ESPASMOS DESESPERADOS

ARGENTINA

Alguien está pensando en el bienestar de nuestro país...? Pareciera que no.

La coyuntura social, económica y escenario pre electoral son la exclusiva meta de las que se ocupan la oposición y el partido gobernante.

La "gran esperanza blanca" sale a declarar que el Fútbol para Todos, A.F.J.P., Y.P.F.,A.A. y los dieciocho millones de planes sociales son decisiones bien tomadas pero administradas de manera eficiente,. es decir, toda la hoja de vida tirada por la borda tratando de captar un voto y desencantando a los que ya tenía cautivos. 

El ministro de economía que ofende a la franja pensante de la sociedad comparando la depreciación del peso con la quiniela. Mientras tanto el presidente del Banco Central sube tasas para intentar contrarrestar lo inevitable. Y las consecuencias que en economía son siempre inevitables el mercado lo anticipa, la mayor caída de la actividad, el freno al consumo, el corte de la cadena de pagos formarán parte del círculo vicioso que, ante medidas de libro, consecuencias de libro.

Pero el equipo económico no los leyó, o se trata de espasmos desesperados intentando impedir que la bomba explote antes. 

Pero el mercado sabe además que al margen de quien sea la victima que se deba hacer cargo del Poder Ejecutivo a partir de Diciembre van a dejar un escenario ingobernable. 

La suba del dólar real es inevitable, el mundo vuelve a cambiar, nuestros vecinos devalúan su moneda y la pérdida de competitividad es alarmante.

El contado con liquidación prohibido "de hecho", tras una operación de dólar MEP le llega al comitente una integral de AFIP, el dólar ahorro cada vez mas restringido. 

En síntesis, todo sea por tratar de patear para adelante el colapso histórico que vivirá nuestro país tras doce años de populismo del mas alto voltaje.

Y el mercado de renta fija es un juego de poderes, ANSES y algunos jugadores se desprenden de bonos a cualquier precio y tratar de a como dé lugar de contener el precio del activo mas barato, el billete.

En renta variable el Merval 200 y del que venímos avisando empíeza a tomar forma. Recién estamos en los 760, pero el interrogante será cuales serán el numerador y el denominador que lo conformen.

El mercado avisó la semana pasada, seguramente de la mano de Tenaris, Come, Pampa y Transener vendrá el rebote salvador, pero de este aviso que nadie cometa la torpeza de olvidarse.

TENARIS ARGENTINA - ATRACTIVAS SIMILITUDES

NUESTRA RECOMENDACIÓN SEMANAL

MUNDO

Algunos diarios hablan del "armagedón" de los mercados, título que vende por lo alarmista, pero lejos de la realidad al que un inversor le sirva para manejar su capital con profesionalismo.

Agosto será el comienzo de la caída que anunciamos las ultimas semanas, pero sin explosión, se desinflará de la mano de la FED y tal vez del Banco Cenrtral Europeo. El objetivo largo de 11.000 puntos de Dow Jones es el camino de largo plazo pensando en el final del año 2016.

A BRASIL, una calificadora local le bajo el "grado de inversión", primera señal de compra de un quinto del capital, resta que lo hagan S&P y Moodys, esa será la segunda señal, la tercera llega de la mano del Real superando lo 3.50, y la cuarta y quinta compra contra lo que haga el gobierno de Dilma. El Bovespa ya bajó, lo peor ya pasó, seguirá cayendo, pero en la caída viene la compra de los fondos que abandonaron la región hace una año y medio atrás.

El petróleo a diferencia de la gran mayoría en el mundo lo vemos rebotar y muy fuerte hasta los USD 70.- y ya desde la misma semana entrante, argumentado en el análisis técnico por una parte y por la otra en que el acuerdo USA/Irán no está firme, entre otras variables sopesadas. 

Para Septiembre aún falta mucho, y la Reserva Federal va a avisar, como suele hacerlo, si piensa tocar la tasa un 0.25%, pero antes el aviso lo dará el mercado, la caída no será tan volátil como Julio, habrá mas dinámica.

  

ESTADOS DE EMERGENCIA

ARGENTINA

Pareciera que ya hemos dicho todo, que el escenario hacia delante esta claro, que tenemos dos alternativas claramente diferenciadas en término electoral y de modelo de país.

La elección de profundizar el vivir con lo nuestro, subdesarrollo, un lugar en el mundo para los narcos, educación de baja calidad, populismo al estilo venezolano y una economía destrozada con una brecha entre tipos de cambio que harán mas ricos a los ricos pero mucho mas pobres a los pobres. Y una mercado bursátil que se desplomará hasta lo inimaginable, como alguna vez lo hizo y llegó a valer US75.- 

Elegir el libre mercado, reglas claras, arreglo con hold outs, reinserción en el mundo desarrollado, seguridad jurídica, plan integral para ordenar la economía y generación de un clima de inversión nacional e internacional. y un mercado bursátil que caerá fuerte y rápido pero al solo efecto de "rascar la lata" y armar negocio.

Un profesor una vez me dijo, "...nunca subestimes a la gente, la gente es mas estúpida de lo que parece". Me resisto a creer que tenga razón.

Pero cualquiera sea la opción que la mayoría elija, nuestro país tiene por delante dos años muy complicados, la cuestión será si esos dos años valdrán la pena vivirlos y llevarlos adelante o si será parte de tránsito hacia la catástrofe social y económica al que quieren condenarnos.

De corto plazo, el camino hacia una brecha del 400% entre el tipo de cambio oficial y el paralelo está iniciada. Pero como siempre, con el efecto resorte, una par de pesos para arriba, y uno para abajo, pero siempre para arriba.

Esfuerzos denodados hacen las autoridades económicas para agilizar los tiempos, burradas tras otras se pelean por anunciar o dejar trascender. El descalce de 15 días del "contado con liqui" ya está firmado y se decidió en un hotel de la Capital Federal la semana pasada al mediodía de un día no importa cual. Quemaban los pesos, ahora queman los Boden y los Bonar gracias a la ineptitud nacionalista que generan nuevas sentencias del Juez Griesa.

Pampa Energía es la "elegida" para hacerlo mientras se terminan las operaciones ya iniciadas. 

Tenaris es la "otra elegida", con el agregado que ya corrigió, tanto en lo local. como en Milán y en New York, que el petróleo ya no vale US 150, sino US 50.- y que en el hipotético caso que gane el cambio será la primera en anunciarlo.

Por lo demás y hasta Octubre, sigue el trade corto y el lanzamiento cubierto de opciones, en un mercado muy chico.

El Estado está en emergencia nacional, a punto de implotar, solo es cuestión de tiempo, ya nada lo puede impedir, la emisión desenfrenada y el gasto preelectoral y hasta en "cunitas" no tiene remedio mas que la licuación.

 

NUESTRA RECOMENDACIÓN SEMANAL

MUNDO

El mundo también tiene a varios Estados en Emergencia Nacional, Grecia era una anécdota. Dentro de algunos meses volveremos a leer al respecto, pero por ahora, la lata se pateó un poco mas lejos.

Pero Brasil no sabemos si el año que viene va a tener a Dilma como presidente aún, una economía que no despega, y la "manipulite" amenazan con generar además de procesos por corrupción, depreciación del Real mucho mas allá de los actuales valores.

China, que como habíamos anticipado, pese a los intentos por parar la caída, seguirá cayendo y generará un "cachetazo" al inversor globalizado.

Al mercado americano, que disimula su final con máximos ulteriores y engaña a los técnicos que insisten con el "dibujo sigue intacto", podemos recordarles lo que Clinton decía: es la economía estúpido, y se puede agregar, la bolsa es por plata estúpido.

Las tasas no terminan en cero el 2015 y los mercados desde Agosto y por varios meses no serán lo mismo. 

NUESTRA PARTICIPACION EN LA RADIO DE LA BOLSA

Acceda a la entrevista haciendo click sobre este enlace

PATEAR PARA ADELANTE

ARGENTINA

El título de nuestra editorial semanal aplica tanto para la coyuntura local como la internacional. En nuestro país tenemos un binomio conformado entre el Ministro de Economía y el Presidente del Banco Central que junto con dos laderos especialistas en aprietes y con genética "alcahuetista", los titulares de A.F.I.P. y el de la PRO.CE.LAC  están haciendo lo imposible para evitar que se dispare el precio del activo mas barato de la Argentina, el tipo de cambio en todas sus formas.

Pero la impericia es tan grande como asimismo la ignorancia de como ha respondido la ciudadanía antes procesos similares que lo único que van logrando es que hasta el ciudadano mas distraído sepa que algo está por pasar.

El camino hacia la catástrofe social y económica lejos de distenderse se allana con cada cadena nacional y con cada expresión del candidato del oficialismo.

Sumado a ello, el frente opositor se desgasta en una segunda vuelta metropolitana y descuida lo que sucede con sus vecino Brasil, quien además de ingresar en un proceso de crisis política y económica ha manifestado que no comprará mas trigo. 

La seguridad jurídica para colmo de males ya es una entelequia y el clima de inversión es la peor Siberia en cada vez mas actividades y ni que hablar de las pobres economías regionales.

En el mientras tanto aparecen noticias como la de Mirgor que obtuvo un interesante contrato y le representará que en su próximo balance lo refleje. PESA que quizá vuelva a la fuente y Don Goyo ahora la recompre, sino Plus Petrol o YPF serán los compradores express. Pampa Energía que por estar en el lugar indicado en el momento adecuado saque provecho de Vaca Muerta. ERAR también está aprovechando el tiempo para sentar bases sólidas hacia el mediano y largo plazo. COME que está viciada de investigaciones en su operatoria local. Buenas y malas que de corto no modifican el status quo, trade cortos vitales para la subsistencia.

La caída ya comenzó hace rato, resta con solo ver a los adrs para darse cuenta, solo es cuestión que el tipo de cambio, la incertidumbre  y la coyuntura hagan el resto.

Los bonos dolarizados están a los gritos alertando de lo que viene, pero el contado con liqui agoniza, faltan horas para que sea una nueva operación terrorista y desestabilizadora.

 

NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL

MUNDO

Grecia iba a arreglar, lo repetimos hasta el cansancio. También sostuvimos que el problema estaba encapsulado. Pero atención aquí también solo se ha logrado patear la lata.

El populismo no logró bañarse en las aguas que mojan las islas griegas, las fiestas se pagan y de nuevo Alemania no es Brasil.

China es otro tema, es la primera burbuja en estallar, al margen de los rebotes, la caída continuará, y tampoco es tan importante en términos de mercado, pero sí lo es y mucho en materia política, porque a veces no es tan preocupante la consecuencia económica sino lo que puede causar la explosión de una burbuja. Estados Unidos lo ha vivido con las puntocom y no desea que vuelva a ocurrir, entonces Septiembre y Diciembre tal vez en un 0.25% cada vez, Yanet Yellen suba tasas y evite un potencial efecto pobreza pre electoral, aunque la macro economía no amerite inmediatez, la política la obligue.

Mientras tanto la volatilidad con tendencia bajista se irá imponiendo.

INMINENTE CORRIDA

ARGENTINA Y MUNDO

 

Esta semana seremos breves. Las cartas están jugadas en Argentina y en el mundo.

Los bonos dolarizados en nuestro país están dando claras señales, sumado a la gran masa de pesos emitidos durante el último mes sobre una base económica absolutamente fuera de todos los parámetros tolerables que cada vez son mas evidentes para el ciudadano de a pie.

Tanto los plazos fijos a vencer como los pesos en cuentas a la vista tienen un solo destino, moneda dura.

La incertidumbre electoral ha sumado un protagonista sorpresa, sorpresa por la falta de pensamiento estratégico demostrado que complica a nivel nacional la candidatura de Mauricio Macri, siendo éste integrante de la coalición opositora, o al menos dijo serlo, hablamos de Losteau. Un adolescente que no ve  mas allá de sus rulos.

Grecia va a arreglar, tarde o temprano va a arreglar, no solo por la presión internacional, sino porque el populismo decadente no va lograr cruzar el océano, Alemania no es Brasil.

Pero mientras tanto nos enfrentamos a un dólar que cada vez se hará mas fuerte, los comodities y metales van a sufrir con ese dólar, en consecuencia el mundo está cambiando y llegó la finalización a un ciclo de ocho años de "bienestar bursátil" amparado en liquidez exuberante y tasa cero.

Aquí mientras tanto, una nueva hora comienza, el reloj pre electoral se ha iniciado, y mientras no exista una voz que diga "no emito mas", podemos inferir que con la foto actual $ 30.- para el blue es una valor, pero como la película continúa, no tiene techo sin las palabras mágicas que apaguen la maquina de emitir billetes vergonzosos de cien.

 

 

 

Durante la semana y vía @probu2010 twitter recomendamos una especie, la que sigue en el gráfico siguiente, veremos como responde. #PAL.DF