Semana del 14 al 18 de Diciembre de 2009

USA

Dow Jones - SPX - Nasdaq

Considerandos

El Dow se mantiene sostenido entre 10300 y 10500 puntos hasta el ejercicio de opciones de fin de año, siempre sin descartar la posibilidad del esceso a 10780 puntos, el tema a chequear casi a diario es el volúmen con los que se estan operando los papeles líderes de estos mercados y el desenlace que sobrevenga una vez finalizado dicho ejercicio.

A mi juicio y como vengo sosteniendo seguramente será bajista. Con una corrección no inferior a los 1000 o 1500 puntos en principio.

La Unión Europea (UE) incrementó la presión sobre el Fondo Monetario Internacional (FMI) para que considere crear un impuesto global a las operaciones financieras, con el objetivo de limitar el riesgo de otra crisis económica.
Aunque por ahora T.G. secretario del Tesoro se opone en virtud que Estados Unidos desea implementar algo parecido para financiar su nuevo Sistema de Salud.

Dubai, Grecia, España, Irlanda, y se siguen sumando indicios que cuestiones de fondo siguen sin solución.

Tambien como habiamos previsto hace algunas semanas el dólar comenzó su proceso de revalorización, al igual que el Real brasileño y la consecuente corrección de las materias primas, principalmente el petróleo y considero de alto riesgo mantener posiciones de oro.

Recomendaciones

Preservar liquidez, mirar y esperar como finaliza el ejercicio de opciones puede ser saludable.

Mientras tanto algunas perlitas como para que sigan y para los amantes de "tiros cortos" pero con baja exposición papeles como BBX o ILMN pueden ser explosivos de corto plazo.

Insisto con el SKF y EWZ como para seguir el mercado, los que ya entraron notaron que permanentemente esta operando con mínimos crecientes, los que nos indica que la corrección que se niega esta cada vez mas cercana.

Argentina

Merval

Considerandos

Siempre dentro de un mercado lateral, de escaso volúmen, con negocios puntuales y muy chicos como pueden ser los casos de Cepu2 y su pago de dividendos, la búsqueda de Ts de su máximo anterior, que gracias al cielo mantiene vivo al mercado de opciones y a nuestros traders locales. Y quizá sobre esta especie podamos tener alguna muy buena noticia en el futuro cercano.

Un párrafo para Los bonos que se muestran mas animados con la expectativa del canje de deuda, que cuanto mas se dilata mejor porque aquí si juega mas la expectativa que la incertidumbre. Hoy a ultima hora tenemos el informe oficial del dato de inflación de mes pasado, que segun privados supera el 1%, veremos que nos informan desde el Gobierno y como le cae a este mercado puntual.

Al resto del mercado lo sigo viendo que en estos precios no tiene tomador de cantidades importantes de nominales.

La semana que viene tenemos el vencimiento de opciones y el interrogante es que va a hacer el tenedor de primas bajas en papeles como Galicia, Pampa Energia o la misma Citi, puesto que deberá tomar la decisión de ejercer y pagar las acciones. O intentar venderlas, en este ultimo caso es donde veo que se puede presentar un pequeño problema, por lo que deciamos antes, no tenemos tomadores de cantidades.

Otro tema que hay que mencionar es que el Anses es un gran tenedor de papeles y en estos valores puede informar a fin de año que logró una rentabilidad de 30% desde la estatización (por llamarlo de alguna mandera), de las A.F.J.P., porque recordemos se hizo en plena crisis global. Hecho que genera me parece cierta intervención en el sostenimiento de los precios.

Por otra lado y ya mas hacia adelante escuchamos referentes como Ricardo Alfonsin, Elisa Carrio, Felipe Sola, Solanas e incluso Carlos Heller que estan totalmente de acuerdo con modificar la asignacion universal por hijo respecto de su fondeo actual por la renta al sector financiero, es decir que Marzo, que no esta tan lejos para el inversor de mediano plazo lo deberá sopesar a la hora efectuar compras en este mercado teniendo esa incertidumbre por delante.

Recomendaciones

Digamos que un cocktail local e internacional que me parece no genera el mejor escenario para un mercado que viene de tocar un maximo de 2350 puntos.

Pero atención, si me preguntan puede nuevamente el mercado, ir en la búsqueda de ese máximo, mi respuesta es si, no lo descarto para nada.
Ahora bien, la segunda pregunta casi obligada es, es jugable, o compraría ? Mi respuesta es definitivamente no.

La ecuacion riesgo beneficio sigue siendo una variable muy importante a tener en cuenta y por todos los argumentos que expusimos hasta aqui en este espacio mi respuesta es sin duda que no juego esa posibilidad aunque lo haga.

No obstante y para los que quieran operar una mínima posición, TRAN, EDN, GGAL y TS pueden llegar a tener un pequeño rebote de dos a tres dias. Mucha suerte para los que tomen la decisión de hacerlo.

Feliz fin de semana.

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
http://www.pronosticobursatil.blogspot.com/