ARGENTINA
Pasaron las PASO y se dió, a nuestro juicio el peor escenario, la polarización si bien la esperábamos para Octubre, la decisión de Massa de competir complica que pueda crecer Cambiemos lo suficiente para derrotar al oficialismo. La inundaciones se presentan en Agosto, muy lejos de las elecciones de verdad, y la memoria colectiva es tan frágil como lo ha sido siempre.
Entonces por delante debemos sopesar la victoria del Motonauta y el Monje Negro de la actual administración.
Y como siempre, cuando de dinero se trata, no nos podemos dar el lujo de ser optimistas o pesimistas, sino manejarnos con pragmatismo, en consecuencia pensar que Scioli pueda hacer algo diferente rodeado de la Cámpora es un disparate.
Muchas voces ya se escuchan que, con los Hold Outs va a tener que arreglar, que va a devaluar gradualmente, y las especulaciones pueden seguir hasta el hartazgo. Nosotros decimos ver para creer.
La realidad es que nos enfrentamos a una verdadera catástrofe socieconómica, que ni siquiera la coyuntura de 1999 es comparable.
Una maraña de subsidios al transporte, tarifas, tasas bancarias debemos sumarle dieciocho millones de planes sociales.
Reservas netas en diez mil millones siendo optimistas para Diciembre, cepo y atraso cambiario monstruoso, y para que aburrir con lo que ya sabemos.
El problema justamente radica en lo que no sabemos, equipos, propuestas serias, gobernabilidad, reglas claras, seguridad jurídica, apertura geo política e inflación.
Pero hasta Octubre todavía sabemos mucho menos aún, solo que la incertidumbre será la que gobierne los bolsillos, y la economía hasta bailará por un sueño.
Y la bolsa hace lo que puede, volatiliza, cuando sube mucho se vende y cuando baja mucho se compra para el rebote, hasta que un día el rebote no llega, y se multiplican los vendedores.
Cada día un mercado mas chiquito, donde cuatro manos se ponen de acuerdo y hacen lo que quieren con una especie, dejando al resto mirando en el mejor de los casos o padeciendo la arbitrariedad de los mas fuertes.
Lunes feriado en nuestro país, veremos la maldad que harán en el Norte con nuestros papeles.
En pesos y para abajo achica volumen, pero no genera confianza.
En dólares la corrección ya empezó y va a sorprender a propios y extraños.
Seguimos recomendando Tenaris, ya que la especie local medida en dólares es la única que ha corregido durante todo este proceso. El resto el sentido común indica lanzamiento cubierto, bajar costo y ganar nominales cuando se pueda.
NUESTRA RECOMENDACIÓN SEMANAL
MUNDO
El 18 de Abril dijimos "China ha autorizado a los fondos de inversión las ventas en corto, venderse en descubierto, mientras que su economía muestra señales de bajar el ritmo frenético de crecimiento.
Pero si sumamos las realidades continentales se desprende que el cambio de ciclo económico ingresa en una nueva fase, donde habrá aciertos y errores de cálculo que llevarán a la volatilidad de los mercados a su máxima expresión"
Extracto de nuestra editorial: Zorba, el Chino que vive en Argentina
El 10 de Mayo también sostuvimos "China va a ser protagonista principal el segundo semestre, se está enfriando" extracto de Vamos viendo
China sin duda seguirá devaluando, la guerra de monedas continúa, pero la Fed no va a dudar ni un minuto en subir las tasas.
No hay necesidad de perder el tiempo con mercados que comienzan a bajar, cuando por delante tenemos a Brasil muy cerca de concluir su ciclo de baja.
El Oro no defraudó la semana que termina y está para seguir.
El petróleo en el doble piso de US 42.- para nosotros es compra, como lo dijimos la semana pasada.
El pánico, el sell off, la tragedia griega ya han dejado de ser "negocio", corregir profundo pero despacio y volver a armar negocio es la idea. Mientras el cambio de ciclo de setenta años va poniendo las cosas en su lugar.
