EDITORIAL DE FECHA 27 DE OCTUBRE DE 2017
DEUDA IMPAGABLE
Si Domingo F. Cavallo durante el proceso para ganar la reelección de Carlos Menem hubiera optado por lo importante por sobre lo urgente, es decir, de haber tenido la chance de hacer lo que la economía necesitaba en lugar de ceder a las necesidades de la política, no hubiera habido voto licuadora, Argentina hubiera generado ahorro interno, la deuda pública y privada no se habría incrementado y quizá otro habría sido el final ya conocido.
Si a Ricardo Lopez Murphy que intentó hacer lo importante la política lo hubiera sostenido y no como le soltaron la mano en apenas 48 hs, seguramente otro hubiera sido el final.
Se habría ganado un tiempo precioso para la llegada del viento de cola mundial y el maldito default se hubiera evitado sin ningún problema.
Lo que es mas valioso aún, ahora con la objetividad que nos da la perspectiva del tiempo transcurrido se hubiese evitado muertes, corralito, pesificación asimétrica y doce años de populismo saqueador.
No descubrimos ni tampoco intentamos hacerlo cuando decimos que cuando la política es priorizada por sobre la economía las cosas terminan mal.
Anticipamos durante las editoriales pasadas que la clase media iba a ser el pato de la boda de los próximos años, combustibles, medicina prepaga, impuesto inmobiliario, tarifas, lo demuestran a diario.
Y sabe una cosa lector, de nuevo estamos cometiendo el mismo error, la política y lo urgente dominan la coyuntura e hipotecan el futuro, otra vez, una vez mas.
De nuevo, con la colaboración de los medios, estrategia de comunicación, noticias mediáticas lentamente nos vamos hundiendo en las aguas de la decadencia, sin que muchos aún lo noten o sospechen siquiera.
Argentina hoy tiene un gasto público equivalente al 45% del PBI. Los pasivos brutos del Estado nacional ascendieron a USD 312.700 millones al 31 de Septiembre. Para fin de año representarán el 60% del PBIUna de las ultimas colocaciones de deuda que hará el por ahora actual Ministro de Finanzas la semana que viene asciende a 2.500 millones de euros.
El pequeño detalle es que de lo que se menciona arriba hay que pagar intereses mensualmente. Y hasta Marzo/Abril de 2018 con suerte las cosas vayan como hasta ahora, inversiones puntuales, consumo tendiendo a caer por medidas estacionales, desempleo estable, con discusiones de cual nuevo impuesto va a reemplazar el que se resuelva derogar para justificar la reforma tributaria, bancos otorgando los irresponsables créditos UVA, etc.
Pero la tasa en el mundo va a subir y muy fuerte, no es futurología, ya lo anuncian las autoridades federales de Estados Unidos y lo anticipan la depreciación de las monedas del mundo como el Real, Mexicano, Sol Peruano, Rublo, Franco Suizo, el Euro y el Yen.
Cuando el escenario de suba de tasas se transforme en realidad, la deuda argentina será impagable.
No de casualidad la semana entrante nos visita el FMI (Fondo Monetario Internacional), el prestamista de ultima instancia.
No de casualidad los bancos privados están anticipando sus cierres de balances y desarme del carry trade para tomar ganancias, contabilizarlas y declararlas a sus casas matrices.
Tampoco lo es que un banco de primera línea haya tomado la decisión de suspender los otorgamientos de créditos hipotecarios UVA y retirar toda publicidad al respecto. Y de hecho los ya otorgados a sus empleados previsionarlos como pagos de indemnización.
Tampoco es casual que el BCRA haya subido la tasa esta semana, olfatea, ve venir el problema del desarme en el horizonte cercano y hace lo que puede desde su lugar.
Cuando realizábamos sendas criticas a la política económica del kirchnerismo allá por 2007 los ataques y agresiones que recibíamos eran abrumadoras , quizá no se quería ver, no se podía ver, no convenía ver, los quien sabe abundan... Pero la realidad se impuso y nos terminó dando la razón.
Hoy estamos intentando hacer lo mismo, pero lo que es aún mucho peor, la Administración Cambiemos está intentando hacer lo mismo, hacer prevalecer lo urgente y políticamente correcto contra lo importante y esta vez también urgentes cambios en lo económico.
Los tiempos se van agotando, los fantasmas de Arteche, Joe Martinez de Hoz, Celestino Rodrigo entre otros andan dando vuelta, no permitamos que nos vengan a asustar, pero sepamos que así como vamos, nos encaminamos a un nuevo Default de deuda soberana.
Y los mercados ya están listos para cambiar de rumbo, también el local, refugio para el tipo de cambio volátil que se viene las dos únicas joyas que se pueden mirar Tenaris e YPF.
Para un trade corto, rápido y furioso Morixe, con un juicio ganado va a presentar mejores números, alguna OPA y tal vez supere el valor que supo tener alguna vez.
Las especies brasileras están para descansar mientras el Real busca nuevas alturas.
La renta fija está para arbitrar, seguir bien de cerca las relaciones de precio vs rendimiento e ir moviendo el dinero.
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