EDITORIAL CON UNA SEMANA DE ATRASO.
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ARGENTINA
Finalmente el #1M marcó el punto de partida para iniciar el camino hacia la República, se marcó un mojón desde donde se debe empezar a realizar la reconstrucción desde el tejido social hasta un llamado a la realidad de todos los agentes económicos, detrás de las palabras del Presidente aparece un horizonte de pujas, realineamientos y correcciones que llevarán por lo menos dos años de esfuerzos y padecimientos que con éste cambio de expectativas puede merecer la pena ser vividos.
El tipo de cambio oficial generó que parte del Grupo Tilton pusiera un pie en el BCRA y a partir de que lo hizo el mercado recibió el mensaje y puso un pie en el freno, pero atención, no puso marcha atrás, frenar y mirar, solo con ver como el volumen se achicó esta semana alcanza para entender que, el billete sigue demandado y lo seguirá estando mientras siga artificialmente bajo.
Con tasas superiores al 40% no se resuelve, sino que hasta que termine la película Hold Outs y nos podamos endeudar en el exterior habrá que sostener lo que el Equipo Económico sabe que tiene que hacer, pero también conoce los porqués de no poder hacerlo ahora.
No subestimemos a los integrantes del Ministerio de Hacienda y Finanzas, deuda para financiar gasto corriente puede pasar, pero lo que no va a ocurrir es que si la idea es esta, sigan los mismos referentes en sus cargos.
Las apariencias engañan, sepamos esperar.
La renta fija con emisión de deuda y caída en las paridades y en consecuencias rendimientos sugiere que no es aconsejable tener posición en las carteras.
En el horizonte se percibe dos períodos claros, el primero estanflacionario y luego por la caída de las ventas, los precios dejarán de subir y vendrá lo segundo la recesión.
La renta variable tiene tres razones para no subir y algunas pocas para valorizar algunas especies.
Las tasas son el principal enemigo de las acciones, el dólar es un competidor pero la tasa conspira contra el apalancamiento, otra razón es que estamos "allá arriba" en casi todas las especies y con todo descontado en cuanto a noticias coyunturales y finalmente la recesión.
La valorización de algunas puede venir por rebotes meramente técnicos, noticias relevantes y balances, es decir la hora de la selectividad, el timing y la buena información serán claves para operar el resto de un año plagado de complicaciones locales y aún mas internacionales.
Mientras los adrs brasileros festejaron la crisis del PT en Brasil, no olvidar que estaban en el inframundo sus cotizaciones, el vecino país de fondo continúa muy mal su economía y nunca se sale de un ciclo bajista con euforia y sin respiro, mas bien estamos frente a un mero rebote muy fuerte y pasajero que, quizá ya haya concluído o dure algo mas mientras se termina de vender y se forme una "corona de venta", ya la euforia dará paso a la lateralización y marcación de algún máximo adicional para que no decaiga la expectativa y poder seguir vendiendo con mas del 100% promedio de ganancia.
#Pampa Energía cayó en 18% en una semana porque anunció la compra de #Pesa que fue de $ 7 a $ 10.-, una merece un rebote, la otra un descanso largo.
#Mirgor con la ampliación de un contrato que firmó el año pasado con Toyota y que se anunciará post balance trepó de $ 900 a $1.100 y lo hará si puede hasta los $ 1.700.- una pena que no tenga un floating importante para poder aprovecharlo.
#Come esta semana que pasó presentó en New York los papeles para iniciar el trámite de cotización, va para largo, pero es un comienzo.
#Ts es hoy la especie mas barata del mercado local
#Aluar #Erar si bien han subido mucho, son de seguimiento constante.
#Colocar dinero a 7 días en el mercado bursátil paga 32%, atractivo para el colocador, e incluso para el inversor bancario que perdió la alternativa de ese plazo y puede hacerlo vía Bolsa, pero es muy cara para el negocio de fondo de la especulación y trading.
#Bancos, como anticipamos no están para el actual y mucho menos futuro momentos que vivirá el mundo.
Un párrafo para el "canto de sirena": inversores extranjeros. Y no es la primera vez que lo decimos, cuando vengan a comprar de verdad, asústense !!!
Las compras en emergentes no se hacen en los pisos, sino en el segundo subsuelo de precios.
Cuando un país llega a Investment Grade es compra o venta? es Venta (Brasil ejemplo mas cercano)
Cuando un país es CCC- o Default Técnico es compra o venta? es compra. (Argentina 2001)
MUNDO
En la editorial EL TIEMPO ES VELOZ dijimos:
A) El original, con la ruptura de MM de 200, vamos a la de 360 Semanal, Dow 14.000, rebotamos fuerte una par de semanas y Boom !!! Deja Vu 2008 a 5800 puntos.
Y el segundo escenario que debemos contemplar ante la gravedad global, Oro demandado, comodities cayendo, banca europea al borde del colapso y año electoral en USA a saber,
B) Vamos como podemos sosteniendo como piso la MM semanal de 200 hasta Mayo y, tal como aconteció en 2008, recién ahí emprendemos el camino a los 5800/5900 de Dow Jones.
Del dato de empleo del #4M fue muy bueno, pero las remuneraciones cayeron algunos centavos, se aleja la inflación y la recesión merodea, habrá que esperar un nuevo retoque de tasas antes de lo que esperábamos ? Puede ser.
China cada día que pasa va desplegando sus alas conjuntamente con un par de países asiáticos para transformarse en el Cisne Negro de la caída a gran escala que estamos por ver en los mercados del mundo.
El escenario B va tomando cada vez mas cuerpo a la luz de como operan los comodities y principalmente el Oro.
Para terminar de confirmar este escenario debiéramos asistir a un mes de Marzo hiper volátil, con grandes fluctuaciones de precios.
De lo que no nos queda ninguna duda que enfrentaremos un período crítico Marzo/Agosto y que caídas en índices superiores al 30% durante este período las vamos a ver, solo falta que los bonos del tesoro, la Reserva Federal y China sigan emitiendo señales para anticiparnos al menos una semana.
Hoy es complicado saberlo, pero viene un período de pánico en los mercados del mundo.
El #Oro que pensamos descansaría la semana pasada, no lo hizo y siguió su racha ascendente, tiene mucho paño para subir este año y no descartamos un nuevo máximo histórico.
El #Petróleo tiene ganas de buscar los US 40.-, después corregir, si decimos hasta dónde estaríamos inventando. El análisis técnico para nosotros no aplica cuando hay tantos intereses en juego.
Si nos dejamos llevar por las apariencias y no trabajamos sobre las señales que los países y sus deudas fiscales no están dando, el golpe puede llegar a ser muy duro.
