Editorial con dos semanas de atraso
ARGENTINA
Termina el primer semestre de una Administración, calificada por ellos mismos como el peor momento que se vivirán durante los próximos cuatro años.
Pues bien, que nos dejó esta primera mitad de año..?
- Acuerdo con Hold Outs
- Dos nuevos miembros en la Corte Suprema
- Reparación a Jubilados
- Baja de retenciones al agro, economías regionales y minería.
- Modificación de la Ley de tierras haciendo mas accesible la compra a extranjeros.
- Emisión de $ 578 mil millones de pesos en Letras del BCRA
- Utilización de Ancla al tipo de cambio para combatir la inflación.(Hiper atraso) y Un Banco Central intentando sacar pesos de la economía para enfriar actividad vía tasas de interés.
- Incremento de Asignación Universal
- Nuevo Derecho a la vejez a través de un subsidio.
- Apertura al mundo desarrollado.
- Inflación anual del 42%
- Reservas amesetadas y en un nivel peligrosamente bajo
- Desempleo creciente.
- Pymes con problemas graves a partir de suba de sus costos
- Aumento del 50% de lo que debe aumentarse aún las tarifas de servicios.
- Logró dividir a la oposición y generar acuerdos para lograr la Ley de Blanqueo de Capitales.
- Aumento del gasto público para infraestructura y gastos corrientes de los viejos y los creados para Jubilados y AUH.
- Nuevo billete de $500.- y los que vendrán de menor denominación.
- Reforma Integral Tributaria en su primera etapa de tratamiento.
- Tres episodios de salud del Presidente, uno de ellos de importancia.
- Endeudamiento externo para financiar el gasto público
- Gasto Público récord.
Es indudable que para ser solo seis meses, se han hecho cosas, seguramente nos estamos olvidando de algunas, y cosas muy buenas, muy malas y otras opinables.
Todo ello dentro de un contexto internacional atiborrado de hechos generadores de inquietud, desde ataques terroristas, elecciones con personajes como Trump y el Brexit, aún si poder establecer con exactitud si se convierte en realidad y lo que va a generar en el futuro inmediato.
Debe ser muy complicado estar en los zapatos del Presidente y Gabinete de Ministros, la herencia día a día cada vez mas visible para la mayoría merece la cárcel por traición a la Patria desde la Ex Presidente hasta el ultimo secretario de estado. Pero no es menos cierto que nadie los obligó a elegir presidir nuestro país.
En términos económicos se ha "pateado" el problema para adelante. No es nuevo. Juan Vital Sourrouille intentó llegar a las elecciones de medio término con el Plan Austral, pero el mercado se anticipó y la crisis que intentaban postergar vino sin avisar.
Hoy las Lebacs que de capital e intereses superan los $ 700 mil millones de pesos sumado a un tipo de cambio super atrasado en $ 15.- y con pocas reservas en el BCRA nos ubican en una situación muy incómoda sino que no se nos ocurre la manera de como honrar con pesos la deuda contraída. Las lebacs con el actual escenario de gasto, déficit y tipo de cambio son impagables.
Pagables si asumimos uno de dos escenarios, ver un dólar por las nubles y lo que eso generaría o emitiendo pesos y volver a transitar una hiper inflación.
Nada tiene que ver un blanqueo exitoso, tampoco tiene que ver que algún inversor se equivoque y traiga dólares para la economía real y mucho menos los capitales golondrina, que ya han llegado y son parte del problema, comprando las Lebacs, obteniendo una renta de 30% en un año y luego querrán desprenderse y volver a su moneda de orígen, el dólar.
Edelap podrá efectuar la suba de tarifas en el Conurbano, medicinas prepagas, expensas, colegios privados, combustibles aportarán su cuota inflacionaria para este nuevo semestre.
La actividad salvo vía obra pública seguirá estancada.
Es decir, se hizo mucho, pero la estanflación permanece incólume en la puerta del Ministerio de Hacienda e intenta tirarla abajo.
En lo que a mercados se refiere, decíamos semanas atrás, estamos en máximos en pesos y en dólares, y por ahora no encontramos ninguna razón de peso y excepcional para que se rompan los techos y arranque un nuevo rally.
Las imágenes de algunos charts hablan por sí solos.
MERVAL EN PESOS COMPLETANDO EL CANAL Y ENCAMINÁNDOSE A UN ESCENARIO SIMILAR A 1992
MERVAL EN DOLARES A PUNTO DE EXAGERAR LA RUPTURA DEL CANAL PAR LUEGO CAER CON MUCHA FUERZA
YPF EL PAPEL MAS OPERADO POR FONDOS Y QUE EN CADA RUEDA OPERA LO QUE LA SUMA DE TODAS LAS ESPECIES OPERAN EN EL MERCADO LOCAL CADA DIA
GGAL CUÑA DIAGONAL CON QUINTA EXTENDIDA MAS QUE CLARA
BMA CUÑA DIAGONAL CON QUINTA EXTENDIDA MAS QUE CLARA
MUNDO
El mundo financiero está en pánico pero trata de no hacerlo notar.
Solo falta que China devalúe su moneda entre un 7 y 10%, cosa que es inminente como para que veamos dos semanas donde las caídas nos ponen nuevamente el día después del Brexit.
Francia, Austria, Alemania todas en vilo por distintas razones, las derechas presionan para armar su referendum y salir del Eurogrupo, la crónica de una muerte anunciada acerca del Euro puede acelerarse.
Con la devaluación China, Brasil y Rusia estarán sumergidas en un tipo de cambio que con urgencia deberán actualizar si quieren vender algo.
Y la Reserva Federal de amagar con subir tasas, si se consuma la salida de Gran Bretaña deberá pensar en un nuevo Plan Cuantitativo (QE), pero que seguramente será posterior a la elecciones de Noviembre.
Teníamos dos escenarios previos al Brexit, hoy uno de ellos se impone y quizá en apenas dos semanas se consume y luego será momento de comprar para finalizar el año con la ultima suba, la despedida del rally americano.
Mientras tanto La Plata y el Oro se muestran como el refugio natural y quizá esta vez veamos nuevos máximos históricos.
Entonces en Argentina y en el Mundo, ya pasó lo peor...? Sin duda que no.
