EDITORIAL DE FECHA 5
DE OCTUBRE DE 2018
“EMISIÓN CERO,
UNA GRAN ESTAFA”
No suelo ser
autoreferencial pero hoy bien cabe el ejemplo, a mis siete años
padecí una enfermedad llamada fiebre reumática, hacen ya 45 años,
en aquel entonces las inyecciones diarias de penicilina muy dolorosas
eran la cura, pero un facultativo llamado Dr. Gagliardi sostuvo que
“pobrecito, no lo hagamos sufrir, que tome comprimidos”. Esa
decisión me costaron dieciocho meses de reposo absoluto, en cama,
con maestra domiciliaria, y la pérdida de parte importante de mi
infancia.
El Dr. Gagliardi ya
falleció, yo ahora tengo 52 años, pero jamás olvidé una de las
primeras lecciones que sin querer me dió la vida.
Cuando la solución
es una sola, aunque duela, y cueste lo que deba costar, hay que
llevarla a cabo, porque sino el remedio puede ser peor que la
enfermedad.
Usted lector se
preguntará, y qué tiene que ver esta historia con nuestra realidad
socio económica, y lamentablemente es un ejemplo muy gráfico de lo
que estamos viviendo y lo que está por venir.
Maurico Macri no
tiene la más mínima chance de ser reelecto, él lo sabe, su entorno
lo sabe y es por eso que no se va a presentar como candidato. Y lo
sabe porque en todos los escenarios que se estudian modificando y
“jugando” con las distintas variables económicas todas las
jugadas le dan mate.
Desean
fervientemente que Cristina Kirchner no vaya presa, y no lo veremos
sino en muchos años, mal que le pese a la Doctora Carrió, que por
cierto está a semanas de pegar el portazo en Cambiemos, solo resta
que la ex Presidente anuncie que no será candidata para que la
Presidente en las sombras abandone la coalición, y el deseo obedece
a que la única chance que tiene Maria Eugenia Vidal de ser una
presidenciable con chances es con Cristina Kirchner candidata.
La pérdida de
credibilidad por parte de la Clase Media que lo votó es abrumadora,
y lo será aún más en la medida que los dueños de las empresas
pequeñas y medianas como ya hoy está pasando vayan a los bancos y
digan, tengo que pagar los sueldos porque sino me incendian la
fábrica, tengo que pagar la luz y el gas porque sino no puedo
siquiera abrir, tengo que pagar los impuestos porque sino me suspende
la AFIP, entonces la deuda del Banco no la puedo pagar, me voy a
convocar. Esto será cosa de todos los días en cuestión de semanas.
Ni que hablar de las
familias en las que el matrimonio trabajan ambos y la pérdida de
poder adquisitivo en términos reales es galopante, ya vendieron el segundo auto que el estado de bienestar artificial kirchnerista les hizo creer que venía para quedarse, ya dejaron de planificar viajes al exterior porque los números no cierran y solamente piensan en mantener las fuentes de trabajo.
Además ya se
escucha por doquier una verdad que no ofrece dudas, le dan aumentos y
dinero a la gente que no los votó ni los votará quitándole
recursos a la gente que los votó y trabaja como marcan las generales
de la ley, porque plos Movimientos Sociales Organizados ponen
de rodillas al Gobierno cada semana so pretexto que le ganan la
calle.
Y para colmo de
males, mienten descaradamente sobre lo que intentan hacer, desde
Dujovne que pide cuatro años más, como si lo hecho hasta ahora
hubiera sido acertado e iríamos en el buen camino, cuando en los
hechos, vamos camino a una nueva hiperinflación que no se traduce
aún en realidad por el camuflaje de la convertibilidad móvil y la
estafa de la emisión Cero, a los que los grandes medios se hacen eco
abusando del desconocimiento de la gente en materia económica.
El Presidente del
Banco Central nos explica la cuadratura del círculo, e intenta
vender la idea que se puede controlar la emisión y el tipo de cambio
al mismo tiempo con un nivel de endeudamiento interno y externo
récord histórico sin que las Tasas de Interés tiendan al Infinito.
Es hasta ofensivo para todos aquellos que entendemos en esta materia.
Están escondiendo,
al mejor estilo del Gobierno anterior la información, repentinamente
las Leliq no crecen, casi de manera mágica, aquí el ejemplo
concreto con fuente del BCRA.
Qué pasó desde el 3 de Octubre en adelante..?
Cuántas se renuevan...?
Cuántas no se renuevan...?
Justo el día que el tipo de cambio volvió a su tendencia de fondo claramente alcista la información se modificó...?
Adónde fueron a parar..? Y la respuesta es que están en los encajes de los Bancos, una medida demencial y desesperada.
El encaje bancario es ese porcentaje de recursos que deben mantener congelados los intermediarios financieros que reciben captaciones del público. Ellos pueden mantener estas reservas ya sea en efectivo en sus cajas, o en sus cuentas en el Banco Central.
Toman nota de la gravedad...?
Los pasivos del Estado son remunerados, pagan interés y los dólares del FMI no se pueden tocar salvo para deuda externa, la recaudación crece menos que la inflación, la Base Monetaria no disminuye sino que aumenta a partir de los intereses (quasifiscal), es decir se está queriendo desarmar una bomba de dinamita por una bomba nuclear, que inevitablemente desemboca en altísimas tasas de interés, recesión anualizada superior al 8% y un tipo de cambio que está a semanas de desbocarse.
Nuestro cálculo de dólar de equilibrio de $ 60/65.- ya perdió vigencia y supera ampliamente las tres cifras, no menor a $ 150.-
Posterior al G20 y luego que transcurra el mes de Diciembre, donde se pagan aguinaldos e impuestos, en Enero comienza la detonación de este engendro creado al solo efecto de recibir a los líderes del mundo sin estar en Default, y al igual que aquel fatídico Febrero de 1989, el del 2018 será recordado por las mismas causas que aquel.
Lo que en 2018 la sequía perjudicó la cosecha en 2019 lo harán los bajos precios, ya ni con una buena cosecha nos salvamos de una nueva hiperinflación con varias hojas en los diarios llenos de concursos, quiebras y remates desde inmuebles hasta automotores.
No quisieron, no pudieron, no se animaron, no importan ya las razones, pero la inyección de penicilina para parar la infección era de entrada, ahora ya encerrados en un callejón sin salida dejan al país al borde de un proceso anárquico o bien en manos de algún "peronista" como Roberto Lavagna quien es bien recordado gracias a su antecesor, Remes Lenicov; y como lo dijimos alguna vez, Cambiemos ha cometido todos los errores posibles para ser el nuevo Remes de un ya envejecido Lavagna.
Este editorial sea tal vez el más duro que nos ha tocado redactar, pero es lo que opinamos y en base a argumentos sólidos sin sentimientos ni expresiones de deseo. Y pareciera que hasta el fuego amigo, como el colega Melconian la semana que termina ha intentado despegarse de este desastre manifestando de manera textual: "Dujovne y Sandlieris toman mate y las 17 hs le mandan la planilla a Washington"
Los únicos que van a cobrar son los fondos especulativos, el FMI ya se ocupó de tranquilizarlos.
Los bancos "encajados" en Leliq seguramente serán tenedores de un nuevo bono a XXX años.
Y los demás agentes económicos del sector productivo las victimas de un modelo perverso basado en la presión impositiva agobiante.
Esto no fue una estrategia gradualista, esto fue otro saqueo pero de manera mas prolija e inteligente.
En términos de mercado, nuestra opinión que de ningún modo debe entenderse como recomendación a sugerencia es comprar en todos los precios dólares billete o en su defecto Oro físico, y únicamente atesorados en Cajas de Seguridad, no lo haríamos ni en Plazo Fijo, Cajas de Ahorro o Cuentas Corrientes.
Renta fija y Renta Variable argentina, 0%
La renta fija se encamina primero a paridades cercanas al 70%, luego con la reestructuración de deuda seguramente buscará nuevos pisos.
La renta variable está literalmente en caída libre, las cotizaciones medidas en dólares tienen como objetivos centésimas de dólar.
Quizá para Marzo/Abril del 2019 ya estarán dadas las condiciones para, como cada 10/15 años comprar y obtener una rentabilidad en dólares de varias veces el capital invertido en unos dieciocho meses aproximadamente.
Habrá que estar alerta para cuando ese momento llegue y atreverse, porque cuando opinemos que es compra fuerte nos van a tildar de locos, de la misma manera que muchos lo hacen ahora leyendo lo que entendemos viene para el mercado local. Siempre igual.
En tanto depende de lo que suceda este Domingo en Brasil, creemos que pese a las encuestas Haddad tiene chance de obtener el triunfo en primera vuelta, y si hubiera una segunda, mirar desde afuera, salvo que Petrobras corrija acompañando la corrección del Petróleo y el mercado americano como para ingresar nuevamente.
Desdolarizar y pasar a un activo que cotice en New York y Argentina sigue siendo una gran estrategia para mantener el poder adquisitivo de nuestro dinero primero, y segundo para generar renta para poder usarla en su debido momento comprando a precios vil activos argentinos.
