Mundo
Nuestra recomendación semanal
Enero está promediando y las señales son confusas respecto de la principal economía del mundo. Desempleo bajando a partir de la resignación de la gente a seguir buscando empleo, imágenes parecidas a la película El día después de mañana a partir del cambio climático y un mercado con volúmenes cada vez mas acotados. La corrección ha comenzado pero todavía no a nivel general, los índices lucen agotados y el ciclo de cinco años también, no obstante la selectividad puede presentarse durante este primer trimestre.
Si las tasas confirman el amague de suba, los bancos serán beneficiados, pero le vemos una corta vida a la reacción a favor de esta argumentación.
Febrero renovará las dudas acerca de la deuda fiscal americana y también los comodities muestran signos de agotamiento como los granos principalmente.
Los 16500 puntos de Dow Jones parecen definitivos, el ciclo bajista ha comenzado, y como toda temporada pre mundialista seguramente la pata correctiva se extenderá hasta los primeros días de Junio con un Mayo muy dificil y con oportunidades de compra muy interesantes, sobre todo en las especies brasileras como PBR, SID, entre otras para rebotar fuerte contra las elecciones de Brasil en Octubre.
En resúmen, hasta Junio, para abajo (con los rebotes de siempre) en el medio un Mayo con bajas muy pronunciadas para ir armando cartera y la salida contra Octubre en el mundo, ya que pasan varias cosas en la ultima parte de 2014.
Digamos que esta es la estrategia que sugerimos desde este espacio para este comienzo del nuevo año.
ARGENTINA
La economía de nuestro país ha explotado formal y literalmente hablando, solo que ha diferencia de otras crisis, ésta se va dando como en cámara lenta, en su momento advertimos que se estaban consumiendo todos los stocks posibles, reservas, energía, capital. y que la distorsión de precios relativos derivarían en un Rodrigazo, pues llegó el momento donde algunos se dan cuenta que el tic tac suena cada vez mas cerca de cada uno de nosotros en la actividad que realice y los rezagados que algunas vez golpeaban las vidrieras de los bancos o los pesificaban a precios vil.
En términos bursátiles nuestra recomendación de pasar a activos dolarizados ha sido correcta, de hecho la mantenemos por lo menos hasta tanto el 1-3-2014 que denominaremos el 1M decante los temas pendientes con la nueva ley de Mercado de Capitales.
La bolsa es cobertura de la suba del dólar? Sí, al principio.
La bolsa es cobertura en una escalada del dólar? Absolutamente no, y no descarten ver a inversores vender acciones a precios ridículos para comprar dólares a valores tambièn locos pero porque sigue subiendo, es en ese momento donde se activa "la bifurcada" y el Merval 200 se corporiza y hasta perfora nuestro valor testigo.
La corrupción y la incompetencia sumada a la falta de escrúpulos en algún momento se pagan, pero lamentablemente los que asumen el costo de la fiesta que se acabó es el ciudadano de a pie, el titular de pymes y dueños de empresas que pese a que dolarizan su flujo de caja para cubrirse, no pueden evitar los efectos de una estanflación cada vez mas espiralizada.
No vemos un default en el corto ni el mediano plazo a nivel internacional, por eso insistimos en posiciones como AA17 y RO15, el resto un tembladeral, sin volúmen, sin atractivos y sin salida.
