Semana del 5 al 9 de Octubre de 2009

Premisa

Cual es el órgano mas sensible del cuerpo humano...?

Respuesta: el B o l s i l l o

USA

Dow Jones - S&P - Nasdaq

Considerandos
El Dow Jones fue en la búsqueda de los 10.000 puntos y llegó, por ahora hasta los 9834 con mucho esfuerzo. Los datos económicos no ayudaron para consumar lo que parecía una suba final segura para esta semana.
No obstante estamos en presencia de cuatros día de baja consecutivas y segunda semana negativa, los que augura un rebote. Como dijimos, hacia el Martes 6 de Octubre podamos disfrutar de las ultimas "marcas de precios", para luego ver como los operan hacia arriba y hacia abajo, es decir venta por rango de precio.
Dicho de otra forma veremos volatilidad tìpica de un extremo de mercado. Cuando estamos cerca de los pisos es compra, pero a estos niveles y luego de cuatro meses, sabemos de que estamos hablando.


Recomendaciones
Casi con temor a pecar de reiterativas, por ello la premisa del primer párrafo de esta semana, pero son practicamente las mismas de la semana pma.pda.; cautela, moderación, tomar ganancias y Citi será la ultima que entiendo contra la "zanahoria" de la llegada de su balance nos permitirá ver un desarrollo de precios mas ambicioso hasta los USD 5.80 o USD 6.50.
Me gusta mucha el etf DXD, es el que mejor y mas adecuadamente trabaja contra cada corrección de Dow Jones, lo mismo que el SKF.
Tambien recomiendo salir de todo lo inherente a comodities, sobre todo sector petrolero y el PUT de USO Base USD 32 NOV puede ser interesante entre USD 0.80 y USD 1.-

Argentina

Merval

El mercado argentino se comportó tal cual lo entendimos la semana pma.pda. Además de la locomotora energética, se sumaron los bancos que mencionamos, cuando el Dow Jones corrigió aquí se contrajo el volúmen y hasta se hizo caso omiso en algunos papeles y operaron consecuentes con sus escenarios y coyunturas. Los bancos con posibles (no probables) buenas noticias desde nuestra economía y algunos de ellos empujados por la suba de los bonos se valorizaron y quizá tengan todavía algún recorrido adicional, tal lo especificado semanas atrás.
Restaría ver mejores precios en CADO, ALPA, MOLI, TECO2, TGNO4, TGSU2 como para dar por cumplido el objetivos de los primeros 560 dólares de Merval.



Recomendaciones
Insisto con la premisa del comienzo, no tengo dudas que nuestro mercado hacia un futuro no tan lejano está para grandes cosas, pero para ello, necesitamos mayor institucionalidad, seguridad jurídica, reglas claras y que se mantengan en el tiempo, ausencia de conflictos en los distintos sectores protagonistas de nuestra economía, sumados a un sólido y equilbrado escenario fiscal, lo que nos devolvería nuestra categoría de mercado emergente y el regreso de jugadores del exterior.

Pero la coyuntura dista de todo ello por ahora; la veo empeorando de corto plazo, con incremento de conflictos sociales, tarifazos ya descontados en los precios e inestabilidad política e institucional y algunos proyectos de ley dando vueltas que no ayudarían a obtener mayor penetración en el público inversor.

Por todo lo expuesto, considero saludable tomar ganancias, privilegiar liquidez y por unos días los que prefieran seguir operando pero acotar riesgos, apostar a bonos tales TVPP , TVPY y PR13 unicamente.

Si buscamos mayor agresividad PUT de TS BASE 60 y GGAL BASES 1,65 y 1,75 y siempre con un pequeño porcentaje de los beneficios son recomendables.

Por ultimo quiero comentarles que si Ud. desea ingresar al mercado, lo puede hacer en cualquier momento, los mercados tienen instrumentos para operar subas pero tambien bajas y obtener importantes beneficios, aunque los mercados bajen. Tengalo en cuenta a la hora de diversificar sus excedentes de liquidez.

Que tengan una excelente semana !!!

marcelotrovato@fibertel.com.ar
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