ARGENTINA
Ley de "Des" Abastecimiento aprobada, el ministro de economía siguiendo los pasos de Gelbard, aquel de los años setentas previo a la llegada de quién le tocara destapar la olla, o corregir la distorsión de precios relativos, si lo decimos de forma profesional.
Durante ese período Cámpora era presidente y hoy paradójicamente la agrupación que se recordará por el desastre económico actual y la crisis que viene tiene el mismo nombre.
Un default que se va a extender sin ninguna duda mas allá de Enero de 2015, pese a rumores tipo Soros y el contrasentido buitres buenos y malos. Es un tema menor.
El deterioro permanente conjuntamente con la fuga de capitales es de mucho antes, desde 2007 se incrementó, pero desde 2003, nosotros sostuvimos que no se estaban haciendo bien las cosas, o dicho de otra forma, un gobierno populista tiene siempre el mismo final con distintos matices.
Lo que nunca varía es la demanda incesante de moneda dura, y el que las tiene, las fuga, todos los populismos llevan a una corrida cambiaria, devaluación, recesión, desabastecimiento, desempleo y por supuesto una estrepitosa caída en los precios de los activos, muebles, inmuebles y accionarios.
El tipo de cambio llegó a $ 15.-, en el medio se votó un presupuesto, es decir, la Ley de Leyes de un país que ofende al que entiende un poco de economía, porque éste, del 2015 ya deja de ser una expresión de deseo sino una entelequia que no hace mas que agregar incertidumbre y frenar cualquier esperanza de la menor inversión.
La brecha del 100% con el oficial es cuestión de días, veremos si, so pretexto de golpe republicano especulativo, el Gobierno "se ve obligado a devaluar a $ 9,45" antes que Setiembre termine.
Después de superada la barrera psicológica del 100% de brecha será cuestión de esperar hasta donde nos lleva la demanda y cuando comienza el pánico del público en general, estimamos que después de $ 20.- no va a quedar un plazo fijo con renovación automática por largo tiempo.
Por supuesto no podemos dejar de mencionar que la Soja y el REAL son un problema que ahora sí, nos va a pegar duro.
Y la Bolsa se terminó, ya se valorizó, ya se desarmó, ya han comprado algunos fondos de inversión una parte de lo que piensan comprar mas adelante con precios mucho mas abajo que estos, quizá en pesos mas de 7500 puntos de Merval el tipo de cambio no lo permite, la pregunta será con que valor de dólar empezamos a armar las carteras desde Merval 200 para abajo.
Los volúmenes de los bonos, muy pedidos, anticipan que Setiembre terminará a toda orquesta cuevera.
APBR y TENARIS con un lanzamiento de opciones y CITI (cedear) pueden ser una alternativa para no desvalorizar la renta obtenida hasta aquí. La idea de ahora a Marzo 2015 aproximadamente es no perder poder de compra en las cuentas comitentes, entendemos estas tres alternativas como las menos malas.
NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL
MUNDO
El Euro en su camino a USD1,28, los que una vez cumplidos y trabajados, la próxima parada será USD 1,22. Los alimentos y los metales también están cumpliendo su función. La Eurozona empieza a sentir una leve brisa, para que sea viento de cola falta mucho aún, pero el viento cambió.
En contraposición con lo que sucede en USA, ya que el dólar se fortalece, la suba de tasas gana adeptos en la FED y pese al éxito de ALIBABA el Nasdaq no pudo hacer un nuevo máximo.
Para nosotros la tendencia ya cambió, y salvo algún cisne negro, la primera corrección del 20% está iniciada, lenta, lateral, pero alguna noticia puede dinamizarla.
RUSIA justamente es el mercado emergente al que mayor atención debemos prestarle, por el Este tal vez nazca el viento en contra para los índices americanos y el cisne además de negro sea ruso.
BRASIL y su REAL tomando fuerza se encamina a los 3,20 primero y después del Carnaval, allá por Febrero a 4,50, veremos si con cambio de Gobierno. Nosotros entendemos que con dificultad pero Dilma va a ganar, y los primeros cien días van a ser claves para el resto de su segundo mandato.
En esos cien días, deberemos trabajar para encontrar el momentum de armar algo en VALE y BRADESCO, no antes.
