EL DOLAR ESTA MUY BARATO
Quien es el encargado de contener la inflación es el Presidente del BCRA, máxima autoridad monetaria, si entendemos que la inflación es una consecuencia directa de las malas políticas en el tratamiento que hacemos con nuestra moneda y el destino que se le brinda por parte de cada Administración que le toca gobernar.
La Administración anterior se dedicó a "gobernar" para el corto plazo, bien corto y dilapidó cada reserva que el Banco Central lograba captar, la balanza comercial quedó patas para arriba y aún hoy costará trabajo regularizar, y como todo ello no alcanzaba, cada caja con pesos quedó literalmente vaciada y en saldo deudor. Pero tampoco alcanzó y la emisión adquirió una velocidad inusitada. Y hasta de la Casa de la Moneda desaparecieron trescientos millones de billetes de $ 100.- (no intente hacer la cuenta, se va a indignar), con denuncia judicial incluida.
La coyuntura actual nos muestra que el Banco Central aspira todos los pesos que puede, va bajando las tasas de las impagables Lebacs y Letes y del parate que se ocupe el Ministro de Finanzas, cada cual cuida su quintita, como declaró estos días Nicolás Caputo a la hora de intentar armar una ley de Mercado de Capitales que cumple su verdadera función.
Entonces el Ministro de Finanzas sale a declarar "para la gilada" que la inflación de Agosto será la mas baja en diez años, y omite decir que este año no bajaremos del 40% anual cuando la idea era no superar el 25%. Se jactan del dólar barato y critican a los que apostaron por la cordura y previsionaron el año pensando en un tipo de cambio competitivo, si "cambiamos", aprovechemos el envión, levantemos el cepo y salgamos al mundo a competir. Pero no, el gradualismo temeroso ganó la apuesta y llegar a Octubre de 2017 a como dé lugar se transformó en el objetivo principal.
En el mientras tanto, algunas voces que deben escucharse se empiezan a hacer notar, la CGT unificada por ahora optó por el stand by, quizá el rebote técnico meramente estacional que se imaginan lo prolongue, el ultimo trimestre es peligroso, volverá a haber pesos en la calle, los precios seguramente no se van a mantener, las prepagas aumentan un 9%, las fiestas siempre muestran picos de inflación en alimentos, el rebote de le economía entonces será tal....?
Las distorsiones de precios y tarifas van a continuar y existe un producto que semana a semana se pone cada vez mas barato y que con cada peso de una eventual suba, se come entre tres y cinco meses de colocación a tasa de los pesos de la gente, el dólar.
Nadie duda que el BCRA busca llevar la tasa al 24% anual, lo invitamos a que realice un ejercicio sencillo, saque un promedio de la tasas anual que le pagó su banco, el resultado lo va a asombrar, su poder adquisitivo es menor al de Enero. Pero en términos de dólar es aún peor, solo un 8% de actualización lleva en el año, el ancla la hicieron pesada, pero cada vez se pone mas barato y para Octubre de 2017 falta demasiado.
En términos de mercado, el Merval flota....
Siguen las maniobras con papeles secundarios como Minetti y algunos mas, la operatoria diaria aburre por la falta de profundidad y volumen. Los activos dolarizados siguen pedidos. Una antesala similar a aquel 1992.
Brasil marca el camino, pero le llega la hora de la ultima corrección a las especies brasilera seguramente con un Real mas activo y la Fed que quizá sorprenda con dos subas de tasas antes que el año finalice.
Un formidable negocio se está gestando en Argentina con papeles de Brasil, se imagínese una PBR en US 27.- en un par de años, cuanto debiera valer nuestra APBR local ?, con cual tipo de cambio ?
Paciencia inversora, a cuidar las balas y estar alertas, por ahora no mucho mas.
