Semana del 19 al 23 de Octubre de 2009

USA

DOW JONES

Considerandos
En línea con lo que venimos viendo las ultimas semanas, el mercado va intentando llegar a su objetivo de 10200/300 puntos.
La frutilla que pensamos sería Citi agotó su movimiento en apenas USD 5 en virtud del mal balance presentado el día 15, en la misma línea lo hizo BAC. Una suerte diferente corrió Alcoa, recuerden que fue el primero y sin embargo, ya con el mercado llegando al tope, a mi juicio, expandió volúmen y comenzó su corrección.
Pudimos leer esta semana tanto a autoridades del EuroGrupo como de EE.UU. comentar los primeros lo cuesta arriba que se le hace generar mayor crecimiento con un euro tan apreciado y los segundos, tal el caso de T.G. Secretario del Tesoro Americano que el rol de dólar en el mundo es y seguirá siendo crucial para las economías del mundo.
Semanas atrás dijimos que podiamos ver como máximo al Euro en la zona de los USD 1.52/53 y creo que todavía puede ser posible, mas no tan probable, luego de haberse desarrollado ya el ejercicio de los mercados el Viernes pmo.pdo. en Wall Street.

Recomendaciones
Considero que la suba por ahora terminó, podremos asistir tal vez hasta el miércoles 21 a una lateralización o ver un máximo adicional, pero la suba en tendencia, siempre a mi modesto saber y entender está agotada.
Las ocho o nueve semanas que vienen por delante pueden ser correctivas y de relevancia en cuanto al porcentaje, no me sorprendería ver un Dow Jones 7500/7600 hacia fin de año, para luego si volver a estar en zona de rebote.

Si bien tendremos rebotes intermedios, no me parecen que vayan a ser de los que se denominan "jugables", es decir para comprar. Recién en esa zona pensaría en comprar algunas especies, ya veremos cuales, siempre de alta liquidez que nos permitan una salida rápida. Pero para ello ya tendremos tiempo.

En consecuencia quedan dos caminos, wait and see /esperar y ver, o bien especies como DIA, DXD, QID, FAZ, SDS, SKF son los que deberemos operar por mencionar algunos.
El que mas se adecua a los tiempos que vienen y que mejor veo operar es el DXD en la zona de USD 32.50/33.50 con un objetivo de USD 40.-

ARGENTINA

MERVAL

Considerandos
Ya casi llegamos a los 600 dólares de Merval, tenemos a Pampa Energía cotizando como ADR en Nueva York, hemos podido ver expansión de volúmen.
Un sin número de buenas noticias que por ahora son solo eso, hechos destacados todavía no los hay. No arreglamos con el Club de Paris, tampoco con el FMI ni con los Hold Outs.

Sin embargo los ultimos 700 que millones de dólares que tenía el BCRA para prestar el Estado se los pidió la semana que pasó, se promulgo la modificación a la ley de Responsabilidad Fiscal, merodea una Nueva Ley de Entidades Financieras y una ofensiva final hasta Diciembre de este año por parte del Gobierno con distintas leyes y cambios de reglas de juego que desconocemos en su totalidad.

En resúmen, si algo reina en la actual coyuntura es la incertidumbre de corto plazo.

Si sumamos una probable recuperación del dólar a nivel mundial, acompañada de caída en comodities tales como Granos y Petróleo, nos da por resultado que quizá los casi 600 dólares alcanzados sean un muy dificil techo para nuestro Merval.

Y agrego una cosa mas, se puede notar mayor liquidez en el mercado y en el mundo, con que tan solo una mínima expresión de fondos extranjeros tomen la decisión de destinar fondos para apostar a largo plazo en la Argentina, que, como dijimos semanas atrás, las cosas de manera casi inevitable van a mejorar, los papeles van a bajar, porque estas manos duras "tienen" que comprar y como ya dijimos hasta el cansancio en Bolsa se compra para abajo.


Recomendaciones
Los objetivos de papeles e índice salvo excepciones se cumplieron, no tienen mas que releer semanas atrás a los que habíamos propuesto. Quedan dos días de esta semana que comienza para que lo ejercido el ultimos jueves sea abonado, luego veremos que sucede.
Las señales son de una inminente corrección y de importancia.
Deberemos entonces actuar con frialdad, cautela y moderación. No es aconsejable comprar en la primera baja.
Los bonos muestran señales que la corrección puede ser lenta en una primera etapa y luego pueda tomar mayor dinámica. Tenemos dos meses complicados por delante.

Pero eso no quita que encontremos grandes alternativas para hacer negocios hacia la baja, solo que debemos esperar el momento y no creo que la semana que nos ocupa sea la adecuada, salvo para terminar de vender parte de lo que nos quedó en cartera. Y coronar un interesante rebote.

Hasta aquí he expuesto lo que a mi juicio puede ocurrir de corto plazo, estoy seguro que muchos de Uds. tendrán dudas al respecto, por consiguiente tomen a estas líneas como lo que son, la opinión de alguien que intenta interpretar las señales del mercado.


Muy buena semana para todos.

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
www.pronosticobursatil.blogspot.com