Semana del 31 de Agosto al 4 de Septiembre de 2009

USA

Dow Jones - S&P - Nasdaq

Considerandos
El Dow Jones en los 9620 evidentemente decidió tomar ganancias como lo habíamos previsto, no obstante, dijimos que las señales de volúmen tenían que aparecer como para reforzar la idea de que hasta aquí llegaba el ciclo alcista, por ahora sigue inalterable, salvo casos puntuales como Citi y papeles como AIG, ABK que llevan a cuestas bajas casi irreparables para inversores con mas de un año de tenencia.
Ahora bien, el sentimiento del consumidor que conocimos esta semana fue el menor en cuatro meses, justamente el período en el que se viene desarrollando dicho ciclo, es decir, que la economía real todavía no logra convencer al ciudadao norteamericano respecto de la recuperación. Hecho no menor a mi juicio.

Recomendaciones
Las dudas que planteamos la semana pasada respecto que el ciclo puede continuar, si bien, no fueron despejadas en su totalidad, estoy mas proclive a pensar que finalmente una corrección es de nayor probabilidad de ocurrencia y que la "euforia final" la veremos seguramente mas cerca del mes de Octubre, que fue siempre la idea original que planteé de este espacio.
Consecuentemente, y cumplidos los objetivos de piso en por ejemplo FAZ, recomiendo comprar con una serie de objetivos para ir testeando en U$S 28 - 32 - 36 y 40.
Y para los que desean mayor adrenalina la compra de un PUT base 5 Setiembre de CITI puede ser una alternativa para una ganancia rápida, con el riesgo pertinente a estos derivados, ergo, distraería solo una mínima parte de la ganancia obtenida hasta aquí con la misma especie, si nos han seguido semanalmente.
Sigamos viendo, creo que la semana que viene será muy interesante para mirar y sacar algunas conclusiones.

ARGENTINA

Merval

Considerandos
Casi que no ha sufrido variantes de fondo como para que amerite modificar ninguna postura planteada, salvo los máximos adicionales que marcaron papeles del sector bancario, que si bien podían darse, tampoco modifican demasiado la visión.
Nos visitó la máxima autoridad del poder ejecutivo, y con la suma del poder luego de la vergonzante decisión adoptada por el honorable congreso; no dijo nada absolutamente relevante como para generar alguna suba adicionalo, pero la buena noticia es que tampoco en sus dichos se desprendieron preocupaciones adicionales a las que todos conocemos.
Pampa Energía anunció oficialmente su ingreso al NYSE (New York Stocks Exchange) para el 9 de Octubre próximo, considero personalmente que lo hará en un valor no meno a los U$S 0.40 para luego en ese mismo mercado y contra el final del mismo mes ir en la búsqueda de los U$S 0.50, siempre de corto plazo. De largo plazo y con sendas correcciones intermedias el precio objetivo lo veo mucho mas arriba.

Recomendaciones
Pampa Energía sin duda será la encargada de comandar esta suba que nos debe el merval para conseguir los objetivos enunciados semanas atrás, y acompañada seguramente y hasta si se quiere por una cuestión contable por EDENOR y TRANSENER.
En resúmen en estas tres especies y agrego TECO2 con 10% de nuestro capital llegaremos hacia el mes de Octubre con una posición ganadora.
Mientras tanto, les comento que papeles como CRESUD e IRSA son como para realizarles un seguimiento bien de cerca.
De darse este escenario seguramente los demás papeles acompañaran, pero prefiero quedarme con una cartera acotada a estas especies.

Un muy feliz fin de semana y a aprovechar el buen clima !!!

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar