INGOBERNABLE

ARGENTINA

Las candidaturas ya se han conocido, para los primeros puestos ha quedado todo claro, continuidad o intentar el cambio. Pero los candidatos a ocupar bancas en la cámara legislativa sumado a que son pocas las que se ponen en juego en Octubre son el tema mas relevante pensando en el futuro.

Actualmente Diputados y Senado tienen en la práctica la mayoría automática para aprobar leyes que han sido protagonistas de cambios en la sociedad, sin embargo los que esperamos que a través del voto pensante de la clase media se modifique el rumbo se ve cooptado por la futura nueva conformación.

Sabemos que tanto oficialismo como oposición ganarán por un estrecho margen, en consecuencia la gobernabilidad será imposible para el cambio y asegura la continuidad de ganar el kirchnerismo.

Asimismo Vanoli y Kiciloff se muestran unidos en la adversidad y en la impericia. Una total falta de experiencia y memoria histórica ha quedado demostrada una vez mas esta semana que pasó ultimando nuevamente controles policiales al mercado de cambios, falta de diálogo con AFIP puesto que se han emitido mas de 75 mil requerimientos a los que adquirieron (con la aprobación del mismo AFIP) acerca del destino y justificación de la compra de dolar ahorro.

La emisión desenfrenada mas el déficit de seis puntos del PBI son el doble de la que tuvo la administración de la Alianza y conocemos las inolvidables consecuencias. 

Pero si de algo gozan los agentes económicos que marcan el ritmo de la economía del país es justamente de memoria histórica, la ingobernabilidad es aplicable entonces también al dólar blue.

Por cada dólar que "informa" el Banco Central se llevan emitidos 25 pesos, y restan el trimestre de mayor emisión pre electoral después de una cosecha lamentable en términos de balanza comercial.

Esto explota, mas tarde o mas temprano pero explota. El agotamiento fiscal se combate con crecimiento, pero para crecer se necesita competitividad en los términos de intercambio, dicho de otra forma mas sencilla, sino se devalúa, no hay salida. No hace falta aclarar a esta altura que "todo dentro de una plan integral sustentable y que cambie las expectativas"

Cuanto mas se dilata, la brecha se irá ampliando exponencialmente y entonces será una devaluación "pírrica".

Si se decide mantener el cepo con una brecha superior al 75% habremos dado un nuevo paso hacia el camino de la catástrofe socioeconómica. 

En términos de mercado bursátil, si hay posición comprada, lanzamiento cubierto y a "pegarla" en cada rebote para retomar, esperar que suba un poco y volver a lanzar.

Bonos dolarizados son una opción, pero quien garantiza que Boden 15 se pague, cuando el ministro, sin que nadie se lo preguntase sale a aclarar que se paga, los mismo hizo con el TVPP, y sabemos lo que pasó, y recuerden que nosotros sostuvimos contra todos los pronósticos que no se pagaba.

Plata y pocas fichas es la estrategia, cuando llegue el momento del Mar 200 vemos...

Por últimos adjuntamos un comparativo para sacar conclusiones del sector energético del panel líder vs. dólar blue y oficial

NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL

MUNDO

Grecia la esta haciendo demasiado larga a la negociación, será clave leer y escuchar los argumentos del oficialismo heleno previos al referendum, puesto que no se vislumbra que se está buscando.

O están tratando de obtener legitimidad para el acuerdo con la Unión Europea.  

O lo están buscando para salir del Eurogrupo y volver al dragma amparados en la voluntad popular, como si cada ciudadano griego tuviera en MBA de economía colgado en su living. 

Seguimos siendo optimistas.

El Viernes 3 de Julio será feriado en USA por su Independence Day del día siguiente, dificilmente se vean grandes caídas las ruedas previas, semana corta.

No obstante mantenemos la visión de la semana pasada.

Metales preciosos están para corregir y fuerte, la Plata la mas propensa a caída superior al 10%.

Julio empieza volátil seguramente pero terminará muy mal en renta variable.

Y SI PIERDEN...?

ARGENTINA

Dijimos la semana pma. pda. que nuestro país se encamina hacia una catástrofe socoeconómica, pero también sostuvimos que, ganando un frente opositor la esperanza de volver a poner al país en marcha con una economía libre y bajo los términos de una república era posible.

Lamentablemente en Argentina se ha enquistado el populismo y durante estos doce años acompañado de una disgregación social, que de ser la Europa de Sud América pasamos a la peor versión de la latinoamericanización narco de la región conjuntamente con Venezuela.

De hecho la "Ley del menor esfuerzo" vía planes sociales faltaría que la anexen a la reforma del nuevo Código Civil.

Ahora bien, con las candidaturas casi develadas, está claro que Scioli será mas de lo mismo. Con la segura profundización de un estado stalinista y plagado de corrupción "militante". Pero Scioli con Zannini se ha dado un tiro en el pie.

Pero si bien la oposición no parece "jugar a ganar", y si lo hace no está a la altura de su adversario oficialista, queda la esperanza del voto "pensante".

Un 60% claramente no quiere continuar bajo el actual régimen, y seguramente las PASO oficiarán de primera vuelta, y ahí cada ciudadano expresará su voluntad sobre cada candidato.

Pero una vez realizada las primarias y como marca la historia, la probabilidad de una polarización espontánea es posible, y allí es donde ante la continuidad o el cambio el futuro se va a definir.

Luego será la incertidumbre quien gobierne el conteo del voto a voto, pero si en los grandes centros urbanos la clase media pensante hace pesar la idea de cambio, quizá la provincia de Bs. As no le alcance al Kirchnerismo para mantener el poder.

Luce imperativo que no haya segunda vuelta, puesto que durante la primera elección de Octubre se define la composición de las Cámaras de Diputados, institución fundamental para lograr gobernabilidad o impunidad según sea el caso.

Entre todos debemos tratar de demostrar que somos mejores que los políticos que nos representan y evitar una catástrofe que irá mas allá de la No apertura del Cepo, sino de un cambio en la manera de vivir de la clase media que forjó con trabajo, honestidad y emprendimientos notables arriesgando el capital propio y no del estado a este país rico en recursos y pobre en experiencia democrática.

Estamos convencidos que en Diciembre de 2015 vuelve la Argentina a transitar un futuro republicano.

Y los mercados caen, y a nadie sorprende. Y seguirán cayendo y habrá rebotes productos de encuesta o noticia pasajera. Y el tipo de cambio real, el blue subirá sin prisa pero sin pausa. Arriba de $ 13.50 será de a 0.50 cvs semanales.

Y es el momento de esperar, sacar ventaja de la volatilidad y cuando llegue el momento de la verdad, los precios seguramente coincidirán con un futuro promisorio o el comienzo de una mercado anoréxico estilo venezolano.

Ante las dos eventuales alternativas podemos beneficiarnos en materia económica, sabemos como se puede ganar dinero con el río muy revuelto o con la calma de los cementerios.

 

NUESTRA RECOMENDACIÓN SEMANAL

MUNDO

Grecia no va a abandonar la zona Euro, pero va a tirar hasta donde Merkel lo deje. Quizá para el Lunes ya estemos en pleno festejo y veamos un nuevo máximo adicional en los mercados americanos. Dow Jones en 18.500 tal vez. S&P 2.200. 

Pero será el final, festejo y cierre de ochos años de suba con tasa cero y liquidez total.

Hasta tengamos dos subas este año, no lo sabemos con certeza, para desinflar la burbuja, Yanet Yellen anuncia una buena y una mala, lógico, pero el flujo de capitales no miente, el desarme se nota.