Marzo 2010 Segunda Quincena

USA
Dow Jones - SPX – Nasdaq

Considerandos
Han pasado ya dos semanas del mes de Marzo y el "pescado sin vender", es decir, los índices mundiales siguen intentando alcanzar sus respectivos dobles techos, como por ejemplo el Dow Jones en 10700 puntos aprox., hecho que nunca dejamos de sopesar. No obstante mi visión de que estamos ante uno de los peores meses del año la sigo manteniendo.

Particularmente lo que se nota es cierto sostenimiento y ya con especies tipo ABK, AIG, Fannie Mae, Freddie Mac y Citibank, esta ultima recomendado por nosotros en www.desdelabolsaendirecto.com el viernes pmo.pdo. Como para una trading corto.

Una señal que los papeles de primera línea esten lateralizando y con volatilidad en un extremo de mercado es síndrome de una inminente modificación en sus valores.
Los datos siguen llegando mixtos, pero se siguen sumando voces tendientes a que este status quo no durará mucho tiempo mas, respecto de liquidez en el mercado americano y Eurozona, nuevos impuestos al sector financiero y tasas son comentarios de todos los días.

Los comodities operan de acuerdo a su estacionalidad en su mayoría pero las monedas estan de a poco sincerando el rumbo, solo se trata de tener un poco mas de paciencia para ver como será la definición y desde donde se inicia el proceso de cambios económicos, ya que además de Europa, un player que debemos tener en cuenta es China.

Recomendaciones
Por ahora no veo señales que hagan que modifiquemos nuestro esquema de mediano plazo y tampoco para el mes en curso.

Nos habiamos planteado un objetivos de 9000 puntos de Dow Jones y 1000 puntos de S&P en una corrección de relevancia, quizá no surja completamente dentro de estos 30 días, no obstante seguimos desde aquí recomendando maxima cautela y prudencia para los próximos 15 dias finales del mes, post ejercicio de opciones en el mercado americano.
Mantener posiciones en ETF tipo DXD, EDZ, SKF lo consideramos viables en el mediano plazo.

Argentina
MERVAL

Considerandos
Mercado sostenido, con poco volúmen, de fondo vendedor claramente, no logramos encontrar plazas con tomadores de fuste y suena lógico.

Cuando un inversor decide comprar una buena cantidad de nominales en una especie determinada necesita certidumbre y previsibilidad por lo menos a nivel político, jurídico y macroeconómico. Similares condiciones exigirá para el sector donde esa especie interactúa, y finalmente que expectativas de suba pueda tener hacia el mediano plazo. Obviamente ese porcentaje para que "justifique" la inversión debe superar en dólares un mínimo nivel de por lo menos 30%.

Me parece que la actual coyuntura no reune casi ninguna de las caracteristicas que acabamos de mencionar.

Quizá por eso vemos diariamente un mercado anodino, con pocos negocios, muy chicos, selectivos y operaciones de oportunidad de trading cortos y de bajos nominales.

Pero de fondo, si miramos entre líneas vemos que son mas los que venden que los que compran en plazas de papeles líderes.

Se logró llegar de "esta manera" nuevamente hasta los 600 dólares de Merval nuevamente, pero para seguir subiendo hace falta a mi juicio una materia prima fundamental y se llama dinero y tomadores que decidan tomar posiciones arriba de estos precios, y aquí me pregunto, para venderselas a quien ? Y cuanto mas arriba de estos precios ?

Recomendaciones

Mi principal preocupación ya no pasa por el Congreso o por el tan dilatado Canje, sino por el precio de la Soja, considero que estamos muy cerca de una corrección importante en esta materia prima, hecho que puede complicar sustancialmente la balanza comercial y esta demás aclarar el desencadenante si esto sucediera en los proximas semanas. En consecuencia, considero que debemos seguir muy de cerca el precio de la Soja en Chicago diariamente, ya que debajo de 900 dolares la cuestión puede complicarse para nuestro país.
Logicamente los demás interrogantes se mantienen, BCRA, Corte Suprema, inflación, pujas distributivas, modificación del impuesto al cheque, la autorización de la SEC y la lista sigue trazándonos una ruta que solo tiene un denominador común que es la incertidumbre.
Mientras tanto Petrobras Brasil hasta $ 100, Telecom hasta $17, Erar hasta $27, son algunas alternativas para los que decidan tomar el riesgo, queda a criterio de cada uno por supuesto.
Un párrafo para ALPA, me parece que puede haber novedades interesantes respecto de su valor de rescate, veremos si se dan las condiciones para mejorar los $3.40 ofrecidos, soy optimista en cuanto a un nuevo ofrecimiento, a partir de la llegada de su ultimos balance.
Que tengan un excelente fin de semana.

Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
www.pronosticobursatil.blogspot.com