Semana del 20 al 24 de Julio de 2009

USA

Dow Jones - S&P - Nasdaq

Considerandos
Durante la semana que pasó vimos al DJ llegar a 8050 puntos, no llegó por el momento a los 7500/7700 que esperamos.
La corrección en cuanto a comodities tales como Soja, Maíz, Trigo sigue activada y mantenemos la visión respecto de ese mercado.
El petróleo experimentó un rebote contratendencial de 4 dólares y quizá llegue a los 66 dólares, para luego, a mi juicio, retomar la senda bajista en busca de los 45 dólares por barril.
Pero a PRESTAR SUMA ATENCION, las señales siguen sin ser claras en cuanto al punto de compra.
No obstante considero que el objetivo de 1050 puntos de S&P hacia Octubre es muy posible, como así tambien un Dow Jones de 10.500 puntos esperando los datos del primer trimestre 2010, pero antes deberemos experimentar una corrección para depurar las plazas, que quizá convalide un doble piso en los 8000 puntos mas su exageración y lleguemos a los 7500/7700 mencionados.

Recomendaciones
Básicamente las mismas que la pasada semana, paciencia para esperar el punto de compra, aunque veamos subir al mercado, las señales estan apareciendo, baja achicando el volúmen y no expande hacia la suba, buena señal.
Pero veamos que hace el DJ en los 8800 puntos, creo que podemos ver el inicio de una ordenada corrección.

Reiteramos nuestra recomendación de compra de UYG entre U$S 3/3.25 y quizá con 5% de nuestra liquidez un call base $ 5 Septiembre en $ 0.10, aunque la debamos ver en $0.05, para en tal caso comprar un poco mas. Objetivo de UYG para Octubre entre 6 y 7 dólares.
Prefiero recomendar por ahora unicamente esta compra y seguir mirando la semana que viene para estar mas claros en cuanto a señales. Siguen llegando balances dispares.

Argentina

Merval

Poco volúmen, contrae muy fuerte cuando los mercados globales bajan, buena señal.
Los fundamentos políticos, económicos y financieros no me demuestran que nuestro mercado sea comprador, en nuestro país se compra con mercado bajando. Y como no veo ánimo comprador, dificilmente veamos correcciones de importancia.
Mas bien, con un dólar todavía barato, la idea sea subir todo lo que podamos, es decir vender. Sumemos a los bonos retomando la senda alcista, que mucho tiene que ver con pequeñas señales que nos dan desde el Gobierno.
Para tener siempre en cuenta: En los mercados bursátiles se compra "para abajo" y se vende "para arriba"

Párrafo político
Moreno no se fue, Moreno no se va, pero esta semana que pasó y despues de mucho tiempo, indicadores como Inflación y Crecimiento se acercaron bastante a la realidad.
Un ministro de economía que declara la necesidad de acceder a mercados voluntarios de deuda, no es menor.
El poco creíble diálogo, pero que la vez la oposición demuestra no querer acelerar tiempos electorales, demostrando un egoísmo notable, es decir, no querer hacerse cargo de lo que debe hacerse en varios sectores, hacen que la iniciativa política la mantenga el oficialismo y por ende lo fortalece de corto plazo.
Sabemos, creo que a esta altura, ni hace falta aclararlo que suba de tarifas, desempleo en aumento, mas recesión, emisión monetaria, suba de precios, inflación y el final con una consecuente devaluación son, mas tarde o mas temprano los caminos.

Considerandos
Por lo expuesto en el párrafo político, se deduce que el mercado argentino es de mediano, entiéndase, próximas 15 semanas, con serruchos para ARRIBA. Un objetivo de 550/600 dólares de Merval es de alta probabilidad de ocurrencia para esa fecha, es decir contra el ejercicio de opciones de Octubre, ya que para esa fecha todavía a mi juicio tendremos un Banco Central vendiendo dólares baratos reitero.

Recomendacion
Toda baja en las próximas ruedas será una oportunidad de comprar mas barato. Podemos tener un par de semanas correctivas o quizá hacia el inicio del mes siguiente. Pero la dirección a mi modesto parecer es alcista.

Tran entre $0.75/0.80 objetivo SIEMPRE A OCTUBRE $1.60
Pampa Energía entre $ 1.12/1.15 objetivo $ 1.80
GGAL entre $ 1.07/1.17 objetivo $ 2.-
EDN entre $ 1/1.10 objetivo $ 1.60
Indu entre $ 2.50/2.75 objetivo $ 4.-

Por mencionar las que mas me atraen por el potencial de suba que pueden desarrollar, no obstante creo que la suba hacia el mes de Octubre será general.

Como habrán notado, estoy corriendo el riesgo de equivocarme en cuanto a los plazos, no creo hacerlo respecto de los objetivos.
El tiempo será testigo de los acontecimientos, mientras tanto los papeles lleguen a los objetivos de compra, a no apresurarse y preservar liquidez en moneda dura.

Si Ud. lector tiene alguna consulta no dude en consultarme.

Muy buen fin de semana.

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar