EDITORIAL CON DOS SEMANAS DE ATRASO.
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ARGENTINA Y MUNDO
Si un logro se puede destacar en estos primeros cien días es que nos hemos reinsertado en el mundo y en consecuencia vamos a beneficiarnos y padeceremos las cosas acerca de lo que vaya ocurriendo a nivel global.
En nuestro país claramente hay dos temas que sobresalen, el económico y la justicia. En el plano económico hasta pasado el 14 de Abril el piloto automático tiene dos palancas, las tasas de interés y el dólar planchado artificialmente hasta tanto los futuros del Rofex operen su vencimiento.
Luego no habrá otra alternativa que endeudarse y ajustar, no una cosa o la otra sino que las dos cosas son imperiosas para primero salir de la estanflación y luego atemperar la recesión del resto del año, y despacio llevar el tiempo de cambio a niveles competitivos.
A los dolorosos momentos económicos que viviremos quizá ver tres o cuatro pesos pesados de la anterior administración presos ayude a manejar la ansiedad.
Durante abril y tal como vía twitter anticipamos el desfile por Comodoro Py será diario, veremos si se logra sacar la ley del arrepentido y las indagatorias se transforman en procesamiento y sirve de despertador para una sociedad anestesiada.
Brasil está marcando el camino. Quizá sea la hora de la CARRIOPULITE en Argentina.
Tres caminos son los que, a nuestro criterio debemos seguir muy de cerca los próximos meses, la semana que comienza el 21 es corta y no entendemos que sirva ahondar en el corto plazo.
El camino del dólar frente a las demás canasta de monedas será una clave para entender la reacción de las materias primas el segundo cuatrimestre.
El camino que tome CHINA, su caída en la actividad y como continuará la corrección de su mercado bursátil impactará al resto de los mercados.
El camino pre electoral americano parece despejado entre dos claros contendientes y uno de ellos puede ser la sorpresa en Noviembre, Donald Trump, el mercado a través de sus principales índices nos brindará un anticipo acerca de quien pueda ser el ganador.
Entonces Dólar/China/USA los tres caminos conducen al destino del cambio de ciclo económico de largo plazo. Los objetivos de los índices ya los hemos planteado en editoriales anteriores.
El mercado que se pone atractivo y muy barato es el brasilero sin ninguna duda, aunque baje un poco mas, aunque algunas especies estén queriendo formar cuñas diagonales, son para aprovechar, la volatilidad de algunos papeles odcilan entre el 150 y 200% en cinco semanas. SID GGB VALE PBR
Para los mas conservadores y temiendo que este proceso se lleve puesto a algunas empresas el etf EWZ es interesante.
El mercado local está caro, la corrección está en proceso y, a medida que se vayan generando las condiciones para que fondos externos quieran ingresar la caída irá tomando dinámica.
Mientras los mercados americanos vivieron un rally producto de sus planes cuantitativos, Brasil caía en función de su final de ciclo. Quizá estemos ante un escenario inverso, mientras le toca corregir y muy fuerte a Estados Unidos, los emergentes ya empiezan a dar señales de salida.
Pero mientras tanto especies como VALE y APBR si le sacamos provecho a la volatilidad y partiendo de la base que están operando en términos de precios en el inframundo podemos obtener interesantes beneficios, como así mismo con TS TENARIS, una rezagada que durante la administración anterior fue enemiga y hoy tiene un futuro distinto.
En Renta Fija el GJ17 debe cuatro servicios de renta (18%), que están pisados en un fideicomiso en el Banco Nación, post default y cuando se hagan efectivo, la paridad en pesos quedará rezagada respecto de los bonos con parecido vencimiento y caracteristicas técnicas, para seguirlo.
