Semana del 10 al 14 de Mayo 2010

USA
Dow Jones - SPX – Nasdaq
Considerandos
Lo que vinimos sugiriendo hasta aquí finalmente empezó a tomar cuerpo.
A lo ya conocido por todos los medios y que no considero necesario reiterar respecto de la debilidad e incierto futuro del Euro, sumado a la ola proteccionista que vemos en China, con el afán de enfriar su economía, mas las deudas que tienen los diferentes estados americanos, como el caso de California por citar solo uno; conocimos hoy que sigue sin estabilizarse la creación de nuevos puesto de trabajo en USA.
Hay un dato que me preocupa y que todavía no es debidamente sopesado por los analistas y es la hipótesis de conflicto en Medio Oriente, es decir Israel, Paquistan, Irán y lógicamente Estados Unidos, quien no sería la primera vez que a los efectos de paliar su alicaída economía recurriera a un estado de guerra. Hecho que tendría consecuencias sobre el precio del petróleo y que lo llevaria a los USD 250.- , escenario a mi juicio de alta probabilidad de ocurrencia para antes de la finalización del 2010.

Recomendaciones
A riesgo de pecar de reiterativo, máxima cautela y 98% de liquidez para la semana que viene.
Perlas para el 2% restante CXM y GTXI para mediano plazo.

Argentina
MERVAL
Considerandos
Llegaron los balances, ninguna sorpresa.
Nada nuevo que agregar a lo que venimos sugiriendo para nuestro mercado.
Como sigue la evolución de nuestro Merval ha sido expuesto durante las semanas anteriores.
Seguramente sufrirán aquellos que no han podido captar las claras señales que el mercado dió y todavía estan con cierto grado de apalancamiento, hecho que redundará en la profundización de la baja.
Tendremos rebotes ? La respuesta es si, como siempre en 2100, 1990, 1800, pero seguramente y veremos bajo que contexto será para comprar en los 1700 puntos, pero no quiero ser tajante todavía.
Nuevos mínimos en pesos seguramente no se verán, pero estoy convencido que que en dólares marcaremos nuevos valores, pero para eso todavia falta tiempo.

Recomendaciones
Mantenemos la misma visión que la expuesta la semana pasada. Cautela, 100% de liquidez en moneda dura hacia los próximos dos meses.
El activo mas barato de la Argentina es un uno solo DOLARES ESTADOUNIDENSES BILLETES.
Saquen Uds. Sus conclusiones.
Buen fin de semana.
Marcelo Trovato
marcelotrovato@fibertel.com.ar
www.pronosticobursatil.blogspot.com

Efecto Contagio

Reacciones técnicas en algunas plazas no logran revertir la tendencia de fondo, que está claramente marcada. Además, la Bolsa china de Shanghai bajó más de 4 por ciento porque prosigue el enfriamiento de su economía, lo que tiene y tendrá fuertes efectos colaterales en terceros países vinculados comercialmente, como los de Latinoamérica"

"Hoy llegan a Wall Street los trimestrales de numeroso 'retailers', cuyos resultados pueden dar indicios ciertos de la evolución de la economía real".
"En tanto, el Banco Central Europeo (BCE) en su reunión de esta mañana decidió mantener la tasa de interés básica en 1 por ciento, tal como se preveía, pero no emitió información sobre la crisis. Su presidente, Jean Claude Trichet, dio una conferencia de prensa separada con aproximaciones sobre el tema pero sin definiciones, lo que impactó negativamente en los mercados, mientras el euro sigue su curva descendente intentando quebrar 1,27, mínimo nivel en catorce meses".
"La situación de Portugal, Irlanda, Grecia y España es la urgencia que hoy impacta sobre el desenvolvimiento económico de la región. Los bancos europeos tienen casi 200.000 millones de dólares en deuda griega, pero entre deuda portuguesa, irlandesa y española llegan a 1 billón de dólares, cinco veces más".
"Sin embargo, no son los únicos. La gota de aceite es gigante. En términos globales, los países más endeudados a febrero de 2010 son Japón e Inglaterra. Le siguen España en tercer lugar y Corea del Sur en el cuarto".
"España esta entre los top ten y al mismo tiempo, es el país con mayor crecimiento progresivo de su endeudamiento con una tasa del 14,5 por ciento anual. El crecimiento de la deuda de Estados Unidos es del 8,1 por ciento anual, el de Italia resulta de 6,3 por ciento y el de Alemania de solo 2,5 por ciento. La mayor parte del endeudamiento español se origina a partir del año 2000 y está vinculada con el boom inmobiliario".
"Dos países del BRIC, Brasil e India, tienen también crecimientos del 15 por ciento anual en su nivel de endeudamiento, pero sus deudas totales aún permanecen en escalas consideradas manejables".
"¿Son las europeas las únicas economías que podrían enfrentarse a un posible default? No, porque hay temores también en algunos estados americanos. Si tomamos individualmente para ser analizados algunos estados miembros de Estados Unidos, los separamos del gobierno federal y los comparamos con los países europeos cuestionados, encontraremos una situación muy similar".
California, Florida, Michigan, Illinois, Carolina del Norte o Nueva Jersey presentan situaciones comparables en función del tamaño, endeudamiento y su nivel de desempleo. Todos tienen una población numerosa, han pedido prestado miles de millones de dólares y el total de desocupados representa más del 10 por ciento de la población total, mientras que con los subocupados la cifra llega o supera el 15 por ciento
El Estado de California por ejemplo, es la octava economía más grande del mundo. En base a estas comparaciones podemos comprender la relevancia que tiene el hecho que estos estados puedan enfrentar problemas inminentes como algunos economistas prevén