Editorial con una semana de atraso, visite www.pronosticobursatil.com para leer la actual.
RODADO 28
Tiempo atrás, era común entre los argentinos el dicho "Con un buena cosecha nos salvamos todos".
En la actualidad con la totalidad de la producción y venta granaria de aproximadamente cincuenta y cinco millones de toneladas a un promedio generoso de USD 400.- entre los tres valores de soja, trigo y maíz, juntamos algo así como USD 20 mil millones de dólares.
Solo nos alcanza para pagar los intereses que genera la bola de nieve llamada Letra del Banco Central. Deuda Quasifiscal.
El ultimo balance del Banco Central arroja que tenemos un pasivo de USD 118.500 millones de dólares, esto involucra el circulante mas las letras emitidas y de reservas bien calculadas USD 28.500 millones de dólares tomados a $15.30 según el balance.
El gradualismo se utiliza como caballito de batalla, pero el gasto y el déficit lejos de disminuir crece gradualmente.
El próximo vencimiento de la bicicleta se hará en uno de los peores meses del año financiero mundial, y seguramente habrá que cambiar la cubierta y llevarla a 28%.
Todo sea por bajar la inflación, pero bajar de 40% a 30% no sirve de nada si el costo que se paga es caída de actividad, tasas pasivas ultra altas y el consumo poniendo de mal humor al ciudadano de a pie.
A lo largo de la historia y mundialmente ha sido exitoso este tipo de estrategia cuando la inflación es de 500% y se logra bajarla a 50%, pero las actuales metas, que dicho sea de paso son meras expresiones de deseo para bajar expectativas con la soledad de la autoridad monetaria no resultan.
Está claro que el único camino posible para intentar llegar a Octubre era "agarrarse del fierro al rojo vivo", nos estábamos ahogando.
Meta deuda en el exterior e intentar bajar la inflación para alargar la mecha.
Hasta que un factor externo no aparezca vamos bien, pero el factor apareció y por dos, Brasil y RusiaGate.
Si declaran que los tomó desprevenidos es aún mas preocupante, o no tienen verguenza para mentir descaradamente o demuestran una falta total de previsión. Voy por una tercer alternativa y es, vamos hasta donde podamos, cuando se cierre el chorro o nos aumenten la tasa iremos viendo, quizá nos alcance para llegar a la elecciones y ante la falta de alternativas electorales, ganamos igual. Apuesta de riesgo a esta altura.
El 23 de Mayo se lanza el BYMA, quizá este con el anuncio a fin de mes de la recategorización a Mercado Emergente marque el final del bull market local.
El colapso político en Brasil no se traducirá en económico, hasta se aprovechará la coyuntura para poner un Real mucho mas alto y competitivo, con la alegría de los industriales de San Pablo y mientras Argentina con viento a favor logre crecer un 2%, nuestro vecino pais supere el 4% de crecimiento este 2017 y con crisis política y manipulite incluídos.
Durante 1973 siendo Richard Nixon presidente y a partir del proceso Watergate los mercados americanos venían de un fiesta parecida a la que se viene viviendo desde 2009 hasta Marzo de este año (Tope para nosotros, pero a algunos máximos puntuales por buenos balances que empujaron a algunos índices algunos puntos por encima de los máximos de Marzo). Sobrevino luego un año y medio de corrección que superó el 50%.
La coyuntura macroeconómica americana, capítalización bursátil de las principales empresas cotizantes, el cambio de ciclo de tasa, Trump en problemas adentro con el FBI y el affaire ruso y afuera con Siria, China y Corea del Norte nos pone en alerta de estar a las puertas de un escenario parecido.
Dijimos la semana pma.pda que Octubre está muy lejano (http://pronosticobursatil.blogspot.com.ar/) y hoy lo sostenemos aún mas.
