SEMANAS CONVULSIONADAS

EDITORIAL CON UNA SEMANA DE ATRASO. PARA VER LA ACTUAL VISITE www.pronosticobursatil.com

ARGENTINA

Faltan apenas dieciséis días para la segunda vuelta electoral y sin embargo a la luz de como vienen sucediéndose diferentes acontecimientos parecen una eternidad. Las características de la campaña tiene claras similitudes a las que se pudieron ver en Venezuela en la contienda entre Chávez y Capriles, un mesiánico tratando de ganar a como diera lugar y el cambio representado por el que finalmente resultara derrotado mediante una campaña sucia y fraudulenta utilizando como principal canal de transmisión a los militantes chavistas y medios de comunicación afines.

También en Brasil en momentos de la elección Dilma vs. Aecio Neves se vivieron momentos similares con resultados idénticos al anterior.

En ambos casos la sensación en la población era que el cambio llegaba y el humor de la sociedad se modificó velozmente pero, a medida que el día de la elección se acercaba la incertidumbre nuevamente se apoderó de quienes se sentían actores y protagonistas de dar por finalizado a gobiernos populistas. Y cuánta razón tuvieron en sentir temor puesto que hoy tanto Dilma como Maduro, sucesor obligado de Chávez permanecen en el poder y en dos países cuyas economías crujen.

En la editorial anterior hablamos de la similitud en cuanto al escenario económico actual con el del período 1989/1991 con Plan Bonex incluido. Sin embargo no pasa lo mismo con la realidad política, el desgaste del Dr. Alfonsin a fuerza de trece paros generales, la fuerte y sistemática oposición del peronismo y los desequilibrios económicos ya le habían empezado a explotar durante su presidencia y era evidente hasta para el mas desprevenido.

Entonces debemos volver al inicio, a los escenarios de Venezuela y Brasil pre electorales podemos sumar sin ningún temor a equivocarnos a la Argentina. En consecuencia, la realidad marca que el Oficialismo obtuvo 3% mas que Cambiemos, y que lo que hará el resto de los votantes al margen de las expresiones de deseo y/o sensaciones que pueda tener Ud. lector o Yo no tenemos la menor idea como van a definir nuestro futuro, y mucho menos las devaluadas encuestadoras.

Las campaña con olor al siglo pasado, la militancia construyendo miedo, los carpetazos por venir, las ventas de los dólares de SEDESA para mantener tranquilo el tipo de cambio, el clientelismo en su máxima expresión del oficialismo se contraponen con el mensaje de cambio, la vuelta al sentido común, sobreactuación de los referentes económicos que mejor imagen tienen y tratar de borrar el mote de "derecha" por parte de Cambiemos son las armas con las que se enfrentan a cada hora.

Ya los intendentes y gobernadores tienen aseguradas sus "quintitas", pero siempre hay lugar para recibir de buen ánimo alguna contribución y operar al mejor ofertante, no los subestimemos, ellos siguen jugando.

Dicho esto y como conclusión para poder argumentar seguidamente lo que entendemos en términos de mercado, el que asegura hoy quien será el ganador del balotaje miente o es un irresponsable.

Empresarios, directores de compañías nacionales y multinacionales. pymes, sector inmobiliario y los rubros que se les ocurran solo esperan y desean/sienten, pero aguardan para tomar decisiones de fondo y hasta para decidir vacacionar.

Que le queda entonces al inversor...? 

Si está liquido y en moneda dura, la respuesta es casi obvia, esperar.

Si está líquido y en pesos, los mayores de cuarenta y cinco años saben bien que hacer, han escuchado tantas veces a economistas llevar tranquilidad, esa que precede a la tormenta. Pero para los que no lo han vivido en carne propia y "necesitan creer" en una unificación de todos los dólares cercanos a los actuales valores nuestra sugerencia es compre dólares y siéntese a esperar, no se va a equivocar.

Si tiene una cuenta comitente y tiene pesos, recurra a nuestra editorial anterior, con la salvedad que las especies donde juega el contado con liquidación no son las mas recomendables, y la otra es que ya de a una han subido mucho, pueden volver a sus máximos pero la venta ya se hizo.

El saber esperar va a tener recompensa y muy grata, la mejora de la calificación de Moodys es una señal que en poco tiempo mas, si gana la cordura el 22 de Noviembre, dejaremos de ser mercado fronterizo y llegará el momento de hacer brillantes negocios, falta poco.

Vaya arbitrando los medios y maneje la ansiedad realizando una apertura de cuenta si aún no la tiene, la bolsa será la estrella en poco tiempo, si hace click sobre el siguiente enlace le puede ser de utilidad 

Si el Merval o el Mar van a los 18500 o no es anecdótico, no es el negocio al que se debe apuntar, esa es la salida de los "vivos", porque cuando el negocio se arme de verdad y vengan fondos no lo van a hacer en estos precios.

Restan momentos muy complicados por vivir, mas de los que muchos se imaginan, estar preparado es importante, saber esperar lo es aún mas, pero aprovechar el momento adecuado es la clave de los buenos negocios.

MUNDO

Good news, bad news dicen los big boys en New York, con el buen dato de empleo, suba de tasas en Diciembre es un hecho, y es el comienzo de un nuevo ciclo de suba que de a 0.25% en el largo plazo llegará seguramente al 4%.

Dólar fuerte, mercados emergentes en problemas, materias primas con tendencia lateral en rangos acotados.

Bancos americanos preparados y listos para volver a ganar dinero prestando a mayor valor, serán los beneficiados, el Citi por ejemplo anticipa.

El petróleo se niega a marcar nuevos mínimos, pero no quiere decir que está para grandes cosas, pero un merecido rebote a US 51/55 es probable.

Los índices americanos están casi listos para iniciar el paso dos de la secuencia que imaginamos podría darse, falta poco para corroborarlo.

DEJA VU 1989

Esta editorial tiene una semana de atraso. La actual encontrala en la web www.pronosticobursatil.com

Previo a desarrollar la editorial que pensamos para esta semana donde trataremos de marcar las grandes oportunidades a las que tanto en el corto como en el largo plazo una inversión bursátil puede tener de la mano de un cambio copernicano tanto en la administración del país, los tratos y vuelta al sentido común; es necesario hacer notar que para que todo ello llegue debemos entre todos llegar al 22 de Noviembre y votar, y denunciar a quienes lo pretendan impedir.

Hubieron sucesos esta semana que aislados pueden ser anecdóticos pero si los concatenamos son un gran llamado de atención si entendemos que todavía restan tres semanas hasta la segunda vuelta electoral.

Se viralizó el "video de la nena" donde una madre, con perdón de las madres de verdad le explica a su hija lo que piensan hacer si Cambiemos resulta ganador. Otros videos sumamente ofensivos e incidiosos tendientes no solo a invitar a la gente al no voto a Macri/Michetti sino a impedir qu gane y/o gobierne a como dé lugar. La amenaza de bomba de dos Shoppings creando convulsión social. Un intendente del interior que sufrió un atentado. Es decir, una serie de acontecimientos por demás llamativos que si terminan habrá sido un síntoma del que pese a haber ganado se siente perdedor, pero de continuarse son una amenaza que merecen tomarse con seriedad.

La elección Chavez/Capriles en Venezuela fue muy dudosa y detrás del dictador estaba el ejército bolivariano.

Aquí han habido robo de armas, robo de camiones de caudales y grupos como la Tupac, Miles, Campora y los Narcos pueden transformarse en la fuerza para las que han sido creadas, de choque. Por ahora solo un llamado de atención.

En 1989 el Gobierno del Dr. Alfonsín había adelantado seis meses aproximadamente la fecha de las elecciones para presidente y legisladores nacionales, presumiendo quizá que ello permitiría superar los difíciles momentos económicos, políticos y sociales que se vivían en ese tiempo. Efectuadas las elecciones el día 14 de mayo y resultando triunfante la fórmula Menem-Duhalde, se produjo un efecto contrario al buscado, ya que se agravaron los problemas existentes.El mal manejo de la economía llevo a la virtual destrucción de las instituciones de economía de mercado, economías regionales, desinversión en infraestructura, controles de precios, salarios y cambios, excesivo endeudamiento estatal no documentado, déficit fiscal no financiable, emisión monetaria descontrolada, hiperinflación.  

La situación heredada era tan mala que el Menem inicial, a pesar de su desconcierto, no la empeoró y eventualmente la mejoró al adoptar políticas pro-mercado mas claras.

La similitud con aquella transición es inobjetable, pero la coyuntura actual es aún peor, porque las distorsiones de precios relativos y pérdida de competitividad son el mal menor. Hoy estamos en Default. Corregir el gasto en planes sociales, subsidios "todo" creará un dificil escenario social.

Y porque el mundo no está esta vez de nuestro lado. Suba de tasas en USA en Diciembre, caída de las materias primas y nuestro vecino Brasil en su peor momento con fuga de capitales y devaluando su moneda.

Pues bien, que pasó con el mercado bursátil en 1989 y que probabilidad de ocurrencia tiene de repetirse ? 

01/12/1989 el valor del Merval era de 17

29/12/1989 en tan sólo un mes llega el Merval a 37 duplica su valor

02/02/1990 ya habiendo asumido el nuevo presidente cae el Merval a 22

01/10/1991 en menos de un año y con la convertibilidad el Merval llega a 800

Es sumamente importante que analicen la evolución del tipo de cambio en aquel entonces, algunos se van a sorprender y otros sacarán conclusiones relevantes hacia el futuro:

Primero compraron. Después valorizaron y finalmente vino la corrida cambiaria.
Que llevó a valores impensados, como siempre pasa cuando el pánico se apodera del desprevenido.



En los siguientes charts pueden apreciar primero como reacciones de corto el mercado en 1989. Y luego con la herencia recibida la caída y el posterior ingreso de capitales, no antes como pretenden hacer creer ahora. Ingresan con el tipo de cambio camino a estabilizarse y con reglas mas claras para el futuro.

Mientras tanto en New York en aquel entonces también pasaba lo que está por suceder este din de año, similar hasta en las fechas, aquí el chart del Dow Jones

Hoy, estamos en plena etapa de euforia de mercados y con dólar tranquilo, puesto que sabemos que el oficialismo no quiere enterrar sus posibilidades devaluando y/o dejando escapar el blue.
Pero el crecimiento de las chances de Cambiemos hizo que se realicen rápidas coberturas de posiciones vendidas ante el sorpresivo resultado por una parte y ante la eventualidad de su triunfo el mercado se anticipa.
Pero se anticipa o es que las manos duras aprovechan a desarmar posiciones porque saben que la herencia será un desastre de proporciones ?
Entonces, si el mercado luego del 22 de Noviembre cae y para esa fecha son suba de tasas los mercados americanos comienzan la corrección dinámica, y al mismo tiempo con el resultado puesto arranca el sinceramiento del dolar blue, las condiciones pueden ser a nuestro juicio las que intentamos reflejar en los charts que siguen, tanto en pesos como en dólares para nuestro Merval.

Por lo tanto, la probabilidad de ocurrencia ante este nuevo escenario de ir en búsqueda de los 18500 puntos de Merval cobra relevancia, de la misma manera que una vez logrado y ante la devaluación y herencia recibida la corrección hasta los 7000 puntos con un tipo de cambio de $ 35.- arrojando un Merval de 200 dólares debemos sopesarla mas que nunca.