgaste del Dr. Alfonsin a fuerza de trece paros generales, la fuerte y sistemática oposición del peronismo y los desequilibrios económicos ya le habían empezado a explotar durante su presidencia y era evidente hasta para el mas desprevenido.

Entonces debemos volver al inicio, a los escenarios de Venezuela y Brasil pre electorales podemos sumar sin ningún temor a equivocarnos a la Argentina. En consecuencia, la realidad marca que el Oficialismo obtuvo 3% mas que Cambiemos, y que lo que hará el resto de los votantes al margen de las expresiones de deseo y/o sensaciones que pueda tener Ud. lector o Yo no tenemos la menor idea como van a definir nuestro futuro, y mucho menos las devaluadas encuestadoras.

Las campaña con olor al siglo pasado, la militancia construyendo miedo, los carpetazos por venir, las ventas de los dólares de SEDESA para mantener tranquilo el tipo de cambio, el clientelismo en su máxima expresión del oficialismo se contraponen con el mensaje de cambio, la vuelta al sentido común, sobreactuación de los referentes económicos que mejor imagen tienen y tratar de borrar el mote de "derecha" por parte de Cambiemos son las armas con las que se enfrentan a cada hora.

Ya los intendentes y gobernadores tienen aseguradas sus "quintitas", pero siempre hay lugar para recibir de buen ánimo alguna contribución y operar al mejor ofertante, no los subestimemos, ellos siguen jugando.

Dicho esto y como conclusión para poder argumentar seguidamente lo que entendemos en términos de mercado, el que asegura hoy quien será el ganador del balotaje miente o es un irresponsable.

Empresarios, directores de compañías nacionales y multinacionales. pymes, sector inmobiliario y los rubros que se les ocurran solo esperan y desean/sienten, pero aguardan para tomar decisiones de fondo y hasta para decidir vacacionar.

Que le queda entonces al inversor...? 

Si está liquido y en moneda dura, la respuesta es casi obvia, esperar.

Si está líquido y en pesos, los mayores de cuarenta y cinco años saben bien que hacer, han escuchado tantas veces a economistas llevar tranquilidad, esa que precede a la tormenta. Pero para los que no lo han vivido en carne propia y "necesitan creer" en una unificación de todos los dólares cercanos a los actuales valores nuestra sugerencia es compre dólares y siéntese a esperar, no se va a equivocar.

Si tiene una cuenta comitente y tiene pesos, recurra a nuestra editorial anterior, con la salvedad que las especies donde juega el contado con liquidación no son las mas recomendables, y la otra es que ya de a una han subido mucho, pueden volver a sus máximos pero la venta ya se hizo.

El saber esperar va a tener recompensa y muy grata, la mejora de la calificación de Moodys es una señal que en poco tiempo mas, si gana la cordura el 22 de Noviembre, dejaremos de ser mercado fronterizo y llegará el momento de hacer brillantes negocios, falta poco.

Vaya arbitrando los medios y maneje la ansiedad realizando una apertura de cuenta si aún no la tiene, la bolsa será la estrella en poco tiempo, si hace click sobre el siguiente enlace le puede ser de utilidad 

Si el Merval o el Mar van a los 18500 o no es anecdótico, no es el negocio al que se debe apuntar, esa es la salida de los "vivos", porque cuando el negocio se arme de verdad y vengan fondos no lo van a hacer en estos precios.

Restan momentos muy complicados por vivir, mas de los que muchos se imaginan, estar preparado es importante, saber esperar lo es aún mas, pero aprovechar el momento adecuado es la clave de los buenos negocios.

MUNDO

Good news, bad news dicen los big boys en New York, con el buen dato de empleo, suba de tasas en Diciembre es un hecho, y es el comienzo de un nuevo ciclo de suba que de a 0.25% en el largo plazo llegará seguramente al 4%.

Dólar fuerte, mercados emergentes en problemas, materias primas con tendencia lateral en rangos acotados.

Bancos americanos preparados y listos para volver a ganar dinero prestando a mayor valor, serán los beneficiados, el Citi por ejemplo anticipa.

El petróleo se niega a marcar nuevos mínimos, pero no quiere decir que está para grandes cosas, pero un merecido rebote a US 51/55 es probable.

Los índices americanos están casi listos para iniciar el paso dos de la secuencia que imaginamos podría darse, falta poco para corroborarlo.

DEJA VU 1989

Esta editorial tiene una semana de atraso. La actual encontrala en la web www.pronosticobursatil.com

Previo a desarrollar la editorial que pensamos para esta semana donde trataremos de marcar las grandes oportunidades a las que tanto en el corto como en el largo plazo una inversión bursátil puede tener de la mano de un cambio copernicano tanto en la administración del país, los tratos y vuelta al sentido común; es necesario hacer notar que para que todo ello llegue debemos entre todos llegar al 22 de Noviembre y votar, y denunciar a quienes lo pretendan impedir.

Hubieron sucesos esta semana que aislados pueden ser anecdóticos pero si los concatenamos son un gran llamado de atención si entendemos que todavía restan tres semanas hasta la segunda vuelta electoral.

Se viralizó el "video de la nena" donde una madre, con perdón de las madres de verdad le explica a su hija lo que piensan hacer si Cambiemos resulta ganador. Otros videos sumamente ofensivos e incidiosos tendientes no solo a invitar a la gente al no voto a Macri/Michetti sino a impedir qu gane y/o gobierne a como dé lugar. La amenaza de bomba de dos Shoppings creando convulsión social. Un intendente del interior que sufrió un atentado. Es decir, una serie de acontecimientos por demás llamativos que si terminan habrá sido un síntoma del que pese a haber ganado se siente perdedor, pero de continuarse son una amenaza que merecen tomarse con seriedad.

La elección Chavez/Capriles en Venezuela fue muy dudosa y detrás del dictador estaba el ejército bolivariano.

Aquí han habido robo de armas, robo de camiones de caudales y grupos como la Tupac, Miles, Campora y los Narcos pueden transformarse en la fuerza para las que han sido creadas, de choque. Por ahora solo un llamado de atención.

En 1989 el Gobierno del Dr. Alfonsín había adelantado seis meses aproximadamente la fecha de las elecciones para presidente y legisladores nacionales, presumiendo quizá que ello permitiría superar los difíciles momentos económicos, políticos y sociales que se vivían en ese tiempo. Efectuadas las elecciones el día 14 de mayo y resultando triunfante la fórmula Menem-Duhalde, se produjo un efecto contrario al buscado, ya que se agravaron los problemas existentes.El mal manejo de la economía llevo a la virtual destrucción de las instituciones de economía de mercado, economías regionales, desinversión en infraestructura, controles de precios, salarios y cambios, excesivo endeudamiento estatal no documentado, déficit fiscal no financiable, emisión monetaria descontrolada, hiperinflación.  

La situación heredada era tan mala que el Menem inicial, a pesar de su desconcierto, no la empeoró y eventualmente la mejoró al adoptar políticas pro-mercado mas claras.

La similitud con aquella transición es inobjetable, pero la coyuntura actual es aún peor, porque las distorsiones de precios relativos y pérdida de competitividad son el mal menor. Hoy estamos en Default. Corregir el gasto en planes sociales, subsidios "todo" creará un dificil escenario social.

Y porque el mundo no está esta vez de nuestro lado. Suba de tasas en USA en Diciembre, caída de las materias primas y nuestro vecino Brasil en su peor momento con fuga de capitales y devaluando su moneda.

Pues bien, que pasó con el mercado bursátil en 1989 y que probabilidad de ocurrencia tiene de repetirse ? 

01/12/1989 el valor del Merval era de 17

29/12/1989 en tan sólo un mes llega el Merval a 37 duplica su valor

02/02/1990 ya habiendo asumido el nuevo presidente cae el Merval a 22

01/10/1991 en menos de un año y con la convertibilidad el Merval llega a 800

Es sumamente importante que analicen la evolución del tipo de cambio en aquel entonces, algunos se van a sorprender y otros sacarán conclusiones relevantes hacia el futuro:

Primero compraron. Después valorizaron y finalmente vino la corrida cambiaria.
Que llevó a valores impensados, como siempre pasa cuando el pánico se apodera del desprevenido.



En los siguientes charts pueden apreciar primero como reacciones de corto el mercado en 1989. Y luego con la herencia recibida la caída y el posterior ingreso de capitales, no antes como pretenden hacer creer ahora. Ingresan con el tipo de cambio camino a estabilizarse y con reglas mas claras para el futuro.

Mientras tanto en New York en aquel entonces también pasaba lo que está por suceder este din de año, similar hasta en las fechas, aquí el chart del Dow Jones

Hoy, estamos en plena etapa de euforia de mercados y con dólar tranquilo, puesto que sabemos que el oficialismo no quiere enterrar sus posibilidades devaluando y/o dejando escapar el blue.
Pero el crecimiento de las chances de Cambiemos hizo que se realicen rápidas coberturas de posiciones vendidas ante el sorpresivo resultado por una parte y ante la eventualidad de su triunfo el mercado se anticipa.
Pero se anticipa o es que las manos duras aprovechan a desarmar posiciones porque saben que la herencia será un desastre de proporciones ?
Entonces, si el mercado luego del 22 de Noviembre cae y para esa fecha son suba de tasas los mercados americanos comienzan la corrección dinámica, y al mismo tiempo con el resultado puesto arranca el sinceramiento del dolar blue, las condiciones pueden ser a nuestro juicio las que intentamos reflejar en los charts que siguen, tanto en pesos como en dólares para nuestro Merval.

Por lo tanto, la probabilidad de ocurrencia ante este nuevo escenario de ir en búsqueda de los 18500 puntos de Merval cobra relevancia, de la misma manera que una vez logrado y ante la devaluación y herencia recibida la corrección hasta los 7000 puntos con un tipo de cambio de $ 35.- arrojando un Merval de 200 dólares debemos sopesarla mas que nunca.

DESPERTARES

DESPERTARES

ARGENTINA

Habíamos sugerido que si se controlaba cada voto la posibilidad de llegar al ballotage eran reales. Pero finalmente y contra todos las estimaciones de las cada vez menos creíbles encuestadoras el resultado arrojó un auspicioso futuro hacia la finalización del populismo recalcitrante, afiebrado de poder y con ideologías pasadas de moda por los fracasos históricos, el último Cuba, sin ir mucho mas para atrás.

Pero para la segunda vuelta faltan veintisiete días, una eternidad en términos de mercados y de reservas del Banco Central. Una país que se congelará por cuatro semanas adicionales y que, solo el calor de las encuestas y los  gestos que realicen los candidatos moverán las distintas variables económicas.

De corto, la volatilidad será nuevamente la protagonista. Nada ha cambiado, solo una expectativa que al desastre lo ataque un equipo con prestigio, "calle" y un plan integral. Pero nada será fácil.

La cámara de diputados será un escollo, pero antes, este 28 de Octubre, leyes de emergencia económica, impuesto al cheque entre otras serán tratadas por el actual Congreso.

Y debemos sumarle que desde New York el Juez Griesa tratará el tema Hold Outs. Y que la semana pasada pese a que pasó desapercibido por la ansiedad electoral no llegaron buenas nuevas al respecto.

El tipo de cambio amanece tranquilo, los compradores aprovechan la oferta y en los bonos brilla por su ausencia el ANSES.

El envión de Cambiemos y la crisis política dentro del oficialismo aumentan las chances de triunfo de Mauricio Macri. Pero es muy temprano aún. Sabemos que el kirchnerismo suele doblar la apuesta y tomar decisiones sin medir consecuencias para el país. La estrategia por ahora la desconocemos, pero no se van a quedar mirando, nunca lo hicieron.

En este sitio hablamos de plata, y si se trata de resguardar y hacer crecer sus ahorros, es el tiempo entonces de esperar y ver, y a medida que avancen los días quizá se precipite el momento de invertir de renta variable, por ahora si Ud. lector esta posicionado en moneda dura, mal que nos pese, el sentido común indica no innovar.

¿ CON FE. CON ESPERANZA ?

¿ CON FÉ. CON ESPERANZA ?

ARGENTINA

Para nosotros, Scioli será el próximo presidente, en virtud de ello avanzaremos en nuestra argumentación y análisis futuro.

En pocas horas sabremos si hemos acertado en el pronóstico o finalmente se ha podido controlar cada voto que nos lleve a una segunda vuelta.

La mayoría de los comunicadores y analistas sostienen que cambiarán los modos, las agotadoras cadenas nacionales y los malos tratos. En nuestro opinión cuando un lobo se disfraza de cordero sigue siendo un lobo.

Está claro el escenario de continuidad, ya conocemos que los ministerios serán ocupados por Gobernadores, como lo anticipamos vía twitter y también que la Cámpora ocupará segundas líneas, en las sombras.

Los va a intentar traicionar, no tenemos ninguna duda, pero la pregunta es cuenta con aparato para llevar adelante la traición, entendemos que no. Y si la estrategia se torna demasiado evidente hasta su vida correrá peligro.

En la teoría de los tres fusibles que detallamos las semana pasada omitimos de manera intencional contar la totalidad de la información, puesto que la fé y la esperanza que resulte perdedor el oficialismo todavía la teníamos, a esta altura entendemos que podemos avanzar.

El fusible principal, el elegido para que explote de ultima es justamente Scioli. Aquí la razón por la cual la Cámpora ocupa segundas líneas. 

La gobernabilidad será el obstáculo principal, las medidas dosificadas y gradualistas van a generar que el humor social transforme el aire en irrespirable, quizá para el segundo semestre del 2016 el escenario sea tan o más caótico que 1989 y/o 2001 ya que, y aunque la mayoría aún no se ha dado cuenta, estamos mucho peor que en aquellos años.

El mundo cambió su ciclo, se acabó el viento a favor que nos hizo rebotar rápido en 2002 y la sociedad está dividida, la clase media ignorada y sujeta  a presiones impositivas récord, una generación "ni ni", planes sociales discrecionales y una crisis de valores preocupantes. Le han hecho creer a la franja histórica de pobreza estructural que tienen derecho a "arrebatarle" a la clase media lo que entienden "les sobra".

Y porque existieron 1989 y 2001, los agentes económicos se anticipan a los acontecimientos, juegan al juego que mas conocen, aplicando su instinto de supervivencia, conservar lo que tienen. 

La descomposición del tejido social en pleno siglo XXI es síntoma de subdesarrollo, de habernos aislado del mundo, no solo la inflación nos pone al tope de los países con mayor nivel sino que la que otrora fuéramos la Europa de América del Sur hoy nos comparan con la Venezuela de Chávez y Maduro.

Lo que la familia gobernante y sus gabinetes nos han dejado durante ésta década es digno de una verdadera traición a la patria, dificil de todavía darse cuenta para muchos, que complicados seremos que tuvimos que dejar pasar muchos años para reconocer a Alfonsin como el paladin de la democracia.

Si esperaban un mensaje de optimismo y análisis de las cosas buenas que puede traernos el devenir del próximo gobierno se equivocaron, con fé y esperanza no se ordena una economía destrozada en todos sus rincones, tampoco nos hace creíbles frente al resto del mundo, y mucho menos nos devuelve a la senda del crecimiento sustentable.

Vienen tiempos inevitablemente duros para nuestro país, no tenemos absolutamente ninguna duda, y lo que empeorará mas la situación es la población que ignora la verdadera realidad, que cuando se despierte del letargo, quien sabe como será su reacción.

Mas de 1400% de inflación acumulada en tarifas de transporte y servicios.

Mas del 8% de endeudamiento del PBI

Reservas negativas en el BCRA, no tenemos un dólar, salvo los de la gente, cuidado.

Atraso cambiario colosal. Y encima nuestros vecinos devaluaron.

Planes "no trabajar", como sacarlos?

Récord de empleados públicos, como despedirlos ?

Déficit de balanza comercial.

Déficit fiscal, recauda menos de lo que gasta.

Con fé, con esperanza ?

Dicho esto, en términos de mercado, quizá ante la victoria del motonauta, las acciones retrocedan dos o tal vez tres ruedas, o tal vez no, ya no importa.

Lo que generará la victoria será un rally alcista de relevancia, hasta donde ?

Hasta donde puedan.

Hay que vender.

Hay que desarmar.

"...Si vamos para arriba y recomendamos buenos balances y algunos periodistas nos dan una mano, el inversor chico se engancha y compra, nosotros salimos... y nos pasamos a billete, siempre igual.

Luego, cuando los fusibles vayan estallando vemos.

Pero ojo, no avives giles, que tenemos que facturar comisiones, que tenemos que seguir trabajando.

Armamos el movimientos en dos o tres pelpas por semana y vamos saliendo despacito, para arriba...."

Pues entonces, habrá que sacarle provecho a la crisis, mientras vemos como las mechas se van encendiendo haremos negocios.

Sabemos cuando entrar y cuando salir, viene un período donde el profesionalismo y la experiencia le sacará varios cuerpos en la carrera por no quedar atrapados. 

Ud. lector puede contar con nosotros: contacto@pronosticobursatil.com

MUNDO

Hay dos noticias de las cuales poco se habla, ya que Draghi ofreciendo liquidez y Yellen sentando las bases para subir tasas captan la atención de corto plazo.

Una de ellas es la guerra que está ocurriendo en Siria, donde cada vez mas países están involucrándose.

Y la segunda es el anuncio de la OPEP que seguirá bombeando petróleo y lejos está de reducir la producción.

Pese a ello, el valor del petróleo se ha sostenido entre usd45 y usd50.-, entendemos han marcado claramente un piso. Y con él los papeles ligados al sector, de hecho XOM Exxon Mobil ya no vale usd65 sino que se recuperó a casi usd85.

Y recuerden los papeles comoditeros suben antes que el comoditie.

Y quizá sea la suba de ésta materia prima que dilate la corrección de los índices americanos y por el contrario los lleve a buscar los máximos anteriores.

Entonces por delante y de corto, la suba del petróleo y la buena noticia del Banco Central Europeo mas las que vinieron de China, vamos para arriba

De mediano y ya casi a finales de año, con la segura suba de un cuarto de punto daremos por finalizado el rebote.

Pensamos que los 17.500 puntos del Dow eran el final del rebote, pero indudablemente queda resto de la mano del oro negro.