EL QUE SE CANSA PIERDE

ARGENTINA

Ud. que nos sigue y nos lee desde hace mucho tiempo, que nos está evaluando para confiar parte de su excedente de liquidez bien ganado con su actividad principal se debe estar preguntando:

Cuándo va a subir el dólar?

Cuándo explota esto?

Sin embargo, las medidas que va tomando el gobierno denota dos tendencias bien claras, tratar de que se no se note que las reservas están agotadas, poder seguir emitiendo hasta que llegue la elección presidencial y finalmente tratar que la bomba le explote al próximo gobierno.

El viejo axioma, plata, pelotas y paciencia hoy y casi todo en nuestro país esta patas para arriba, hoy se necesita Paciencia para aguantar los embates impositivos, inseguridad jurídica y desbalances macro económicos no nos saquen los ahorros y capacidad productiva. Pelotas para hacernos los distraídos con un Fiscal "suicidado", pactos con la justicia y la corrupción de mayor escala vista en nuestro país. Y Plata para sostener un ritmo que cada vez es mas complicado producto de la recesión con inflación, y finalmente emprender uno de los mejores negocios de la década.

Pues entonces, lo invito a cargarse de paciencia, porque el Merval en 900 dólares está a punto de ir en la rápida búsqueda de los 200. El tipo de cambio a punto de marcar una suba sostenida hacia los $25 o mas.

Dijimos que quizá tratarían los precios de testear los máximos anteriores y lo hicieron, y hasta con las PASO a favor del PRO siga un poco mas,  también que Vale.BA era la alternativa de resguardo y, a pesar de su inminente corrección de 15% lo sigue siendo.

También sostuvimos que Brasil está un paso adelante en términos bursátiles y lo ratificamos. Solo basta mirar el Bovespa (gráfico abajo) para darnos cuenta del futuro de nuestro Merval o B&MA, da igual, esto es por plata y primero viene el sufrimiento, después el dinero.

BOVESPA

Antes del mes de Octubre la caída de nuestras especies serán muy profundas, mientras crece el precio del dólar. Acompañara sin ninguna duda la corrección global de todos los mercados.

NUESTRA RECOMENDACION SEMANAL

MUNDO

Entre Abril y Octubre seremos protagonistas de una corrección muy importante en los mercados mundiales, hemos visto nuevos máximos adicionales en S&P y Nasdaq, sin embargo el Dow Jones mantiene su histórica marca del 2 de Marzo, insistimos con que los máximos de verdad, los que se operan con grandes volúmenes ya se han marcado, el resto se trata de bull trap (trampa alcista), mientras terminan de salir los leones.

Grecia se empieza a complicar, escenarios bélicos mantienen en vilo el precio del petróleo y hasta desastres naturales pueden ser los disparadores de la gran corrección que se avecina.

Seguramente si Ud. opera en New York intuye que la suba de ocho años consecutivos merece por lo menos una corrección, confíe en su instinto.

El cambio de ciclo económico nos puede deparar sorpresas y la corrección que esperamos quizá venga con el antagonismo a tanta euforia de liquidez, el pánico por querer vender. Cuidado. 

ZORBA, EL CHINO QUE VIVE EN ARGENTINA

Cada semana nos gusta jugar con el título de nuestras editoriales y esta última no podía ser la excepción, ya que el mundo nos prepara semana a semana noticias de relevancia mundial con impacto nacional.

ARGENTINA

El sapo de los inversores extranjeros comprando lo que no hay parece que ya fue digerido por la mayoría, los ratones habrán quedado atrapados, los gatos aprovecharon los cantos de sirena y saltando de especie en especie hicieron la diferencia, y los leones vendieron todo lo que han podido. Quedan por vender algunas perlitas con buenas ganancias y no hay tanto apuro, además los nominales son exiguos, caso PETR que hasta $ 27 puede llegar, no sugerimos tenerla, pero si la tienen, ese objetivo van a intentar mientras desarman.

El resto ya terminó, podrán volver a tocar los máximos anteriores o no, dependerá del contexto y de los players de cada papel.

VALE.BA es el refugio para la escalada del tipo de cambio que está por comenzar y sin duda con el reporte de ganancias del 30 de Abril comenzará a subir por sí y por tipo de cambio, antes a $ 28.- puede llegar.

Calculamos la base monetaria hacia fin de año, sin contabilizar Lebacs y Nobacs en 1 billón de pesos, contra unas pocas reservas que siendo optimistas digamos que serán de U$S 10 mil millones, entonces sin la falsa premisa de que un peso emitido debe ser respaldado por un dólar, ya que no hace falta tamaña cantidad de reservas para  generar  confianza, igualmente  cuanto debe  valer el    dólar, $ 25, $ 30, $ 40 ? 

Mas tiempo pasa menos tiempo queda, mas emisión, gasto desenfrenado, déficit creciente, menos confianza, competitividad, nivel de actividad. Es solo cuestión de tiempo para que la bomba explote, pero será antes de lo pensado.

MUNDO

Grecia fue el cisne negro del Jueves pasado, ya que pareciera que se va dando el contexto para un Default de bajo impacto cuando pasen 48 hs de producido, si en verdad se llega a ese extremo.

Sin embargo China ha autorizado a los fondos de inversión las ventas en corto, venderse en descubierto, mientras que su economía muestra señales de bajar el ritmo frenético de crecimiento.

Pero si sumamos las realidades continentales se desprende que el cambio de ciclo económico ingresa en una nueva fase, donde habrá aciertos y errores de cálculo que llevarán a la volatilidad de los mercados a su máxima expresión.

El vuelo a la calidad ya se puede apreciar mas claramente en los principales índices americanos, el 02/03/2015 será tan emblemático como el Septiembre de 2008 donde el Dow Jones sufrió la mayor caída de su historia. En este caso el máximo histórico lo hemos visto este año.

Ahora, el negocio de los big boys es para abajo, y de los no tan grandes, ya no se tratará de sumar dólares en las cuentas sino nominales.

Salvo excepciones como podrá apreciarse en el sector financiero una vez que la FED decida a fin de año comenzar de a cuartos a subir las tasas.

Tenemos por delante correcciones de los índices de entre 25 y 30%, después veremos como sigue la economía mundial.

Brasil, en tanto, viene haciendo los deberes muy bien, en medio de una crisis política con amague de escalada hasta la mismísima Dilma y un juicio político, entendemos que los precios de las especies brasileras ya tienen casi todo descontado y solo esperan la llegada de los balances para cambiar la tendencia y salir fuerte para arriba. Además en esta plaza si los inversores extranjeros pueden entrar, porque pueden salir, porque tienen nominales para armar carteras decorosas y tienen lo principal, los precios. Las especies brasileras valen entre un 10 y un 25% de sus valores máximos, aquí sí hay un negocio de verdad.

El análisis técnico sirve cuando la tendencia está definida, pero duden cuando todos "ven" el mismo dibujo y sin embargo "deducen" pronósticos antagónicos. 

También sirve par saber cuando entrar y cuando salir de una especie, pero a cuántos analistas conocen que les hayan sugerido "salir de todo y esperar"?