Editorial con una semana de atraso.
VERANITO O DURO INVIERNO ?
Retomando nuestras editoriales luego de una visita a Río de Janeiro, donde mas adelante haremos algunos comentarios, la presente no es una editorial cualquiera; ya que a partir de algunos eventos producidos y por producirse nos sitúan frente a una realidad económica complicada y tal vez post elecciones aún mas.
Finalizadas todas las instancias del blanqueo fiscal récord, la economía informal y la evasión retoman el protagonismo histórico en un país donde la carga impositiva es brutal, las primeras señales las vemos en un Dólar Blue con gran demanda y muy poca oferta que ya supera los $ 17.60 mientras el Dólar Oficial no supera la barrera de los $ 17.-, la brecha tiende a agrandarse cada vez mas y con ella el regreso del puré, como una nueva "inversión productiva", comprar Oficial y Vender en el mercado negro.
Pero la demanda del dólar no solo obedece al factor mencionado sino que ya se acerca el 14 de Agosto, Duran Barba, principal asesor de Mauricio Macri se ocupó de subir al escenario y permitirle ocupar un lugar estelar a Cristina Elizabeth Kirchner, sumado a las encuestas que del mismo gobierno la dimensionan como gran protagonista en Buenos Aires, es otro factor generador de incertidumbre.
De hecho, si de incertidumbre hablamos, la falta de ideas y propuestas que ensordecen por el silencio por parte de los candidatos cuya estrategia se sustenta en polarizar con el pasado o el futuro incierto no es la mejor de las medicinas para calmar las expectativas.
En Junio pasado, el 23% de las Lebacs ya no fueron renovadas y un no menos del 10% formó parte de la demanda del tipo de cambio que lo elevó $ 1.-
El Martes 18 de Julio vencen $ 530 mil millones que traducido en dólares arroja la friolera de U$S 31.000.- millones. Superando en mas del 60% la Base Monetaria (es decir todos los pesos emitidos)
Las reservas del Banco Central bien medidas, es decir, reservas genuinas, liquidas al 31/6/2017 arrojan un saldo de U$S 22.500 millones.
En este ultimo dato radica la relevancia inusitada que adquiere cual va a ser la actitud del 65% de los tenedores de Lebacs que no son ni bancos e instituciones sino del público en general.
El que desde el día 1 hasta la fecha suscribió Lebacs y reinvirtió Capital mas Intereses (19 meses) calculando las tasas de retorno y el tipo de cambio de aquel entonces, le queda un capital a un tipo de cambio de $ 21.17
Pues bien, el tipo de cambio se despertó de su letargo, solamente ajustado por inflación se acerca peligrosamente a ese número mágico de $ 21.-
Entonces, no será hora de desensillar hasta que aclare y pasarse a moneda dura...?
Pronto obtendremos la respuesta a nuestra pregunta, dependerá de ella si los que vaticinan un veranito de dos años para Cambiemos pueda transformarse en un duro y frío invierno.
Durante el mandato del Presidente Fernando De la Rúa el promedio ponderado del valor de la tonelada de la Soja a nivel mundial fue de USD 250.-
Hoy después de retenciones estamos en el mismo valor, pero con una diferencia notable para uno de los principales insumos de la industria, en el 2000 el litro de Gasoil no superaba los 0.40 cvs de dólar. El actual valor es de U$S 1.-
He aquí la razón junto con la impositiva del porque ya no podemos vender nuestra principal fuente de ingresos de dólares a los chinos y perdemos contra Brasil. Dato para nada menor pensando en el futuro.
En resumen, previo a las P.A.S.O. el panorama sigue siendo sumamente complicado, donde las tasas en Estados Unidos van a seguir subiendo, seguimos creciendo en materia de deuda y déficit gemelos (fiscal y de cuenta corriente) y la actividad sigue centrada en lo financiero especulativo.
Pero posterior a las elecciones de Octubre dificilmente cambien las condiciones mundiales para mejor sino todo lo contrario, el Gobierno lo sabe y ya prepara medidas tendientes a seguir alargando la mecha.
Entre ellas, una Reforma del Estado donde además de reducir Ministerios y Secretarias, se abrirá un programa de retiros voluntarios con la intención de reducir en 1.000.000 de empleados públicos del staff y a aquellos que no se adhieran "invitarlos" a retirarse contra una muy suculenta indemnización agradeciendo los servicios prestados al país.
Asimismo, ya existe una lista de potenciales empresas a privatizar, entre las cuales no figura YPF, sino que este listado consta de empresas que generen el menor ruido político y social posible, como una alternativa a seguir tomando deuda cada vez mas cara y mas peligrosa versus la relación con nuestro PBI.
Pese a la amigable relación de los grandes medios de comunicación con Cambiemos, las cosas no están bien, sino que a los problemas heredados se le han sumado otros, so pretexto de ganar gobernabilidad ganando por amplio margen a nivel nacional las elecciones legislativas de Octubre.
Sin embargo, existe un jugador silencioso, que observa los movimientos, analiza, saca conclusiones y se anticipa, se llama Mercado.
A veces amigos de la administración de turno y en otras los terroristas de la City, pero que simplemente mueven sus fichas antes que la gente común ocupada en sus actividades principales.
Generalmente las crisis y traumas económicos llegan por errores de cálculo, la arena política y económica está tan embarrada que en cualquier momento el error puede aparecer.
De nuestra visita a Río de Janeiro, en Sao Conrado viven 7.700 de los empresarios mas ricos de Brasil, pudimos mantener algunas charlas con unos pocos, de las cuales sumado a los diarios brasileños que ven con complascencia el "trabajo sucio" que viene desarrollando Temer, a salvo mientras Lula no termina tras las rejas, Reforma Laboral y ajuste del gasto público, suba de tarifas entre otras. El ciudadano brasileño ya lo siente y muy fuerte.
En términos macro económicos así como en lo que a Justicia se refiere nuestros vecinos están varios cuerpos adelante.
Las acciones de empresas brasileñas son para los próximos veinte meses uno de los negocios mas atractivos del mundo.
Y casualmente mientras las especies de nuestro Merval corrigen y van a buscar la décima parte desde sus valores máximos en ese mismo plazo, los adrs (American Depositary Receipt) de Brasil cotizantes en nuestra bolsa local serán las que brillen y cuando lleguen a valores de venta seguramente será la hora de ingresar nuevamente al mercado local.
La corrección de las especies argentinas ya comenzó, la dinámica la dará la llegada de los balances, casi todos ganando mucho menos de lo esperado y comparados con anteriores, mas la enemiga TASA conjuntamente con el adversario DOLAR se ocuparán del resto.
