2010 Proyección y salutación

Estimados lectores

2010 será una innmejorable oportunidad de negocio, que una vez producida la corrección en los mercados durante el transcurso del primer trimestre, tendremos la alternativa de armar una cartera nacional como internacional en acciones que permita obtener importantes beneficios hacia finales del 2010 y comienzo del 2011.

Será un ciclo complicado de tendencia bajista, con dólar revalorizandose en el mundo y Argentina con sus costumbres cíclicas habituales tales como incremento en la inflación anual, deficit fiscal y sucesos politicos. Pero un interesante momento para el "armado" de carteras que con diferentes estrategias durante los diversos estadíos conjugará finalmente una tasa de retorno interanual sin duda superior a muchas inversiones de otra índole.

Como siempre, los invito a seguir participando del blog y sumarse a nuestra cartera de clientes.

Finalmente quiero agradecer el apoyo recibido por todos Uds. el fiel seguimiento de mis pronósticos, mis disculpas por los errores que los hubo sin duda y espero para aquellos que no son integrantes de mi cartera que hayan podido aprovechar mis aciertos que tambien los hubieron.

Espero tengan un feliz comienzo de nuevo año y sobre todas las demás cosas, con lo mas importante que un ser humano debe tener salud y armonía.

Marcelo Trovato

Semanas del 21 al 30 de Diciembre de 2009

USA

El mercado Norteamericano mantiene la tendencia lateral de entre 10.300 y 10500 puntos de Dow, como rebotes mas interesantes dentro del sector tecnológico, creo que este ultimo es el que lidera siempre los rebotes mas representativos. Papeles para mirar AFFX LIME y CXM para tradings cortos.

Con un final de semana de cuadruple embrujo en lo que respecta a cierre de ejercicios el mercado se mantiene en la misma linea.

Una mención merece Citi que a mi juicio pudo haber encontrado un piso de corto plazo en los USD 3.15 y rebotar hasta los USD 3.50

No obstante mi recomendación de quedar posicionado en SKF para el mediano plazo sigo manteniendola.

ARGENTINA

Semana cargada de noticias, algunas de mercado y otras de indole económicas que no me gustaría dejar pasar.

Pero arranquemos por Banco Patagonia, que fue la estrella de la semana, por la sorpresiva noticia y avalada por el mismo Banco Do Brasil quien se encuentra negociando su participación en el Banco, los que hizo dar comienzo a una suba muy importante del papel.

La otra noticia destacada y que habíamos anticipado el Viernes pasado es el rebote de lo que a mi me gusta denominar el trinomio energético, Pampa Transener y Edenor que han tenido un rebote interesante con pocos nominales, esto es tipico de los inicios de ejercicio en virtud del nuevo lanzamiento de las opciones de Enero y Febrero, usualmente tenemos por delante una suba de entre 8 y 10% en estos papeles.

Tambien podemos sumar a Grupo Galicia y Tenaris en este proceso de lanzamiento, aunque es aprovechable para un trading corto.

Pero cuidado, los ejercicios como el que ha finalizado se han ejercido bases muy altas, eso obedece a que el mercado no esta diciendo que de fondo es bajista, porque cuando un mercado es alcista se ejercen las menores bases posibles, y no este el caso.

La noticia económica de la semana fue el manotazo via Decreto de Necesidad y Urgencia que el ministerio de economia hizo sobre USD 6500 millones de la Reservas del Banco Central, las han denominado excedentes, en virtud de un articulo que todavia esta vigente desde la epoca de la convertibilidad que a mi juicio es para tomar con pinzas.

Esto si bien y entre comillas garantizaría el pago de la deuda del 2010 es una mala señal para los mercados internacionales, ya que se hace via DNU y no por ley del Congreso Nacional como se habia hecho con el pago al Fondo Monetario Internacional en la anterior presidencia de Nestor Kirchner.

Sumado que el BCRA debe ser un ente absolutamente autarquico del poder ejecutivo, yo creo que ningún país integrante del G20 haria una cosa similar y al mismo tiempo no hay una razon para tomar semejante medida si escuchamos los dichos del ministro de economia o le creemos a los numeros que emiten los distintos organismos.

Pero mas que certezas yo creo que genera cierta incertidumbre y no una señal de mayor seguridad juridica, hecho que casualmente esta semana es reclamada por la diplomacia norteamericana.

La segunda noticia es la suba del dolar en el mundo por una parte, hecho que tambien habiamos anticipado en las ultimas semanas.

Pero asimismo Redrado lo que esta haciendo es ofrecer a los empresarios una tasa mayor de entre 12 y 13 por ciento anual contra un 7 que venia ofreciendo contra el dolar futuro, hecho que se traduce en que no sea solo el BCRA quien compre dolares y sostenga el valor.

Entiendo que esto va a obligar a los bancos a subir las tasas de interés de los plazos fijos para que la gente decida la renovacion.

En fin, estos tres elementos unidos son mas bien una competencia directa contra la inversion en activos de riesgo sobre en todo los de renta variable como lo son las acciones privadas.

Los bonos mantienen un momentum alcista con Enero por delante y el resultado que se obtenga respecto del canje de deuda que se ha presentado.

Considero que hasta fin de año creo se va a mantener en esta linea.

Por lo menos hasta el 6 o 7 de Enero mantendremos un periodo de lateralizacion y suba de algunos papeles para efectuar el lanzamiento de las opciones como dijimos y no creo que tengamos demasiados sobresaltos.

El año que viene va a estar mas movido por noticias económicas y tal vez politicas y tambien asistamos a alguna medida de indole operativa en nuestro mercado que ayude a generar mayor volumen, a partir de quiza la vuelta de nuevos plazos de negociacion a los actuales, veremos si se da esa posibilidad que consideraria muy acertada si la autoridades de nuestra bolsa la adoptan.

Y por ultimo desearles una feliz Navidad y un muy prospero año nuevo, a seguir dandole pelea a la vida y sobre todo sean felices que nos venimos viejos mas rapido que lo que creemos.

Marcelo Trovato

marcelotrovato@fibertel.com.ar

www.pronosticobursatil.blogspot.com

Semana del 14 al 18 de Diciembre de 2009

USA

Dow Jones - SPX - Nasdaq

Considerandos

El Dow se mantiene sostenido entre 10300 y 10500 puntos hasta el ejercicio de opciones de fin de año, siempre sin descartar la posibilidad del esceso a 10780 puntos, el tema a chequear casi a diario es el volúmen con los que se estan operando los papeles líderes de estos mercados y el desenlace que sobrevenga una vez finalizado dicho ejercicio.

A mi juicio y como vengo sosteniendo seguramente será bajista. Con una corrección no inferior a los 1000 o 1500 puntos en principio.

La Unión Europea (UE) incrementó la presión sobre el Fondo Monetario Internacional (FMI) para que considere crear un impuesto global a las operaciones financieras, con el objetivo de limitar el riesgo de otra crisis económica.
Aunque por ahora T.G. secretario del Tesoro se opone en virtud que Estados Unidos desea implementar algo parecido para financiar su nuevo Sistema de Salud.

Dubai, Grecia, España, Irlanda, y se siguen sumando indicios que cuestiones de fondo siguen sin solución.

Tambien como habiamos previsto hace algunas semanas el dólar comenzó su proceso de revalorización, al igual que el Real brasileño y la consecuente corrección de las materias primas, principalmente el petróleo y considero de alto riesgo mantener posiciones de oro.

Recomendaciones

Preservar liquidez, mirar y esperar como finaliza el ejercicio de opciones puede ser saludable.

Mientras tanto algunas perlitas como para que sigan y para los amantes de "tiros cortos" pero con baja exposición papeles como BBX o ILMN pueden ser explosivos de corto plazo.

Insisto con el SKF y EWZ como para seguir el mercado, los que ya entraron notaron que permanentemente esta operando con mínimos crecientes, los que nos indica que la corrección que se niega esta cada vez mas cercana.

Argentina

Merval

Considerandos

Siempre dentro de un mercado lateral, de escaso volúmen, con negocios puntuales y muy chicos como pueden ser los casos de Cepu2 y su pago de dividendos, la búsqueda de Ts de su máximo anterior, que gracias al cielo mantiene vivo al mercado de opciones y a nuestros traders locales. Y quizá sobre esta especie podamos tener alguna muy buena noticia en el futuro cercano.

Un párrafo para Los bonos que se muestran mas animados con la expectativa del canje de deuda, que cuanto mas se dilata mejor porque aquí si juega mas la expectativa que la incertidumbre. Hoy a ultima hora tenemos el informe oficial del dato de inflación de mes pasado, que segun privados supera el 1%, veremos que nos informan desde el Gobierno y como le cae a este mercado puntual.

Al resto del mercado lo sigo viendo que en estos precios no tiene tomador de cantidades importantes de nominales.

La semana que viene tenemos el vencimiento de opciones y el interrogante es que va a hacer el tenedor de primas bajas en papeles como Galicia, Pampa Energia o la misma Citi, puesto que deberá tomar la decisión de ejercer y pagar las acciones. O intentar venderlas, en este ultimo caso es donde veo que se puede presentar un pequeño problema, por lo que deciamos antes, no tenemos tomadores de cantidades.

Otro tema que hay que mencionar es que el Anses es un gran tenedor de papeles y en estos valores puede informar a fin de año que logró una rentabilidad de 30% desde la estatización (por llamarlo de alguna mandera), de las A.F.J.P., porque recordemos se hizo en plena crisis global. Hecho que genera me parece cierta intervención en el sostenimiento de los precios.

Por otra lado y ya mas hacia adelante escuchamos referentes como Ricardo Alfonsin, Elisa Carrio, Felipe Sola, Solanas e incluso Carlos Heller que estan totalmente de acuerdo con modificar la asignacion universal por hijo respecto de su fondeo actual por la renta al sector financiero, es decir que Marzo, que no esta tan lejos para el inversor de mediano plazo lo deberá sopesar a la hora efectuar compras en este mercado teniendo esa incertidumbre por delante.

Recomendaciones

Digamos que un cocktail local e internacional que me parece no genera el mejor escenario para un mercado que viene de tocar un maximo de 2350 puntos.

Pero atención, si me preguntan puede nuevamente el mercado, ir en la búsqueda de ese máximo, mi respuesta es si, no lo descarto para nada.
Ahora bien, la segunda pregunta casi obligada es, es jugable, o compraría ? Mi respuesta es definitivamente no.

La ecuacion riesgo beneficio sigue siendo una variable muy importante a tener en cuenta y por todos los argumentos que expusimos hasta aqui en este espacio mi respuesta es sin duda que no juego esa posibilidad aunque lo haga.

No obstante y para los que quieran operar una mínima posición, TRAN, EDN, GGAL y TS pueden llegar a tener un pequeño rebote de dos a tres dias. Mucha suerte para los que tomen la decisión de hacerlo.

Feliz fin de semana.

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
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Semana del 7 al 11 de Diciembre de 2009

USA y ARGENTINA

Estimados lectores, no hago diferencia entre cada mercado como acostumbramos, en virtud que, lo que veo hacia la semana entrante semejan uno con otro, pese a diferentes razones que intentaré exponer.

Cuando la semana pasada mencionaba el refrán de las tres P y hacia especial referencia a la perseverancia y la paciencia, justamente fue por lo que sucedió esta semana. Volúmenes sin significancia, tendencia intradiaria indefinida, una abulia casi generalizada en todos los papeles de nuestro mercado.

Hay dos excepciones que todavían retienen a ciertos operadores muy profesionales del trading diario a nivel local, aquellos que arriesgan un pequeño capital todos los días adivinando la tendencia con Tenaris y Petrobras Brasil.

Del resto, muy poco se puede agregar a un mercado que no opera. Se escuchan voces de distintas posturas, tales como el mercado no quiere bajar o el mercado no quiere subir.
Yo me preguntaría en principio que mercado ?
Un mercado sin nominales no es mercado, sin jugadores no hay mercado. Esto se traduce en un sostenimiento que en algún momento termina por definir. Y cuando el volúmen aparezca será para bajar.

También dijimos que los 2350 puntos alcanzados eran un techo de corto plazo dificil de romper, en esos valores fuimos testigos de importantes cantidad de nominales

Pero tampoco percibo intenciones de compra, porque de ser así no tengan dudas ya hubieramos ido a testear los por lo menos 1850 puntos.

Sin embargo, hay papeles ligados a la energía que muy lentamente van corrigiendo, en silencio y lentamente ajustan casi todos los días buscando objetivos de entrada mas tentadores y que serán en un futuro los principales protagonistas.

Ayer fuimos testigos de un primer cambio de escenario a nivel político. Mayoria de la oposición en Cámara de Diputados, no es un dato menor, pero resta saber en Senadores la semana que viene como sigue transformandose y como se organizan los principales actores, ya que a partir del mes de Marzo se intentarán modificar leyes que pueden impactar, si no media un veto por parte del Poder Ejecutivo, en nuestro mercado y el mercado cambiario.

La evaluación del riesgo beneficio de por ejemplo esperar haber si veta o no el Gobierno un gravamen a la renta financiera para financiar el ingreso universal por hijo, que, dicho sea de paso todos los bloques estan de acuerdo, depende de cada tenedor.

Por su parte y Sin acceso a los mercados, el Ministerio de Economía continúa su política de financiación con dependencias públicas superavitarias; ayer nuevamente emitió una letra que fue suscripta directamente por el organismo que dirige Echegaray y se siguen sucediendo los manotazos. La semana pasada fue Lotería por quinientos millones.

Los bancos se estan apurando realizar la reapertura de líneas crediticias, pero siguen siendo tasas muy caras, será que se estan anticipando a un probable manotazo de excedentes de liquidez ?

Me pregunto, cuanto tiempo va a pasar para que lleguemos nuevamente a la emisión de moneda por parte del central.
Son demasiados interrogantes hacia adelante, es decir, en lugar de expectativas, que es lo que mueven los mercados, abundan los interrogantes.

Y en mi caso, cuando se dan este tipo de escenarios, soy partidario de mirar y esperar, pero recordemos que pueden existir necesidades de pesos, nunca necesidades de papeles, que quiero decir con esto, si por alguna razón alguno de nosotros necesita vender una posición de nuestra cartera, tenemos tomador de importancia como para salir? Dejo el interrogante planteado.

A nivel internacional, sosteníamos que la posibilidad de todavía ir en la búsqueda de los 10.700 puntos de Dow podía darse e iba a ser una oportunidad innmejorable para posicionarnos en ETF que jueguen al mercado a la baja como el SKF entre USD 23.50 y 24.50. Y de hecho esta semana pudimos comprar en esos valores, ahora resta esperar si finalmente llega a ese valor de techo muy importante a mi juicio.
Con el empleo bajando un poco, debieran corregir las materia primas y fortalecerse el dólar, veremos si es así. Tambien ssoplan vientos de renta financiera en el partido democrata para financiar el sistema de salud.

Para la semana que viene, con el 8 de Diciembre feriado, se complica mas la operatoria de nuestro mercado, y puede seguir lateral bajista, mi recomendación sigue siendo exactamente la misma, paciencia, mucha cautela y a esperar que el panorama vaya decantando, mientras tanto sigo sosteniendo como primer objetivo como para ver que hacemos un Merval en los 1850 puntos.

Feliz fin de semana

Marcelo Trovato

marcelotrovato@fibertel.com.ar

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Semana del 30 de Nov al 4 de Diciembre de 2009

USA

DOW JONES - SPX - NDX

Considerandos

Finalmente apareció la excusa que los mercados necesitaban para comenzar el reinicio del ciclo de baja o dar por finalizado el megarebote, DUBAI.

Y digo excusa porque considero que ni siquiera hará falta la intervención de la comunidad financiera internacional para evitar el improbable default.

No obstante lo que veníamos sosteniendo desde hace varias semanas parece que se va a consolidar en las futuras, y hasta quizá por un previo maximo adicional de 10700 ptos. de Dow Jones, que será una oportunidad innmejorable si se diera para posicionarnos "a la baja" en especies ligadas al sector financiero sobre todo.

Recomendaciones

Especies como el SKF entre USD 23.50 y 24.50 con un objetivo en USD 34 / 38 puede ser interesante, entre otros.

Este sostenimiento que realizaron los operadores y fondos internacionales con el objetivo de cobrar sus bonus y llegar arriba de 10.000 puntos a fin de año casi que lo estan logrando, de la mano de un gran achicamiento de volúmen y por índices, ya que por papeles notamos que día a día la baja comenzó hace semanas, y en algunos casos pudieron vender mas lento que el tiempo que les estimó durante el pánico de hace siete meses realizar la compra.

Con objetivos que ya planteamos semanas atrás y que mantenemos invariables por ahora, la posibilidad de un reacomodamiento al alza del real como como asímismo del dólar las veo cada vez mas cercanas.

ARGENTINA

MERVAL - MAR

Considerandos
En el plano nacional tuvimos tambien, a partir de nuevos rumores de modificación a ley de entidades financieras como así también la implementación de un futuro gravamen a la compra venta de acciones, sigue haciendo ruido las renuncias en la Comisión Nacional de Valores, Sigen y la dilación en el procedimiento de arreglo de deuda con nuestros acreedores internacionales.

Digamos que sirvieron para dar el puntapié inicial al reinicio del ciclo de baja o mejor dicho dar por concluído este megarebote, que a los 610 dólares de Merval casi que lo catapultan en techo muy duro de vencer en corto plazo.
En los 2350 puntos de Merval, sobre las acciones líderes se pudo percibir un claro cambio de manos.
Y me parece que estas manos ya no son tan duras como para seguir valorizandolas.

Entonces nos encontramos con dos semanas donde el mercado lateralizó, achicó fuertemente el volúmen y vía adrs el Merval pudo sostenerse, no así en el Merval Argentino que desde hace tres semanas ya comenzó claramente el proceso de baja.

Esta semana se pudieron ver señales de algunas compras puntuales, pero es como que recien estan empezando a evidenciarse, papeles como Pampa Energia, hubo algunos retomes pero no de significación.

Hoy por hoy yo creo que el comprador está muy tranquilo, líquido, y esperando por una parte que finalice el año fiscal, y confiando con que se encontrará con mejores precios para el rearmado de las carteras. Siempre pensando en volúmenes interesantes de nominales.

En el mientras tanto podremos seguramente asistir a rebotes cortos de dos o tal vez tres días, ideales para efectuar trading muy cortos y de pocos nominales, pero a no confundirse, por lo menos a mi modo de ver el mercado retomó el rumbo y ese rumbo es para abajo.

Recomendaciones

Entiendo que la corrección se podría acentuar conjuntamente con una expansión de volúmen.
Existen varios refranes en bolsa, uno de ellos es el famoso de la tres P, Plata, Perseverancia y Paciencia, creo que durante la semana que viene ese viejo adagio nos pondrá a prueba, porque si bien quizá veamos precios mas interesantes de compra, a mi modesto entender todavía no será el momento adecuado para entrar, paciencia y perseverancia para no dejarnos tentar estaran a la orden del día.

El clima social, económico y político hasta fin de año, creo que se va a enrarecer aún mas y los grandes jugadores de nuestro mercado, atentos a esto, y aca abro un parentesis ...piensen una cosa... 10% abajo de un maxímo para una gran cartera sigue siendo un maximo, entonces no debemos confundirnos...creo que es tiempo de observar, seguir preservando nuestra liquidez, manejarnos con extrema cautela atento a las señales que el mercado nos brinde.

Mantengo como objetivos un horizonte primario de 480 dolares (1800 puntos) de Merval y luego de un rebote en esos niveles una continuación de la declinación hasta los 380 (1400/1500) aproximadamente, como para ahi si ver un rebote mas que interesante.

Feliz fin de semana para todos.

Marcelo Trovato

marcelotrovato@fibertel.com.ar

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Semana del 23 al 27 de Noviembre de 2009

USA y ARGENTINA

Considerandos

Muy poco para agregar a una semana que mantuvo una tendencia lateral, con un sentimiento todavía alcista que no se logra ver traducido en volúmenes, no obstante de manera intrasemanal y sobre todo los mercados del exterior testean máximos adicionales.

Inclusive poder asistir a un Dow Jones de 10700 puntos no es descabellado ver. Ahora la pregunta es: la ecuación riesgo beneficio de "jugar" este potencial rebote es positiva ? A mi juicio no.

Tuvimos esta semana en ambos mercados cierre de ejercicios mensuales de opciones, la semana que viene, pase financiero, donde el inversor deberá optar por pagar o vender lo ejercido.

Acá cabe diferenciar entre Argentina y USA, dado que nuestro mercado sufre de un achicamiento de volúmen notable respecto de semanas anteriores.

Ergo, el inversor nacional si desea desprenderse de sus nominales puede tener algún inconveniente.

Recomendaciones

Mantengo mi tesitura de preservar liquidez a ultranza, la que viene es una semana corta, ya que USA celebra el día de Acción de Gracias y una rueda y media desde el Jueves en adelante no tendremos mercado pleno.

Lo que en Argentina contribuirá a achicar aún mas la operatoria. No obstante luego de haber llegado a los 610 dólares de Merval, este intenta testearlos, pero ya sin el volúmen necesario.

El clima no cambia. Esperar y mirar sigue siendo mi postura, lo mismo que los objetivos planteados ya la semana pma.pda.

Y el riesgo de recomendar alguna especie para algún rebote técnico puntual, a mi juicio puede resultar altamente peligroso, en tanto, si alguno de los lectores desea realizar una consulta de alguna especie en particular, los invito a que me envíen un e mail y con gusto trataré de satisfacerla.

Buen fin de semana !!!

Marcelo Trovato

marcelotrovato@fibertel.com.ar
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Radio Desde la Bolsa en Directo

Señores lectores, muchos de Uds. tengo pleno conocimiento que pertenecen al rico y extenso interior de nuestro país.

Me gustaría sugerirles escuchar diariamente www.desdelabolsaendirecto.com, donde durante todo el horario de la rueda pueden acceder a la información justa y necesaria para sentirse como en plena Citi Porteña o plena gran manzana de New York, con el agregado que a través de encantadoras voces femeninas mas una excelente musica se forma un cocktail armónico para sentirse relajado, informado e intentar disfrutar de un trabajo que por momentos nos nutre de tanto stress diario.

Asimismo navegando la web pueden obtener nuevos conocimientos, entrevistas a notables personalidades de nuestra economía y un sin número de actividades pensadas especificamente al público inversor.

En resúmen, la alternativa ideal para que juntos ayudemos a difundir nuestro Mercado de Capitales, disfrutando de una agradable compañia mientras los números hablan día a día.

Al respecto, a partir del Viernes venidero intentaré aportar mi muy pequeño granito de arena con algunos modestos comentarios respecto de las señales que vamos viendo en nuestro mercado durante la semana que termina y lo que pueda continuar en la siguiente.

www.desdelabolsaendirecto.com para Ver - Escuchar y Leer.

Enjoy !!!

Semana del 16 al 20 de Noviembre de 2009

USA

Dow Jones - S&P - Nasdaq

Considerandos

El único índice que faltaba concretar el 50% de su recuperación en este megarebote era el Dow Jones en los 10300 puntos. A esta altura de los demás mercados y con la gran mayoría de los balances ingresados, supusimos que la posibilidad se había alejado. Ya que en su momento había llegado a los 10200 y dimos por cumplido el objetivo "técnico". Finalmente esta semana lo logró, con esfuerzo y muy poco volúmen de negocios alcanzó con gran exactitud ese valor.

Recomendaciones

Mantenemos absolutamente la misma visión que las anteriores semanas, esto me confirma aún mas la probable corrección que entiendo debe sucederse. Quizá la semana que viene finalmente, se consolide.

Argentina

Merval

Considerandos

El clima enrarecido llegó al mercado ? A medida que avanzó la semana vimos como los volúmenes fueron cada vez mas chicos hasta la mínima expesión del Viernes 13.

Me pregunto, no hay vendedores en el mercado o en realidad lo que no tenemos son tomadores ?

Al margen de los precios de cada papel en particular, si tenemos que vender un bloque de mediana magnitud en el panel líder, cuantas ruedas harían falta para no incidir negativamente en el precio ?

Si de pronto, en este proceso los precios siguen bajando, los apalancamientos no se verían en ciertos problemas ?

Conocen la teoría de los sapitos:
Un sapito si lo ponemos en un olla de agua fria y la vamos calentando, el agua hierve el sapito no se da cuenta y muere.
En cambio si intentamos lanzar un sapito sobre esa misma olla con el agua ya hirviendo, el sapito pega un salto y no ingresa.

Me parece que hay sapitos en el mercado que no se estan dando cuenta que el agua está casi a punto de hervir... Serán los que están líquidos o los que todavía tienen posición ?

Los objetivos que planteamos hace ya varias semanas, y solo algunas mencionamos en el blog, ya que nunca hablé de todas las que componen el principal índice, entendamos que este es una simple guía para los lectores, y que los inversores con los que trabajo reciben una información adicional, nunca fueron superados, principalmente si dijimos que el techo máximo era de 610 dólares de Merval.

Los bonos por razones mas que obvias, estan subendo y de esta manera disminuyen su tasa de rendimiento, hecho que sucede previo a un posible canje de deuda con Hold Outs, no sorprende ni tampoco agregan nada a lo que estamos tratando de ver hacia el futuro cercano.

Recomendaciones

Luego de transcurrida casi la semana el Merval ya opera en los 580 dólares aproximadamente, muy lejos todavía de los 480 y mas aún de los 380 que esperamos para ver un rebote de mas de 4 o 5 ruedas.

Veamos la semana que viene como reacciona el dólar a nivel mundial, pero seguimos manteniendo la idea respecto de los enunciado semanas precedentes.

Muy buen fin de semana.

Marcelo Trovato

Propuesta Abierta de Negocio

Esta propuesta esta orientada a aquellos potenciales inversores con Excedentes de liquidez de importancia y con disposición a inmovilizar los fondos por un plazo no menor a 30 meses.
Al respecto y tratando de presentar la idea lo mas escuetamente posible, de manera que despierte, en principio el interés, divido la idea en tres módulos, a saber: Escenario futuro – Presentación de Negocio y Propuesta.

Escenario futuro
Dijimos desde este espacio hace un par de semanas que esperamos una caída en el mercado argentino, siempre medido en dólares de aproximadamente durante 10 a 12 meses.
Esta caída obedece principalmente a la continuación del Ciclo de baja iniciado hace ya mas de un año y que tuvo un rebote de relevancia, y que cabe aclarar durante el plazo enunciado también los seguirá teniendo y de importancia, pero la tendencia de fondo es a la baja
Pero esta caída que estamos viendo es la antesala del comienzo de un verdadero CICLO DE SUBA en nuestra mercado para el año 2010/2011.
Y que será la anticipación a cambios que inevitablemente se sucederán en el escenario político, económico y social.
Tal vez los tiempos puedan tener algún desfasaje, pero la idea básicamente es la misma.

Presentación de Negocio
En línea con los que venimos sosteniendo existe una especie líder de nuestro mercado que ya se ha anticipado a esta caída y de hecho ya se encuentra en PLENO, LENTO y DESGASTANTE PROCESO DE COMPRA.
Esta empresa líder, es a mi modesto entender, una de la mejor manejadas a nivel profesional, estratégica y hasta diría de vanguardia para nuestro mercado porque desde su creación ha tenido detalles que solo esta, hasta la fecha logró que se le autoricen oportunamente. Sumado a su innegable potencialidad.
Los grandes capitales ya estas realizando el armado de posición muy lentamente como dijimos muchas veces, durante los ciclos bursátiles la probabilidad de obtener una rentabilidad superior al 300% y 400% en dólares en el mediano plazo son de altisima probabilidad de ocurrencia.
Esta no es la excepción.

Propuesta
La idea entonces, es invitarlos a participar de este negocio de mediano plazo, donde el riesgo es sumamente acotado, y que el mismo puede tener mas que ver con los tiempos, es decir que surja una anticipación o un retraso por cuestiones coyunturales que financieros.
En consecuencia para el armado de una posición es necesario pactar monto, y
sobre todo tener una idea acabada de la masa crítica con que se cuenta para desarrollarlo en conjunto, si bien cada cuenta tiene su autarquía, libre disponibilidad en cualquier etapa del negocio, por si surge cualquier emergencia personal y/o empresaria.
Mi rol será simplemente el de administrador de estos fondos, tendientes a maximizar los costos, efectuar operaciones durante todo el proceso de manera de optimizar el negocio y obtener la mayor rentabilidad posible, minimizando riesgos de corto plazo.
Por razones obvias prefiero preservar el nombre de la especie, aunque algunos de Uds. quizá noten de que especie estoy hablando.
Y un tema central es que dicho negocio es para aquellos excedentes de capital importantes en cuanto a monto, reitero nuevamente que tienen alguna experiencia seguramente y sabe de lo que estamos hablando con la consecuente noción de los tiempos que insume este tipo de emprendimiento.
Quedo a disposición para ampliar este proyecto solo de manera personal, dada las especiales características del mismo.
Reciban mis mas cordiales saludos.

Marcelo Trovato

Alerta

Alerta para todos los mercados

A partir del objetivo alcanzado en el Dow Jones el dia de la fecha, este es un alerta muy importante.
Mucho cuidado a partir de mañana para las posiciones compradas.
Estamos a la puertas, yo diría inminente, ante un probable comienzo de una correcciòn en los mercados de importancia.

Buena semana !!!

Semana del 9 al 13 de Noviembre de 2009

USA y ARGENTINA

En virtud de la similitud en la operatoria y las señales percibidas para la semana que comienza en Lunes 9 resumo ambos mercados en los párrafos que siguen, que serán una síntesis de lo que venimos anticipando hace tres semanas aproximadamente.

Considerandos
Los mercados siguen en alta volatilidad en este extremo, lateralizan por momentos, pero la volatilidad es la gran animadora de esta semana y sin ruptura de máximos.
Los volúmenes permanecen constantes, salvo especies como el UUP que ha marcado un record histórico.
Siguen alternándose datos buenos y malos al igual que los balances.
En Argentiina a nivel social, político y económico pasa todo lo que ni hasta nuestra imaginación puede llegar, pero en el mercado, salvo casos puntuales, sigue lateralizando y de clara salida con volatilidad intradiaria.

Recomendaciones
Si hemos aprovechado la semana que termina para vender, mantenerse líquido es la consigna.
Para la semana que comienza el Lunes 9 considero que el escenario puede cambiar de manera radical, en cuanto al Merval veo un serio riesgo que en una semana, el mercado corrija las ultimas tres semanas de suba, por cuanto la cautela debe primar.

Unas líneas para Tenaris, que justamente llega su balance al finalizar la rueda del Jueves pero opera el Viernes en USA, mi visión es esperar el balance líquido, sin posición en este papel. Y la semana que viene veremos una vez saciada la expectativa de su ingreso como opera, no soy optimista respecto de su futuro para la semana que viene.

Para USA considero basicamente lo mismo, con los objetivos propuestos la semana que pasó, y aprovechar lo que resta de esta para terminar de vender e incluso comprar por ejemplo el DXD en los valores que enunciamos hace ya dos semanas atrás.

Muy buen fin de semana largo para los que pueden aprovecharlo, no es mi caso pero el operador bursátil debe ser como el murciélago, siempre con un ojo abierto.

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
www.pronosticobursatil.blogspot.com

Semana del 2 al 6 de Noviembre de 2009

USA

Dow Jones - S&P - Nasdaq

Consideraciones
El mercado definió la semana que termina el inicio de la baja, es decir, lo que estaban anticipando algunos papeles insignia ya ha sido plasmado por los principales índices.
Y estoy hablando a mi juicio, de baja, distinto a una correcciòn, continuamos transitando el ciclo de baja iniciado hace ya mas de un año, estos siete meses de rebote, han sido un gran rebote en virtud de una primera etapa de baja.

El euro empezó a mostrarnos su debilidad, e inversamente el dólar vs las demás monedas comienza su etapa de valorizaciòn mundial, acompañada de la continuaciòn a la baja de los comodities tales como petróleo y granos principalmente.

Habiamos dicho también que veíamos unas semanas complicadas puesto que la volatilidad en un extremo de mercado estaba a las puertas de violentarse, esta semana la violencia intrasemanal la pudimos palpar en todos los mercados del mundo. Lamentablemente llega para quedarse todavía algunas semanas mas.



Recomendaciones
Obviamente y atento a las señales que pudimos observar, liquidar posiciones apalancadas es la prioridad, la primer pérdida SIEMPRE es la menor, recuerden estas palabras si sienten que, si se dejaron llevar por el canto de algunas sirenas (fin de recesiòn por ejemplo) compraron especies esta semana.
Antes de ver el objetivo planteado de Dow la semana pma. pda. en 7500 y 7600 puntos tendremos algunos antes de dificil resolución como ser 9500 puntos, 9300 puntos y 8600 puntos. Con rebotes de unas seis o siete ruedas, pero solo algunos van a ser verdaderamente puntos de entrada para salir rapidamente.
Para ello, tendremos que ver un Euro cercano a USD 1,36 como para estar seguros que la entrada para jugar un "rebote" puede dejarnos beneficios que justifiquen el riesgo de compra.
Ahora si, los ETF planteados oportunamente, UUP con un objetivo de USD 24.50 es una alternativa conservadora pero interesante a mi juicio. DXD de la misma manera. Si queremos subirnos a la volatilidad acceder al SKF, SDS y QID son los indicados. El EWZ que involucran a mercados emergentes y los que mas van a sufrir pueden ofrecer importantes beneficios de corto plazo.

ARGENTINA

MERVAL

Considerandos

Teniamos un objetivo de máxima para el Merval que eran los 610 dólares, personalmente pensé que en esta etapa no llegaría a este objetivo técnico, pero evidentemente la salida fue lo suficientemente importante como para viajar al final del camino en este rebote.

La baja comenzó, nos esperan y no es mi intención alarmar a nadie, pero empiezo a ver algunas señales que demuestran que nos deparan unos doce meses complicados, reitero meses complicados, pero en este sitio nos dedicamos a seguir el mercado semana a semana, en consecuencia lo menciono simplemente para aquellos que tienen memoria y entienden cuando hablo que si la salida (venta) fue importante, el retome (compra) de posiciones va a ser larga y tortuosa con todos los estadíos clásicos previos a una gran ciclo de suba, es decir pánico, histeria, desánimo. Pero de nuevo, ya tendremos tiempo para explayarnos mas en profundidad al respecto...


Recomendaciones
Cumplidos los objetivos de la gran mayoría de las especies e índice, lo que me interesa hacer especial hincapié desde este blog es que aquellos que todavía tienen posiciones apalancadas, mi modesta sugerencia se inclina a que las realicen. Es decir si hasta aquí han seguido mis sugerencias, debiera suponer que los beneficios durante la semana que pasó ya han sido realizados y la liquidez prevalece. De ser así, en muy buena hora !!!

Nos quedan por delante los ingresos de balances, pero particularmente y en virtud de lo expuesto en el párrafo anterior, sumado a lo enunciado la semana pasada, mi sugerencia es mantener la liquidez, y objetivos de MERVAL en USD 480 y USD 380 son de alta probabilidad de ocurrencia durante el mes de Noviembre.
Seguramente en estos valores tendremos rebotes de seis o siete ruedas muy interesantes para acceder a especies de alta liquidez que nos permitan la entrada pero que sobre todo nos aseguren la salida, en función de la corta duración de los mismos.
Las especies son obvias TS con un objetivo de $ 60 y un posterior rebote hasta $ 70 puede ser una interesante alternativa, por mencionar la que mayor preponderancia tiene en nuestro principal índice.

Pero insisto, en el mercado bursátil, juegan desde estados de ánimo, llegada de balances hasta noticias de relevancia a nivel nacional de coyuntura como internacionales, pero en definitiva hablamos de dinero, esto es por plata, a cuidarla !!!.

Les deseo un excelente fin de semana


Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
http://www.pronosticobursatil.blogspot.com.ar/

Semana del 26 al 30 de Octubre de 2009

USA

DOW JONES - S&P - Nasdaq

Considerandos
El mercado americano, se viene comportando en línea con lo que esperábamos, nos resta esperar a ver si alcanza finalmente el objetivo técnico de 10200/10300 de Dow. Pero si vemos especie por especie ya estamos transitando la corrección, es decir, que por índice todavía no lo hace de manera declarada pero los sectores empiezan a evidenciar señales de fatiga.
La volatilidad de extremos de mercado está mas que clara y la podemos percibir diariamente durante la semana que pasó.

Recomendaciones
Sigo siendo partidario del wait and see (esperar y ver), esperar porque los objetivos técnicos siempre hay que respetarlos si operamos con cautela y moderación. Y ver para estar atento a las señales, Ben Bernanke durante su exposición toco el tema de regulaciòn del sistema financiero, las monedas canadiense, australiana, brasileña, sumado a al etf UUP que representan la canasta de monedad vs dólar estan listas para un despegue alcista. El petróleo muy cerca de su techo a mi criterio, considero que lo que se pudo observar esta semana es una clásica exageración alcista.
Los bonos del tesoro norteamericano son un indicador a seguir muy de cerca esta semana, al igual que el euro si finalmente exagera a usd 1.52/1.53.

Entonces privilegiar liquidez, seguimiento de los indicadores expuestos y los etf que recomendamos la semana pma.pda. siguen siendo una interesante alternativa, no obstante y cono se imaginarán, ya de por sí es bastante dificil poder interpretar certadamente todas las señales que nos brinda el mercado, lo es aún mas medir el momento exacto de los movimientos.

Por ahora mantenemos la misma visión que la mencionada la semana pasada, unas diez o doce semanas complicadas por delante es lo que estamos esperando.

ARGENTINA

MERVAL

Considerandos
Veamos, nos habiamos planteado Merval en 600 dólares, cumplido, objetivos de papeles que nos debían como GGAL a $ 2.40 por ejemplo, llegó a $ 2.29 por ahora, quizá TECO2, MOLI, PESA etc están debiendo algún adicional.

Tuvimos una noticia de intentar realizar un arreglo con 50/60% de los Hold Outs, veremos como sale, pero el mercado aprovecho para seguir vendiendo para arriba y alcanzar objetivos técnicos muy importantes.
Sumado a la quietud que por ahora el dólar nos regala a nivel mundial, tenemos el mejor escenario para ir realizando ganancias.

El panel general tiene unas cuantas alternativas interesantes para seguir de cerca, siempre la preocupación son los volúmenes, ya que en ese mercado es mucho mas dificil salir que ingresar, pero para el largo plazo, especies tales como CELU, ROSE, POLLE, GARO, CADO, tienen un futuro mas que interesante por diversas razones en cada caso, al margen de correcciones semanales que puedan sucederse.


Recomendaciones
Corro el riesgo de aburrir y soy conciente de ello, pero insisto como tesitura de las ultimas semanas, los objetivos de seis o siete especies cotizantes en el Merval las enuncié en la SEMANA DEL 7 al 11 de SETIEMBRE, incluyendo al MERVAL.
Tambien con anterioridad les había comentado mi parecer respecto de COME, siento mucho no haberme eqivocado por los inversores que confiaron en esta empresa, pero hoy mas que nunca pienso que no es recomendable mantener en una cartera sana esta especie.

Entonces, por el momento y hasta tanto no interprete señales que modifiquen mi visión de corto plazo, considero que el rebote esta terminado al menos por las próximas 12 semanas aproximadamente, la búsqueda de un MERVAL de 1700/1800 es lo que esperaríamos en principio.

No obstante y al igual que para el mercado americano, tomemos ganancias y esperemos y miremos una semana, estar líquidos, muchas veces es muy saludable para poder ver con objetividad el mercado, contexto y circuntancias que se suceden en todos los ambitos.

Si nos equivocamos siempre tenemos tiempo para corregir el camino si estamos líquidos, cuanto para ganar y cuanto para perder es le evaluación que debemos tener en cuenta para esta semana.
El mercado nunca se escapa, pero cuando baja, es más complicado, si consideran que vale la pena correr el riesgo, como Uds. lo prefieran.


Un excelente fin de semana para todos !!!

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
www.pronosticobursatil.blogspot.com

Semana del 19 al 23 de Octubre de 2009

USA

DOW JONES

Considerandos
En línea con lo que venimos viendo las ultimas semanas, el mercado va intentando llegar a su objetivo de 10200/300 puntos.
La frutilla que pensamos sería Citi agotó su movimiento en apenas USD 5 en virtud del mal balance presentado el día 15, en la misma línea lo hizo BAC. Una suerte diferente corrió Alcoa, recuerden que fue el primero y sin embargo, ya con el mercado llegando al tope, a mi juicio, expandió volúmen y comenzó su corrección.
Pudimos leer esta semana tanto a autoridades del EuroGrupo como de EE.UU. comentar los primeros lo cuesta arriba que se le hace generar mayor crecimiento con un euro tan apreciado y los segundos, tal el caso de T.G. Secretario del Tesoro Americano que el rol de dólar en el mundo es y seguirá siendo crucial para las economías del mundo.
Semanas atrás dijimos que podiamos ver como máximo al Euro en la zona de los USD 1.52/53 y creo que todavía puede ser posible, mas no tan probable, luego de haberse desarrollado ya el ejercicio de los mercados el Viernes pmo.pdo. en Wall Street.

Recomendaciones
Considero que la suba por ahora terminó, podremos asistir tal vez hasta el miércoles 21 a una lateralización o ver un máximo adicional, pero la suba en tendencia, siempre a mi modesto saber y entender está agotada.
Las ocho o nueve semanas que vienen por delante pueden ser correctivas y de relevancia en cuanto al porcentaje, no me sorprendería ver un Dow Jones 7500/7600 hacia fin de año, para luego si volver a estar en zona de rebote.

Si bien tendremos rebotes intermedios, no me parecen que vayan a ser de los que se denominan "jugables", es decir para comprar. Recién en esa zona pensaría en comprar algunas especies, ya veremos cuales, siempre de alta liquidez que nos permitan una salida rápida. Pero para ello ya tendremos tiempo.

En consecuencia quedan dos caminos, wait and see /esperar y ver, o bien especies como DIA, DXD, QID, FAZ, SDS, SKF son los que deberemos operar por mencionar algunos.
El que mas se adecua a los tiempos que vienen y que mejor veo operar es el DXD en la zona de USD 32.50/33.50 con un objetivo de USD 40.-

ARGENTINA

MERVAL

Considerandos
Ya casi llegamos a los 600 dólares de Merval, tenemos a Pampa Energía cotizando como ADR en Nueva York, hemos podido ver expansión de volúmen.
Un sin número de buenas noticias que por ahora son solo eso, hechos destacados todavía no los hay. No arreglamos con el Club de Paris, tampoco con el FMI ni con los Hold Outs.

Sin embargo los ultimos 700 que millones de dólares que tenía el BCRA para prestar el Estado se los pidió la semana que pasó, se promulgo la modificación a la ley de Responsabilidad Fiscal, merodea una Nueva Ley de Entidades Financieras y una ofensiva final hasta Diciembre de este año por parte del Gobierno con distintas leyes y cambios de reglas de juego que desconocemos en su totalidad.

En resúmen, si algo reina en la actual coyuntura es la incertidumbre de corto plazo.

Si sumamos una probable recuperación del dólar a nivel mundial, acompañada de caída en comodities tales como Granos y Petróleo, nos da por resultado que quizá los casi 600 dólares alcanzados sean un muy dificil techo para nuestro Merval.

Y agrego una cosa mas, se puede notar mayor liquidez en el mercado y en el mundo, con que tan solo una mínima expresión de fondos extranjeros tomen la decisión de destinar fondos para apostar a largo plazo en la Argentina, que, como dijimos semanas atrás, las cosas de manera casi inevitable van a mejorar, los papeles van a bajar, porque estas manos duras "tienen" que comprar y como ya dijimos hasta el cansancio en Bolsa se compra para abajo.


Recomendaciones
Los objetivos de papeles e índice salvo excepciones se cumplieron, no tienen mas que releer semanas atrás a los que habíamos propuesto. Quedan dos días de esta semana que comienza para que lo ejercido el ultimos jueves sea abonado, luego veremos que sucede.
Las señales son de una inminente corrección y de importancia.
Deberemos entonces actuar con frialdad, cautela y moderación. No es aconsejable comprar en la primera baja.
Los bonos muestran señales que la corrección puede ser lenta en una primera etapa y luego pueda tomar mayor dinámica. Tenemos dos meses complicados por delante.

Pero eso no quita que encontremos grandes alternativas para hacer negocios hacia la baja, solo que debemos esperar el momento y no creo que la semana que nos ocupa sea la adecuada, salvo para terminar de vender parte de lo que nos quedó en cartera. Y coronar un interesante rebote.

Hasta aquí he expuesto lo que a mi juicio puede ocurrir de corto plazo, estoy seguro que muchos de Uds. tendrán dudas al respecto, por consiguiente tomen a estas líneas como lo que son, la opinión de alguien que intenta interpretar las señales del mercado.


Muy buena semana para todos.

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
www.pronosticobursatil.blogspot.com

Participacion Programa Finanzas Personales

Señores lectores, quiero notificarlos que la columna que normalmente ya esta actualizada los Viernes a la tarde sufrirá un retraso de 24Hs.; ya que he sido honrado con una invitación para participar en el Programa Finanzas Personales que se emite los días Domingos de 20 a 21 hs por America 24 Canal 2.
Asimismo los invito a que utilicen "el ARMA" con la que contamos los televidentes para que ese día y todos los domingos se tomen un tiempito y "disparen" Canal 2 a las 20 y apoyemos este programa tan didáctico, único que encara el tema bursátil, auspiciado por nuestra Bolsa de Comercio de Buenos Aires y que tanto colabora para que el ciudadano se involucre cada dia un poco mas y entienda la importancia de contar con un gran Mercado de Capitales.
Un cordial saludo.

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar

Semana del 12 al 16 de Octubre de 2009

Todo inversor de cualquier lugar en el mundo, ya se profesional o que simplemente maneja sus fondos debe de tener siempre en cuenta algunas premisas fundamentales, debe realizarse previo a efectuar una operación preguntas y por mencionar solo algunas, tales como:

• Hacia el futuro este sector, especie o contexto tiene una expectativa de mejora o de deterioro ?
• Cuanto tiene para bajar y cuanto tiene para subir ?
• Cuanto tiempo y porcentaje lleva de suba o de baja la especie o índice que voy a operar ?
• La razones a la anterior pregunta a que obedecieron ? Se modificó esa realidad ? Y si no lo hizo, lo hará ? En que plazo estimo que podrá hacerlo ?

Ahora bien, si tratamos de aplicarlas a la realidad que nos ocupa...

USA

DOW JONES - S&P - Nasdaq

Considerandos
El principal índice americano no logró doblegar la semana que termina los 9850 puntos, los balances empiezan a llegar, caso Alcoa y esta especie desarrolló una importante expansión de volúmen finalizando en terreno negativo.
Los reportes se mantuvieron en línea con lo esperado, pero Ben Bernanke realizó declaraciones, a mi juicio bastante claras como para tomarlas en calidad de señal de alerta. Vengo sosteniendo que que este nivel de dólar está poniendo neriviosos a banqueros y a la comunidad europea en su conjunto.

Recomendaciones
Si haríamos el ejercicio propuesto en el primer pàrrafo de esta columna, diríamos que el escenario que viene seguramente se va a modificar, que el objetivo de 10300 puntos de Dow Jones esta a solo 5% de cumplirse, es lo que nos quedaría por ganar y que si corrige podría hacerlo un 2000/3000 puntos es decir, alrededor de 30% para perder. Que la suba lleva 7 meses ininterrupidos de rebote.
Que el dólar por señales que estan evidenciando por diversos lugares seguramente pueda estar muy cerca de su piso.
Si vemos el UUP el ETF de canasta de monedas vs dólar, observamos en la ultimas dos semanas una importante acumulación de volúmen en niveles de pisos. Australia ha modificado su tasa de interés al igual que Irlanda, por ahora solo señales.
En consecuencia, me parece aconsejable empezar a mirar con mayor interés UUP, DXD, SKF, EWZ, SDS, QID, por mencionar algunos ejemplos de compra para lo que puede venir.
El Jueves de la semana pma.pda. el mercado avisó, lo recuerdan ? Entonces considero que tenemos tiempo de seguir mirando y evaluando el mejor punto de entrada para las especies mencionadas.

ARGENTINA

MERVAL

Nos habiamos planteado un primer escenario de 562 dólares de Merval, el mismo y según el valor de dólar que tomamos lo alcanzó o bien los supero en cuatro o cinco puntos.

El segundo objetivo probable antes de una corrección recuerden era 600, es decir un 7% mas del valor alcanzado. Las especies recomendadas en las diferentes semanas y que mantuve invariables en su gran mayoría los objetivos también fueron alcanzados o están prontos a cumplirse.

Ahora bien, si volvemos al inicio de mi comentario, y en virtud de lo que vengo proponiendo desde este blog, los invito a que hagan el ejercicio de realizar las preguntas y que con sus respuestas seguramente llegarán a una conclusión.

Seguramente habrá diversidad de respuestas, por ello, en el mdercado alguien compra y alguien vende en el mismo precio.



Recomendaciones
Considero que seriamente es tiempo de tomar decisiones, a mi modesto saber y entender estamos muy cerca de la finalización de este rebote, y que no debemos confundir con ciclo bursátil, nada mas lejano por diversas razones.

Prefiero no obstante abstenerme de efectuar una recomendación de compra a las ya realizadas en la semana pasada, aunque de hacerlo serìan en la misma línea. Pero actuar con cautela hasta tanto tengamos mayores señales o avisos que no dejen dudas al respecto.

En el mientras tanto seguir vendiendo las especies que lleguen a los objetivos propuestos sería muy sano para nuestras carteras, ya que de sorprendernos una corrección puede ser superior al 30% / 40% en muy pocas semanas.

A buen entendedor...

Les deseo un feliz fin de semana.

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
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Semana del 5 al 9 de Octubre de 2009

Premisa

Cual es el órgano mas sensible del cuerpo humano...?

Respuesta: el B o l s i l l o

USA

Dow Jones - S&P - Nasdaq

Considerandos
El Dow Jones fue en la búsqueda de los 10.000 puntos y llegó, por ahora hasta los 9834 con mucho esfuerzo. Los datos económicos no ayudaron para consumar lo que parecía una suba final segura para esta semana.
No obstante estamos en presencia de cuatros día de baja consecutivas y segunda semana negativa, los que augura un rebote. Como dijimos, hacia el Martes 6 de Octubre podamos disfrutar de las ultimas "marcas de precios", para luego ver como los operan hacia arriba y hacia abajo, es decir venta por rango de precio.
Dicho de otra forma veremos volatilidad tìpica de un extremo de mercado. Cuando estamos cerca de los pisos es compra, pero a estos niveles y luego de cuatro meses, sabemos de que estamos hablando.


Recomendaciones
Casi con temor a pecar de reiterativas, por ello la premisa del primer párrafo de esta semana, pero son practicamente las mismas de la semana pma.pda.; cautela, moderación, tomar ganancias y Citi será la ultima que entiendo contra la "zanahoria" de la llegada de su balance nos permitirá ver un desarrollo de precios mas ambicioso hasta los USD 5.80 o USD 6.50.
Me gusta mucha el etf DXD, es el que mejor y mas adecuadamente trabaja contra cada corrección de Dow Jones, lo mismo que el SKF.
Tambien recomiendo salir de todo lo inherente a comodities, sobre todo sector petrolero y el PUT de USO Base USD 32 NOV puede ser interesante entre USD 0.80 y USD 1.-

Argentina

Merval

El mercado argentino se comportó tal cual lo entendimos la semana pma.pda. Además de la locomotora energética, se sumaron los bancos que mencionamos, cuando el Dow Jones corrigió aquí se contrajo el volúmen y hasta se hizo caso omiso en algunos papeles y operaron consecuentes con sus escenarios y coyunturas. Los bancos con posibles (no probables) buenas noticias desde nuestra economía y algunos de ellos empujados por la suba de los bonos se valorizaron y quizá tengan todavía algún recorrido adicional, tal lo especificado semanas atrás.
Restaría ver mejores precios en CADO, ALPA, MOLI, TECO2, TGNO4, TGSU2 como para dar por cumplido el objetivos de los primeros 560 dólares de Merval.



Recomendaciones
Insisto con la premisa del comienzo, no tengo dudas que nuestro mercado hacia un futuro no tan lejano está para grandes cosas, pero para ello, necesitamos mayor institucionalidad, seguridad jurídica, reglas claras y que se mantengan en el tiempo, ausencia de conflictos en los distintos sectores protagonistas de nuestra economía, sumados a un sólido y equilbrado escenario fiscal, lo que nos devolvería nuestra categoría de mercado emergente y el regreso de jugadores del exterior.

Pero la coyuntura dista de todo ello por ahora; la veo empeorando de corto plazo, con incremento de conflictos sociales, tarifazos ya descontados en los precios e inestabilidad política e institucional y algunos proyectos de ley dando vueltas que no ayudarían a obtener mayor penetración en el público inversor.

Por todo lo expuesto, considero saludable tomar ganancias, privilegiar liquidez y por unos días los que prefieran seguir operando pero acotar riesgos, apostar a bonos tales TVPP , TVPY y PR13 unicamente.

Si buscamos mayor agresividad PUT de TS BASE 60 y GGAL BASES 1,65 y 1,75 y siempre con un pequeño porcentaje de los beneficios son recomendables.

Por ultimo quiero comentarles que si Ud. desea ingresar al mercado, lo puede hacer en cualquier momento, los mercados tienen instrumentos para operar subas pero tambien bajas y obtener importantes beneficios, aunque los mercados bajen. Tengalo en cuenta a la hora de diversificar sus excedentes de liquidez.

Que tengan una excelente semana !!!

marcelotrovato@fibertel.com.ar
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Semana del 28 de Septiembre al 2 de Octubre

USA

Dow Jones - S&P - Nasdaq

Considerandos
Evidentemente los recaudos que recomendamos tomar para esta semana no han sido en vano, pues los mercados no solo han experimentado una corrección sino que también han demostrado una intensa volatilidad.
El Dow Jones si bien cerró en 9665 puntos, toco un minimo semanal de 9641 puntos, por debajo de los 9654 puntos del piso sicológico anterior, hecho menor por ahora, pero los mercados avisan, si vemos especie por especie, notamos papeles como Mastercard, Apple, etc que estan anticipando un escenario diametralmente opuesto a lo que estamos viendo por índices.

Ahora bien, considero que la semana entrante y las que nos ocupa por ahora, podremos ver un euro vs dólar de 1,50/1.52, rompiendo la barrera de 1,48; esto significa mercados para arriba, euforia FINAL hasta el martes 6 de Octubre aproximadamente.

Rectifico que la corrección dure una semana mas, como enunciara la semana pma,pda., en virtud de las señales que estan dando los futuros de los mercados de monedas, comodities, bonos del tesoro y acciones.

En consecuencia, ver una Dow Jones de 10.200/10.300 puntos es de alta probabilidad de ocurrencia y final de este megarebote, con un objetivo de correcciòn posterior de 3000 puntos hacia los 7500 puntos de Dow Jones.


Recomendaciones
Momento muy dificil, y tiempo de preguntarnos, cuanto tenemos para ganar y cuanto para perder, la respuesta es casi de sentido común.
Semana interesantísima para vender lo que todavía tenemos en cartera por una parte, caso C (Citi) que a mi juicio está "lista" para concretar la suba hacia los USD 5.50 y tal vez llegemos a los USD 6.50 que nos debe.
Y por la otra empezar a analizar especies como DXD, FAZ, SKF y Puts de AIG para los amantes de mayor adrenalina.
Ergo, si el objetivo desde el Lunes 28 hacia en Martes 6 de Octubre se concretan, mi recomendación es compra en las especies mencionadas.
Estimo también que el dólar versus las demás monedas experimentará una recuperación de relevancia, con un objetivo de mediano plazo de USD 1.20 de Euro.

Argentina

MERVAL

Considerandos
Escenario parecido a los mercados internacionales, el trinomio nacional Pampa-Tran-Edn cumplió, y seguirá cumpliendo la semana que viene si todo sigue en equilibrio.
Algunos papeles acompañan montados en "versiones" que siempre en estos momentos de mercado nunca faltan. Muy buen desempeño del sector energético, flojo para los bancos, pero que seguramente durante la semana que viene casos como Bhip, Bpat y Ggal tengan algún maximo adicional.
Cado, mostrando hacia donde desea ir encaminándose, la pena es su poco volúmen de nominales diarios.
El índice Merval llegó a los 540 dólares esta semana, tomemos conciencia que desde aquí a nuestro objetivo planteado que, recordemos es de 560 y una exageraciòn de 600, de nuevo el sentido común juega un papel predominante.


Recomendaciones
Un profesional del mundo bursátil opera las carteras para que sus clientes ganen dinero, no para que se hagan ricos, salvos excepciones ocasionales vale aclararlo. En consecuencia manejar estados de pánico y de euforia es lo que nos diferencian del inversor ocasional.
Por lo expuesto en la párrafo anterior, mantenemos la visión que venimos enunciando desde hace varias semanas respecto de los objetivos.
Para ello no tienen mas que mover el cursor hacia abajo y releer lo recomendado las ultimas columnas, ya que no modificamos en absoluto los objetivos de precios y de índices.
Vender entonces en la medida que los objetivos se vayan transformando en realidad Y empezar a posicionarnos en PUT de GGAL 1.65 Dic entre $ 0.03 y $ 0.06 como para participar de lo que viene con un pequeño porcentaje de las ganancias obtenidas puede ser un primer paso a dar hacia lo que viene. TS es otra especie para participar pero ya habrá tiempo de ver el como y el cuando.
A no distenderse y aprovechar los interesantes volúmenes que veremos aparecer las próximas ruedas.

Muy buen fin de semana !!!

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
www.pronosticobursátil.blogspot.com

Semana del 21 al 25 de Septiembre de 2009

USA - ARGENTINA

Considerandos

A mi modesto saber y entender, esta semana que acabamos de transitar hemos sido protagonistas de los máximos de los mercados por el mes de Septiembre.
Dow Jones en 9850 puntos y Merval en 526 dólares, para mi análisis se adecuan a los que esperaba dentro de la que se podía denominar la euforia que faltaba.
La suba de los mercados todavía no termina, pero la idea de que el mercado por dos semanas, las que vienen van a corregir es de altisima probabilidad de ocurrencia, podemos quizá intentar en los índices un incrementeo de 2% pero es demasiado el riesgo como para no tomarlo en cuenta.

Recomendaciones
CUIDADO, mucho cuidado para las próximas dos semanas !!!
La perlita recomendada desde este blog cumplió, HOV tuvo un interesante rebote y puede continuar.
Citi, todo indica que en las fechas que estimamos, Octubre puede ser la que agregue la frutilla al ciclo, al igual que el trinomio nacional, Pampa-Tran-Edn para el Merval, en consecuencia sobre estas cuatro especies mantener es la idea.
Pero reitero, las próximas ruedas las considero para operar con extrema cautela en todos los mercados.
Privilegiar liquidez es la consigna, y en moneda dura, sigo prefiriendo al dólar.

Buen fin de semana !!!

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
www.pronosticobursatil.blogspot.com

Anticipo Semana del 21 al 25 de Septiembre de 2009

USA - ARGENTINA

Considerandos
Semana la que estamos transitando de mucho optimismo en los mercados, con noticias en los matutinos del mundo hablando del final de la recesión, de rebotes en niveles de actividad, potenciales arreglos con organismos multilaterales y hod outs en nuestro caso.
Y los mercados mostrando una firmeza que estaba en los planes, por ahora, si tomamos ganancias la pasada semana como recomendamos seguramente tendremos un sabor amargo, "por pensar en lo que se deja de ganar", pensamiento poco profesional pero que cuando interviene el sentimiento se torna dificil de no realizar ese falso análisis.
También dijimos que podíamos estar en presencia de amagues de salida o de rupturas de resistencia tanto para un lado como para el otro.
Por ahora seguimos subiendo, pero mucho cuidado, cada vez mas cuidadosos debemos ser en esta etapa.

Recomendaciones
Muy breve, particulamente sobre el momentum y valores que estamos transitando, mi recomendación es No comprar nada, y en la medida que nos vamos acercando a los valores que semanas anteriores mencionáramos ir desprendiéndonos de los activos.
Es interesante a nivel local como estan operando los papeles ligados a Pampa Energía, empezando por ésta, ya que a mi modo de ver, son las que concluirán este fuerte rebote. Entonces para este trinomio Pamp / EDN / TRAN mantener, creo que veremos mejores precios hacia principios del mes de Octubre, mucho mas cercanos a los objetivos que propusimos oportunamente.
En el caso de USA una perlita puede ser HOV (Hovnanian Enterprises) como para entrar entre USD 4/4.30 y un objetivo de USD 6 /6.50
Y Citi (C), que, pese a las ultimas noticias, quizá sea la que tambien en este mercado y al igual que el trinomio local finalicen la "fiesta" con un objetivo corto de USD 6.50
Recuerden nada baja hasta el infierno ni nada sube hasta el cielo. Y que los estados de ánimo no deben interferir en nuestras decisiones.
En lo que queda se la semana tendremos algún aviso de baja seguramente, quizá el Viernes sea un día complicado para el mundo bursátil.
Y para ese entonces tendremos la posibilidad de, y de forma mas extensa, explayarnos para ver como encaramos la semana que viene y las que vendrán.

Reciban mis más sinceros saludos.

Marcelo Trovato

Semana del 14 al 18 de Septiembre de 2009

USA

Dow Jones - S&P - Nasdaq

Considerandos
Y el mercado fue en la búsqueda de nuevos máximos, con una tendencia lateral alcista, que no debiera llamar la atención en estos niveles.
Todavía no se esta evidenciando expansión de volúmen, por cuanto la tendencia puede continuar de forma selectiva por especies y sobre todo por sectores que quedaron retrasados, tal el caso de Real States, Industrial.



Recomendaciones
Las próximas dos semanas seguramente asistiremos a un festival de volatilidad, donde pisos y techos en algunos momentos estimaremos que habilitarán subas eufóricas o que quizá la tan esperada y anunciada corrección finalmente se materialice.
Ruedas sumamente peligrosas y atractivas para los amantes del trading diario se plantearán muy probablemente.

Caso Dow Jones, 1000 / 1500 puntos de suba puede darse, DJ en 10500/11000 ? Si

Caer 1500 / 2000 puntos en corrección, 7600 / 8000 ? Si

A mi juicio las dos variables son pausibles, pero existe una tercera y es por la que mas me inclino y es ver amagues hacia un lado y hacia otro lado, por eso el adjetivo peligroso es el que mas se adapta para describir al mercado que veo en las próximas ruedas.
Mi recomendación es eliminar caución, si hemos tomado ganancias esta semana, esperar y ver como operan las grandes carteras y ver las señales que nos van dando.

ARGENTINA

Merval

Considerandos
El mismo caso que el anterior y en línea con el mundo, nuevos máximos; y acercándose "como puede" a los 560 dólares del índice.
Volúmenes acotados, selectivo casi a su máxima expresión, no hay jugadores ni dinero para ir con todo, pero noten Uds. que los papeles no corrigen demasiado, costó mucho llegar hasta acá y en mercado de salida, donde no hay ánimo de compra se ven estas cosas. La teoría de los platitos chinos es las mas gráfica para estos momentos de mercado.

Recomendación
Vamos de a poco, tomando ganancias. Todavía tenemos tiempo. Eliminar caución por completo. Seguramente veremos mejores precios, pero el riesgo beneficio es grande para mantenerse endeudado; pero también la próxima semana será mas entretenida en cuanto a volátilidad.
Ni la euforia ni el pánico son buenos consejeros, pero este tiempo y valores exijen máxima moderación y prudencia.
Lamentablemente para nuestro país vienen momentos de riesgo autóctonos, tales los casos de la grave y subestimada situación fiscal y que si la Soja llega a experimentar la corrección que espero vulnerando la zona de los 250 dólares las cosas pueden precipitarse mucho antes de fin de año. Políticamente no hace falta que me explaye, ya que con solo leer cualquier matutino nos damos cuenta de la inestabilidad que transitamos.

Seguramente entre semana realizaremos un nuevo comentario, ya durante el fragor de la batalla entre osos y toros y que esperemos nos encuentre a todos del lado correcto.

Mientras tantos a disfrutar del fin semana !!!

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
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