SIN SALIDA

ARGENTINA

Ley de "Des" Abastecimiento aprobada, el ministro de economía siguiendo los pasos de Gelbard, aquel de los años setentas previo a la llegada de quién le tocara destapar la olla, o corregir la distorsión de precios relativos, si lo decimos de forma profesional. 

Durante ese período Cámpora era presidente y hoy paradójicamente la agrupación que se recordará por el desastre económico actual y la crisis que viene tiene el mismo nombre.

Un default que se va a extender sin ninguna duda mas allá de Enero de 2015, pese a rumores tipo Soros y el contrasentido buitres buenos y malos. Es un tema menor. 

El deterioro permanente conjuntamente con la fuga de capitales es de mucho antes, desde 2007 se incrementó, pero desde 2003, nosotros sostuvimos que no se estaban haciendo bien las cosas, o dicho de otra forma, un gobierno populista tiene siempre el mismo final con distintos matices.

Lo que nunca varía es la demanda incesante de moneda dura, y el que las tiene, las fuga, todos los populismos llevan a una corrida cambiaria, devaluación, recesión, desabastecimiento, desempleo y por supuesto una estrepitosa caída en los precios de los activos, muebles, inmuebles y accionarios.

El tipo de cambio llegó a $ 15.-, en el medio se votó un presupuesto, es decir, la Ley de Leyes de un país que ofende al que entiende un poco de economía, porque éste, del 2015 ya deja de ser una expresión de deseo sino una entelequia que no hace mas que agregar incertidumbre y frenar cualquier esperanza de la menor inversión.

La brecha del 100% con el oficial es cuestión de días, veremos si, so pretexto de golpe republicano especulativo, el Gobierno "se ve obligado a devaluar a $ 9,45" antes que Setiembre termine.

Después de superada la barrera psicológica del 100% de brecha será cuestión de esperar hasta donde nos lleva la demanda y cuando comienza el pánico del público en general, estimamos que después de $ 20.- no va a quedar un plazo fijo con renovación automática por largo tiempo.

Por supuesto no podemos dejar de mencionar que la Soja y el REAL son un problema que ahora sí, nos va a pegar duro.

Y la Bolsa se terminó, ya se valorizó, ya se desarmó, ya han comprado algunos fondos de inversión una parte de lo que piensan comprar mas adelante con precios mucho mas abajo que estos, quizá en pesos mas de 7500 puntos de Merval el tipo de cambio no lo permite, la pregunta será con que valor de dólar empezamos a armar las carteras desde Merval 200 para abajo.

Los volúmenes de los bonos, muy pedidos, anticipan que Setiembre terminará a toda orquesta cuevera.

APBR y TENARIS con un lanzamiento de opciones y CITI (cedear) pueden ser una alternativa para no desvalorizar la renta obtenida hasta aquí. La idea de ahora a Marzo 2015 aproximadamente es no perder poder de compra en las cuentas comitentes, entendemos estas tres alternativas como las menos malas.

NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL

MUNDO

El Euro en su camino a USD1,28, los que una vez cumplidos y trabajados, la próxima parada será USD 1,22. Los alimentos y los metales también están cumpliendo su función. La Eurozona empieza a sentir una leve brisa, para que sea viento de cola falta mucho aún, pero el viento cambió.

En contraposición con lo que sucede en USA, ya que el dólar se fortalece, la suba de tasas gana adeptos en la FED y pese al éxito de ALIBABA el Nasdaq no pudo hacer un nuevo máximo.

Para nosotros la tendencia ya cambió, y salvo algún cisne negro, la primera corrección del 20% está iniciada, lenta, lateral, pero alguna noticia puede dinamizarla.

RUSIA justamente es el mercado emergente al que mayor atención debemos prestarle, por el Este tal vez nazca el viento en contra para los índices americanos y el cisne además de negro sea ruso.

BRASIL y su REAL tomando fuerza se encamina a los 3,20 primero y después del Carnaval, allá por Febrero a 4,50, veremos si con cambio de Gobierno. Nosotros entendemos que con dificultad pero Dilma va a ganar, y los primeros cien días van a ser claves para el resto de su segundo mandato.

En esos cien días, deberemos trabajar para encontrar el momentum de armar algo en VALE y BRADESCO, no antes.

LA MECHA YA ESTA ENCENDIDA

ARGENTINA

A esta altura de los acontecimientos, a nosotros y desde este espacio nos queda poco por decir y anticipar, solo resta que los distintos eventos comiencen a producirse. 

Desde el Rodrigazo 2.0 hasta la corrida cambiaria, implementación de la Ley de abastecimiento arrancando contra el campo y bancos y por supuesto la caída tan evidente luego de la exageración al que han llevado a nuestro Merval. 

Se escuchan voces de políticos que dicen existir en CABA mas de 1.400.000 casas vacias y que eso no puede ser con la actual crisis habitacional, que buscan? Expropiar casa también? ya entendemos como el colmo de irreverencia para una administración que en la ultima elección 7 de cada 10 votantes fueron en contra del oficialismo.

Pero es tan dura y sin antecedentes históricos la crisis que esta por venir que la oposición no quiere asumir antes de tiempo y quiere que la bomba le explote a este gobierno, en consecuencia, el descontrol generalizado en todos los ámbitos, ya sea inflación, mega emisión, deficit, inseguridad, etc no pueden mas que agravarse con el correr de los días.

Y la bolsa, lo sabe y va para arriba, 11.000 y monedas,  casi mil puntos por semana, la cadena de la felicidad, hemos recomendado por la redes sociales especies como Aluar, Come y Polledo, y es por que el final siempre es con las atrasadas, que se atrasan adrede para que quede la sensación de mercado alcista permanente.

Pero en rigor de verdad cuando las subas se hacen con los últimos orejones del tarro, es que el final esta bien cerca, y lo que viene no se llama corrección, se llama -10% y -10% casi todos los días por un corto período pero que no se olvidan por largo tiempo.

Hoy estamos en un Merval de casi 800 dólares de verdad, y sin embargo el verdadero negocio, el que se multiplica en dólares varias veces y con dólar tranquilo no asoma, pero va a venir, los 200 dólares que hasta el cansancio venimos avisando va a venir, la plata grande lo sabe, y a esa plata grande es al que le prestamos atención. 

Los que no pierden tiempo en foros temáticos, los que no piensan a cortísimo plazo, los que no viven del día a día bursátil. Para ellos, que son igualmente importantes para este mercado tan chiquito existen analistas y muy buenos que se ocupan de opinar casi a diario.

Nosotros hemos optado por otro rumbo y seguramente Ud. lector ya se ha podido dar cuenta a través de los años.

NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL

En honor a nuestro colega y amigo Charlie Suph, a quien respetamos, escuchamos y aprendemos de su gran trayectoria, recomendamos esta especie que fuera recomendada la semana pma.pda. por nuestro amigo.

MUNDO

El EURO va rumbo al 1,22 y el dólar se fortalece. Y las tasas se recalientan de los bonos del tesoro. Consecuentemente los alimentos y los metales siguen y seguirán cayendo. Se puede salvar el petróleo que lo vemos en piso ya.

S&P de corto a 1950, un rebote y luego una caída a los 1750 por mencionar un índice, caída del 20% en unos meses y gran rebote para seguir cayendo. 

El período 2008-2014 finalizó. Comienza el 2014-2020 bastante convulsionado en materia geopolítica, con según nuestro PAPA el comienzo de la Tercera Guerra Mundial en cuotas.

Para nosotros la gran guerra será librada por las monedas, y un guerrero silencioso puede dejar de serlo, China y un Yuan convertible es posible ver durante este largo período.

Algunos bancos con la suba de tasas estan mejor parados que otros y pueden tener una suba adicional, como el BAC y Wells Fargo, pero cuidado, con tasas para arriba, el mercado se asusta despues de un ciclo virtuoso al que asistió estos años.

BRASIL y el REAL van a ser noticia por una semanas, la devaluación comenzó y con fuerza, veremos si a medida que se conocen las encuestas la volatilidad alcista se sostiene, creemos que el Bovespa en dólares tiene mucho para corregir aún, aquí también se va gestando un gran negocio futuro.

Mientras tanto algunos papeles europeos ya son una alternativa para arbitrar.