Semana del 16 al 20 de Noviembre de 2009

USA

Dow Jones - S&P - Nasdaq

Considerandos

El único índice que faltaba concretar el 50% de su recuperación en este megarebote era el Dow Jones en los 10300 puntos. A esta altura de los demás mercados y con la gran mayoría de los balances ingresados, supusimos que la posibilidad se había alejado. Ya que en su momento había llegado a los 10200 y dimos por cumplido el objetivo "técnico". Finalmente esta semana lo logró, con esfuerzo y muy poco volúmen de negocios alcanzó con gran exactitud ese valor.

Recomendaciones

Mantenemos absolutamente la misma visión que las anteriores semanas, esto me confirma aún mas la probable corrección que entiendo debe sucederse. Quizá la semana que viene finalmente, se consolide.

Argentina

Merval

Considerandos

El clima enrarecido llegó al mercado ? A medida que avanzó la semana vimos como los volúmenes fueron cada vez mas chicos hasta la mínima expesión del Viernes 13.

Me pregunto, no hay vendedores en el mercado o en realidad lo que no tenemos son tomadores ?

Al margen de los precios de cada papel en particular, si tenemos que vender un bloque de mediana magnitud en el panel líder, cuantas ruedas harían falta para no incidir negativamente en el precio ?

Si de pronto, en este proceso los precios siguen bajando, los apalancamientos no se verían en ciertos problemas ?

Conocen la teoría de los sapitos:
Un sapito si lo ponemos en un olla de agua fria y la vamos calentando, el agua hierve el sapito no se da cuenta y muere.
En cambio si intentamos lanzar un sapito sobre esa misma olla con el agua ya hirviendo, el sapito pega un salto y no ingresa.

Me parece que hay sapitos en el mercado que no se estan dando cuenta que el agua está casi a punto de hervir... Serán los que están líquidos o los que todavía tienen posición ?

Los objetivos que planteamos hace ya varias semanas, y solo algunas mencionamos en el blog, ya que nunca hablé de todas las que componen el principal índice, entendamos que este es una simple guía para los lectores, y que los inversores con los que trabajo reciben una información adicional, nunca fueron superados, principalmente si dijimos que el techo máximo era de 610 dólares de Merval.

Los bonos por razones mas que obvias, estan subendo y de esta manera disminuyen su tasa de rendimiento, hecho que sucede previo a un posible canje de deuda con Hold Outs, no sorprende ni tampoco agregan nada a lo que estamos tratando de ver hacia el futuro cercano.

Recomendaciones

Luego de transcurrida casi la semana el Merval ya opera en los 580 dólares aproximadamente, muy lejos todavía de los 480 y mas aún de los 380 que esperamos para ver un rebote de mas de 4 o 5 ruedas.

Veamos la semana que viene como reacciona el dólar a nivel mundial, pero seguimos manteniendo la idea respecto de los enunciado semanas precedentes.

Muy buen fin de semana.

Marcelo Trovato