Un mercado "ahogado"

Cuando un hombre se esta ahogando en el medio del mar, si Ud. le ofrece un hierro al rojo vivo, el hombre lo "agarra".

Cuando vemos que el volumen cada mes es mas insignificante en el mercado bursátil es porque, primero sabemos que el comprador esta ausente y segundo el que tiene posición comprada (el ahogado) se agarra de cualquier noticia que genere algo de optimismo, ya sea balance, rebote técnico, la soja, Bernanke, eurobono, y la lista puede seguir.

El mundo de hecho esta "ahogado" y se agarra de cualquier "hierro" que pueda catalogarse como tal.

El mercado de fondo ya se ha definido, el rebote de estos últimos dos años llegó a su fin porque era un rebote, nada mas lejano de un ciclo alcista por un sin numero de razones. El ciclo de baja continua y por varios años, el sistema monetario es el que esta en juego, el efecto pobreza a nivel mundial es el que esta movilizando a los políticos a ganar tiempo, porque la naturaleza humana los hace pensar en ellos antes que, con grandeza, tomar las medidas que, aunque duelan deben tomarse.

Ganar tiempo y esperar a que otra gestión pague el costo, en el medio esta la gente, en el medio esta el inversor y la desinformación sumado al hierro al rojo vivo salta por todas partes.

Para abajo y para arriba es el mercado bursátil, insistimos con cambiar la cabeza, tratar de mantener la objetividad, dejar de lado el pesimismo y el optimismo, ajustar las velas y orientarlas hacia donde marca la tendencia.

No hay peor ciego que el que no quiere ver.

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana del 29 de Agosto 2011

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Semana para "mirar"

En Alemania esta semana que concluye hoy Viernes 26 se conoció la decisión por las autoridades del Dax de prohibir la ventas en short (ventas en descubierto), llamativo. En las burbujas alcistas alguna vez han prohibido comprar con apalancamiento? Todos conocemos la respuesta. Europa estuvo eclipsada por dos razones de peso, Libia y su guerra interna con intereses externos por el petróleo, cuya finalización con la captura de Ghadafi seguramente generará mas dudas que certezas respecto de los rebeldes y sus políticas y seguramente un incremento en el valor del WTI. 

Y Mr. Bernanke, quien se ocupó de medir sus palabras y ganar tal vez un mes de tiempo, Huracán Irene mediante y Día del Trabajo con mercados acotados de volumen para la semana que viene y un Lunes 5 feriado también ayudan.

Pero cuando los leones no están sabemos lo que pasa en los mercados, la volatilidad se adueña y si sumamos que los gatos que se quedan operando en el Norte son fondos que si con algo cuentan es con liquidez, seguramente deberemos volver a ponernos los cinturones para grandes oscilaciones de precios en especies y sectores en general. Con quizá y a diferencia de los que la mayoría supone, tal vez sea una semana de rebote semanal y un sostenido achicamiento de volúmenes a medida que los días se sucedan. 

El sector petrolero pueda ser una alternativa de muy cortito, pero de fondo los mercados están para mirar y esperar en todo el mundo.

Argentina dentro de las generales de la ley con un agregado adicional y dato para nada menor, con un dolar sumamente débil en el mundo esta semana, en nuestro país se apreció considerablemente, que pasará cuando a nivel global esta moneda comience su recuperación, la cual vemos como inminente ?

Esperar, mirar y "medir y dar" en bancos y energéticas domesticas.

Rebote hasta quizá los $ 82 en Tenaris y una Mirgor a $ 111.-

Renta fija AA17 y RO15 cobertura y buen rendimiento.

Son alternativas para la semana y para combinar ambas y mover las carteras. 

Poco por agregar, los objetivos de 2200 y 2500 de Merval siguen activados, y el desinterés se ha adueñado de la plaza bursátil local.

En resumen, semana de transición, para mirar y rebotar de forma selectiva.

Luego del Feriado del 5 de Setiembre podremos dar comienzo al mes en serio y una nueva zanahoria ha plantado la Reserva Federal, no obstante la ZONA EURO  pueda recobrar protagonismo, por cuanto a no relajarse, que esto, esto recien comienza.

Si esperamos arriba...

El mercado siempre habla y emite señales que a veces tienden a confundir. Esperamos para esta semana un mercado lateral a bajista y contrario a nuestro parecer elaboró un rebote que, a priori, el sentido común indicaba que la incertidumbre lo iba a impedir.

Pero asimismo nos esta alertando que si lo hizo previo a las declaraciones de la Reserva Federal la señal no es muy alentadora. 

Factores climáticos se suman a Libia para en este caso si con respecto al petróleo (objetivo USD90.-) la actuación esta de acuerdo a nuestras previsiones, también acompañan las especies ligadas al sector.

La cautela en estos valores deben primar ya que un S&P cerca de los 1190 puntos y Dow Jones en 11300 buscando la media de 340 diaria desde abajo y para que prosiga el rebote, el Sr. Bernanke deberá ser muy explícito para que el mercado vulnere con éxito estos valores, desde aquí, nos parece que con la noticia buena o mas o menos, el retome de la senda de fondo es muy probable.

Merval hace lo que puede, sostiene y achica volumen, pero soplando la pluma se acaba el aire.Y si sumamos que como dicen algunas voces, "las carteras se siguen dolarizando", nosotros preferimos hablar como se enseña en la facultad de forma objetiva, ni ortodoxa ni heterodoxa, solamente objetiva, entonces si "la fuga de capitales" continúa a este nivel, la bolsa tiene un claro rival. Hecho este que por un tiempo para los que le tocan gobernar es "bueno" ya que un poquito de inflación mas un poquito de devaluación, los gastos se aguantan, pero no todo el tiempo, el argentino a diferencia del ciudadano europeo sabe como finalizan estas películas. Y recordemos, los mercados se anticipan.

La Reserva Federal y Libia serán los protagonistas

Ultima semana de Agosto, con una tensa espera sobre las palabras que vaya a decir Mr. Bernanke el día Viernes 26, los mas optimistas quieren creer que un QE3 es posible, una nueva inyección ya sea en forma de estimulo parecida a las anteriores o bien por distritos o municipios que ayude a calmar los mercados. 

Todo es posible, insistimos que cuando no quedan herramientas económicas pero existen grandes intereses políticos en el horizonte a veces se inventan ingenierías que por un tiempo sirve para ganar tiempo, quizá este sea el caso para el mes de Setiembre.

En consecuencia para el Viernes 26 o en su defecto Lunes 29 de Agosto nuestra sugerencia es cerrar posiciones vendidas y tomar ganancias sobre los productos que "juegan a la baja del mercado".

El otro tema que puede incidir y al mismo tiempo coincide con un probable y fuerte rebote técnico es el valor del Petróleo para esta semana de la mano de Libia y la presunta caída de Ghadafi.Por cuanto un objetivo de USD 90 el barril es viable para esta misma semana.

Grecia y Finlandia con el acuerdo garantizado han embarrado aún mas la cancha, por cuanto esta semana también colaborará la Eurozona para que los mercados continúen la senda de baja.

Dow Jones en 10200 puede ser un piso razonable y si sostiene Setiembre puede ser un momento de rebote "jugable" hasta los 11300 ahora techo. Para los cual los sectores industriales y ligados a energía serían los mas saludables, el sector financiero si bien puede acompañar y de forma violenta, por tratarse de rebotes contratendenciales no son recomendables posicionarse dado que ante un eventual cisne negro seria los primeros en acusar el golpe por su alto nivel de exposición, no nos olvidemos que estamos ante el comienzo del cambio del sistema monetario tal como lo conocemos.

Merval, al igual que Bovespa, Chile y México acompañaran seguramente el rebote del mes que viene, mientras tanto, veamos si los 2550 o los 2200 son los puntos de entrada y si y solo si se aprecia una expansión de volumen tal vez la posibilidad de "jugar el rebote sea viable" a través de TS (Tenaris) y alguna alternativa de Renta Fija en Dólares como el AA17 y/o el RO15. 

Las demás especies también acompañarán pero a priori parecen mas atractivos para esperar que lleguen al objetivo y jugar a la tendencia de fondo, es decir bajista. Las mas líquidas durante Setiembre estarán como cada ejercicio con algunas manos valorizando para realizar el lanzamiento cubierto, excelente oportunidad para armar una posición de mediano en short.

Todo rebote oportunidad de venta, no al revés y apelamos a la memoria para lo que viene durante el mes de Setiembre, ya nos anticipamos a voces que dirán que la corrección terminó, desde este espacio no lo entendemos así, cuidado.

La ONU ya habla de una moneda unica, nosotros tambien

La ONU está impulsando por “reclamo” de los países emergentes, la instauración de una moneda única global, primer paso para establecer un gobierno mundial. El colapso aparentemente orquestado de la economía estadounidense permite que los países emergentes cuestionen la función del dólar como referente y las Naciones Unidas se prepara para lanzar su propio plan.

CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24) - Desde el estallido de la crisis en 2009, diferentes teóricos plantearon la posibilidad de que la situación había sido buscada deliberadamente para tratar de reestructurar completamente el sistema financiero mundial e imponer una moneda única a nivel global que diera el primer paso a un gobierno planetario.

La inacción de la Justicia en USA con respecto a los responsables de la crisis económica, aún cuando la culpabilidad es evidente, y los subsiguientes movimientos (rescates gubernamentales a los bancos, propuestas de legislación global, etc) decantaron finalmente en el cuestionamiento del dólar como moneda referente para los mercados.

De esta manera, el reclamo de una moneda única para todo el planeta va cobrando una forma más definida y confirma las sospechas de los teóricos antes mencionados. Primero fue Rusia, luego China y más tarde los países emergentes los que reclaman la moneda global.

Este es el informe presentado por el portal español Libertad Digital:

Desde el estallido de la crisis crediticia a mediados de 2007 la tensión en torno al papel que juega el dólar en la arquitectura monetaria ha sido cuestionada por algunas de las principales potencias del mundo, sobre todo, China y Rusia.

Este trascendental debate para la economía mundial se estaba negociando en privado por parte de los gobiernos y principales bancos centrales. Se trata de la reforma del actual sistema monetario internacional, vigente desde la supresión de los acuerdos de Bretton Woods por parte del Gobierno de EEUU a principios de los años 70. Desde entonces, el dólar se ha mantenido como la moneda de reserva por excelencia, sin ningún tipo de soporte real tras romper sus últimos lazos con el patrón oro.

La ONU propone ahora reformar el sistema monetario vigente, cuya hegemonía ostenta el dólar. Así, en un informe presentado durante la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), el organismo multilateral por excelencia reconoce que el sistema monetario no funciona correctamente y, de hecho, ha sido el gran “responsable” de la actual crisis financiera.

Por ello, la ONU afirma que el papel del dólar como moneda de reserva mundial debe ser reconsiderado, tal y como vienen exigiendo Rusia, China y las principales economías emergentes del planeta. De este modo, la institución aboga por la creación de un nuevo Bretton Woods, que deberá ser negociado entre los principales gobiernos, para establecer un nuevo sistema monetario que sustituya al actual.

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana del 15 de Agosto 2011

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Controlar el pánico y operar de mediano plazo

Dow Jones Semanal - Pronostico Bursátil 2011

El Presidente del Banco Mundial declaro que "el mundo ha ingresado en una fase mas peligrosa y riesgosa que 2008". Desde aquí nos preguntamos si dice toda la verdad o una verdad a medias, ya que este cambio de ciclo de setenta años, ya no quedan dudas que esto es así, tiene diferentes procesos según que continente esté involucrado. 

Europa quizá sea la mas adelantada, le siguen Estados Unidos, Emergentes y finalmente China, esta en ultimo lugar y la bomba que mas escondida se encuentra, todavía no se escucha el tic tac, pero la mecha también esta encendida.

El problema que cada continente esta también conformado por países de distintos modelos y de a poco el contagio transforma al que parece mas solvente    a   ser   el mas  expuesto, caso  muy   claro   Alemania,  cuanto tiempo va a pasar   para  que  también sufra  una  baja  en la calificación de su deuda soberana ? 

Hablamos de carry trade en su máxima expresión durante la semana pma.pda. y no es de descartar un colapso del Euro en los próximos meses, tal vez antes de lo que imaginamos. Inglaterra además de sus problemas socieconomicos, también tiene un Lloyds Bank  (LYG) en proceso de ser nacionalizado a la manera del Citibank en USA. 

Estados Unidos, habíamos sugerido semanas atrás que el sentimiento del consumidor podría caer dramáticamente y esto se ha confirmado con el ultimo dato, que no es menor, porque marca la retracción y el cambio de estrategia del hombre de a pie con su dinero, el fantasma del desempleo lo inmoviliza y en consecuencia, si bien para decretarla hacen falta dos trimestres dicen los libros, el clima de recesión ya puede percibirse. 

Brasil, Chile, México y Argentina a nuestro modesto saber y entender equivocando el camino, cada vez mayor proteccionismo no hace mas que recalentar sus economías internas y elevar el ritmo de fuga de capitales, impactando sobre su competitividad, generar mayor inflación y futuros movimientos mas violentos en sus tipos de cambio.

En lo que a los mercados bursátiles se puede inferir que el escenario bajista ha llegado para quedarse un tiempo y debemos acostumbrarnos a ello, a reconocer los rebotes "jugables" y lo que son para "esperar y dar", entendiendo por "dar" a la utilización de herramientas tales como ETFs, lanzamientos de Calls, comprando Puts, armado de Puts sintéticos, o bien Ventas en Short (vender y alquilar de lo que no disponemos).

El gráfico del Dow Jones que se aprecia al inicio marca que la velocidad de baja es distinta a la ocurrida en el 2008 y es lógico, ya que el contexto futuro se modificó y la experiencia vivida por los jóvenes operadores de fondos esta todavía muy cercana y los estados de ánimo generan esta mega volatilidad que les sirve a los Leones para comprar y vender en grandes rangos de precios, incrementando sus beneficios, pero que al inversor global lo terminan por lesionar severamente, mas si no se logra cambiar la cabeza, hacer el switch.

Sugeríamos a los 10.000/10200 puntos como primer sostén, veremos si durante las próximas semanas se mantiene la volatilidad o si se tranquiliza y achica volumen, de darse este ultimo escenario será mas preocupante aún y tal vez los 10200 sean perforados para ir en la búsqueda de los 9000 puntos, anticiparse sería imprudente por demás. 

Merval, un poco mas claro, se mantiene dentro de lo esgrimido semanas anteriores, los 2500 o en su defecto los 2200 de objetivo parecen los mas atractivos y encarar el mes de Setiembre con una interesante posibilidad de rebote "jugable". Mientras tanto, rebotes para "esperarlos y dar" como el caso de la semana que pasó, aprovechando la llegada de buenos balances en algunos casos como GGAL para vender y de pésimos como PAMPA, cuyo objetivo planteado de $ 1,60 para un buen rebote esta mas cerca ahora. Tenaris y Petrobras complicadas. Quizá las especies domésticas sean las que sufran menos las próximas ruedas si baja el nivel de caución.

La Renta Fija tambien va a sufrir, el Juez Griessa y la suspendión del canje de los Bonos Brady no ayudan. PRE13 debajo de $ 100, será una mala señal.

Pero Agosto no termina y el escenario de baja tampoco.

Nuestro análisis para El Cronista Comercial

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Hay que cambiar la cabeza. Esto es bolsa

Los inversores y especuladores bursátiles están para ganar plata para arriba y para abajo.

Las caras tristes cuando el mercado baja la tienen que poner los directivos de las empresas cotizantes.

Los inversores y especuladores, que son los actores bursátiles, los que compran y venden están para ganar dinero.

Si alguien gana porque el mercado sube, es porque alguno perdió jugando a la baja y viceversa.

Basta de pesimismo porque el escenario es bajista, estamos en pleno siglo XXI, sobran herramientas para especular con mercados hacia la baja.

Hay que cambiar la cabeza y copiar a mercados desarrollados en sus cosas buenas y perfeccionar los defectos que a todas luces descubrimos diariamente.

Los dinosaurios que ponen caras tristes porque el mercado baja se equivocan, están tristes porque no "jugaron" a la baja.

Es un pecado capital definir que un mercado va a bajar?

Es un pecado capital no avisar y recomendar ETFs, comprar PUTS, explicar como se armar una Venta en Corto o Short, eso es un pecado capital.

A cambiar el switch, si es para abajo, a tratar de captar las señales y "agarrar la baja".

Imaginan un mercado siempre subiendo ?, cuanto debieran valer las empresas ? Un burbuja de que magnitud para que luego la explosión funda carteras, eso no es optimismo, eso es ignorancia.

No conocemos un analista o empresa de research que no se haya equivocado, pero insistimos con diferenciar error de indolencia.

A cambiar el switch, si es para abajo a actuar en consecuencia y con OPTIMISMO. Esto es BOLSA.

Pocas herramientas monetarias

El mercado bursátil mundial siendo Martes 9 de Agosto espera un eventual QE3 por parte de la Reserva Federal. Creemos que posiblemente nos encontremos con un enunciado de buenas intenciones, palabras de optimismo y sobre actuación.

La Red de Seguridad ya fue llevada adelante oportunamente para que los bancos americanos pasen esta etapa con sobresaltos manejables.

Ahora es el tiempo de las monedas, el carry trade elevado a su máxima expresión, cuidado.

Audio Desde la Bolsa en Directo Semana 8 de Agosto 2011

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Suba de tasas: el enemigo del mercado bursátil

El Agosto tan temido va tomando forma, el sinceramiento del mercado local pasa a ser un mero dato anecdótico en virtud de lo que consideramos puede ser un hecho histórico lo que viviremos a partir de la baja en la calificación de la deuda soberana de Estados Unidos por parte de Standard & Poors. Hecho que a nuestros lectores no debieran sorprender, estaba dentro de las probabilidades.

Fondos que se verán obligados a reducir la exposición, pero el mercado se anticipa y también habrá reducción de carteras de bonos del tesoro por parte de quienes "no lo necesitan". Hecho que redundará en una rápida suba de tasas, como asimismo y por consecuencia directa un suba de tasas en el mercado hipotecario pegando directamente sobre el bolsillo del ciudadano norteamericano y que licuará el beneficio de la baja en el precio de la gasolina por la baja del petróleo, dicho sea de paso con un objetivo de corto en USD 65.-,  es decir la recesión tan temida empieza a ser valorada hasta por los mas optimistas.

El escenario de materias primas también confirma nuestra presunción correctiva dentro de este cambio de ciclo, como venían anticipando los principales mercados comoditeros Brasil, Chile entre otros, finalizando un ciclo alcista de 15 años.

La semana que comienza el 8 de Agosto tal vez sea con otro Lunes Negro, pero la volatilidad para el resto de la semana será la protagonista indiscutida en los grandes mercados.

Las cartas en el mundo están hechadas, la estanflación global se puede ver en el horizonte lejano, es ocioso escribir acerca de Italia, España, Bélgica. 

Las divisas existentes no pueden reemplazar el Dólar americano, solo un Yuan convertible sería un respetuoso adversario, pero China sigue mirando y cerrada esperando que las cosas decanten para luego hacer su jugada, creemos que para eso también aún falta mucho.

En nuestra región, pareciera que la Gran Depresión del siglo pasado ya se olvido y las medidas proteccionistas finalmente empezaron a aparecer, caso Brasil y Argentina. Pero el escenario puede cambiar, ya que la salida de capitales de nuestro vecino país ahora puede generar un rápido overshooting en la moneda.

Y las bolsas emergentes seguirán sufriendo, un Merval de 2600 puede ser el apoyo para un rebote de fuste para el mes de Setiembre, si y solo si , se ve una suficiente expansión de volumen que lo justifique y nos lleve nuevamente al ahora techo de 3100 puntos. Pero será solamente un rebote y la memoria aunque intente jugarnos una mala pasada no debe dejarnos olvidar de esto, ya que el objetivo de nuestro principal índice, mientras el tipo de cambio oscile en esto valores está situado mucho mas abajo.

Respecto del Dow Jones, la media móvil de 340 semanal parece ser por un largo tiempo techo de mercado, los 10000/10300  puntos parecen ser el punto de apoyo para el mes de Setiembre elaborar un rebote, que a todas luces parece interesante por el sector de energías alternativas.

Mientras tanto, el apalancamiento, pedal, caución, compras para rebote que no llegan y se transforman en mas vendedores generarán intensa volatilidad intradiaria.

El camino del sinceramiento esta en marcha, veremos con que canto de sirena aparecen algunas letras de molde y voces radiales que algunos "gatos" y "ratones" compran, pero los "leones" siguen esperando por valores, momento y tipo de cambio aunados para comprar de verdad y comenzar un nuevo ciclo alcista de tres años, pero para eso también falta bastante.

Paul Krugman acerca del acuerdo de USA - Imperdible

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Dicho sea de paso totalmente coincidente con nuestras declaraciones a Desde la Bolsa en Directo del día anterior.

Audio Desde La Bolsa en Directo Semana del 1 de Agosto 2011

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