SENSATEZ Y SENTIMIENTOS

 

EDITORIAL CON UNA SEMANA DE ATRASO. PARA ACCEDER A LA ACTUAL ACCEDA A www.pronosticobursatil.com
 

El órgano mas sensible del cuerpo humano sabemos que es el bolsillo, para hacer negocios en cualquier lugar del mundo se utilizan además de dinero dos factores claves para lograr hacer rentable cualquier tipo de inversión, astucia y malicia.

Astucia para saber elegir el momento adecuado, el lugar indicado y el sector donde se va a realizar la jugada, y malicia para tratar de sacar ventaja de la coyuntura o bien superar obstáculos desde competidores a presiones impositivas asfixiantes.

 

No se puede tomar decisiones de inversión sin hacer prevalecer la sensatez y dejar a un lado los sentimientos que pueden nublar nuestro juicio.

 

Entonces, astucia, malicia, sensatez y sentimientos deberemos aplicar para evaluar el probable futuro de nuestra economía.

 

Se han fugado en 2016 mas divisas que en el año anterior, dato de la realidad, ya superan los U$S 9.000 millones.

Del blanqueo tan mentado hasta fin de Septiembre no tendremos resultados, pero no pinta sino como uno mas en la historia de nuestro país.

En el proyecto de presupuesto presentado se habla de subir ganancias del 35% al 40%, seguir manteniendo un dólar super atrasado y el gasto público firme, sumado a ello que pensamos endeudarnos en U$S 38.000 millones mas.

 

En la Mini Davos se destacó las buenas intenciones de la nueva Administración, el mensaje fue intentar disciplinar a la ciudadanía cual si fuese la Argentina una Multinacional, con el pequeño detalle que los delegados gremiales son muchos mas y mas poderosos, y que entre las líneas gerenciales hay dicotomías de fondo tanto por ideología como las formas de hacer las cosas.

 

Los empresarios esperarán a las elecciones de medio término para, y utilizando la sensatez evaluar la capacidad de gobernabilidad y de sustentabilidad de las nuevas reglas de juego que se intentan imponer.

La astucia para ingresar en nichos varios (energía y servicios entre ellos) para consolidarse. La malicia para obtener al mejor estilo Chevron ventajas competitivas valiéndose de la imperiosa necesidad nacional de lograr que lleguen inversiones, y los sentimientos, como corresponde se dejarán de lado.

 

Entonces el año 2016 está jugado y sin temor a equivocarnos, el 2017 se crecerá con suerte un 4%, imperceptible para el electorado, casi como si volviéramos a 2012/2013, un rebote que si no siguen apareciendo dragones, bolsos, monjitas, la situación social desde Octubre del corriente hasta el próximo va a ser una dura prueba para Cambiemos.

 

Entonces, a dejar de lado los estados de ánimo, lo mejor que le pasó a nuestro país es que se logró esquivar la ruta que nos llevaba a Venezuela, no mucho mas por ahora, todas las bombas que dejó plantado el Kirchnerladrismo gozan de buena salud.

 

La obligación de los gobiernos y de cada ministro es declarar que todo va a mejorar, nuestra obligación es percibir las señales que ratifiquen o desmientan tales afirmaciones.

 

Sostuvimos en editoriales anteriores que el Merval y sus especies cotizantes durante el período 2002/2016 subió 80 veces en pesos y 14 veces en dólares, y algunas especies en particular lo han hecho mucho mas.

Mientras que la inflación acumulada fue del 1425%.

 

El Grupo Galicia o el Banco Macro valen mas que el Bradesco e Itaú de Brasil juntos.

Seguimos mostrando al pie los charts que desde hace tres semanas subimos a la web para que se analicen con calma, con astucia, con malicia y dejar de lado los sentimientos.

Minetti, Caputo, Celulosa, las generadoras energéticas (zanahoria de las audiencias públicas mediante) y no mucho mas conjuntamente con el ADR de PBR sostienen al mejor estilo de la teoría de los platitos un Merval en valores máximos históricos.

Las líderes, los bancos e YPF flotan y de a poco van corrigiendo, toda una señal.

 

Brasil, jugador clave avisó esta semana que el Real arranca su camino a 3.50 primero y 3.70/3.80 después.

La FED alterna una buena y una mala, tasas en Septiembre sino en Diciembre anque ambas pueden desplegar las alas del cisne negro tan temido.

Elecciones en USA con un Donald Trump que no puede darse por derrotado ni mucho menos.

El Deutsche Bank  también está avisando que puede ser un fin año coincidente con un final de ciclo que viene de fiesta desde 2009 a la actualidad.

Corea del Norte hizo temblar la tierra y el enajenado que conduce hace que también deba sopesarse alguna alternativa bélica en el futuro.

Y por ultimo, las materias primas no llegaron a su piso, y tienen un largo recorrido aún, inversamente proporcional a la fortaleza que irá adquiriendo el dólar frente a las demás canasta de monedas.

Y como frutilla del postre, a partir de Octubre el Yuan ingresa a las grandes ligas, sus consecuencias desconocidas todavía, pero difícilmente pasen desapercibidas.

DE DEUDAS, INTERNAS Y EXPRESIONES DE DESEO

 

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La vuelta del deme dos se ha multiplicado por dos sobre la época cuando quien era el Ministro de Economía era Martínez de Hoz, no es la única similitud la de nuestra coyuntura con aquella etapa donde el dólar súper atrasado generaba recesión y liquidaciones en los comercios con mucha antelación estacional y era negocio hasta comprarse un par de zapatos en Italia a un tercio del valor de la mejor zapatería de doble apellido del microcentro.

 

En el plan económico anunciado el 2 de abril de 1976, sus primera medidas fueron congelar los sueldos de los trabajadores, que quedaron bajo el control de la Nación. El salario real ha llegado a niveles excesivamente alto con en relación con la productividad de la economía afirmó el ministro en 1976. Esa política provocó que el ingreso de los trabajadores cayera un 40 % entre 1976 y 1980.

Se sacaron los controles de precios y se redujeron las retenciones a las exportaciones y se inauguró el pedido de créditos a organismos internacionales: la Argentina recibió del FMI 400 millones de dólares. El slogan para los primeros meses de la dictadura fue: “achicar el Estado es agrandar la Nación”.

En 1975, la inflación había subido más del 300 por ciento al año, el PBI descendió un 1,4 por ciento y el PBI per cápita cayó un 3 por ciento. Mientras, los precios al consumidor habían subido entre marzo del ‘75 y enero del ‘76 un 566,3 por ciento. La respuesta que Martínez de Hoz encuentra para parar la inflación fue la famosa “tablita“. Un sistema de devaluaciones preanunciadas para se supiera cómo y cuándo se iba a devaluar. La tablita dio comienzo á la era de “la plata dulce” y “al deme dos”.

 

El Plan Económico anunciado en abril del 76 tenía como prioridad favorecer el crecimiento industrial y agropecuario sin las trabas que representaban los reclamos sindicales. Debía contener la inflación, estimular la venida de capitales extranjeros, atacar el déficit fiscal y terminar con un aparato burocrático estatal sobredimensionado. Para este fin se colocó a todos los empleados públicos en disponibilidad y se expulsó sin más a los de antecedentes sospechosos.

 

Lógicamente, muchas de las medidas se pudieron llevar a cabo a manera de shock y con los militares en la calle impartiendo el miedo.

 

La etapa de la circulación de dinero que producía más dinero fue denominada “la época de la plata dulce” y, junto con endeudamiento externo, trajo grandes beneficios a los grandes grupos económicos. Estos contraían una deuda en el exterior a una tasa baja y luego invertían en Argentina, donde había una muy alta: con la ganancia obtenida localmente abonaban la deuda externa y obtenían una gran diferencia a su favor.

 

Los grandes grupos obtenían créditos pero no los invertían en la producción sino en la especulación. A su vez, la clase media se dedicó a invertir sus “pequeños” ahorros en las financieras, y a aprovechar el dólar barato para viajar al exterior y adquirir allí variedad de productos. Esa creciente influencia del capital financiero significó la instalación de numerosos bancos en el país, así como un importante proceso de concentración de, estos. Sin embargo, el sector bancario en desarrollo sufrió crisis que repercutieron directamente en el proyecto económico diseñado por la dictadura.

 

El año 1980 fue el comienzo de un final anunciado: las exportaciones cayeron un 20% respecto del año anterior, las importaciones subieron un 30%, acompañadas por una nueva crisis mundial que, para un proyecto basado en el mercado externo, era determinante. En ese contexto se produjo el “crack bancario” de 1980, que puso fin a la etapa de la denominada “plata dulce”. La quiebra del Banco de Intercambio Regional (BIR) fue el primer indicador. Siguió el cierre de otras 37 entidades financieras, que a su vez repercutió en sectores industriales.

 

Una de las medidas iniciales adoptadas por el gobierno militar en 1976 fue la apertura de la economía, es decir, la apertura del mercado interno a la competencia exterior.

 

En primer lugar, se redujeron los, aranceles de  importación; esta medida sé ejecutó en un marco de atraso cambiarlo, cuyo efecto fue el abaratamiento de las mercaderías extranjeras, el cual generó el ingreso a la Argentina de una avalancha de productos importados.

 

En segundo lugar, el gobierno militar implemento una reforma financiera que liberalizó el sistema bancario (autorizando el funcionamiento de nuevos bancos e instituciones financieras) y el flujo de capitales. Esta medida se dio en un contexto mundial de gran abundancia de capitales líquidos en manos de los principales bancos estadounidenses y europeos. Una parte sustancial de esos capitales comenzó a ser prestada a los países periféricos, entre los que tuvieron un papel de gran importancia los dé-América latina, y, en particular, la Argentina. Comenzaba, de este modo, una etapa de alto endeudamiento externo para la Argentina.

 

Ergo entre Marzo de 1976 y Marzo de 1981 el dólar fue de $ 32.50 a $ 350.-

 

Entonces si volvemos a la versión contemporánea de un plan plagado de similitudes y, contemplando que la gobernabilidad actual no tiene el respaldo de una Fuerza Armada y que además la desintegración del tejido social no permite realizar las medidas todas juntas y manera de shock sino a través de un temeroso gradualismo, podemos inferir que si se hacen las mismas cosas, esperar resultados diferentes es de iluso, o tal vez, si se juega con que han pasado cuatro décadas, la falta de memoria y la juventud de la clase media actual ayuden a consumar una nueva gestación de la crisis por venir, cuándo no sabemos, seríamos adivinos, pero tarde o temprano las cosas valen lo que tienen que valer.

 

En términos de mercado a Ud. lector le quedan dos caminos, escuchar los cantos de sirena y a los sospechosos de siempre o esperar y ver, estos valores son ridículos, pueden serlo aún mas ? quizá. Pero cuanto se puede ganar vs cuanto se puede perder arroja un costo beneficio negativo y entonces esperar un poco mas, ver el resultado de la primera fecha del blanqueo, mirar a la FED y sus tasa de interés parece sano.